TokenからPointFiへ：Web3ユーザーインセンティブの継続的最適化への探求
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TokenからPointFiへ：Web3ユーザーインセンティブの継続的最適化への探求
積分制度の実施にあたっては多くの課題が存在するが、継続的な最適化と革新を通じて、Web3プロジェクト側はより効率的かつ公正なインセンティブ方式を見いだすことが期待される。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：HappyBlock
Web3分野において、さまざまな分野に金融的属性（SocialFi、GameFi、NFTFi、ArtFiなど）を付加するのは、主にブロックチェーン技術と分散型金融（DeFi）の利点を活用し、資産化、インセンティブメカニズム、資金調達、流動性、自律性を促進することで、これらの分野に新たな経済モデルと応用シナリオをもたらすためである。
Web3におけるユーザーインセンティブは、トークン、ホワイトリスト、Credential、タスクプラットフォームのポイントからプロジェクト自身の独自ポイントへと進化してきた。初期の数年間では、トークンは参加者の成長やロイヤルティの促進、価値の獲得、あるいはコア製品機能の提供などに使われることが多かった。代表的なトークン利用法としては、UniswapやENSのような一括型のリトロアクエア（遡及的エアドロップ）があり、これにより早期ユーザーの参加を促進・報酬を与えた。その後、LooksRareやCompoundのような持続的な流動性マイニングが登場し、特定の行動を行うユーザーに報酬を与える仕組みへと発展した。NFTサマーの終盤には、「家族」としてコミュニティと共に成長する貢献者をフィルタリングするためにホワイトリストが注目されたが、最終的に「ホワイトリスト」は低コストでの裁定取引ツールやプロジェクト側の過剰なマーケティング材料となり、熊相場の到来とともにNFT市場に散乱した残骸を残すこととなった。タスクプラットフォームの爆発的普及とSBT（Soulbound Token）概念の台頭により、Web3のインセンティブ手段は再び進化し、無数のオンチェーン・オフチェーンの行動が各ウォレット内のバーチャルスペースに証明書として蓄積されるようになった。しかし、こうした証明書を適切に活用しなければ、結局それらはサイバー空間で消えゆく無数の雪片と化してしまうだろう。
ポイントインセンティブ
前回の好況と不況の転換期において、L2ブロックチェーン「Blast」は、実際の価値を持つポイントシステムを導入し、プロジェクト側がポイントを使ってユーザーをインセンティブ化する潮流を成功裏に牽引した。最近では、Lineaもこの戦略を模倣する形で成功への道を歩んでいるように見える。Lineaは5月17日、初回「Volt」キャンペーンとして「Linea Surge」を開始し、より多くのユーザーを惹きつけ、ネットワーク上のTVL（総ロック価値）を増加させることでエコシステムの発展を目指した。「Linea Surge」はポイント駆動型のプログラムであり、ユーザーはLinea上に資産を保有し、それをネットワーク上のDeFiプロトコルに投入することでLXP-Lトークンを獲得できる。5月24日にはLineaのTVLが11億ドルを超え、11.2億ドルに達し、7日間で42.58%の上昇を記録し、過去最高を更新した。「Linea Surge」の目標の一つは、ネットワーク上のTVLを増やし、エコシステムの発展を推進することである。データによると、Surgeプログラム開始後、LineaのTVLは大幅に増加し、すでに30億ドルという目標の約3分の1を達成している。
さらに、ポイントというインセンティブ方式を中心に「PointFi」という新しい分野まで登場しており、その中でもWhales Marketが特に注目されている。Whales Marketは、新規トークン発行前にユーザー同士がトークンを事前交換できるP2P型プライマリーマーケットプラットフォームを提供している。ここにはP2Pのポイント市場も含まれており、スマートコントラクトを通じて買い手と売り手が合意した上でオンチェーンで取引を行うことが可能になる。トークン発行後、Whales Marketは財団の発表に基づき自動的にポイントを対応するトークンに変換する。ポイント注文は事前に設定する必要があるが、最終的な交換比率はTGE（Token Generation Event）まで明らかにならない。ただし、一部のユーザーからは、この仕組みにより売り手が保持するポイントの価値が、実際に受け取るトークンの価値を大きく上回る可能性があるとの指摘もある。つまり、売却者は取引においてリスクを負うことになり、トークンの価値を事前に確定できない一方で、ポイントの量がトークン価値を大きく超過する恐れがあるということだ。
ポイント方式の流行は、プロジェクト側がユーザーの定着率と参加度を高めたいという強いニーズを反映しているが、多くのポイントプログラムがトークン交換を完了するにつれて、ユーザーと市場からはさまざまな批判的な声も出始めている。
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ポイント制度の氾濫：ますます多くのプロジェクトがポイント制度を採用する中、一部の人々はこのインセンティブモデルが本当に効果的かどうか疑問視している。ポイント制度が「毒のTVL（toxic TVL）」を引き起こし、大量の資金を集めても、実際のユーザーまたは開発者を引き寄せられないのではないかと懸念している。また、ユーザーの行動がプロジェクトへの真の貢献ではなく、ポイントの獲得に集中するようになると指摘する声もある。
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投機とボット操作：ポイント制度の登場により、多くの投機家やボットが流入し、市場にバブルと不健全な環境を生み出していると指摘されている。プロジェクト側はポイント制度を利用して短期間でユーザー数や取引データを急増させるが、それらのデータは本物ではなく、持続可能性もない可能性がある。
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規制とコンプライアンスの課題：当局が暗号資産市場への関心を強める中、プロジェクト側はより厳しいコンプライアンス要件に直面している。明確な規制ルールが欠如しているため、ポイント制度が乱用され、混乱が生じており、投資家が受け取っている内容やリスクを正しく理解できない状態になっていると指摘する意見もある。
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ユーザーの注意力の分散：ますます多くのプロジェクトがポイント制度を導入する中、ユーザーの注意が分散され、特定のプロジェクトやエコシステムに集中できなくなる可能性がある。ポイント制度はユーザーの定着を促す手段にはなるが、必ずしも長期的な価値や忠誠心を生むわけではない。
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一部ユーザーによるリターン期待値の疑問：ポイント制度は従来のインタラクション型エアドロップのインセンティブ論理を単純化したが、プロジェクト側とユーザーのパネルデータが徐々に拡大するにつれ、ユーザーはポイント増加に伴い将来のエアドロップに対する期待を高める一方、最終的には曖昧なリターン計算やプロジェクト側の「柔軟な」判断に直面する可能性がある。「ポイントは収益の保証ではない」という言葉は、ポイント活動終了からインセンティブ支給までの空白期間に、コミュニティ内外にさまざまな「ノイズ」を生み出す原因となる。
ポイント制度はプロジェクトに短期的な注目と資金を集めるかもしれないが、このようなインセンティブモデルが本当にエコシステムの健全な発展と長期的な持続可能性を促進できるかは、依然としてプロジェクト側、投資家、規制当局の協力と深謀遠慮が必要である。
解決策――長期的インセンティブメカニズム
段階的報酬：報酬を複数の段階に分け、ユーザーが異なる段階でタスクを完了することで全報酬を受け取れるようにする。例えば最近では、Ether.fi、Renzo、UXLINKなどの多くのプロジェクトが段階的エアドロップを採用している。こうしたプロジェクトは通常、エアドロップ資格を公表すると同時に、第1段階のエアドロップ総量と将来の（あいまいな）エアドロップ計画を発表し、コミュニティユーザーの継続的な注目を得るとともに、初期ユーザー（初回エアドロップ対象者）によるプロジェクトおよび利益期待に関する二次伝播を促進する。
段階的報酬の事例紹介（Renzoプロジェクトを例に）：
Renzoは段階的エアドロップを採用し、報酬を複数段階に分けて配布。ユーザーは異なる段階でタスクを完了することで、すべての報酬を獲得できる。
第1期
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獲得方法：ユーザーはezETHの鋳造と保有、または流動性提供によってポイントを獲得。
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報酬メカニズム：ezETHを1個保有するごとに毎時1ポイント獲得。DEXプールにezETH 1個とETH 1個を預けると毎時4ポイント獲得。
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追加報酬：早期参加者は追加報酬を獲得可能。
第2期
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開始時期：4月26日
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獲得方法：引き続きezETHを保有または残高を増加させ、REZをステーキングすることでポイントを獲得。
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報酬メカニズム：ユーザーのウォレット内ezETH保有者および対応するezETH DeFi連携サービス利用者に追加ポイント報酬。REZを5,000枚ステーキングすると毎時1ポイント獲得。
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追加報酬：第1期参加者が第2期でもezETH残高を維持または増加させた場合、10%の追加ポイント報酬。第1期エアドロップ受領者が毎日の平均REZステーキング残高をエアドロップ数量以上に維持した場合、50%の追加ポイント報酬。すべてのボーナスは第2期終了時に適用される。
この方法はユーザーの長期的貢献を促進するだけでなく、常にニュースを発信することでプロジェクトの露出度を高めることにも成功している。
「時間加重型」ロイヤルティプログラム：従来のロイヤルティプログラムとは異なり、「時間加重型」ロイヤルティプログラムを構築する。ユーザーの長期的な参加と貢献はポイントの累積だけでなく、より高い交換優遇を享受できる。
時間加重メカニズムの設計案（SocialFiプロジェクトを例に）：
ソーシャルネットワークの移行コストは高く、中央集権型ソーシャルサービスの先行者優位が強いため、この分野にはほとんど成功事例がない。ソーシャルファイナンス（SocialFi）プロジェクトは、他の手段を通じてユーザーを惹きつけ、活性化を促進する必要がある。Lenster、friend.tech、Farcasterなどを観察すると、これらはアプリ自体のソーシャル機能以上に、エアドロップ、インセンティブ、資金調達といった金融的属性の影響を強く受けている。では、ソーシャル製品の金融的属性をより合理的に解放するにはどうすればよいのか？おそらく、新興SocialFiプロジェクト向けにユーザーの貢献を記録する仕組みを考案できるだろう。ユーザーのすべてのオンチェーン行動が記録され、プロジェクトへの参加回数や期間、投稿、ディスカッションへの参加、提案の提出など、各回の具体的な貢献内容も含める。貢献回数と期間は、獲得できるポイントの量に比例して影響を与える。頻繁に参加し、長期にわたって貢献したユーザーほど多くのポイントを獲得でき、参加頻度が低かったり期間が短かったりするユーザーは少ないポイントしか得られない。
同時に、時間加重比率も設計する必要がある。これはユーザーの貢献期間がポイント報酬に与える影響の度合いを決定するものである。例えば、参加直後に獲得するポイントは、完全に参加した場合のほんの一部にすぎない。時間加重比率は具体的な状況に応じて調整可能であり、ユーザーのインセンティブとプロジェクトのニーズのバランスを取ることができる。
シナリオ例：
ユーザーAはプロジェクトに1年間連続で参加し、毎月コンテンツを投稿し、コミュニティディスカッションに積極的に参加。
ユーザーBはプロジェクトに1ヶ月だけ参加し、一度だけコンテンツを投稿。エアドロップのスナップショット時期を知った後、再度連続してコンテンツを投稿し、コミュニティディスカッションに積極的に参加。
仮にユーザーAとBがともに7～9月の3か月間に積極的なコミュニティ交流とコンテンツ作成を行い、この期間の累計ポイントがほぼ同等であったとしても、Aの貢献期間がBよりもはるかに長いことから、時間加重メカニズムにより、ポイント交換時の割合はAの方がBよりも明らかに高くなる。なぜなら、Aの参加頻度が高いからである。
また、GameFiのようなプロジェクトの経済モデルについては、社会的ルール（達成システム、ランキングシステム）と経済的ルール（ポイント報酬、NFT報酬）を通じてユーザーの参加と貢献を促進できるとされる。具体的には以下のように分けられる。
1. タスクと達成報酬：特定のタスクを完了したり、達成基準を満たしたりすることで報酬を得られ、ゲームへのさらなる参加を促進する。
2. ソーシャルインタラクション：チームでの協力や競争といったソーシャルインタラクションを通じて報酬を得ることで、コミュニティの結束力を高める。
3. バーチャル資産取引：プレイヤーがNFTやその他のバーチャル資産を取引できるようにし、これらの取引からポイントやトークン報酬を得られるようにする。
プレイヤーのゲーム内での行動と貢献は、獲得できる報酬の量と価値に直接影響する。これは確かにそうだが、いかにして高アクティブかつ高貢献のプレイヤーにより多くの報酬を与え、経済システム内でより有利な地位を占めさせるかが、今後研究・試行すべき重要なテーマである。
さらに、VC（ベンチャーキャピタル）に類似したロックアップメカニズム（ポイントは特定の期間内または一定条件を満たした後にのみトークンと交換可能）を導入したり、段階的アンロックメカニズム（プロジェクトローンチ後、一定期間かけてポイントを段階的に解放することで、ポイント価値の維持を図る）を設計することも検討できる。
まとめ
ポイント制度は投機行為、規制の難しさ、ユーザーの注意力の分散など、多くの課題に直面しているものの、継続的な最適化と革新を通じて、Web3プロジェクトはより効率的かつ公平なインセンティブ方式を見つけることができるだろう。我々は段階的報酬や時間加重型ロイヤルティプログラムといった新たなインセンティブメカニズムを提案した。これらの手法をうまく活用すれば、ユーザーの長期的貢献を促進するだけでなく、常に新しい話題を提供することでプロジェクトの注目度向上にもつながる。同時に、プロジェクト側は社会的ルールと経済的ルールを組み合わせ、ユーザーの参加と貢献を真に促進するインセンティブ体系をさらに設計していくべきである。将来、関係者全員の協力により、Web3エコシステムはより健全で持続可能な発展を遂げ、ユーザーと開発者にさらなる価値とチャンスをもたらすだろう。
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