MEVの定義と分類を巡る論争：誰が決めるのか？
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MEVの定義と分類を巡る論争：誰が決めるのか？
内部の取得から価値を抽出するすべてのシステムはMEVと見なすことができるのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：0xNatalie
Flashbotsの創設者であるTinaは、X上でMEVという用語がすでに拡張されすぎており、MEVに関する議論の99％がこの用語を安易に使用していると指摘しています。それは、自社製品が解決できる問題を説明するためであったり、自分が好まないイーサリアムの側面を批判するためだったりする。では、MEVの定義とは、潜在的に抽出可能な価値を含むべきなのか、それとも実際に抽出された価値だけに限定すべきなのか。また、すべての価値抽出行為をMEVと見なすべきか、あるいは悪意のあるものだけをMEVと呼ぶべきなのか。
多様な見解：MEV定義をめぐる論争
時系列を遡ると、先週、FastlaneのCEOであるThognadがX上でMEVの定義について言及しました。彼は、研究が進むにつれて新たな価値創出方法が発見され、それらが次々とMEVの定義に取り込まれることで、その定義が絶えず拡大しているため、MEVの問題は「本質的に解決不能」だと主張しました。この意見はコミュニティ内で議論を巻き起こしました。
これに対し、FlashbotsのアドバイザーであるNathan Worsleyは、MEVの定義は、ブロックチェーンが最終的にコンセンサスに達する前に、ブロッカー（提案者）が観察して利用可能な価値に限定されるべきだと述べました。定義が広すぎると管理が極めて複雑になるためです。しかしThognadは、この制限はMEVにおけるブロッカーの役割のみに焦点を当てており、他の価値実現手段を無視していると反論しています。
イーサリアムのリサーチャーチームmteamも議論に加わり、「MEVとは、システム内部の特権的立場から抽出可能なあらゆる価値である」と定義しました。Thognadはこれをさらに精緻化し、「システム内に特権的な立場を持つプレイヤーが、その立場を利用してシステムの脆弱性や設計上の欠陥を積極的に活用し、一般参加者よりも追加的な価値を獲得する場合、それをすべてMEVとみなすべきだ」と主張しました。そして彼は「ゼロMEV」の基準として、ブロック構築者がパブリックなトランザクションプールから手数料と時系列順に従って取引を選択し、それ以外の操作を行わない場合を想定しました。これに対してmteamは、ブロックチェーンネットワークは複数存在し、ノード間での通信速度や接続品質に差があるため、各ノードが受信するトランザクションの順序や内容が異なる可能性があり、統一的な基準を設けるのは困難だと指摘しました。彼は、「唯一意味のある定義は『恐竜のMEV』（dinosaur MEV）だ」と皮肉を交えて述べています。
Tinaは、この議論の中でmteamが提起した問題を転載しました。すなわち、「MEV」という語は、理論上ブロックチェーンシステムから抽出可能な価値を指すべきであり、一方で実際に抽出された価値は「REV（Realized Extractable Value）」という別語で表現すべきではないか、という提言です。Tinaは、X上でのMEVに関する議論は、正式な定義を無視し、個人の都合や便宜に応じて用語が乱用されており、市場におけるMEVの定義と理解が深刻な混乱状態にあると指摘しています。
Tinaはさらに、2021年12月にクローズされたGitHub上の「MEVの分類に関する議論」が、MEVの定義と分類を体系的に整理するための手がかりを提供するかもしれないと述べました。そして、この議論を再開することで、MEVの定義をより明確にし、理解を深める機会となるのではないかと検討しています。
MEV分類をめぐる議論
このGitHub上の議論は最終的な合意には至らなかったものの、MEVの定義と分類を改善するためのいくつかの方向性を提示しました。主なポイントは以下の通りです。
潜在的な実現可能価値と実際に実現された価値の区別：
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抽出可能価値（Extractable Value）：直前のブロックのトランザクションを分析することで、現在のブロックチェーン状態において識別可能なすべての価値機会を指します。これは、取引の並べ替えや挿入などを通じて理論上達成可能な最大の価値を含みます。
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抽出済み価値（Extracted Value）：特定のブロック内で実際に抽出された価値、つまりマイナーまたは他の参加者が取引の並べ替えなどの実際の操作を通じて得た価値を指します。これは実際に計測可能な、量的な価値です。
MEVの善悪の区別：
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例えば、裁定取引（アービトラージ）は市場の均衡を助けるため「良いMEV」と見なされることがある一方、取引順序の操作によってスリッページを引き起こしたり、不公平な取引を生じさせることは「悪いMEV」とされます。このような区分は、MEVが社会に与える影響を評価し、タイプごとに適切な対策を講じるうえで重要です。
用語の再定義：
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一部の関係者はすでに新しい用語の導入を提案しています。例えば、「REV（実現された抽出価値）」という語を使い、実際に抽出された価値と理論上の抽出可能価値を明確に区別しようとする試みがあります。また、「ダークMEV（Dark MEV）」という語は、スタンフォードの市場介入など、検出が困難なコントローラーの行動を描写するために使われます。
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