チップ構造が劇的に変化、低迷を続けていたAtomicalsプロトコルに何が起きたのか？
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チップ構造が劇的に変化、低迷を続けていたAtomicalsプロトコルに何が起きたのか？
現在、ビットコインATOMの保有高上位100アドレスのうち、Mintのものと見られるのはわずか6つに過ぎない。これは「取引の入れ替え」であろうと「マネーロンダリング」であろうと、ATOMの流動性のあるポジションは顕著な変化を遂げている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jaleel、BlockBeats
ここ数ヶ月、ビットコインは史上最高値を更新し続けており、ビットコインエコシステムのBRC20におけるORDIやSRCのSTAMPも新高を記録し、注目を集めた。一方で、「清真度」が極めて高いとされるAtomicalsプロトコルのリーダー的存在であるATOMは、連日陰りがちで価格は下落を続け、保有者コミュニティの雰囲気も芳しくない。
ATOMはUnisatやOKX Web3ウォレットへの上線に加え、GateやBitgetなどの取引所でも上場しているものの、昨年12月の16ドルという高値から、価格は下落の一途を辿っている。本稿執筆時点では、1ATOMは6.478米ドル、1枚あたりの価格は6483米ドルとなっている。ピーク時の16ドルから計算すると、過去4か月間でATOMは約62％下落したことになる。
では、Atomicalsエコシステムでは一体何が起こっているのか？AVMの開発状況はどうなっているのか？BlockBeatsは、Atomicalsコミュニティ内の複数の開発者および愛好家と深く対話した上で、本稿を執筆した。
Atomicalsの天井
Atomicalsの初期段階では、ほとんど誰もAVMについて語っていなかった。
今年以前まで、Atomicalsプロトコルの作者Arthurは「分割（split）」機能の開発に集中していた。また、我々はATOMの価格が分割機能の進捗とともに上昇する傾向にあることにも気づいている。当初の保有者たちは分割機能に対して非常に高い期待を抱いていたことがうかがえる。理想通りに進めば、ATOMが分割を実現すれば、取引量やアドレス数は大幅に増加し、早期に主要取引所への上場も可能になると見られていた。
しかし、分割が実現する前は、ATOMの流動性は高額NFTや現実世界の豪邸のように、一般人には手が届きにくかった。現在でも1ATOMの価格は6千ドルを超え、保有アドレスはわずか2千件しかない。
ここ数ヶ月の間にGate、Bitget、OKX Web3ウォレットなどがATOMを上線させたものの、BinanceやOKXといった第一線の取引所は未だに上場していない。取引量や保有アドレス数の観点から見ても、大手取引所はATOMの迅速な上場推進に対するモチベーションが低いように見える。
一見近道に見える道が、実は遠回りかもしれない
それほど重要な分割機能がなぜまだ実装されず、むしろAVMの開発にシフトしたのだろうか？
Wizz WalletはAtomicalsエコシステム初のウォレットであり、現在も最も使用頻度が高い。彼らはプロトコル作者Arthurとも密にやり取りしている。Wizz WalletのCEO BrutoshiはBlockBeatsに対し、「分割」機能の大部分のコードはすでにテストネットに導入されているが、現時点では一時的に保留されていると語った。
ではなぜ分割の実装を保留し、AVMの実装に移行したのか？Brutoshiは次のように説明する。「AVMがなければ、分割を実現するためにはインデクサー内に大量のロジックコードを書く必要がある。もちろん、分割だけならその方法でも問題は解決できる。だが、そうすると巨大で冗長なコードが固定化され、その後のメンテナンス、テスト、普及に多大な労力が必要になり、ウォレット側やマーケット側でも追加のサポートが求められる。非常にエレガントではない。」
すべてのブロックチェーンやプロトコルには独自のキーワードがある。Atomicalsエコシステムにとってのキーワードは、「エレガント」「簡潔」「非冗長」「清真」である。
どちらの方法も技術的には可能であり、保有者の利益実現という観点では、分割機能を単体で先に実装することが最短の解決策だったかもしれない。しかし、Arthurが築こうとしているAtomicalsエコシステムにとっては、それが最善の選択ではない。一見近道に見える道が、実は遠回りかもしれないのだ。
ArthurがAVMの実装に舵を切ったのは、分割機能が実現できないからではなく、よりエレガントで簡潔なソリューションを追求した結果である。このアプローチの利点は、エコシステム全体で費やされる労力が特定の一つの問題解決にのみ消費されるのではなく、より広範な汎用的な課題に活かされることにある。
「AVMはプログラマブルであり、独自のスクリプト言語を持っている。これを使えば、分割もたった一行のコードで実現できる。」とBrutoshiは補足した。つまりAVMが実現されれば、分割機能は自然に実装可能な状態になるということだ。
確かにAVMのポテンシャルは非常に高いが、ここ数ヶ月の長期にわたる空白期間の間、流動性を重視し、早期に資金を回収したい、あるいはポジション管理ができなかった保有者はすでに離脱を選んだ。流動性が王道となる暗号資産業界において、時間は倍々で価値が変化する。また、投資家の忍耐力も往々にして薄い。
「初期にATOMを鋳造した大口ユーザーは、その人物像が非常に明確で、大半は技術を理解し、コードも書ける人たちだった。その多くはすでにポジションを手放している。」と、Atomicalsエコシステムの愛好家であり、コミュニティで活発に活動する「仮想慈善家」氏は長期の観察を経て、BlockBeatsにこう語った。
AVMはいったい何ができるのか？
さまざまなコミュニティの意見の相違がある中でも、AVMはAtomicalsエコシステム全体の天井を象徴しており、これはコミュニティ内で広く共有された共通認識となっている。では、Atomicalsの天井を代表するAVMは、実際に何ができるのか？
2023年12月13日、Atomicals Protocolの作者ArthurはOrdinal Revolution Podcastのインタビューに登壇し、顔を出さずにAtomicals Protocolの最新動向やビットコインエコシステムに関する見解などを語った。
このインタビューの中でArthurは、チューリング完全な仮想マシンとして動作するAtomicals Virtual Machine（AVM）について簡単に紹介した。AVMは、複雑なブロックチェーンアプリケーションに必要な様々な計算命令を実行でき、開発者がビットコイン上でスマートコントラクトを構築し、前例のない体験を創造することを可能にする。
インタビュー画面のスクリーンショット
「AVMがあれば、多くの可能性が生まれる。これまでの歴史的課題も、よりエレガントな方法で解決できるようになる。」とBrutoshiは述べた。
では、AVMは具体的にどのような可能性を開くのか？Atomicalsコミュニティの愛好家@PunkOnChain氏がTwitterで紹介したところによると、その突破口は以下の通り：AVMはスマートコントラクトやdAppを処理できる高度な実行環境を持つ；カスタム命令セットによりパフォーマンスを向上させ、Gasコストを削減；ステート遷移機能を最適化し、並列処理能力を高めることでスループットと拡張性を向上；相互運用性とクロスチェーン通信を実現；開発者に優しいインターフェースを提供する。
技術理論が理解しづらい方のために、もっとシンプルに言えば：AVMはAtomicalsに、より賢い頭脳とあらゆるタスクを遂行できるスーパーコンピュータを与える；複雑な作業をより簡単かつ省力化する特別なツールキットを提供；すべてのプロセスを円滑に進める賢い管理者のような存在となり；他のシステムとコミュニケーションを取れる翻訳官のような役割を持ち、Atomicalsシステムと他システムの連携を容易にする；さらに、開発者がAVMの使い方を早く習得できる非常に実用的なマニュアルを備える。
「私がATOMを支持する理由はいくつかあるが、最も重要なのは、ATOMの下方向のリスクは限られており、一方で上方向のポテンシャルは無限にあると考えているからだ。」と、Atomicalsエコシステムの愛好家である仮想慈善家氏はBlockBeatsに語った。
彼の見解では、二番手のAtomicalsが一番手Ordinalsの10〜20％の時価総額を持つことは決して過剰ではない。AVMが完成すれば、Atomicalsエコシステムの可能性は大きく広がり、少なくともOrdinalsと肩を並べることができる。長期的には上限がない。FTとNFTの両方を発行でき、ユーザーが自分のアバター、名前、リンクをオンラインプロフィールに紐付けることができるRealmsシステムを備えたAtomicalsにとって、AVMが真に実現されたとき、その天井の高さは軽視できないものになるだろう。
「閉門造車」
AVMに関する議論の中では、ArthurがどのようにAVMを実現するのかについて、コミュニティメンバーからの疑問の声も聞かれる。そして最も重要な質問は、「AVMはいつ上線するのか？」ということだ。
一部の公開情報からは、いくつかの手がかりが得られる。Wizz WalletのCTO Neebooは、あるSpaceイベントで、プロトコル作者がビットコインの半減期前後、つまり4月下旬頃にAVMの第1版をリリースする予定だと明かした。
3月19日、Atomicals愛好家の0xSea氏はSNSでArthurとのやり取りについて触れ、「AVMのalpha版がまもなくリリースされる。正確な時期は不明だが、もうすぐだ。これはNeebooがSpaceで述べた『半減期前に利用可能なバージョンをリリース』という話ともほぼ一致している。AVMが上線すれば、ARC-20資産のステーキング、貸借、預け入れなどが容易にサポートされる。AVMを基に、ARC-20資産はスマートコントラクトに預け入れることができ、イーサリアムのERC-20トークンがSolidityコントラクトに預け入れられるのと同様になる。」と述べた。
AVMの開発が「閉門造車」かどうかは主観的な評価だが、否定できないのは、一般的なプロトコルの創設者と比べて、Arthurは自らをAtomicalsプロトコルの背後に隠す傾向が強いということだ。
1月にAVMの設計作業を開始すると発表されて以来、Arthurは一切公式ドキュメントを公開していない。Twitterで少しずつ設計思想を示しているものの、依然として正式な文書は公開されておらず、コミュニティユーザーは不安を感じている。比較にならないが、Caseyは昨日すでにRunesの最終実装バージョンをGitHubに公開している。
Neebooは3月初旬のTwitter Spaceで「現時点で元の設計文書や初期コードはまだ確認できていない」と語った。ただし、Wizz WalletがBlockBeatsに明らかにしたところによると、定期的にArthurとミーティングを行っており、Arthurはウォレットなどのインフラ関係者と長期間にわたり継続的に交流している。
各プロトコルには独自の「性格」があり、それは大きくプロトコル作者の性格と価値観に左右される。Arthurと接したことのある人たちは皆、Arthurが常に科学者や技術研究者を自称しており、そこから利益を得ようとはしていないことを知っている。Wizz Walletとの会議の際、ArthurはAtomicalsプロトコルの構築に際して財務面での要望は何もないとも明言している。
公式声明では「Atomicalsにはチームも目的もなく、実用性もなければロードマップもなく、投資もなく、何もない」としている
Brutoshiはこう語る。「Arthurの器と価値観は中本聪に似ている。」と補足した。「AVMとAtomicalsのバージョンが安定したら、彼はおそらく姿を消してしまうだろう。彼はそれに対して十分な準備をしている。初めから匿名であり、その後のインタビューや音声会議でもボイスチェンジャーを使用し、プライバシー保護を非常に重視している。」
多くのコミュニティメンバーがArthurを無条件に信頼している理由も、彼の性格や価値観に共感するだけでなく、その技術力も大きな要因となっている。
「当初ArthurはOrdinalsに触発され、Ordinals上でドメインのような機能を実現しようとしたが、約2か月試してみて不可能だと判断した。Ordinalsではサポートできない。そこで彼は一から作り直すことにし、約6か月かけてプロトコル全体を再開発した。彼の技術力は本当に高く、ビットコインプロトコルにも精通している。」とBrutoshiはBlockBeatsに語った。
Brutoshiによれば、Arthurはかつてマイニングプールプロジェクトの開発に参加した経験があり、PoWに対して強い思い入れを持っており、これがAtomicalsプロトコルがPoWに基づくBitWorkトークン発行メカニズムを世界で初めて採用した理由でもある。
Atomicalsプロトコルが「閉門造車」だという批判に戻ると、Wizz WalletとArthurの最近の定例会議後、Arthur自身もこの点に気づいたようで、昨日SNSでプロトコルの開発進捗と計画を更新した。Atomicals Protocolの公式Twitterによれば、今後のプロトコルアップデートでは、546サトシという粉塵制限未満のトークン送信が可能になる予定だ。このアップデートは、もともとビットコインブロックチェーン上の「スパム攻撃」を防ぐために設けられた最小送信サイズの制限を解決するものである。ARC20はモノカラー硬貨方式を採用しているため、このダスト制限の影響を受け、546単位未満のトークン送信が不可能となっていた。
解決策はUTXOの部分着色であり、UTXO内の総ユニット数を超えない限り許可される。これにより1コイン≥1サトシの原則が維持される。この技術的解決策には3つの利点がある：第一に、最低1トークン単位の送信が可能になり、コミュニティの主要な懸念が解決される；第二に、トークンの誤送金による破棄が大幅に減少する；第三に、Atomicals仮想マシン（AVM）を通じてスマートコントラクトの柔軟性と信頼性が向上する。Neebooは補足として、「部分染色技術はArthurの計画の中にあり、依然としてコントラクト機能を使って実現しようとしている。インデクサーに直接ルールを追加するわけではない。」と述べた。
このプロトコルアップデートは数週間以内に完了予定であり、AVMのリリースと同時に行われる。Atomicalsプロトコルは引き続き「1トークン＝1サトシ（以上）」の約束を守る。アップデート後、オープンソース開発者チームはテスト版の開発に取り組み、業界が十分なテストと合意形成を行う時間を確保した上で、この技術を段階的に統合していく予定だ。
保有構造の主戦場の変化
BlockBeatsとの対談の中で、仮想慈善家氏は保有構造に関して自身の投資哲学を語った。「保有構造は最も重要な分析視点であり、市場の動向を決定づける。購入前にしっかり考えるべきは、これらの保有株が最終的に誰の手に渡るのかということだ。保有株がより強力なプレイヤーの手に移れば、市場は真に上昇する。もし保有株が初期に鋳造した技術者たちの手に集中しているなら、そのプロジェクトの将来性は大きくない。」
ATOMの保有データと具体的な保有分布を調査するため、BlockBeatsはAtomicals MarketにおけるATOM保有トップ100のウォレットアドレスを調査した。
ATOM保有トップ10のアドレスには、もはや「鋳造」による保有者はいない。トップ20を見ると、12位のアドレスのみが「鋳造」によるものである。20～30位の間では29位のアドレスのみが「鋳造」、30～40位の間では「鋳造」による保有者はいない。
さらに後ろを見ると、40～50位の間でも「鋳造」による保有者はおらず、50～60位の間では59位のアドレスのみ、60～70位の間では63位と65位のアドレスのみが「鋳造」、70～80位の間では73位のアドレスのみが「鋳造」、80～90位の間では「鋳造」による保有者はおらず、最後にトップ100の保有者の中では93位のアドレスのみが「鋳造」である。
トップ100の保有者の中で、「鋳造」によってATOMを保有しているアドレスは6つである。つまり「鋳造」による保有者の数は明らかに減少している。これは初期保有者がATOMの保有を相当程度売却または移動させたことを示している。
「換手」であろうと「洗い出し」であろうと、ATOMの流動性と市場影響力は著しく変化しており、主戦場は移りつつある。
ORDIに目を向けると、価格チャートもコミュニティの感情も非常に似ている。「ORDIは6月から9月の間、まるで死んでいたようだった。まったく生きている感じがしなかった。」と仮想慈善家氏は当時を振り返る。当時のORDIコミュニティは、今のATOMコミュニティと同じように、多くの苦悩と悲観的な感情を経験していた。
2023年5月にGATE取引所に上場した後、ORDIの価格は前期高値の約25ドルに達した。しかし、その後4か月間、ORDIの価格は低迷し続け、2023年9月には2.86ドルまで下落した。
2023年11月7日にBinanceに上場して以降、ORDIの価格は50ドルを超えて上昇した。その後2024年1月にビットコインETFが承認され、もはや誰も現在が強気相場であることに疑いを持たなくなった。ORDIの価格は2024年3月に再びピークに達し、96.17ドルという過去最高値を記録した。初期にORDIを鋳造してから最高値の96.17ドルまで持ち続けた保有者はごく少数であり、むしろ奇跡に近い。低迷期の換手は非常に正常なプロセスである。
「しかし、まさにこの過程でコンセンサスが形成され、爆発力が生まれる。自信を失った人々が早期に市場から退出し、早期に売却することで、より多くの人々が参入するチャンスが生まれる。」とBrutoshiは語った。「異なる意見があり、ロングとショートの異なる投資判断が生まれることが、健全な市場行動であり、換手は良いことだ。」
ORDIの低迷期4か月間で、25ドルから2.86ドルまで下落し、88.56％の下落率であった。一方、ATOMは16ドルから現在の6ドルまで下落しており、下落率は約62.5％。比較するとATOMの下落率はそれほど高くはない。去年の11月、インスクリプションは事実上「国民的運動」だったが、どのチェーンにも百以上のインスクリプションプロジェクトがあったが、今日まで「生き残った」プロジェクトはごくわずかだ。
「今年1月から3月まで、プロトコル作者はAVMの研究に集中していた。AVMがすぐに出てきて価格が急騰するなど、現実的ではない。」と仮想慈善家氏は語る。彼は誰かがATOMの価格を押し下げているのではないかと疑っているが、同時に「ATOMが資本市場から注目されていない可能性もある」と認めている。「だが確かなのは、市場に分岐があるからこそ、成長の余地があるということだ。」
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