カンクン・アップグレードによって、どのプロジェクトが恩恵を受けたのか？
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カンクン・アップグレードによって、どのプロジェクトが恩恵を受けたのか？
今回のアップグレード最大の目的は、イーサリアムメインチェーンのスケーラビリティを拡大し、ネットワークのスケーラビリティ、セキュリティ、可用性を強化し、メインチェーンのTPSを向上させ、Gas手数料を低下させることである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TrendX 研究院
なぜカンクンアップグレードに注目すべきか？
2024年1月12日、米国証券取引委員会（SEC）は長年の期待を受けてビットコイン現物ETFの承認を発表した。この出来事はマイルストーンとして大きな意義を持つと見なされているが、暗号資産市場の反応は冷ややかだった。それどころか、ビットコイン価格は発表後下落に転じ、約半月で46,000ドルの高値から40,000ドルを割り込み、-13％の下げ幅となった。これにより、過大評価されていた現物ETF期待のバブルが崩壊し、多くの資金が新たなストーリーを持つ他のパブリックチェーンやプロトコルへと移動している。
ビットコイン現物ETFの動きは一区切りついた。次なる市場の注目はイーサリアム現物ETFに移っている。現在の市場予想では、今年5月に承認される可能性は約50％とされている。かつてビットコインETF期待で価格が強含みになったように、イーサリアムへの早期参入は、次なる主要アルトコイン上昇機会を逃さないために重要である。
加えて、イーサリアムの次のアップグレード――「カンクンアップグレード」が目前に迫っており、最も早い場合2月末にも実施される見込みだ。今回のアップグレードの最大の目的は、イーサリアムメインチェーンのスケーラビリティ拡張であり、ネットワークのスケーラビリティ、セキュリティ、可用性を強化し、TPSの向上とガス代の削減を実現するものだ。これは特にイーサリアムL2エコシステムにとって極めて好材料となり、L2の爆発的成長を促すだろう。
以上の二点から、本稿ではカンクンアップグレードの概要と恩恵を受けるプロジェクトについて解説する。
カンクンアップグレードとは何か？
カンクンアップグレードは、イーサリアム上海アップグレードに続く、メインチェーンに対する新たなアップグレードである。「カンクン」という名前はメキシコの有名リゾート地に由来しており、イーサリアム開発者会議（EthCC）の開催地の一つでもある。
カンクンアップグレードが解決しようとする核心課題は、ブロックチェーンネットワークにおける取引手数料の高騰問題である。2023年12月にV神が発表した『Make Ethereum Cypherpunk Again』の中で、ブロックチェーンが資産投機に限定されがちな理由の一つとして、取引コストの上昇が挙げられている。高額なネットワーク手数料により、ユーザーは利用者から投機者へと変質してしまっている。ブロックチェーンの実用化を進めるには、取引コストをさらに一段階引き下げる必要がある。L2の登場により手数料は既にメインチェーンより低下しているが、それでも十分ではない。
カンクンアップグレードでは、以下のような複数の機能強化が予定されている：
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スケーラビリティの改善：Proto-Dankshardingの導入により、取引処理速度と取引量が向上し、特にイーサリアム上に構築されたL2ソリューションに有利となる。
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ガス代の削減：Blobデータの統合およびEIP-4844のアクティベーションにより、取引コストを大幅に抑える。
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セキュリティの強化：EIP-6780の実装により、ネットワークのセキュリティ対策が改善され、ユーザーデータと投資の保護が強化される。
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データストレージの最適化：EIP-1153の実装により、ブロックチェーンのデータ管理が効率化され、運用の改善とコスト削減が可能になる。これは簡易的なデータ管理を重視するL2ソリューションにとって有益である。
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クロスチェーン機能の強化：EIP-4788により、異なるブロックチェーン間の相互作用の使いやすさと安全性が向上し、L2との相互運用性が強化される。
カンクンアップグレードの中心となるのはEIP-4844プロトコル――いわゆるProto-Dankshardingの導入である。これは将来的なDankshardingの先行版であり、L2の取引手数料を10〜100倍削減する可能性を秘めている。
Dankshardingとは、L2から送信されるデータを「Blob（バイナリーラージオブジェクト）」という専用データ型で別途設計し、Layer1のCalldataと分離するというアプローチである。Blobデータは一定期間内にアクセス・検証可能であればよく、Layer1の実行層がすべてを処理する必要がないため、Layer1の負荷が大幅に軽減される。
カンクンアップグレードによるProto-Dankshardingの導入は、イーサリアム全面的なスケーリングの第一歩である。この段階では各Blobのサイズは128KB、各イーサリアムブロックには3〜6個のBlob（0.375MB〜0.75MB）が含まれる予定であり、今後は最大64個まで拡張される。現在のイーサリアムブロックは200KB未満のデータしか扱えないため、Blob導入によりブロックのデータ容量が飛躍的に増加する。これにより、完全なDankshardingの実現、ブロックスポンサーとビルダーの分離（PBS）、データ可用性サンプリング（DAS）の基盤が築かれる。
カンクンアップグレードの具体的な内容（完了済みの技術的改善）：
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Blob取引の導入：BlobはBinary Large Objectの略称。将来のシャーディングで使用される新しいタイプの取引。
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完全なシャーディング実現に必要なすべての実行層ロジックを導入。
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完全なシャーディング実現に必要な実行層とコンセンサス層のクロスバリデーションロジックを導入。
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ビーコンブロック検証（イーサリアム第2層データ）とBlobデータ可用性サンプリングの階層化を実現。
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ビーコンチェーン上で完全なシャーディングに必要な大部分のロジックを導入。
カンクンアップグレード恩恵を受けるプロジェクト紹介
今回のアップグレードは、直接的にはL2エコシステム全体に好影響を与える。I2fees.infoの2023年12月11日時点のデータによると、Blobの導入によりL2の取引手数料が大幅に低下し、スループットも一定程度向上している。また、Restake分野およびDA（データ可用性）分野のプロジェクト発展もさらに加速している。
1.Arbitrum
ArbitrumはイーサリアムL2のリーダー的存在であり、現在最も多様なプロトコルが集積するL2である。当該アップグレードでの恩恵を大きく受けると考えられる主な理由は以下の通り：
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プロトコル数が多い：DeFiLlamaの不完全統計によると、Arbitrum上のプロトコル数は約520件で、2位のOptimism（216件）を大きく上回っている。
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TVL規模が大きい：L2beatのデータによると、ArbitrumのTVLは約100億ドルで、イーサリアムRollup全体の49.26％を占める。
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取引量が多い：L2beatの過去30日間データでは、Arbitrumの取引量は約2800万件で、まだトークン未発行でエアドロップ活動が活発なzkSyncに次ぐ2位。3倍近い差をつけてOptimismをリードしている。
以上の三点から、規模面で圧倒的リードを保つArbitrumは、取引手数料の低下による恩恵を最も多く受けられると考えられる。TPSの最適化はGMXやGNSなど、高い性能を要求するプロトコルの発展にも寄与する。ネットワークの基本指標から判断しても、Arbitrumはカンクンアップグレードの最大受益者の一つと言える。
関連リンク：
https://app.trendx.tech/project/9785883aeab585b9d12f9b24a06e1418ea0c08e0bf72582dbc2b598ddbe1f3aa
2.Optimism
Arbitrumとは異なり、Optimismの競争軸はOP Stackを基盤とした「Optimism Super Chain」ネットワークに集中している。つまり、Optimismの価値はSuper Chain全体のネットワーク価値に依存している。OP Stackリリース以降、Base、Lyra、opBNB、Debankなど多数のプロジェクトがOP Stackを採用して自らのL2を構築している。また、OP Stack Bedrock版のアップグレードにより、取引コスト、ブロック内の取引処理、ノード性能などがさらに最適化され、OP Stackを使ったL2構築がより魅力的になっている。
カンクンアップグレードが全L2に恩恵をもたらすなら、Optimismが享受するのはその生態系全体のネットワーク価値の総和である。もしアップグレードによって新たなL2が続々と誕生するなら、それらの多くがOP Stackを採用する可能性があり、OptimismはSuperChainという理想像にさらに近づくことになる。
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3.EthStorage
EthStorageは、イーサリアムにおける動的ストレージの課題に特化したソリューションで、データ可用性（Data Availability）を基盤としながら、低コストかつプログラマブルなストレージを提供するL2プラットフォームである。
Blobデータは短期保存のみ可能であるため、歴史データの参照に課題がある。これにより、分散型ストレージプロトコルに新たな発展チャンスが生まれる。また、L2スケーリングソリューションもデータ可用性レイヤーを利用する必要がある。EthStorageはイーサリアム上の大量データのストレージコストを100〜1000倍削減することが可能になる。
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https://app.trendx.tech/project/cbfc7abc27a6874ad22635d668f33b2fe50784a1915d31ee3354a01fd85b9c3c
4.THORChain
THORChainは、分散型クロスチェーンAMM取引プロトコルである。公共ノードとエコシステム製品ネットワークを通じて暗号資産の流動性を分散化し、個人、製品、機関を問わず、ネイティブおよびクロスチェーンの流動性を利用できるようにすることを目指している。
クロスチェーンブリッジプロジェクトとして、今回のカンクンアップグレードではEIP-4788とEIP-4844の恩恵を受ける。ガス代と確認時間の改善が予想以上に進む。ここ半年で多くの資金がビットコインチェーンに流入していたが、ビットコインETFの話題が落ち着きつつある中、これらの資金が再びイーサリアムチェーンに流入する可能性がある。このため、同セクターはアルファ収益を得るチャンスがある。
関連リンク：
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5.Metis
Metisは、イーサリアムL2のOptimistic Rollupプラットフォームであり、Optimismをベースに発展した。強力なL2技術を導入することで、スケーラビリティと高性能を両立し、ユーザーと開発者に高速で低コストな取引体験を提供している。
カンクンアップグレードによってL2が爆発的に増加する中、中央集権的なソーター（中央集権的取引順序決定者）による単一障害点、悪意あるアービトラージ、MEV価値の独占、ユーザー取引の検閲といった問題が深刻化すると予想される。こうした背景から、去中心化ソーターの競争が、アップグレード後のL2間競争の中心テーマになると見込まれる。
Metisは、最初のPoSベースの去中心化ソーターを稼働させるイーサリアムL2となる可能性がある。すでにソーターの中央集権構造を打破しており、2万枚以上のMETISをステーキングしたノードがソータープールに参加し、ソーター運営者になれる。プール内のソーターは取引のパッキング順序を決定し、L1メインチェーンにデータをアップロードするには2/3以上の署名が必要となる。さらに、ソーターの悪用防止のため、検証者（Verifier）がブロックをサンプリング調査し、取引順序の正当性を保証する仕組みも導入している。
関連リンク：
https://app.trendx.tech/project/c8524ee946db8adc8d4ba6063d2368657850d4cbc6a374f0fa9f003fe1e90358
6.EigenLayer
イーサリアムのステーキング量が増加するにつれ、リステーキング（再ステーキング）の需要も高まっている。EigenLayerは、ユーザーがETH、lsdETH（流動性ステーキングETH）、LPトークンなどを他のサイドチェーン、オラクル、ミドルウェアなどに再ステーキングできるようにし、ノードとして検証報酬を得られる。これにより、サードパーティプロジェクトはイーサリアムメインネットのセキュリティを享受でき、ETHステーカーも追加収益を得られる。
さらに、EigenLayerはCosmos向けにリステーキングサービスを提供すると発表。Cosmosはイーサリアムのセキュリティを獲得でき、イーサリアムステーカーにとっては新たな収益源が開拓される。
関連リンク：
https://app.trendx.tech/project/106f792d028941e7291b025da0d5b304ba5ed4256470a985bd438ad0aaf057c0
7.Kelp DAO
Kelp DAOは、マルチチェーン対応のLSDプロジェクトStader Labが手掛けるリステーキングプロジェクトで、前述のLiquid-LSD Restakingタイプに該当する。現在はLidoのstETHとStaderのETHxという2つのLSTトークンの預入に対応しているが、EigenLayerのLST枠が満杯のため、現在は預入を一時停止している。
Stader Labはすでにトークンを発行しているが、Kelp DAOは独自のポイントシステムを開始しており、子プロジェクトとして独立したトークンを発行する可能性が高い。また、SD（Stader Labのトークン）とKelp DAOの相乗効果も期待できる。
関連リンク：
https://app.trendx.tech/project/73360fcfbdd8e716ad66ffd01b1975ea9226f9855a17001dc3353aba0c4ae8d2
8.ether.fi
ether.fiはLiquid Native Restakingタイプの製品で、BitMEX創業者のArthur Hayesも出資した530万ドルのシード資金調達を実施。Lidoとは異なり、非カストディ・去中心化方式でETHステーキングを実現しており、リステーキングサービスも提供している。ネイティブETHの再ステーキングであるため、EigenLayerのLST枠制限を受けず、引き続き預入可能。また、担保証明代幣eETH（包装トークンweETH）は、現在流通性を持つ少数のLRT担保証明書の一つである。
関連リンク：
https://app.trendx.tech/project/d93118d151f72b2a729ec0c1d3ff8f7ee61d7c218754c2c5d709de19f2a50bba
9.Celestia
Celestiaはモジュラー型アーキテクチャを採用し、ブロックチェーンをデータ、コンセンサス、実行の3層に分割している。現在の大多数のブロックチェーンは、コンセンサスと実行機能を同一レイヤーに束ねており、スマートコントラクトもその上に構築される。これにより、ユーザーは特定の実行環境に縛られ、用途に特化した最適化や専門化の余地が狭まってしまう。
Celestiaのモジュラー構造では、実行層を独立したブロックチェーン上に置くことで、特定ユースケースに最適化・専門化が可能になる。このアーキテクチャに基づいて開発されるDAppは、元のブロックチェーンの実行層よりも高いセキュリティとスケーラビリティを享受できる。また、Celestiaのモジュラー型ブロックチェーンではデータ可用性サンプリング（DAS）が実現されており、ノードは小さなサンプルだけでブロックを検証でき、家庭用PCやスマホなどの低スペックデバイスでもノード運営が可能となる。
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