ビットコイン上場初日：重要な分水嶺
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ビットコイン上場初日：重要な分水嶺
「ビットコイン現物ETF」は、ウォール街での規制対応の地位を確立しつつあり、今後も進化と成長を続けていくだろう。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：秦晋
米国東部時間で計算すると、本日はビットコイン現物ETFの上場初取引日であり、歴史的な記念すべき一日となった。昨日、米証券取引委員会（SEC）は正式に11隻のビットコイン現物ETFの証券取引所での取引を承認した。これは暗号金融と従来の金融との間における重要な「分水嶺」の瞬間である。
ビットコイン現物ETFの取引開始数分以内に、ベライダーのIBITが主導する取引高は23億ドルに達した。この影響を受け、昨夜ビットコイン価格は一時48,000ドルを突破し、2022年3月以来初めてとなる日内上昇率4.64％を記録した。
ブルームバーグのシニアETFアナリストEric Balchunasが本日明らかにした最新データによると、ビットコインETF上場初日の個人取引件数は合計70万件にのぼり、Invesco QQQ Trustの2倍に相当する。単日の総取引高は46億ドルに達した。うちグレイスケールのGBTCの取引高は23億ドルを超え、全体の半分を占めた。ベライダーのIBITは10億ドル以上、フィデリティのFBTCは7.1億ドル以上、ARK 21Sharesは2.86億ドル以上、Bitwiseは1.24億ドル以上を記録した。機関投資家の購入よりも、ここには草の根的な力が働いている。
VanEckの戦略顧問Gaborは、思索好きで表現力豊かな人物である。彼はこう述べた。「これは史上初めて『メインストリート』が『ウォール街』に勝った瞬間だ。まさにそれがビットコインの精神だ。米国のビットコインETF第一陣が本日取引を開始した。ある意味では、これを機関向けビットコインの初の公開募金（IPO）と捉えることもできる。大手機関や投資家、トレーダーたちが資金を投入することを願っている。我々はETFを現実のものとしたのだ」。
Eric Balchunasは、「もしビットコインETFがESG気候ETFを抜いてトップに立つならば、それは時代の象徴的出来事になるだろう。ちょうど1991年にアメリカのロックバンドNirvanaのアルバム『Nevermind』がマイケル・ジャクソンの『Dangerous』を抑えてチャート首位を獲得したのと同じくらいの意味を持つ」と語った。
Eric Balchunasが以前提示したスクリーンショットデータによれば、ESG気候ETFは過去最も成功した25本のETFの中でも特に優れた存在だった。そのうち10本がベライダーが提供している。また、ESG気候ETF「iShares Climate Conscious & Transition MSCI USA ETF」の上場初日取引高は22億ドルに達していた。
ブルームバーグの以前の報道によると、近年ESG分野は記録的な資金流入を経験しており、その半分をベライダーが獲得している。2016年末に設立されたiShares ESG Aware MSCI USA ETF（ESGU）は、ベライダーのESGフラッグシップファンドであり、世界最大規模のESG指数連動型ファンドでもある。2022年3月31日時点で、このファンドの運用資産総額は248.8億ドルに達し、MSCI USA Extended ESG Focus Indexをベンチマークとしている。
Case4Bitcoin共同創業者のDan McArdleによると、ビットコイン現物ETFの上場取引を、ビットコインが9000億ドルの時価総額でIPOを行ったことに例えるなら、最初のETF申請は2023年7月1日に提出されたが、その時点でのBTC時価総額は約16億ドルだった。しかし株式とは異なり、政府は「適格投資家」規制によって一般の人々がBTCを購入することを阻止していない。つまり、大多数の一般人も9000億ドル規模のビットコイン時価総額の一部を手に入れることができたのである。
現在、ビットコインを考える上で2つの視点がある。一つ目は、2011年以前は我々全員が初期投資家（シードラウンド）であり、2012年がAラウンド、2015年がBラウンド、2019年がCラウンド、2023年がDラウンドだったと捉え、今まさにビットコインが上場しようとしているという考え方だ。
1990年代半ばのように、個人投資家と機関投資家の両方の需要が見られる。当時、実際のIPO前後数日間は奇妙な現象が起きた。多くの人々が割り当てられた株式で利益確定のために売却し、調整や反落が起こったが、その後IPOに参加できなかった人々の新たな需要が押し寄せ、株価は再び急騰した。
元ゴールドマンサックス幹部でRealVision創設者であるRaoul Palは、ビットコインのような革命的なものを前者のような枠組みで考えることは不自然だと指摘する。このような意見はむしろ、大規模採用のプロセスに関するものであって、権威機関の承認が必要だと考えるものではない。いずれにせよ、採用は続いていくだろう。
彼はETFを法定通貨世界と暗号資産世界の間の貿易取引に例えた。例えばWTOが中国の影響力を高め、大量のグローバル資本を引き寄せ、中国を新興市場から世界第2位の経済大国へと変貌させたように、ビットコインも今まさにWTOに加盟したばかりであり、まだ第一段階の始まりにすぎないというのだ。
Gaborは金融的ヘッジの観点からビットコインを論じた。彼によれば、ビットコインは「終末技術（apocalypse technology）」である。重大な市場崩壊やシステミックリスクが発生した場合、ビットコインは法定通貨の貯蓄だけでなく、資本市場全体の技術的基盤を支えることができる。ビットコインと主要資本市場の融合は、史上最高のヘッジツールとなるだろう。
USDTの親会社TetherのCEO Paolo Ardoinoも、ビットコイン現物ETFが証券取引所で取引開始し歴史を作ったことに多少興奮しているようだ。彼はSNS上で直接問いかけた。「ビットコインが世界で最も取引量の多い資産になるまで、あとどれくらいかかるだろうか？」
世の中のあらゆる事象には表裏がある。ビットコイン現物ETFを称賛する声がある一方で、それを否定する声もある。
ベライダーに次ぐ運用資産規模を持つバンガード・グループは、「自社の投資理念に合致しない」として、プラットフォーム上の小口投資家がビットコイン現物ETFを購入することを禁止している。『フォックス・ビジネス』のニュースキャスターEleanor TerrettはX上で、「ウォール街では依然として暗号資産への懐疑論が存在する」と述べた。
自称37年のトレーダーOliver L. Velez氏はX上で投稿し、バンガードを@して次のように批判した。「バンガードは、ビットコイン現物ETFの購入を顧客に許可しないため、大量の顧客を失っている。その規模を想像できるか？自分のお金を使って何かを買うのに、彼らの許可が必要だ。もし彼らが同意しない商品を買おうとすれば、それはできない。#Bitcoin fixes this（ビットコインがそれを解決する）」。
バンガードのロゴを見てみよう。顧客がすべての資金を持ち去り、別の地へ帆を揚げる様子を描いている。これは「機会」と名付けられた船が帆を上げ、ベビーブーマー世代を置き去りにする光景だ。このままいけば、良い結果は得られない。
ある投資家は、本日ビットコイン現物ETFの取引開始から1時間以内に、バンガードからフィデリティに乗り換えたと明かした。彼はバンガードの判断の論理がまったく理解できないと述べており、自身の投資理念を押し付けてくる機関に対しては、ほとんどアレルギーのような反応を示している。
『ニューヨーク・タイムズ』ベストセラー作家で著名なゴールド支持者Peter Schiffは、「もしビットコインの直接購入がそれほど複雑で困難かつ高コストであり、新規投資家が現物ETFを通じて第三者の託管サービスを使わざるを得ないのなら、ビットコイン自体に一体何の価値があるのか？ビットコインの画期的な革新性とは、第三者仲介者や保管費用を必要としないことにあるはずではないか」と疑問を呈した。
彼の見解では、CNBCは本日、視聴者が新しく承認されたビットコイン現物ETFを購入するよう全力で煽っている。まるで暗号資産業界のマーケティング要員が、断続的にビットコインを売り込むパレードを繰り広げているかのようだ。司会者は誰一人反論せず、空売り側の意見を持つ人物を生放送に招いて弱気論を展開させることもない。
ビットコインは誕生以来、常に疑問と称賛の中で進化し、成長を続けてきた。今や「ビットコイン現物ETF」という規制適合の形でウォール街に足を踏み入れたが、同じペースで進化し、さらに強大になっていくだろう。これが、草の根の投資家たちがビットコインにこれほど魅了される理由なのだろう。
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