今後予定されているイーサリアムのアップグレード：過小評価されたETH価格への影響要因か？
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今後予定されているイーサリアムのアップグレード：過小評価されたETH価格への影響要因か？
Dencunアップグレードの最終確定まで、あと約1か月。調査データによると、イーサリアムは反発する可能性が高い。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Mary Liu、比推 BitpushNews
イーサリアムのガバナンス決定が価格に与える影響は過小評価されている。
テキサス大学オースティン校のCesare Fracassi氏とMoazzam Khoja氏、およびバーゼル大学のFabian Schär氏による最近の研究が、この関係性、特にEIP（イーサリアム改善提案）に関する関係を明らかにした。
EIPとは、イーサリアムブロックチェーンに新機能や変更を提案する技術文書であり、コミュニティの合意形成のガイドラインとなる。Cesare Fracassiらの論文は、イーサリアムの意思決定プロセスに焦点を当て、興味深い傾向を発見した。主要なEIPの最終議論が始まる前の期間に、イーサリアム価格は約18%上昇し、ビットコインに対しては12%のアウトパフォーマンスを記録したのである。
この論文はまだ学術的なピアレビューを受けていないが、イーサリアムガバナンスにおける権力の集中も調査しており、開発者や有影响力な人物がEIPプロセスに大きな影響力を有していることを示している。
次期メジャーなアップグレードであるDencunは、レイヤー2の取引コストを削減することが期待されており、2月末の導入が予定されている。イーサリアム開発者は1月30日および2月7日に、SepoliaおよびHoleskyテストネット上でDencunのテストを実施する予定だ。
過去のデータ
本研究では、成功したコアEIPの最終議論および承認期間中のイーサリアム価格動向を分析し、2016年5月から2023年11月までの時間足価格データを調査した。
最も重要な発見の一つは、主要なEIPに関する最後のAllCoreDevs電話会議の数週間前に、イーサリアム価格が18%上昇した点である。
AllCoreDevs会議とは、イーサリアムのコア開発者がEIPについて議論し、決定を行う定期的なミーティングである。
価格の急騰は、投資家が提案の承認可能性およびトークン価値への潜在的影響に対する期待感の高まりを反映していると考えられる。
分析の正確性を確保するため、研究チームは各電話会議の前後40日ずつ、合計80日間の特定期間に着目した。
研究によると、重要な議論の約30日前からイーサリアム価格の上昇が始まっている。
イーサリアムをビットコインと比較した場合にも明確なパターンが確認された。
コアEIPの承認の25日前から、ETH/USDはBTCに対して平均で約12%上昇する傾向があり、これはネットワークに重大な変化が近づいているという期待が、実際に価格上昇を引き起こす可能性を示唆している。
重要な決定に少数のグループが大きな影響力を持つ、いわゆる集中型ガバナンス構造を考慮すると、この価格上昇はさらに意義深い。
たとえば、各クライアント実装の変更の80%は、平均して10人のバリデータによって管理されている。各クライアントとは、イーサリアムプロトコルの異なるバージョンを実行するソフトウェアである。
イーサリアムの価格動向をS&P 500指数と比較すると、常に株式市場のトレンドと一致するわけではないことから、イーサリアムの価格を動かす要因は伝統的な金融市場とは異なることがうかがえる。
一般の投資家から機関トレーダーに至るまで、市場参加者にとっては、ガバナンス関連イベントが投資戦略の指標となり得るという点で、これらの知見は有用な洞察を提供するかもしれない。
イーサリアムコミュニティおよび開発者の立場からは、彼らの意思決定がネットワークの技術的進展だけでなく、金融エコシステムにも大きな影響を与えることを示している。
Dencunアップグレードの確定まであと約1か月。研究データから判断すれば、イーサリアムは再び反発する可能性が高い。
ETHが1000ドルを割り込むか？
一方、暗号資産のトレーダー兼アナリストであるBenjamin Cowen氏は、ETHはさらに下落し、1000ドルを割り込む可能性があると指摘。その潜在的な下落理由として、この資産の歴史的パターンに関連する要因を挙げている。
米国が現物BTC ETFの承認以降、投資家やトレーダーはここ数週間、イーサリアム価格に注目している。BTC現物ETF承認後、イーサリアムは今年最高値2,720ドルを記録したが、すぐに調整局面に入った。
アナリストのBenjamin Cowen氏は、技術的に見て、新たな強気相場に入る前に、イーサリアムは過去に主要なサイクル安値を約2回「テスト」していると説明する。彼は特に2015年、2016年、2020年の事例に言及し、2022年のもう一つの安値はまだ再テストされていないと指摘している。
このトレーダーによれば、今後数か月のうちに、まずETH/BTCレートで下落の兆しが現れ、その後ETH/USDも追随して下落するだろうという。
彼はこう述べている。「つまりどこかの時点で、私はイーサリアムがこの安値を完全にテストし、1000ドル以下まで下落すると考えています。ただし、歴史データによれば、ETH/BTCの崩壊が起きるまではそのテストは行われないでしょう。またデータは、ETH/BTCの崩壊は1月以降になる可能性を示しています。なぜなら通常、1月はイーサリアムにとって好調な月だからです」。
記事執筆時点でのイーサリアム価格は2,310ドルで、1月12日の年初高値2,700ドルから14%下落している。
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