Magpieが再ステーキング市場に参入、「リターンマスター」傘下プロジェクトのトークンパフォーマンスを振り返る
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Magpieが再ステーキング市場に参入、「リターンマスター」傘下プロジェクトのトークンパフォーマンスを振り返る
Eigenpieは再ステーキング証明書ILRを生成可能で、プラットフォームトークンはEGP。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：shushu
再ステーキング分野に新たな参入者が登場した。
1月23日、MagpieはEigenLayerとの提携を発表し、流動性再ステーキングに特化したSubDAO「Eigenpie」の立ち上げを明らかにした。Magpie XYZは複数のブロックチェーンネットワークにまたがるDeFiプロトコルエコシステムであり、リターン向上およびveTokenomicsの強化サービスを提供している。再ステーキング分野が注目を集める中、これはまさにMagpie XYZエコシステムへの大きな追い風となるだろう。
Magpie公式サイトによると、同エコシステムのTVL（総価値供託額）はすでに1.9億ドルを超え、EigenpieはMagpieが展開する6番目のSubDAOとなった。本稿では新規ローンチされたEigenpieについて紹介するとともに、BlockBeatsがMagpie XYZ傘下の他の製品もまとめて読者に参考として提供する。
Eigenpie
EigenLayerはイーサリアム上に構築された再ステーキング（Re-staking）プロトコルであり、ユーザーはEigenLayerのスマートコントラクトを通じてネイティブETHやLSDETH、LPトークンを再ステーキングすることで検証報酬を得ることができる。現在Magpieが開発中のEigenpieは、このEigenLayerのスマートコントラクト技術を基盤とし、ユーザーにLRT（Liquid Restaking Token）サービスを提供するものだ。ユーザーはイーサリアムのステーキングとEigenLayerの両方からロック期間なしで受動的収益を得ることが可能になる。
隔離型流動再ステーキング（Isolated Liquid Restaking）トークンは、Eigenpieによって生成される再ステーキング証明書であり、特定のLSTのみを預けることで鋳造できる。複数の異なるLSTを束ねて鋳造することはできない。ユーザーは自身のLSTをEigenpieに預け入れることで、対応する資産のLRT版を受け取ることができる。EigenpieにLSTを預け入れた際に受け取るILRトークンは元の名称を維持しつつ、接頭辞「m」が付与される。
EGPはEigenpieのプラットフォームトークンだが、現時点では具体的なトークンエコノミクスは公表されていない。また、Eigenpieはポイント制度を導入し、ユーザーがLSTを預け入れたり、新規ユーザーを紹介したりする行動を奨励していく予定である。
Magpie
MagpieはMagpie XYZ内最初のプロトコルであり、DEXプラットフォームWombatと協力して構築された、リターンを最適化するアグリゲータ型多チェーンDeFiアプリケーションである。MagpieとWombatの関係は、ConvexとCurveの関係に類似している。
ユーザーは安定通貨、BNB、Liquid BNB、frxETH、ETH、WOM、mWOMなどをシングルサイドプールに預けることで高いAPRを得ることができ、同時にWombatのガバナンス投票にも参加でき、受動的収益を実現できる。Magpieは変換されたWOMをWombat上のveWOMとしてロックし、これによりveWOMを蓄積して、WombatでのWOM報酬およびガバナンスによる収益獲得権利を高めていく。
MagpieのトークンはMGPであり、総供給量は10億枚。執筆時点でのMGP価格は0.07米ドルで、24時間以内に14.7%上昇。時価総額は2250万米ドル、FDVは7046万米ドルである。
Penpie
Penpieは金利スワップ型DeFiプロトコルPendleを基盤とするsub DAOである。ユーザーはPENDLEをPenpieに預け入れてmPENDLEを取得でき、mPENDLEは二次市場（Wombat）でいつでもPENDLEに交換可能。一方、Penpie側は集めたすべてのPENDLEを2年間ロックしてvePENDLEを獲得する。
PenpieのトークンはPNPで、総供給量は1000万枚。執筆時点でのPNP価格は3.41米ドル、24時間で12.6%下落。時価総額は1297万米ドル、FDVは3417万米ドル。
ユーザーにとってはvePENDLEよりも高いリターンを得られ、そのリターンはPenpieが得るPENDLEの分配収益とPNPトークンの補助金によるものであり、同時に資金の流動性も確保できる。一方、プロジェクト側のPenpieは大量の投票権とその背後の利益を獲得できる。
さらに、Pendleの流動性提供者はLPトークンをPenpieプラットフォームにステークすることで、vePENDLEを保有しなくても加速報酬を得ることができ、Pendle本体よりも高いリターンを得られる。
Radpie
Radpieは、Magpieがクロスチェーン貸借プロトコルRadiant Capitalと提携して立ち上げたSubDAO製品である。その主な仕組みは、一定割合のRNDTを間接的にロックすることで流動性提供を促進するというもの。具体的には、ユーザーは預け入れ金額の5%に相当するdLPをRadpieに預け入れる必要がある。ここでいうdLPとは、Balancerプール内の80%RDNTと20%ETHからなるLPトークンのことである。dLPの割合が5%を下回ると、RDNTの報酬発行を受けられなくなる。RDNTのワンクリックループ機能を使用すれば、システムが自動的に借入を行いdLP購入を支援し、5%以上の比率を維持できる。
Radpieは、dLPを募集してDeFiマイナーと共有することで、RDNT保有なしにマイニング参加を可能にする。これはConvexの共有veCRVメカニズムに類似している。集められたdLPはmDLPトークンに変換され、ConvexがCRVをcvxCRVに変換する仕組みと同様である。
RNDT保有者にとっては、dLPをmDLPに変換しつつRNDTポジションを維持することで高リターンを得られ、これはcvxCRVのロジックと類似している。dLPは80%がRNDTで構成されているため、価格変動もRDNTと非常に近い動きを見せる。また、Radiantにとってもメリットがあり、mDLPに変換された資産は永久的にループロックされるため、RDNTの長期的流動性を直接支え、より多くのライトユーザーの獲得につながる。
RadpieのトークンはRDPで、執筆時点での価格は1.05米ドル、24時間で2.1%下落している。
上記以外にも、MagpieはArbitrumエコシステムのDEX Camelotと連携してCampieを、多チェーンDEX PancakeSwapと連携してCakepieを展開している。ただし、流動性不足やトークンエコノミクスが未整備なため、ここでは詳述しない。仕組み自体はこれまでのSubDAO製品と同様で、ネイティブトークンをロックしてveTOKENを取得し、より多くの報酬とガバナンス権を得ることでDEX利用者に追加の受動的収益を提供するという点で一致している。
CMPはCampieのガバナンスおよび収益共有トークンであり、CMPをロックすることで等量のvote lock CMP（vlCMP）を得られる。vlCMP保有者は、受動的収益の獲得およびCampieとCamelotのガバナンス参加が可能になる。CampieがxGRAILを通じて得る投票権は、vlCMP保有者に按分して配布される。
CKPはCakepieのガバナンスおよび収益共有トークンであり、ユーザーは1:1の比率でCKPをvote lock CKP（vlCKP）にロックできる。これにより、CKP保有者は受動的収益を得るとともに、PancakeSwapおよびCakepieのガバナンス権を行使できるようになる。
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