半減後、ビットコインの手数料が急騰。ルーン背後にあるゲーム理論のメカニズムを理解する
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半減後、ビットコインの手数料が急騰。ルーン背後にあるゲーム理論のメカニズムを理解する
現在の手数料の消費ペースでは、ルーン資産の発行は長続きしない可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jimmy Song
翻訳：Luffy、Foresight News
ビットコインの半減は計画されたイベントであり、ビットコインネットワーク上で定期的に発生する「祝祭」の一つである。ソフトフォークのアクティベーションや各種金融商品のリリースと同様に、数年に一度しか起こらない予測困難な日となるため、ビットコイン愛好家だけでなく主流メディアも注目する。
今年の半減も同様に大きな関心を集めたが、いくつかの予期せぬ出来事が起き、その説明が必要となった。ビットコインの4回目の半減により、ブロック報酬は6.25 BTCから84万番目のブロックで3.125 BTCに減少した。これは予定通りだったが、それに続く37.626 BTCもの手数料が発生したのは意外だった。このブロックは、ビットコイン史上初めてトランザクション手数料がブロック報酬を大きく上回った記録的なものであり、ある取引では約8 BTCもの手数料が支払われた。
さらに高い手数料
84万番目のブロックだけでなく、その後の5つのブロックでも高額な手数料が発生した。それぞれ4.486、6.99、16.068、24.008、29.821 BTCであり、これにより歴史的新記録が樹立された。ビットコインネットワークでは、このような現象はかつて一度も起きたことがない。
これまでのビットコインの歴史において、手数料がブロック報酬を超えることは極めて稀だった。50 BTCおよび25 BTCの報酬時代にはごく少数存在したが、これらはユーザーのミス（たとえばお釣りアドレスの入力を忘れることなど）によるものであり、ほとんどすべてが単一の誤った取引からのものだった。12.5 BTCの時代には、2017年末に累計手数料がブロック報酬を超えた取引がいくつかあった。そして直近の6.25 BTC時代には、序数（Ordinal）ブームの最中に、多くのブロックで手数料が報酬を超えている。
それでも、こうした事態は依然としてまれなものであった。実際、ビットコイン第4回半減直前までの期間でも、ほとんどのブロックの手数料は1.5 BTC以下だった。しかし、今や3.125 BTC報酬の新時代に入り、本稿執筆時点（ブロック840018）までに、すべてのブロックで手数料が報酬を上回っており、中には数倍以上も上回るものさえある。いったい何が起きたのか？ なぜ半減後にブロック手数料がこれほど高騰したのか？
ルーン（Runes）
その原因は、「ルーン（Runes）」という新しいプロトコルにある。これはCasey Rodarmor氏が2023年9月に設計した、ビットコイン上でのカラードコインプロトコルの一つであり、ネイティブUTXOセット上でトークンを発行することを可能にする。
ここで振り返ると、カラードコイン自体は長年の歴史を持つ。基本的な考え方は、特定のビットコイン取引出力を「着色」し、金額以外にも別の意味を持たせることである。それによって他の「資産」として扱い、トークンを発行できる。このプロトコルの最初の実装は11年前の2013年にさかのぼり、その後MasterCoin（後にOmniに改名）、CounterParty、最近ではRGB、Taro Assets、BRC-20などが試みられてきた。
Rodarmor氏自身のブログで述べられているように、彼が新たなプロトコルを設計した動機は、他のチェーンで発行されている一部の資産をビットコインに取り込むことだった。このプロトコルのリリースをより印象的にするために、Rodarmor氏は発行を84万番目のブロックから開始すると決定し、それが我々が目にした混乱を引き起こしたのである。
簡素化とゲーム理論
Casey Rodarmor氏は序数（Ordinals）の創始者でもあり、ルーンでも序数のコンセプトの一つ、つまりラテン大文字を使用して資産に名前を付ける方式を採用している。これは自然な選択だが、問題は名称が重複した場合だ。二つの資産が同じ名前を持つとき、どうやって区別すればよいのか？
操作を簡素化するため、このプロトコルでは既存の資産を確認し、名称が重複している場合は新規資産を発行しない仕組みになっている。これによりクライアント側の処理が簡単になり、各資産にグローバルに一意な名称を与えることができる。だが残念ながら、これにより深刻なインセンティブの歪みが生じる。
資産発行のスナイピング
最初のインセンティブの問題は、資産発行の取引がビットコインのメモリプールに送信された時点で、それを観測している第三者が、より早い取引を作成することで名称を奪える点にある。
ここで言う「早い」とは厳密な概念だ。ブロックは順序を持ち、ブロック内の取引もまた順序づけられており、「先着順」が原則である。そのため、有望なシンボル名を獲得したい者は、新規資産作成を試みるメモリプール上の取引を探し出し、より高い手数料で自分自身の資産を発行することができる。これが「スナイピング（狙撃）」の本質である。
恐ろしいのは、二つの取引がともにブロックに含まれる可能性がある一方で、成功するのは最初の取引だけということだ。二番目の取引は資産を発行できず、それでも手数料は支払わなければならない。
マイナーは通常、手数料レートが高い順に取引を並べるため、より高い手数料を出すことで資産を発行できる可能性が高まる。「可能性」というのは、ここには第二のインセンティブ問題があり、後述するためだ。しかしゲーム理論的には、両者が互いに上回るために手数料を上げ続けることがインセンティブ付けられている。この動的状況は競り売りに似ており、参加者は合理的な判断をするが、非合理的な結果（例えば1ドルの価値のものを1.5ドルで買うなど）に至ってしまう。敗北した側は巨額の手数料を払い、何も得られない。
二次的なゲーム
上述のメカニズムが存在するため、多くの発行者が当初から高額な手数料を意図的に設定して、他者のスナイプを防ごうとしたのも当然のことだろう。というのも、スナイプに失敗すれば、自分が支払った手数料がまるまる損失になるからだ。このため、RBF（Replace-By-Fee）の利用も著しく増加した。これにより、発行者は先制攻撃を仕掛けられても、即座に手数料を上げて対抗できる。
ただし、RBFを使っても手数料の支払いを回避できるわけではない。置き換え取引は、必ず元の取引よりも高い手数料を支払わなければならないからだ。いずれにしても、最終的に恩恵を受けるのはマイナーである。
ここでマイナーの役割に戻ろう。もし望めば、マイナーは手数料の低い取引を優先してブロックに含めることができる。実際、オフチェーンでマイナーに追加報酬を提供することで、支払った金額を隠しながら取引の順序を操作できるようになり、インセンティブが働く。このプロトコルにおいて、マイナーは非常に大きな裁定権を持っている。
結論
ルーン（Runes）は、ビットコインネットワークにおける異常に高い手数料を引き起こした。この設計が意図的なものだったのか偶然だったのかは不明だが、過去数ヶ月間にわたりルーンについては広く話題になっており、人々の期待も高まっていた。プロトコル上で最初に発行される資産の一つとして、マーケティング的な価値は確かにあった。
悲しいことに、完全に中央集権化されたアルトコインの典型的な詐欺行為に加え、ブロックスペースの混雑によるコストも高騰している。現在、1000 sats/vbyteの手数料でも一部のブロックに取り込まれないことがある。ルーンの資産発行が、事実上他のすべてのユースケースを圧倒している状態だ。
とはいえ、現在のルーン発行ペースはまったく持続可能ではない。最初の18ブロックだけで、2000万ドル以上の手数料が消費されており、その大部分はルーン発行に使われた。このペースが続けば、ルーン発行者は毎日1億5000万ドル、あるいは毎週10億ドルもの費用を負担することになる。正直に言って、これは長くは続かないだろう。その一方で、こうしたブロックを生成するマイナーにとっては、まさに喜ばしい限りだろう。
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