見解：ビットコインエコシステムは当面、イーサリアムを追い越せない
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見解：ビットコインエコシステムは当面、イーサリアムを追い越せない
もしライトニングネットワークがより複雑なアセット発行やスマートコントラクトを実現できれば、ビットコインエコシステムが爆発的に成長する可能性はさらに高くなる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：黄世亮
銘文の盛り上がりが続いており、特にokxとbinanceの強力な支援を受けたことで、ブロックチェーン業界全体がビットコインエコシステムがイーサリアムエコシステム、ひいてはEVMエコシステムを上回る可能性があるのかどうかについて議論し始めています。
現時点での私の主観的な判断としては、それは不可能だと思います。
理由はいくつもありますが、致命的かつ決定的なものとして、私は次の点を挙げます。「現在のビットコインスクリプトエンジンは、ネイティブなBTCコインをさまざまなエコプロトコルに移転することをサポートしていない」のです。
現時点で、（ライトニングネットワークを除き）Brc20、ARC20、RGB、RSK、STX、Liquidなどのビットコインベースのプロトコルにおいても、分散型という前提のもとで、「L1ネイティブトークンBTC」と双方向にアンカーされたトークンを発行する仕組みを実現しているものは見当たりません。
少し補足して説明しましょう。
イーサリアムエコシステムでは、UniswapのSwapやAaveの貸借などにおいて、ETH自体を直接利用できます。ここでは一切のブリッジや変換処理が不要です。（実際にはETHとERC-20形式のETC間の変換が存在しますが、これは完全に分散型であり、ユーザーが意識する必要はありません。）したがって、イーサリアムネットワーク上のスマートコントラクトはETHそのものに対して直接的な支配・操作権を持っています。
別の例え話をしましょう。中国の銀行が国内にある不動産を担保にしてローンを提供できるのは、借り手が返済不能になった場合、銀行がその不動産を競売にかけることができるからです。
しかし、中国の銀行がアメリカの不動産を担保に取って融資を行うことはできません。なぜなら、アメリカ人が支払いをしなくなったとしても、中国の銀行がどうやってアメリカの不動産を競売にかけられるでしょうか？そんなことをすれば、アメリカが許しません。
もし中国の銀行がアメリカの不動産を担保に受け入れられれば、会計学的にはその不動産が中国の銀行の貸借対照表に資産として計上されることになります。そうなれば、中国の金融業界はどれほど繁栄するでしょうか。
つまり、イーサリアムエコシステムのスマートコントラクトは「自国の銀行が自国の不動産を担保管理する」ようなものです。一方、現時点のビットコインエコシステムにおけるプロトコルは、まるで「中国の銀行がアメリカの不動産を担保に取ろうとする」ような、信頼性に欠ける状態にあると言えるでしょう。
なぜ「BTCエコプロトコルがL1ネイティブトークンBTCを真正に有効に管理できるか」が、エコシステムの繁栄を決める決定要因なのでしょうか？
まず第一に、ブロックチェーンエコシステムの本質は金融エコシステムであり、人々が取り組んでいるのはまさに金融産業だと考えます。
そして私は、「資産」こそが金融の核となる要素であり、決定的な力であると考えます。資産そのものが経済の繁栄の鍵なのです。
毛沢東が「人民こそが戦争の勝敗を決する決定的要因である」と述べたように、資産こそが金融の繁栄を左右する決定的要因なのです。
より正確に言えば、金融業界が繰り返しバブルを膨らませられる根本的な理由は、様々な資産を所有権担保や権利取引の対象として効果的に扱えることにあります。この基盤の上で、さらに複雑な金融商品が派生し、より大きなバブルが形成されるのです。もし一部の資産が適切に担保化・取引できないのであれば、それらは金融システム全体に対してほとんど貢献しません。
昨年以降、中国のA株市場が低迷し、政府がいくら好意的な政策を出しても反応しないのは、中国にとって最も重要な資産である不動産市場が機能不全に陥っているからです。
中国の農民が18億ムの土地を所有しているにもかかわらず、これらの極めて貴重な土地に対して、それを担保や取引の対象とする制度が整っていないため、国家の金融システムとはまったく無関係になってしまっています。
イーサリアムエコシステムが繁栄している決定的要因は、数多くの資産が存在し、それらがスマートコントラクトによって真正に効果的に担保・取引されている点にあります。
一方、ビットコインエコシステムでは、ビットコインのネイティブ資産を分散型の条件下で効果的に担保・取引する技術が現時点では見当たりません。
ビットコインエコシステム最大の資産はBTCそのものですが、その他はすべて価値の低い資産です。しかし、現存のプロトコルではBTCを活用できず、このような状況下では真に優れた金融エコシステムを築くのは難しいと考えます。
会計学の観点から言えば、イーサリアムエコシステムでは一貫した貸借対照表を構築できますが、ビットコインエコシステムの資産は相互に孤立しており、一枚の表にまとめて表現することはできません。
もちろん、ビットコインエコシステムではNFTやミームコインといったゲーム的要素の強いプロジェクトが生まれることはあるでしょう。しかし、それらがさらに複雑な金融エコシステムへと進化していく道筋は、現時点では見えません。そのため、これらのエコシステム内のコインは経済行動として互いに孤立しており、連携や組み合わせができないのです。
一方、イーサリアムエコシステムでは資産同士が相互に組み合わせ可能であり、その基盤の上に繁栄した金融エコシステムが築かれています。
ライトニングネットワークは、「L1ネイティブトークンBTC」をL1ビットコインとL2ライトニングの両ネットワーク間で入出金可能にする仕組みを実現しており、本当に中央集権的なブリッジに依存しない形になっています。
もしライトニングネットワークがより高度な資産発行やスマートコントラクト機能を開発できれば、ビットコインエコシステムが爆発的に成長する可能性は高くなるでしょう。しかし、現時点の銘文、RGB、サイドチェーンなどのプロトコルに基づくビットコインエコシステムについては、個人的には成功の可能性は低いと感じています。
ただし、ビットコインがネイティブBTCを真に活用できるプロトコルを発展させるチャンスはあるのでしょうか？
もしビットコインのスクリプトエンジンが大幅に改修されれば、その可能性はあると思います。
特に重要な方向性として「カベンアント（制限条項）」があります。BCHの開発者たちはこの方向性を非常に重視しており、技術的にBTCと99％以上類似しているBCHはすでに、分散型のSwapやdydxのようなオンチェーン契約といった製品・機能を実現しています。また、Daiに類似したステーブルコインの貸借プロトコルも開発中であり、これによりオンチェーン資産の組み合わせを通じて金融エコシステムを構築することが可能になっています。しかし、BCHチェーン上には優良な資産が不足しているため、繁栄した金融エコシステムを構築するのは困難です。
したがって、BTCのスクリプトエンジンがより大胆な改良を受けたならば、ビットコインは完全に超繁栄な金融エコシステムを生み出すことが可能になると私は考えます。
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