ユーロカップ開幕目前、どのトークンに注目すべきか？

著者：OUROBOROS CAPITAL, 0XRAMEN, MLZE, AERON

翻訳：TechFlow

欧州選手権2024は6月から7月にかけて開催される予定です。2020年大会（パンデミックの影響で2021年に延期）は累計52億人以上の視聴者を記録しており、スポーツ関連トークンおよびGambleFiへの注目が高まると我々は考えています。RLBにとっては重要な収益イベントであり、現在スポーツベッティングが収益の30〜40％を占めており、今後はその割合が半分以上に達する可能性があります。またCHZについては、過去の傾向として大型スポーツイベント開始約20日前に価格が上昇するパターンが見られます。さらに、ファントークンに関するナラティブが形成されつつあり、Dragon8チェーンのアップグレード（スマートコントラクト＋DAppsの導入）やパートナーシップ（例：Azuro）といった追加のキャタリストも存在しています。

Rollbit：欧州選手権2024でさらなる収益増

リバウンド＆バーン実施以降、収益が上昇：月5000万ドル

リバウンドとバーンの仕組み導入以降（データの起点）、Rollbitの収益は着実に増加しています。2023年8月の月間約4000万ドルから、2024年4月には月間5000万ドルへと拡大しました。この収益増の大きな要因はスポーツベッティング事業であり、2024年4月時点で収益の30〜40％を占めています（2023年8月は15〜20％）。

出典：Rollshare

リバウンド問題

現行の収益水準では、月額550万ドル相当のリバウンドが行われており、年間ベースでは流通量の33％に相当します。これはP/E比にして3倍に相当します。これまでに既に発行済みRLBの約47％がリバウンドされています。しかし、価格の動きは依然として弱く、年初以来ETHに対して55％下回るパフォーマンスとなっています。

大規模なリバウンドにもかかわらず価格が低迷していることから、市場がリバウンドの実態について疑念を抱くのは当然と言えます。RLBの主要取引所がRollbit自身であり透明性が不十分なため、リバウンドされたトークンが実際に売却されているかどうかを検証するのは困難です。

とはいえ、価格には下支えがあると考えています。現行の収益水準を維持すれば、全供給量のリバウンド完了までにはわずか3年以上かかりません。リバウンド数量は収益と価格の関数です。

リバウンドされるRLBが増えれば、希少性が高まり、保有が集中し、売り手が減少します。過去の売り手保有コイン数には驚きを覚えますが、「低RLB価格／高リバウンド」状況が続けば、チームに対する透明性向上の圧力が高まり、それが過去には価格上昇につながってきました。

欧州選手権2024による収益増

2020年欧州選手権の世界中での視聴者は52億人を超えました。2024年大会でも同レベルの注目が集まると予想され、Rollbitの収益増に寄与し、2024年夏（6～7月）におけるより大きなリバウンドを促進すると見込まれます。

出典：Rollshare

Rollbitの収益は変動が大きく、好調な日は不調な日の2〜3倍の収益を上げることもあります。これは主にスポーツベッティングによるものです。ほぼ毎日試合が開催されることから、収益増が見込まれ、それに伴いリバウンドも増加すると予想されます。

低評価と注目

GambleFiはこれまで評価が低く、キャタリスト駆動型の長期投資先として非常に適しています。我々は欧州選手権2024がまさにそのようなキャタリストになると見なし、注目と資金流入が代金に向かうと考えています。

Chiliz：欧州選手権2024＋チェーンアップグレード

2022年11月のワールドカップ期間中、CHZはナラティブ的に一致する唯一のトークンであり、大会開始約20日前にロングポジションを取った場合のリターンは+80％近くに達しました。現在、欧州選手権2024まであと約30日です。

出典：Coingecko, Ouroboros Research

Chilizが欧州選手権2024というナラティブによってさらなる注目を集めるだろうと考える一方で、以下の追加のキャタリストも存在します。

• Dragon8チェーンアップグレード：ChilizのDragon8チェーンアップグレードは2024年5月21日にリリースされ、EIP1559に基づく手数料バーン機構と新しいトークンエコノミーを導入します。初期インフレ率は8.8％で、14年後に1.88％まで低下する予定です。ChilizのCEOであるAlex Dreyfus氏との対談で、アップグレード後にChiliz 2.0上でより多くのdApps（分散型アプリケーション）が展開されると聞いている。

• Azuroとのパートナーシップ：ChilizはAzuroと提携し、オンチェーンスポーツ予測市場構築のための開発者助成プログラムを共同でスポンサーすることを発表しました。