Binance Labsも出資、Stacksの貸借市場Zestを一文で解説
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Binance Labsも出資、Stacksの貸借市場Zestを一文で解説
ビジネスモデルに画期的な革新はないが、Stacksエコシステムの市場ポテンシャルは大きく、Binance Labsの投資も加わっており、注目価値がある程度備えている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：南枳、Odaily 星球日報
5月13日、Zest Protocolは350万ドルのシード資金調達を実施したことを発表しました。リード投資家はTim Draper、Binance Labsが参画しています。同プロトコルはビットコインLayer2のStacksにおけるNakamotoアップグレードおよびクロスチェーン資産sBTCを活用し、ビットコインネットワークに完全にネイティブなレンディングサービスを実現するとしています。近年、Binance Labsがビットコインエコシステムに投資した事例は非常に限られているため、Zestには何か独自の強みがあるのでしょうか。本稿ではOdaily 星球日報がZestのビジネス内容を分析します。
Zestの概要
Zestは2021年に設立され、2023年第2四半期にZest Protocolのプロトタイプをリリース、第4四半期に監査を完了しています。StacksのNakamotoアップグレードに合わせて、ビットコインにネイティブなレンディングサービスを提供する予定です。
Zestのレンディング方式
現在、Stacks上にあるレンディングソリューションの多くは中央集権的な主体に依存しており、貸出先は通常、信頼された委員会やカストディアン連合といった形態をとっています。その基盤となる運営状況は非常に不透明であり、中央集権的組織による追加コストが発生することで、レンディング活動が経済的に非効率になっています。
一方で、StacksはまもなくNakamotoアップグレードを実施する予定であり、これにより上記の中央集権性の問題が解決されます。Zest Protocolはこのアップグレードを活用して、ビットコインに真正面から対応したレンディングサービスを構築します。まず、Nakamotoアップグレードとは何でしょうか？
NakamotoはStacksにとってのマイルストーンとなるアップデートであり、ブロック生成時間は約5秒に短縮されます（アップグレード前はビットコインと同様に約10分以上）。また、このアップデートではsBTCという、安全性と効率性を兼ね備えたラップド・ビットコインが導入され、Stacksのコンセンサスメカニズムと自然に統合されます。以前はBTCを預けることは、実質的に中央集権的機関への預け入れであり、ネットワーク上で新たに創造された同名のトークンを受け取る形でした。しかし、アップグレード後のsBTCは非中央集権的かつトラストレスな双方向ペグを実現し、BTCと同等の価値を持ちながら、ビットコインメインネットとStacks間での自由なクロスチェーン移動が可能になります。
アップグレード後、Stacksは高いBTC流動性とネットワーク性能を獲得し、Zestはこれらの流動性を活用してレンディング事業を展開します。ユーザーはネイティブビットコインをクロスチェーンしてsBTCを取得し、Zestのプールに入金することで収益を得られます。
ZestのBTC流動性プールは、レンディングプールと収益（Earn）プールの2種類に分けられます。前者は従来型のレンディングモデルと同様で、プール対プール形式を採用しており、ユーザーは対象通貨のプール内で借入・貸出操作を行い、それぞれ対応する金利を支払ったり受け取ったりします。
一方、収益（Earn）プールでは、ユーザーは貸し手（ローンプロバイダー）としてのみ参加できます。Zestはこの収益プールのために第三者の「プール代表（Pool Delegates）」という役割を導入しています。これは流動性プールを立ち上げ・管理する信用の専門家であり、デュー・ディリジェンスを実施し、借り手と条件を交渉します。プール代表は借り手の評判、専門知識、実績などを審査し、融資条件の妥当性を評価します。借り手とプール代表が金利および担保比率について合意すれば、プール代表が自身が管理するプールから資金を提供します。
収益プールの借り手は機関に限定されており、ビットコイン決済を受け入れるマーケットメーカー、取引所、中央集権的レンディング機関、マイナー、企業などが対象です。借り手はプール代表に連絡を取り、許可制ホワイトリストに登録された後に、特定のローンプールを作成して資産を預け入れ、その後に融資申請を行います。特筆すべき点として、この収益プールでは借り手が「リファイナンス（延長）」を行うことも可能で、返済日が近づいた際に新たな貸借契約を締結し、借入期間を延長でき、その際には満期利息のみを支払えばよい仕組みとなっています。
資金調達状況
5月13日、Zest ProtocolはTim Draperが主導し、Binance Labs、Trust Machines、Flow Traders、Hyperithm、Bitcoin Frontier Fund、DeSpread、Tykhe Block Ventures、Asymmetric、Primal Capital、Gossamer Capital、Scimitar Capitalなどが参加する中で、350万ドルのシード資金調達を完了しました。これが現時点での唯一の資金調達ラウンドです。
Binance Labsは最近のビットコインエコシステムへの投資として、今年4月11日のBounceBit、2月27日のBabylonがあり、さらに遡ると2022年末のLorenzo Protocolがあります。ビットコイン関連プロジェクトへの投資は比較的希少であるため、今回のZestへの出資は注目に値します。
Binance LabsのHe Yi氏は今回の投資について次のようにコメントしています。「Zest Protocolの技術はビットコイン保有者と借り手双方のニーズを満たし、ビットコインのプログラマビリティと相互運用性の可能性を解き放ちます。Binance Labsでは常に業界を牽引する先駆者を探しており、StacksのNakamotoアップグレードがZest Protocolの成長を後押しすることを期待しています。」
Zest Protocolの創業者Tycho Onnasch氏は次のように述べています。「我々はビットコインレンディングの再定義を目指しています。未だ果たされていない長期的な課題をここで完遂し、ビットコインレンディング市場をオンチェーンに移行させるのです。それが本来あるべき姿なのです。」
まとめ
Zestのビジネスモデル自体は革新的というより伝統的ですが、提携するStacksエコシステムはまだ十分に開拓されておらず、注目度が高く、市場ポテンシャルも大きいと考えられます。そこにBinance Labsの投資という要素が加わったことで、一定の注目価値があると言えるでしょう。
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