「図幣二象性」のERC404がチェーンゲーム分野にもたらす示唆（上）
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「図幣二象性」のERC404がチェーンゲーム分野にもたらす示唆（上）
ERC404の将来は、少なくとも元のERC1155タイプのNFTをすべて置き換えることができる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察序論：久しぶりに文章を書きたいという衝動が湧いた。ブルマーケットが始まれば、皆が富を築くことに忙しくなる。あなたはBomeで数十万、彼はSLERFで数百万を稼いでいる。長文を書いても誰も読む暇がないだろう。それに、瓜田研究所はすでにブロックチェーンゲーム分野で30万字以上も記事を書いてきて、多くのアイデアや見解は繰り返し述べてきた。また、いくつかの機密保持条項に関わる内容もあり、例えば独自の経済モデルはすでに協力プロジェクトに提供しているため、書けることがますます少なくなってきて、いっそ一旦休止していた。
しかし今回は…本当に違う。数日間考え続けて、どんどん興奮してきて、自分自身が熱くなったので、この思考をまとめて皆さんと共有したいと思う。
一、ERC404とは何か
私は技術の素人なので、自分の理解ではERC404というのは一種のプロトコル形式であり、よく知られているNFTフォーマットであるERC721やERC1155に類似している。ERC404の特徴は「図（イメージ）とコインの二重性」にある。つまり、あるNFTを保有すれば、同時にその対応するトークンも保有することになる。そして、その対応するトークンを別のウォレットに転送すれば、元のウォレット内のNFTは自動的に破壊され、新しいウォレットに新たなNFTが生成される。言い換えれば、NFTは分割できないが、トークンは分割可能なので、少量ずつ購入して累計で1つのトークンに達すれば、自動的にあなたのウォレットにNFTが生成されるのだ。
ERC404の最初のプロジェクトは今年2月初めに登場した有名なパンドラ（Pandora）だ。当時、世界中の暗号資産KOLたちが一斉にパンドラに熱狂し、価格は最初の数百Uからわずか6日間で最高3万Uまで跳ね上がった！人々は自信満々にパンドラをNFTの救世主と見なし、「NFTホルダーたちを新しいブルマーケット時代へ導ける」と信じた。まるでERC404が登場しただけで、Bored Apeが即座に10倍になり、再び100Eの輝かしい時代に戻れるかのように感じられた。
しかし、ERC404は本当にそんなにすごいのだろうか？ここで私の個人的な見解を先に述べておく：ERC404は確かに非常にユニークで、NFT 2.0の新ストーリーを牽引する可能性すらあるほどだ。しかし、そのすごさは多くの記事が指摘する「図とコインの二重性」によるNFTのフラグメンテーション――つまり高価すぎて買えなかったNFTを小口で購入できるようにする――だけではない。もしユーザーが小口の暗号資産を買いたいなら、単に取引所でトークンを買えばいいではないか？さらに、プロフィール用NFTが衰退した主な理由は「分割できないこと」ではない。むしろ、開発チームが早くから遊び暮らして働かなくなっていること（例えばBored ApeのYuga Labs。この不甲斐ない連中を思い出すだけで腹が立つ）、あるいは実際の効用を持たないプロフィールNFTのコンセンサス自体が永続しないことにある。
では、ERC404の真のすごさはどこにあるのか？ここからはその隠された属性を明かそう。
二、「図とコインの二重性」の隠された属性
「図とコインの二重性」という言葉は、いったいどの大物Vが思いついたのか知らないが、まるで高校物理で身震いした「波動粒子二重性」を思い出させる。しかし、この文学的な表現の裏側には、Web3の世界に対して、よりスムーズで、より面白く、関係者のニーズにより近い新しい存在があると、私は漠然と感じている。以下に段階を分けて説明しよう。
第一のレベルは前述の通り：NFTの価格が高すぎる場合、ユーザーは対応するフラグメント化されたトークンを購入でき、資産流動性のスムーズさが確かに向上する。
第二のレベルとして、ERC404自体がゲームプレイを取り込んでいるため、これを採用するプロジェクトは、たとえブロックチェーンゲームでなくてもユーザーを楽しませることができ、遊びながら取引機会が増える。例えば、パンドラはプレイヤーにとって最も中毒性の高い「ブラインドボックス開封」メカニズムを直接採用している。1つのPandoraトークンがウォレット間で移動するたびに、新しいウォレットにランダムに1つの新しいボックスNFTが生成される。このNFTには「赤・オレンジ・紫・青・緑」の5段階ランクがあり、最上位の赤ボックスの出現確率は約5％しかない。では、これらのボックスにはどのような特典があるのか？現時点では不明。ミステリアスさを維持しているのだ！希少なボックスを狙う一部のプレイヤーは、複数のウォレットアドレス間でトークンを何度も移動させる。では、誰が喜ぶのか？
第一に喜ぶのは、ブロックチェーンやマイナーたちだ。ガス代がしっかり稼げる！インスクリプション（銘文）ブームの最初の推進者は誰だったか忘れないでほしい。マイナーたちがガス代を山ほど稼ぎたいがために、皆がインスクリプションに取り組み始めたのだ。
第二に喜ぶのは、ERC404プロトコルを採用したプロジェクト側だ。今や全プロジェクトがユーザー数（UAW）の獲得競争に頭を悩ませているが、ERC404のメカニズムにより、ユーザーが自発的に複数のウォレットアドレスを貢献してくれる。UAWが最重要KPIとされる時代において、プロジェクト側がERC404を歓迎しないわけがない。
第三に喜ぶのは取引所だ。もともとユーザーがトークンを売買するのは価格上昇を狙ってのことだが、ERC404のトークンにはもう一つの魅力がある――希少なボックスが手に入るかもしれない！これによりトークンの取引がさらに活発化する。一体どの取引所が、もともと取引活性化バフ付きの新規トークンを拒否できるだろうか？
第三のレベルとして、ERC404のメカニズムをさらに深掘りしてみよう。再びパンドラを例に挙げると、トークン価格が上昇した場合どうなるか？ユーザーは「1つのトークンが高すぎる」と感じて0.5個だけ買うかもしれない。すると、NFTは縮小状態に入る。なぜなら、1つの完全なトークンを保有するウォレットアドレスのみがNFTを生成できるからだ。そのため、NFT市場で総数1万のパンドラボックスが表示されているにもかかわらず、現在は5000～6000個しか存在しないのだ。価格が上昇するほどNFTの数が減るという逆向きの縮小メカニズムは、ブルマーケット下でFOMO（恐怖による買い）を引き起こす最強の仕組みだ。もっとも有名な例がビットコインの半減期。ビットコインの半減期は中本聡によってコードに記述され、4年ごとに実行される。それが「希少性＝価値」という共通認識を生み、価格上昇につながった。一方、パンドラはメカニズムを通じて自動調整を行う。設計が本当に素晴らしいと言わざるを得ない。
では、価格が下落したらどうなるか？1つのトークンを保有するハードルが下がり、NFTの数は再び増加する。最大で「一花一世界、一図一代幣」の状態、つまり1万対1万に戻る。ただし、その後新たにMINTされる高ランクのボックスは確実に減少する。なぜなら、一部のダイヤモンドハンド（長期保有者）が赤ボックスを獲得したら手放さないからだ。こうして特定のコミュニティ帰属意識が生まれる。「俺たちも赤ボックスを持っている」「天選の民だ」となり、DAOを組織してソーシャル活動を楽しむようになる。
第四のレベルとして、コミュニティ帰属感＋間接的なトークンロックアップがある。ここまで読んで、何か気づいたのではないだろうか？そうだ。コミュニティ帰属感が強まると、トークンがソフト的にロックされるのだ！赤ボックスを保有し続けたいなら、そのパンドラトークンを売ってはいけない。0.001でも売れば、赤ボックスは消えてしまう。トークンの流動性が減れば、価格は上げやすくなるだろう？
三、ERC404の未来は？
さて、こんなにたくさん考え、書いてきたが、きっと誰かが言うだろう。「後出しジャンケンじゃないか。今年2月にパンドラが数百Uから急騰し始めたときに、なぜ言わなかった？」私は恥ずかしながら認めるしかない。当時は本当に油断していた。ずっとパンドラを単なるミームだと見なしており、たとえKillerWhalesDAOの友人たちが何度もCXを押し付けてきても（『パンドラ、NFTのAMMの瞬間』
https://x.com/KillerWhalesDAO/status/1755572550275584097?s=20）、全く心を動かされなかった。
なぜ今になってERC404の研究を始めたのか？それは、ERC404を採用したブロックチェーンゲームが出てきたからだ。ここ数日、LumiterraとYuliverseという2つのプロジェクトがすでにERC404を使って動き始めている。彼らの新展開を調査した結果、以前見逃したパンドラは実はかなり優れていたことに気づいた。さらに研究を進めると洗脳されてしまい、ERC404の将来性について、少なくとも従来のERC1155型NFTすべてを置き換える可能性があるだけでなく、ユーザー、プロジェクト、パートナーすべてが楽しく遊び、取引し、FOMOできる世界を創り出せる気がしてきたのだ！
前編はここまでとする。次回はいくつかの事例を交えながら、ERC404がどのように具体的に実装され、ブロックチェーンゲームを飛躍的に発展させ得るかを詳しく語っていく予定だ。
本稿は続く
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