Bankless：ETF、半減、利下げ——ビットコインは次にどこへ向かう？
TechFlow厳選深潮セレクト
Bankless：ETF、半減、利下げ——ビットコインは次にどこへ向かう？
これはビットコインの新しいブルマーケットですが、2024年に訪れるかもしれない大きな利益を享受する前に、覚えておくべき重要なことがあります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jack Inabinet
翻訳：Luccy、BlockBeats
編集者注：ビットコインは依然として新年の主要なナラティブであり、現物ビットコインETFの承認期限が近づくにつれて市場の感情も高まり、Matrixportのレポートによりネット全体で4.5億ドル以上の強制清算が発生した。
BanklessのアナリストであるJack Inabinetは、カナダおよびヨーロッパにおける現物ビットコインETFの採用状況の違いや、世界市場におけるビットコイン投資に対する姿勢を分析した。Jack Inabinetは、世界的な経済不確実性の中では、半減期と利下げが必ずしも好材料ではないと強調している。
以下に原文を翻訳して紹介する：
2024年の初めにおいて、ビットコインの基本的なストーリーは相変わらず強力に見える。暗号資産アナリストのほとんどがビットコインに対して楽観的だ。
来週水曜日の現物ビットコインETF承認の期限が近づく中、業界関係者はこれらの金融商品導入に前向きであり、それが今後数年間で数百億ドル規模の資金流入をビットコインにもたらすだろうと考えている。
さらに、市場参加者は4月に予定されているビットコインの半減期にも楽観的だ。このイベントにより、ビットコインのブロック補助金によるインフレ率が50％削減され、過去の事例からしてマイナーの売却圧力が減少し、価格上昇につながることが多かった。
たった2つの明確なビットコインの上昇要因だけでも価格上昇の条件は整うが、来年に予想される金利引き下げによって、トレーダーたちはより有利なマクロ環境を期待しており、それがビットコインを新たな最高値へと押し上げると見られている。
しかし、最近のビットコインへの楽観論は控えめなものではない。それでも、2024年に向けた大きな利益を得るために無批判にビットコインの人気に追随する前に、覚えておくべき重要な注意点がある。
需要の実現が必要
米国にとって現物暗号資産ETFはまだ新しいものだが、こうした商品はすでにカナダやヨーロッパに存在しており、それぞれの採用状況はまちまちである。
昨年9月末以降、カナダのPurpose現物ビットコインETFは保有するビットコインを50％増やし、35,000BTCまで達した。これは立派な成長と言える。一方、ヨーロッパのJacobiは11月のローンチ以来、わずか170万ドル相当の資産しか集めていない。
グローバルな投資家は米国と同じ投資ストーリーに直面しているが、彼らの現物ビットコイン商品に対する需要が乏しいことは、米国の資金流入も芳しくない可能性を示唆している。
ビットコインETFの承認が即座にプラスの影響を与えるためには、発行体がビットコインへのエクスポージャーを求めている外部投資家の新たな需要を満たさなければならない。しかし、そのような需要が実際に存在するかどうかは不明だ。
長期的には、ビットコインへの投資が容易になることは資産にとっての強気材料となるだろう。しかし、もしETFが承認されたにもかかわらず即時の資金流入が期待外れであれば、強気派は依然として取引の誤りというリスクに直面する。
歴史は繰り返すわけではない
過去のビットコイン半減期が強気だったからといって、将来の半減期も同じように強気になるとは限らない。
合併後のイーサリアムの発行量がわずかに減少したにもかかわらず、その後数ヶ月間で価格を押し上げられなかったこと（ETH/BTCレートはそれ以来30％以上下落）と同様に、今回のビットコイン半減期による発行量の減少も、価格にプラスの影響を与える保証はない。
確かに、ブロック報酬の削減により売り圧力が軽減されれば、ビットコイン価格に何らかの強気的影響を与えるだろう。しかし、過去の半減期と比較すると、その影響は明らかに弱まっている。もし今回、半減期後に価格が上昇するというパターンが見られなくても、驚く必要はない。
利下げは自動的に好材料ではない
多くの人が低い金利を経済情勢の緩和と混同しているが、それはマクロ経済の物語の中の一つの要素にすぎない。
他の条件が一定であれば、金利の低下は必要なリターン率を下げ、暗号資産のようなリスク資産をより魅力的に見えるようにする。しかし、肝心なのは、過去に利下げが行われたのは常に経済悪化に対する金融政策上の対応であったということを忘れてはならない。
資産クラスを問わず、投資家にとって最大のリスクは市場そのものである。そして現在、金利引き下げが景気後退の兆候を見せている経済に対抗するのに十分かどうかは不明だ。
暗号資産は長期的な景気後退期間中に存在していなかった。金利がピークに達していることは、最悪の景気後退がまだ到来していないことを示している可能性がある。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
Bankless
