ERC-404の探求：トークンとコインの二重性を実験する冒険
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ERC-404の探求：トークンとコインの二重性を実験する冒険
新しいトークン規格が、いかにして1週間も経たないうちに市場を巻き込み、トークン価格を100倍以上暴騰させたのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：dt、DODO Research
編集：Lisa
最近のTwitter上のホットトピックといえば、「ERC-404」に他なりません。Pandoraチームが開発したこの新たなトークン規格は、正式なイーサリアム財団の提案プロセスを経ていない非公式なスタンダードではありますが、「図形と通貨の二重性（図幣二象性）」という斬新な設計により大きな注目を集め、投機ブームも巻き起こしています。Pandora公式が推進する同名トークン$PANDORAは、登場からわずか1週間で価格が100倍以上に急騰しただけでなく、多くのプロジェクトが次々とERC-404準拠のプロトコルを発行する動きを見せています。
今週のDr. DODOは、皆さまと共に「ERC-404」という規格が一体何なのかを徹底解説します。
起源
Pandoraについて語るには、今月初めに登場したUniswap Emerald（EMERALD）という新プロジェクトに触れなければなりません。EmeraldはNFTの流動性問題を解決するために、Uniswap上に直接流動性を構築する改良版トークン規格を導入しました。Uniswapで1 $EMERAIDを購入すると、1つのトークンに加えて1つのNFTが同時に付与される仕組みです（1 NFT = 1 $EMERAIDトークン【ERC-20】）。しかし、スマートコントラクトの脆弱性により攻撃を受け、複数回のコントラクト交換を余儀なくされ、現在も開発チームが修復作業を急いでいます。PandoraはこうしたEmeraldのアイデアから着想を得ており、その3人の創設者がEmeraldのコントラクトを最適化し、現在のERC-404トークン規格として完成させました。ERC-404は、従来のERC-20とERC-721という二大規格の間に横たわる溝を埋めようとするもので、創造的なコーディング手法を通じて、両者の前例のない共存を実現しようとしています。
ERC-404
この「図幣二象性」と呼ばれる設計の核心は、損耗エンコーディングにあります。ERC-404は、同質トークンの数量情報と非同質トークンのID識別子が同じデータ構造上で共存できるように巧みに設計されており、かつ両者の区別性も確保しています。まるでマジシャンがカードの山の枚数を変えずに、特定のカードを識別しているようなものです。
ERC-404によるマッピング機構ももう一つの注目ポイントです。同質トークンと対応する非同質トークンの間での自然な変換が可能になります。つまり、ユーザーがトークンを売却すると、対応するNFTが自動的に焼却され、逆に購入時には新たに生成されます。これにより、NFT自体の流動性が大きく向上するだけでなく、無限の取引アイデアを生み出す可能性も開かれます。ユーザー自身が、どのNFTを優先的に焼却または保持するかをカスタマイズすることさえ可能です。
もちろん、ERC-404はあくまで実験的な規格であり、現時点では技術的欠陥もいくつか存在します。特に、NFTを焼却する際に対象を明確に指定できない点が挙げられますが、これはレアリティ（希少度）メカニズムなどのトークノミクス設計によって緩和することが可能です。
現状
Pandoraは、ERC-404トークン規格に基づいて発行された最初のトークンで、総供給量は10,000個。2月2日のリリース以来、時価総額はすでに1億ドル近くに達しています。2月6日には、Pandoraは2/4マルチシグネチャ体制へ移行済みです。NFTといえば避けて通れない「レアリティ（希少度）」と「断片化（フラグメンテーション）」の問題についても、Pandoraは例外ではなく、新しいNFTを鋳造するたびに異なる希少度が付与されます。希少度は5段階に分けられており、これによりアービトラージ市場の形成が促され、流動性の向上にもつながります。
現在、Pandora以外にも多数のERC-404規格に基づくトークンプロジェクトが登場しており、OKX Web3 WalletではERC-404専用のカテゴリまで設けられています。
出典：OKX web3 wallet
筆者の見解
筆者にとって、ERC-404は非常に開拓精神に富んだ実験と言えます。その登場により、多くのNFT-Fiプロジェクトが霞んでしまったほどです。NFTの流動性問題は長年多くの人々が取り組んできた課題ですが、ERC-404はそれをそのままトークン規格として具現化し、それまで相容れなかった二大規格の橋渡しに成功しました。デジタル資産分野に新たな可能性を開いたこの試みは、今後さらに驚嘆すべき創造的イノベーションを生み出すきっかけとなるかもしれません。
もちろん、非公式な規格であるがゆえに一定のセキュリティリスクも内包しています。今後の進化に、我々は注目し続けなければなりません。
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Dr.DODO
