ウォータードロップ・キャピタルCEO：この相場で、いったい誰が実際に儲けたのか？
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ウォータードロップ・キャピタルCEO：この相場で、いったい誰が実際に儲けたのか？
まずVCではないし、それから個人投資家でもない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Jademont
今回のブルマーケットで、一体誰が実際に儲けたのだろうか？
まず間違いなくVCではない。VCが投資した多くのプロジェクトはまだトークンを発行してさえいない。コミュニティから「高FDV・低流動性」と批判されるようなコインですら、帳簿上のリターンは数十倍に見えるかもしれないが、次のアルトシーズンが訪れなければ、VCがロック解除を迎えた時点で90％下落してもおかしくない。
次に一般の個人投資家（リテール）でもない。大多数のリテールはMemeコインやアルトコインのトレード、あるいはレバレッジ取引に手を出し、儲けている人もゼロとは言わないが、ごく一部であり、宝くじに当たる確率と大差ない。
観察した結果、実際に儲けたのは以下のタイプだ：
1. ビットコイン保有者（Bitcoin Holder）
ビットコインを保有していれば、世界中があなたのために働いているも同然だ。去年この時期は25,000ドルだったのが、現在は65,000ドル。大幅な利益を得ている。1年以内に100,000ドルに達するのも非常に高い確率で予想されるが、多くの人はこの程度の上昇幅を見下しており、そのためBTCの利益を得られないのも当然のことだ。
2. 中央集権型取引所（CEX）
取引所は常に暗号資産業界の食物連鎖の頂点に位置しており、実質的に業界全体が取引所のために働いている。もちろん、取引所運営には巨大なリスクが伴う。定住できない状態で海外を転々とし、中国では「塩城」（当局の取り締まり）、米国ではSECの監視もあり、リスクとリターンは比例しており、納得できる。
3. TetherなどのCeFiプラットフォーム
Tetherは第1四半期だけで47億ドルの利益を上げており、多くの取引所よりも稼いでいる。厳密に言えば、これらの収益は暗号資産市場内部から生み出されたものではない。また、一部の暗号資産金融サービスプロバイダーも静かに着実に利益を得ており、たとえばカストディや財産管理プラットフォームなどがある。彼らは業界に優れたサービスを提供しており、その収益も正当なものだと言える。
4. 一部のパブリックチェーン／DeFiプロダクトの運営チーム
UniswapなどのDeFiプロダクトは実際のトラフィックが非常に大きく、取引手数料はガバナンストークン保有者にはほとんど還元されず、ほぼすべて運営チームの収入となるため、その金額はかなり大きい。BaseチームはFriendTechという一つの製品によって数千万ドル規模の手数料収入を得ている可能性がある。Tronは毎日のUSDT送金だけで巨額の収益を得ており、その大部分もチームの手に入る。これらはリテール向けに将来像を描いてトークンを売るのではなく、事業展開を通じて収益を得ており、むしろ従来のインターネットビジネスに近い。彼らこそが暗号資産業界の希望であり、すべてのプロジェクトに学ばれるべき存在だ。特にMakerDAOの模範に倣って、UNIでも配当に関する提案が出されており、これらが今回のブルマーケットにおけるアルファ（優位性）と言える。
5. 高時価総額で主に売却を目的としたトークン発行を行うプロジェクトチーム
すでにCEXに上場している場合、こういったプロジェクトはすでに莫大な利益を得ている。彼らには実際の収益が必要ない。例えばあるzkプロジェクトはエアドロップ後、チェーン上の日次アクティブユーザーがわずか数人～数十人にまで減少しているが、時価総額が数十億～数百億ドルあることに変わりはない。マーケットメーカーが喜んでチームの代わりにトークンを販売してくれるのだ。また、少数の運営者が完全に支配するDeFiトークンや、実質的にアクティブユーザーがいないGameFiトークンも同様の状況にある。こういった業界の「毒瘤」は、絶え間なく暗号資産業界から資金を吸い上げている。こうした悪習の背後にいる運営チームも、もちろん利益を得ている加担者である。笑えることに、先日Twitterで「自分の操縦したプロジェクトでいくら儲けた」と自慢する投稿を見かけたが、このような光景が見られるのも、暗号資産業界ならではだろう。
その他、クオンツチームなども地道に利益を得ているが、ここでは割愛する。もし他にも気づいた点があれば、ぜひコメント欄で教えてほしい。うらやましくなるだろう。
ただ、以上の分析から、「暗号資産業界永続的収益ポートフォリオ」を構築することを検討できるだろう。保有対象は1～4の項目から選び、5は避けるべきだ。
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@shanshan521
