MIIX Capital：韓国市場レポート
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MIIX Capital：韓国市場レポート
韓国の暗号資産市場は最も活発で成熟している可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：MIIX Capital
序論
韓国の暗号資産市場は、最も活発かつ成熟している可能性がある。韓国ではほぼ誰もがBTCを知っており、新興プロジェクトに対してもより友好的な姿勢を示している。特に若者の間での暗号資産への熱意は高齢層を大きく上回っており、韓国の経済環境ゆえに、若者のFOMO（恐怖による錯過）感情もより強い。
1、マクロ経済指標および現状
韓国は高所得の先進国であり、OECD加盟国の中で最も高い工業化水準を持つ。LG電子やサムスンなどの韓国ブランドは国際的に有名で、優れたエレクトロニクス製品やその他の製造品によって韓国の評判を築き上げた。韓国は1996年にOECDに加盟した。
地理的位置および人口規模
韓国、正式名称は大韓民国（ROK）は、朝鮮半島南部に位置し、アジア大陸から約1,100kmにわたり延びており、北は朝鮮との非武装地帯（DMZ）に接し、西は黄海、東は日本海に面している。韓国（すべての離島を含む）は北緯33°から39°、東経124°から130°の間に位置し、総面積は100,410平方キロメートル（38,768.52平方マイル）である。韓国政府は自らを半島全域および周辺諸島の唯一合法的な政権と主張している。
推計によると、2022年の韓国人口は約5,170万人であったが、韓国の出生率は2009年以降世界最低となり、OECD加盟国の中で労働年齢人口の減少幅が最も大きい。2025年までには65歳以上の人口比率が20％を超え、2050年には45％近くに達すると予想されている。
また、韓国は人口密度の高さでも知られており、2022年の推計値は1平方キロメートルあたり514.6人で、マイクロ国家や都市国家を除くと、世界で3番目に高い人口密度を持つ。韓国は人種的にも非常に均質な社会の一つであり、朝鮮民族が総人口の約96%を占めている。多くの移民も朝鮮系であるため、人種別の統計は行われておらず、正確な数値を把握することは難しい。
経済構造と特徴
韓国は混合経済体制を持ち、主要産業には繊維、鉄鋼、自動車製造、造船、電子機器などがある。過去数十年間、韓国の急速な成長は主にエレクトロニクス製品や通信機器の輸出に支えられており、これにより世界トップクラスの生産国・イノベーション拠点としての地位を確立した。
韓国は原子力、民生用電子機器、バイオテクノロジーなど多くのグローバル主要分野で重要な、あるいは支配的な地位を占めており、スマートグリッド技術、IoT（モノのインターネット）、ロボット工学などの分野でも主要プレイヤーになることを目指している。
韓国経済は国際貿易に大きく依存しており、2014年時点で世界第5位の輸出国、第7位の輸入国であった。しかし、金利環境の引き締めと外部需要の減退により、輸出が打撃を受け、短期的には緩やかな減速が見込まれている。特に韓国の主力輸出品である半導体は、2023年4月に前年比41％の減少を記録した。IMF（国際通貨基金）は2023年の実質GDP成長率を1.5％と予測している。
2023年時点で、韓国には82の財閥企業が存在する。これらの企業グループは通常、一族によって運営されており、総資産は5兆ウォン（約36.9億米ドル）以上である。韓国の財閥とは、個人または一族によって経営・支配される大型産業集団のことである。時価総額3750億ドルを超えるサムスンは、カタールの経済規模よりも大きな、最も価値のある財閥の一つである。Statista.comのデータによると、2023年5月時点で、サムスン、SKグループ、現代自動車、LG、POSCOという五大企業グループ（いわゆる財閥）は、韓国82の大手商業グループの総収益の約53％を占めている。
韓国のGDPランキング
韓国経済は世界最大かつ最も高度な経済の一つであり、名目GDPでは世界第13位、購買力平価（PPP）ベースでは第14位である。世界銀行のデータによると、2022年の韓国の国内総生産（GDP）は1.67392兆米ドルであった。韓国のGDPは世界経済全体の0.72％を占めている。
インフレ率データ
2024年4月、韓国の年間インフレ率は前月の3.1％から2.9％に鈍化し、市場予想の3％をわずかに下回った。これは1月以来の最低値であり、食品および非アルコール飲料（5.9％対3月の6.7％）とレストラン・ホテル（3％対3.4％）の価格上昇が緩やかになったことが要因である。
一方、住宅・電気・ガス・水道のコストは同じペースで上昇（1.8％）したが、物価全体の上昇率は加速（2.9％対2.8％）した。月次ベースでは、前月の0.1％の小幅上昇から横ばいとなり、市場予想の0.2％上昇を下回った。
韓国の法定通貨
ウォン（KRW）は韓国の公式通貨である。通貨コードはKRW、記号は「₩」。変換係数は有効数字6桁である。これは法定通貨である。研究会社Kaikoのデータによると、2024年第1四半期、ウォンは世界の暗号資産取引における主要通貨となり、累計取引高は4560億米ドルに達し、韓国における高リスク暗号資産への投機的関心の高まりを反映している。
2、暗号市場の現状と特徴
ユーザー割合が高い
韓国金融情報分析院（KOFIU）が発表した暗号資産事業に関する半年度報告書によると、2023年下半期時点で、韓国に登録された暗号資産取引所のアクティブユーザー数は39万人増加し、合計で640万人以上（人口の11％）に達した。
採用率が高い
技術に精通した人口と金融イノベーションへの強い関心によって、韓国における暗号資産の保有率および採用率は顕著に高く、着実に増加している。こうした投資家の多くは中央集権型取引所を中心とした投資活動を行っており、中央集権型取引所の韓国暗号市場における影響力は極めて大きい。また、40代～50代の個人だけでなく、20代～30代の若い投資家層においても、暗号資産の採用が顕著に進んでいる。
取引規模が大きい
さらに、新たなサイクルの到来とBTC価格の上昇に伴い、韓国では再び暗号資産取引のブームが起きている。2024年3月、韓国内の暗号資産取引所の取引高は過去最高の11.8兆ウォン（約90億米ドル）に達し、当時の韓国株式市場の取引高11.47兆ウォン（約87億米ドル）を上回った。
3、暗号ユーザーの特徴
最近のデータによれば、韓国における暗号資産の保有率は大幅に増加している。この傾向は幅広い年齢層に及んでおり、40代～50代の個人だけでなく、20代～30代の若い投資家層においても顕著な採用が見られる。Forkastの報告によると、韓国投資家の31％が30代、27％が40代、4人に1人が20代である。
女性ユーザーの割合が他の地域市場を上回る
Kucoinが2023年に実施した調査によると：
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韓国における18～60歳の成人インターネットユーザーの26％が、過去6ヶ月間に暗号資産に投資していた；
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全暗号投資家のうち、男性（56％）の参加率は女性（44％）を上回っている；
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18～30歳の若い女性（Z世代）の投資が顕著に増加しており、女性暗号投資家の67％を占めている；
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この傾向は、特にZ世代の女性が今後の暗号資産投資においてより重要な役割を果たす可能性を示唆している。
Z世代は一攫千金を志向
この調査はまた、人々が暗号資産に投資する動機についても分析している：
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高年齢層の動機は長期的な富の蓄積（47％）である；
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X世代は長期投資（55％）とポートフォリオの多様化（38％）を重視している；
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Z世代は短期的な利益を志向しており、「一攫千金」を目指す者が38％と、全体平均の30％を上回っている；
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若い投資家は主にFOMO感情によって駆動されており、これは彼らの高い取引頻度にも反映されている。Z世代投資家の64％が週に1回以上取引しているのに対し、Y世代は48％、X世代は42％である。
さらに、Z世代は暗号投資の娯楽的価値に高い関心を示しており（27％）、単なる財務的リターン以上の楽しみとして捉えている。
4、韓国のCEX現状
韓国は世界最大かつ最も活発な暗号資産市場の一つであり、CoinGeckoのデータによると、2024年5月14日時点で、認可を受けた5つの取引所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）が20億米ドル超の暗号取引を処理している。
Upbit
Upbitは韓国最大の取引所であり、2024年5月17日時点で80％を超える取引量（約15億米ドル）を占め、市場を支配している。これにより、Upbitは世界トップ5に入る暗号資産取引所の一つとなっている。また、シンガポール、タイ、インドネシアでも事業を展開しており、東南アジアの主要暗号市場に注力している。
Bithumb
Bithumbは2014年に設立され、現在ではソウルを拠点とする韓国最大かつ最も影響力のある暗号資産取引所の一つに成長している。Coingeckoのデータによると、2024年5月14日時点で、日次取引高4.11億米ドルで第2位となった。
その他のCEX
Coingeckoのデータによると、2024年5月17日時点で、UpbitおよびBithumbと比較して、他のCEXの市場シェアは小さく、日次取引高はKorbitが500万米ドル、Gopaxが200万米ドル、Coinoneが2900万米ドルである。
5、韓国のWeb3プロジェクト
ZEAT
ZEATはゲーム向けのソーシャルプラットフォームで、プレイヤー同士のつながりを促進し、ゲーム仲間の探し、友人とのチャット、コンテンツ共有を可能にする。希少性のある試合、トーナメント、ミッションなどを備えたクラン機能もサポートしている。ZEATはNFT、SocialFi、トークンといったWeb3要素を統合し、ゲーム体験を強化することを目指している。AI推薦システムにより、プレイヤーは志向が似た人物を見つけ、コミュニティを形成できる。
CXT.Tax
CXT.Tax（別名CryptoTax）は、暗号資産の資産管理および税務処理を効率化するプラットフォームである。複数の取引所の取引データを集約し、資産のリアルタイム監視、最新ニュースや開示情報の提供を行う。ユーザーは税務の事前確認や申告、将来の税負担の見積もりが可能で、資産に関する重要な更新通知も受け取れる。CryptoTaxは投資家のデジタル資産管理および税務コンプライアンスを簡素化することを目指している。
DSRV
DSRVはソウルに本社を置くブロックチェーンインフラ企業である。ノード運営、ステーキング、ブロックチェーン開発ツールなど幅広いサービスを提供している。40以上の主要ブロックチェーンネットワークをサポートし、4,000以上のノードを運用している。同社はマルチチェーン環境向け統合開発ツール「Welldone Studio」や包括的なマルチチェーン開発キット「All That Node」などの製品も提供している。DSRVはブロックチェーンへのアクセスを簡素化し、業界内での持続可能な成長を促進することを目指している。
Hyperithm
Hyperithmは東京とソウルに拠点を置くデジタル資産管理会社で、クオンツ取引およびベンチャーキャピタルに特化している。先進的な取引戦略と投資専門知識を活用し、デジタル資産分野で機関投資家レベルのサービスを提供している。
KODA
Korea Digital Asset（KODA）は、韓国最大の小売銀行KB国民銀行、Haechi Labs、そして2020年に韓国のVCファンドHashedから資金提供を受けた、韓国最大の機関向け暗号資産ホスティングサービス会社である。2023年2月22日に発表されたところによると、2023年下半期に預託された暗号資産の価値は約248％拡大した。
6、韓国の暗号関連ベンチャーキャピタル
Lecca Ventures
Lecca Venturesは韓国に本社を置くベンチャーキャピタルで、Web3および暗号資産分野に特化している。コミュニティ主導のスタートアップ、特にビジョンを持つ創業者によって率いられた企業への投資を重視している。Lecca Venturesは実践的なアプローチを採用しており、資金提供に加えて、投資先企業の開発および拡大に積極的に関与する。
同社の投資戦略は「量より質」を重視しており、Web3分野で独自性と革新性を持つソリューションを提供するスタートアップを支援することを目指している。投資ポートフォリオにはAirstack、Alloyx、Nibiru、Shield、Anima、Mission ate Cashなどが含まれており、これらは暗号業界への貢献で知られている。
Hashed
Hashedはソウルに本社を置く著名なブロックチェーン投資会社およびインキュベーターで、シリコンバレーにもオフィスを持つ。同社は革新的なブロックチェーンプロジェクトおよびWeb3スタートアップの支援・投資に焦点を当てている。Simon Kimによって設立されたHashedは、ビジョンを持つ起業家を支援し、投資先企業に包括的なサポートを提供することで、分散型の未来を構築することを目指している。Hashedはグローバルなブロックチェーンエコシステムにおいて重要な役割を果たしており、韓国ブロックチェーンウィークなどのイベントを開催し、業界内のコミュニティ形成と協力を促進している。
7、韓国の暗号資産規制
韓国は、投資家保護と市場の誠実性を確保することを目的とした包括的な暗号資産規制枠組みを確立している。その主要な構成要素は以下の通りである：
デジタル資産基本法案
この法案は仮想資産の規制を構造化することを目指している。仮想資産サービスプロバイダー（VASPs）に対する規制、暗号資産の発行・上場基準、不公正な取引行為を防止するための情報開示義務などを含んでいる。
マネーロンダリング対策（AML）およびコンプライアンス
金融情報分析院（FIU）は暗号資産取引所に対する監督を強化している。FIUの戦略には厳格な検査と厳しい規制基準の適用が含まれており、マネーロンダリングや汚職などの違法行為を抑制することを目的としている。取引所は実名口座確認サービスを取得し、ユーザー資金と企業資金を分離しなければならない。
投資家保護措置
Terra-LUNA崩壊のような注目すべき事件を受けて、規制の重点は投資家保護の強化に移っている。これにはトークンの発行・上場に対するより厳しい規制、および利益相反を防ぐための幹部職員の義務的な開示が含まれる。
グローバルな整合性基準
韓国の規制努力は、金融行動特別作業部隊（FATF）が策定した基準など、グローバル基準と一致している。これにより、同国の規制が国際的なベストプラクティスと整合し、デジタル資産市場の信頼性と安全性が高まっている。これらの措置は、韓国における暗号資産取引の環境をより安全かつ透明なものにすることを目指しており、イノベーションの促進と投資家保護および市場安定の維持という両立が必要な課題をバランスさせている。
8、韓国の税制政策
韓国における暗号資産の税制は進化しつつあり、規制と市場成長のバランスを取ろうとする政府の姿勢を反映している。当初、韓国は2022年から250万ウォン（約2,300米ドル）を超える暗号資産利益に対して20％の課税を開始する予定だった。しかし、業界からの反発や立法上の変更により、何度か延期された。現時点では、この課税の実施は2025年1月に延期されており、暗号資産取引収益が対象となり、投資家は利益を申告して課税される必要がある。さらに、与党の国民の力は、包括的な規制枠組みの先行整備を理由に再延期を提案しており、施行時期が2027年まで遅れる可能性もある。
税制では暗号資産の利益は「雑所得」として分類されており、売却以外の譲渡（贈与や相続など）も法定の贈与税・相続税率の対象となり、最高50％まで課税される。韓国政府はまた、透明性の向上と暗号市場における違法行為の取り締まりにも注力しており、取引所に対して取引記録の共有を求め、2024年から幹部公職者に対して暗号資産保有の開示を義務付けている。
韓国では、キャピタルゲイン税は資産の種類や売却者が居住者か非居住者かによって異なる。
非居住者も韓国由来の所得に対してキャピタルゲイン税を納付する必要があり、税率およびルールは居住者と基本的に同様である。
9、まとめ
韓国はG20の一員であり、サムスンや現代自動車といった大企業が支える強固な経済基盤を持ち、グローバル経済構造の中で重要な役割を果たしている。同時に、韓国は文化的に極めて均質な市場でもある。現地で真正な韓国チームが運営していない限り、他国のチームが韓国市場に参入するのは難しい。
一方で、韓国の金融システムは非常に高い信頼性を持っているため、ユーザーの自己管理型ウォレット（DeFiなど）への関心はそれほど高くない。しかし、投資、価値保存、および一攫千金へのFOMO感情により、韓国の暗号市場は依然として優れたパフォーマンスを示しており、世界的な暗号市場の中でも特に目立っている。とりわけ、ライセンスを持つ暗号資産取引所と高い採用率が特徴である。
2024年時点で、韓国の暗号市場は急速に進化する規制環境、強化された政府監督、重要な市場活動に加え、高い市場参加率と厳格な執行措置によって、グローバル暗号分野におけるキープレーヤーとなっている。業界のさらなる発展に伴い、韓国は今後、世界的な暗号市場においてより重要な役割を果たす可能性を秘めている。
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