BNB ChainのMEV構造の再構築：プロポーザー・ビルドラー分離（PBS）モデルの革新
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BNB ChainのMEV構造の再構築：プロポーザー・ビルドラー分離（PBS）モデルの革新
本稿では、MEVのメカニズムとBNB Chainのプロポーザー・ビルド構造分離（PBS）モデルがどのようにMEVの構図を再形成するかについて考察します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察MEVとは、マイナー、バリデーター、その他のネットワーク参加者がブロック内のトランザクションの並べ替え、含め方、除外によって得られる最大利益を指します。本稿では、MEVの仕組みとBNB Chainが提案するプロポーザー・ビルダー分離（PBS）モデルがどのようにMEVの構図を再形成するかについて考察します。
MEVとは何か？
MEVはブロックチェーン技術の非中央集権的特性に由来しています。中央機関が取引順序を決定する従来の金融システムとは異なり、ブロックチェーンの取引はプロトコルルールに基づいて順序付けられます。これにより、マイナーやバリデーターが収益を最大化するために取引順序を最適化する機会が生まれます。
MEVは、ネットワーク参加者に対してブロックチェーンの維持・保護を促すインセンティブとなります。マイナーやバリデーターが取引順序から利益を得ることを可能にすることで、ネットワークを支える財務的動機が提供されます。これにより、参加者は収益を最大化するためにより優れたハードウェアやインフラへの投資を進めるようになり、セキュリティと安定性の向上につながります。
MEV駆動型の活動は、裁定取引の実現や流動性供給を通じて市場効率を高めることができ、これは分散型取引所（DEX）や金融プロトコルの健全な運営にとって重要です。しかし同時に、MEVは潜在的な中央集権化や不公正な取引優先度といった課題も引き起こし、エコシステムの均衡を保つためにはこれらのリスクを管理する必要があります。
一般的なMEV戦略
分散型取引所（DEX）において、マイナーやバリデーターは利益を最大化するためにさまざまなMEV戦略を採用しています：
- 裁定取引（アービトラージ）：異なる市場間の価格差を利用して、他の取引者より先に取引を行うこと（フロントランニング）で利益を得る。
- バックランニング：大規模な買い注文の後に売り注文を出し、購入圧力から利益を得る。
- サンドイッチ攻撃：対象の取引を挟むように買注文と売注文を行い、価格変動から利益を得る。
- フラッシュローン：初期資金なしで一連の取引内で資金を借り入れ・返済し、利益を得る手法。
MEVの悪用を緩和するための戦略もいくつか開発されています。たとえば、分散的かつ公平な取引順序を実現するフェア・ソートサービス（FSS）、オフチェーン取引、取引の再順序化の影響を最小限に抑えるためのバッチ処理、ユーザーが最大スリッページ制限を設定できるプロトコルなどがあります。
BNB ChainのMEVソリューション紹介
MEVの課題に対応しつつその利点を活かすために、BNB ChainエコシステムはBlockrazor、blocksmith、NodeRealが支援する包括的なMEVソリューションを開発しました。BNB Chainのオープンソースリポジトリはビルダーのリストと対応するRPCエンドポイントを管理しています。
BNB Chain MEVソリューションの主な特徴
- 統合バリデーターのサポート：BNB Chain上にある40のアクティブバリデーターのうち約23がMEVプロバイダーと統合されています。
- 標準化されたビルダーアプリケーションプログラミングインターフェース（API）：BEP 322で提案されているこのAPIにより、バリデーターは許可不要でビルダーの登録を受け入れることが可能となり、複数のビルダーとのシームレスな統合と競争の促進が実現します。
- 透明性の強化：堅牢なデータ報告と透明性メカニズムにより、すべての参加者がMEV活動を追跡・理解でき、これはMEVプロセスの最適化とブロックチェーンの整合性維持に不可欠です。
現在のMEVソリューションが直面する課題
進展は見られますが、BNBチェーン上の現行MEV構造には依然として課題があります：
- バリデーター側の複雑さ：標準化されたビルダーAPIが不足しており、各MEVソリューションごとに独自の実装が必要となるため、統合とメンテナンスが複雑になります。
- 断片化とオープンマーケットの欠如：個別のMEVプロバイダーによる断片化が生じています。MEVサーチャー向けのオープンマーケットがあれば、プロセスの簡素化と非中央集権化の強化が可能になります。
- 収益とデータの非透明性：MEV収益の発生や参加者の貢献を追跡・把握できないことで、公平かつ効果的な評価が妨げられています。この問題解決には強固なデータ報告が不可欠です。
新提案：BEP 322 MEVサプライチェーンソリューション
BNB Chainは、BEP 322で導入されるプロポーザー・ビルダー分離（PBS）モデルを通じて、MEV構図を強化しようとしています。このモデルではバリデーターとブロックビルダーを分離し、ビルダーがブロックを作成してバリデーターに提案し、バリデーターが最も収益性の高いブロックを選択します。主な要素は以下の通りです：
- ビルダー登録：許可不要のビルダー登録により、複数のビルダーとのシームレスな統合が可能になります。
- ブロック構築と提案：ビルダーは統一されたAPIを使用してブロックを提案し、生産プロセスを簡素化します。
- 手数料の精算：自動手数料精算メカニズムにより、手数料処理が簡素化され、透明性が向上します。
- 公平な利益分配：MEVの利益はサーチャー、ビルダー、バリデーター、BNB保有者の間で分配されます。ビルダーはプライベートメモリプールを使用してユーザーを攻撃から保護し、より良い価格提示を実現します。
BNB ChainのMEVソリューションの利点
ビルダーにとっての利点
- 収益性の向上：多様な料金体系を導入し、サーチャーには無料サービスを提供しながら、バリデーターからは料金を徴収することで収益を最大化できます。
- 競争的市場：標準化されたビルダーAPIにより、競争、革新、効率性が促進されます。
バリデーターにとっての利点
- 報酬の最大化：MEVプロバイダーとの統合により、収益性が7%から15%向上します。
- 統合の簡素化：統一されたビルダーAPIにより、統合の複雑さが低減され、メンテナンス負荷とセキュリティ脆弱性のリスクが最小限に抑えられます。
ウォレットおよびユーザーにとっての利点
- ユーザーエクスペリエンスの改善：ユーザーはより良い取引執行とフロントランニングリスクの低下という恩恵を受けます。
- より公平な取引処理：標準化され透明性のあるMEVプロセスにより、公平な取引優先順位が促進されます。
結論
MEVは、収益性と効率性を高めるブロックチェーン技術における自然かつ重要な側面です。BNB ChainのPBSモデルは、一般的なMEVの課題に対処し、競争的で透明かつ公平なMEVエコシステムの実現を目指しています。ビルダーは多様な料金体系を通じて収益を最大化でき、バリデーターは統合の簡素化と報酬の最大化が可能です。ユーザーは取引執行の改善と公平性の向上というメリットを受けます。
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