カンクンの期待感から、Layer2が盛り上がってきた
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カンクンの期待感から、Layer2が盛り上がってきた
イーサリアムの上昇とクォン・アップグレードを控え、ARBは歴史的新高値を更新し続けており、他のL2も動き始めている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Luccy
ArbitrumのネイティブガバナンストークンARBは連日で新高を更新している。1月3日、OKXの行情データによると、執筆時点においてARBは一時1.94米ドルを突破し、過去最高値を更新した。24時間の上昇幅は10.33%である。L2BEATのデータによれば、Arbitrumのロックされた価値（TVL）は200億米ドルを超え、最大のL2 Rollupとなっている。
12月以降、ARBは60%上昇
2023年7月7日、ArbitrumコミュニティはAIP-1.1およびAIP-1.2の二つの提案を承認した。AIP-1.1では、財団に残る7億ARBを「スマートコントラクト制御のロック」状態とし、4年間かけてアンロックすることを提案している。一方、AIP-1.2はArbitrumエコシステムのいくつかのガバナンス文書の修正を目的としており、チェーン上で改善提案を提出するために必要なARBトークンの最低保有量を500万から100万に引き下げることを含んでいる。
大量のアンロックにより、一時的にARB価格が上昇したものの、その後価格は下落を続け、9月11日に0.74米ドルまで下落した後、ようやく回復基調に入った。
時期的に見ると、ARBの上昇はOPの価格上昇とほぼ並行している。The Blockのデータによると、2023年第4四半期からArbitrumの1日あたりの取引件数は67万件から92.6万件へと38%増加した。一方、OPメインネットの1日取引件数も20%増加し、35.4万件から43.1万件に達している。4.10米ドルという過去最高値を記録した後も、OPはその水準近くで推移している。
TVLで第2位のOptimistic RollupであるOPは、週間で約69%急騰しており、これはOPメインネットのTVLが50億米ドルを超えたことに合致している。Optimismが非中央集権化における消極的姿勢を批判されている一方で、OP-Stackによって市場での成功を収めており、これが風向きを変えつつある。しかしより自然な市場の進化としては、OP-Stackの成功がさらに拡大する一方で、その空白を埋める他のプロジェクトが登場するだろう。
OP-Stackの推進重点は共有シーケンサーの実現にある。今後OP戦略同盟が増えれば、シーケンサーを通じて得られる利益も大きくなるが、同時に多くの利害関係者との調整も複雑化する。このような社会的コンセンサスが技術以外の新たな足かせとなり、Optimismを「老大哥」としての地位に固定化させる可能性がある。
同様にイーサリアム系のプロジェクトとして、ARBの価格動向を押し上げている要因の一つはETHである。ArbitrumはイーサリアムL2としての基本面を持ち、そのためARBはETHと密接に関連している可能性がある。もしETHの勢いが鈍れば、ARBも同様に減速するだろう。逆にETHが2500米ドルを目指す動きを見せれば、多くの暗号資産研究者はARBが2米ドルに達する可能性を予測している。
それ以外にも、ARBの急騰には、イーサリアム改善提案（EIP）4844への期待感に加え、ビタリック・ブテリン氏がArbitrumがRollupの第一段階を達成したことを祝う投稿を行ったことも影響している。
キャンクンアップグレードへの期待
12月22日、The Daily Gweiの創設者でありEthHub共同創設者の@sassal0xは、ソーシャルメディア上でイーサリアム開発者が1月17日にEIP-4844を実施すると発表した。これにより、次期主要アップグレード「Dencun」がテストネットGoerli上で展開される予定である。
EIP-4844は、イーサリアム研究者のダンクラッド・ファイスト氏と共同創設者のビタリック・ブテリン氏が共著した提案であり、キャンクンアップグレードの中核内容である。これはイーサリアムL1+L2のパフォーマンス向上とガス代問題を解決するための中間的な過渡的ソリューションである。
EIP-4844は、ファイスト氏に由来する「ダングシャーディング（danksharding）」の初期形態を採用するもので、イーサリアムが処理できるトランザクション総数を増やすことを目的としている。ダングシャーディングはRollup拡張の完全実装であり、Rollupが圧縮されたトランザクションデータをダンプできるスペースをイーサリアムに提供する。また、新しいトランザクションタイプ（blob-carrying transaction）を導入することで、イーサリアムのトランザクション手数料を削減する。
calldataのフルノード保存構造と比較して、Blobは一部のノードが一時的に保管するように設計されており、これによりLayer2が一度にメインチェーンに送信できるデータ量の上限が大幅に引き上げられ、TPSの拡大が可能になる。また、一時保存であるため、データ保存効率が向上し、コストも劇的に低下する。DA（データ可用性）能力の向上は、OP-Rollupの7日間の詐欺証明期間に対応する1ヶ月の一時保存期間によって十分に対応可能である。
つまり、EIP-4844によりRollupのTPS（1秒あたりの取引数）が向上し、ガス代も低減される。簡単に言えば、EIP-4844以降、RollupはETHネイティブアプリケーションと競合せずにETHブロック空間を利用できるようになり、これはL2にとって強気材料となる。
Rollup 第一ステージ
2023年3月、Arbitrum公式は最初に第一ステージに到達したRollupであると発表した。
年末、ビタリック氏はWarpcast上でArbitrumを高く評価し、「これは真の非中央集権化の進歩であり、来年には10のRollupが第一ステージに入り、一定程度のオーダリングの非中央集権化を実現することを願っている」と投稿した。このコメントの数時間後、ARB価格は22%上昇した。
第一ステージのRollupであるということは、Arbitrumが完全非中央集権化の5つの要件を満たしていることを意味する。L2BEATのデータによれば、執筆時点でArbitrumはこれらの要件をすべて満たした唯一のL2である。
ビタリック氏がEthereum Magiciansフォーラムで以前に提示した5つの要件とは以下の通りである。1. 完全かつ機能的な証明システムを展開済みであること。2. 少なくとも5人の外部参加者が詐欺証明を提出できること。3. ユーザーが許可されたオペレーターの支援なしに退出できること。4. セキュリティカウンシルよりも中央集権的な参加者が不要なアップグレードを実施した場合、ユーザーが少なくとも7日間の猶予を持って退出できること。5. セキュリティカウンシルが適切に設立されていること。
なお、12月29日には、ArbitrumエコシステムのゲームレイヤーXaiが第一季空投を配布することが注目されている。すでにXai Odysseyの伝説・先駆者参加者およびSentry Node Key保有者に対して空投スナップショットが実施されている。
低評価、高「オッズ」
ARB以外にも、イーサリアムの上昇とキャンクンアップグレードへの期待感が他のL2トークンの上昇を牽引している。12月27日、OKXの行情データによると、L2プロジェクトのトークンが全面的に上昇し、OPは24時間で19.38%、MATICは18.34%、METISは17.1%それぞれ上昇した。
これらの中には、StarknetやzkSyncといった注目プロジェクトだけでなく、MetisやZK Fairなど評価が低くても高い「オッズ」を持つプロジェクトも含まれている。
Metis
Metisは、Optimistic Rollupに基づくイーサリアム第2層スケーリングソリューションであり、2018年にElena Sinelnikova、Kevin Liu、Yuan Suらによって設立された。ネイティブトークンMETISは20米ドルから90米ドルまで上昇し、わずか2週間で350%急騰した。
12月18日、MetisDAOはMetisエコシステム発展基金（Metis EDF）の設立を発表した。Metis EDFの設立に伴い、460万枚のMETISがエコシステム内のプロジェクト展開、製品開発、ビルド報酬に使用される。
現在、MetisエコシステムにはHermesというDEXがあり、これは高資本効率のAMMとして位置づけられ、低コストかつほぼゼロスリッページの取引を提供する。また、Metis初のDEXであるNetSwapは、Metisネットワーク上でswap取引が可能である。
HummusプロトコルはMetis上に構築された片側AMMであり、安定通貨を極めて低い損失で交換できる。ネイティブトークンはHUMであり、安定通貨をステーキングすることでHUMを獲得でき、獲得したHUMを再びステーキングすることで追加の収益を得られる。Metisのプロジェクト背景は、memeコインプロジェクトVMUMおよびBARSIKの誕生にも寄与している。
公式ブログ記事によれば、Metisは来年初頭に最初の非中央集権型オーダラーとなるOptimistic Rollupになると予想されている。また、Metis EDFの分配は非中央集権型オーダラーの稼働後1週間後に開始される。今後、非中央集権型オーダラーの導入とエコシステム基金のインセンティブにより、Metisエコシステムの新規プロジェクトに期待が持てる。
ZKFair
ZKFairは、Polygon CDKおよびCelestia DAに基づく初のZK-L2であり、Lumoz RaaSが技術サポートを提供している。ZKFairは完全公平な発行（fair launch）を実施し、コミュニティ主導で運営され、現在のL2における高評価、過剰なマーケティング（PUA）、ユーザー参加のハードルの高さといった課題を解決することを目指している。
ZKFairのテストネット公開当日、3万人以上のユーザーがコミュニティに流入し、テストネット上でインタラクションを試みた。その革新的な経済モデルは、コミュニティユーザーの注目の的となっている。ZKFairは手数料トークンとしてUSDCを採用しており、自社トークンはZKFで、総供給量は100億。すべてのトークンはエアドロップ形式でコミュニティに配布される。
うち25億はコミュニティユーザーにエアドロップされ、Polygon zkEVM、zkSync、Linea、Scroll、ZKSpaceでのインタラクションアドレス、Lumozポイント保有者、Ordinalsコミュニティなどが対象となる。ユーザーは現在、公式サイトzkfair.ioでエアドロップ額を確認できる。将来、ZKFトークンの新規発行は一切行われず、100億のZKFトークンが一斉に解放・流通される予定である。
メインネット稼働後、クロスチェーンブリッジOwlto FinanceはZKFairメインネットとの統合を発表した。OwltoはZKFairメインネットをサポートする最初期のブリッジの一つであり、ユーザーはイーサリアム、zkSync Era、Scroll、Optimism、Arbitrum、Lineaなどの主要L2ネットワークからZKFairネットワークへ迅速かつ安全に資産を移転できるようになった。また、ユーザーはOwltoを通じてZKFairのエアドロップの75%を獲得できる。
メインネット稼働、エアドロップ期待
Starknet
L2業界において、StarknetはArbitrum、Optimism、zkSyncと並ぶ「四大巨頭」と称される。同じZK陣営のzkSyncと比べ、Starknetはzk-STARKsを使用しており、より高い透明性とセキュリティを持つ。
2023年12月1日、Starknet財団はエアドロップスナップショットを実施し、2024年第1四半期にSTRKトークンを過去のアクティブユーザーおよび貢献者に配布すると発表した。また、これまでに発行されたトークンのロック解除も行う。12月8日、Starknet財団は、複数のイニシアチブに18億枚超のSTRKを分配する計画を明らかにし、うち5000万STRKをDeFiのチェーン上インセンティブに充てるとした。この動きにより、多くの投資家がStarknetエコシステムに早期参入を始めた。
Starknetエコシステムには現在170以上のプロジェクトが開発中である。ただし、大多数のプロジェクトは初期段階にあり、一般的に言えばほとんどがまだトークンを発行していない。RabbitXとLoot Realmが少数の既に資産を発行したプロジェクトである。
最近、公式はStarknetネットワークのDeFi主要アプリケーションを紹介する図を公開した。これにはクロスチェーンブリッジ、AMM/DEX、アグリゲーター、レンディング、デリバティブの5つのカテゴリーが含まれる。Starknetのトークン発行、公式によるエコシステム内DeFiプロトコルへのインセンティブ、全体的な相場の回復に伴い、2024年にはこれらの数字がさらに向上し、L2全体のエコシステムにも恩恵が及ぶことが期待される。
zkSync
市場はZK-RollupとOP-Rollupの技術的ストーリーに対して鈍感になってきており、zkSyncはおそらく技術的突破を主な売りにしなくなり、「エコシステム構築」という難関に挑むことになるだろう。
エコシステムの観点から見ると、激しいL2競争の中で、zkSyncは必死に「王炸級」デリバティブプラットフォームを育成せざるを得ない。Holdstationのトークン発行によるインセンティブにより、デリバティブの1日平均取引高は2000万以上に達し、APYは最高で69%まで上昇、30日間の手数料収入は20万米ドルとなった。Tokenomicsは「Gas補助→ユーザー取引誘致→手数料増加→さらなる補助」というフライホイール効果を形成しつつある。
zkSyncは、Boojumアップグレードを静かに完了し、STARKおよびSNARK証明を統合した。過去30日間で、zkSyncのガス代は約30%顕著に低下し、Arbitrumと同等のレベルにまで達した。これに加え、従来のユーザーエクスペリエンスの優位性もあり、より広範なユーザーとトラフィックを獲得している。
一方で、zkSyncのデータの大部分は現在「エアドロハンター」によるものであり、人々がガス代を支払うのはエアドロップ期待があるからである。zkSync自身は無認識のアカウント抽象化によりユーザーのハードルを下げており、Pudgy PenguinsのようなNFT活用でコミュニティ拡大を進めている。また、Matter Labsメンバーが最近AAアカウント抽象化について頻繁に発言しており、コミュニティではAAアカウント抽象化ウォレットの利用がエアドロップの条件となる可能性が予想されている。
全体として、zkSyncはメインネット稼働後半年以上経過しても、ZK-Rollupの双雄の座を確固たるものにしており、市場期待はStarknetを上回っている。長期間の注目を集めながらも、大きな世論的負担とプレッシャーを抱えているが、コミュニティ活動に関して一定の布石を打つと考えられている。
Taiko
Taikoは、分散型でイーサリアム同等のZK-Rollupであり、イーサリアムのセキュリティを継承しつつ、より低い取引手数料を提供する。Taikoは開発者やユーザーが変更を気にすることなく安全にイーサリアムを利用できるようにする。また、非中央集権的な設計により、活発なブロック提案者、証明者、ノード運用者のコミュニティを支援できる。
Taikoは「Based Rollup」と呼ばれるタイプであり、競合他社では初の事例である。中心化されたオーダラーを持たず、代わりにイーサリアムのバリデータが取引とブロックの順序付けを行う。異議申し立て可能なRollupとして、Taikoはアプリチェーンが独自の証明システムを定義し、技術の進歩に応じて更新され、より効率的な有効性証明を採用できるようにするが、Taikoのコアプロトコルの変更は不要である。
12月5日、Taikoは「Taiko Grants Cycle 2」開発者インセンティブプログラムを発表し、インセンティブプール総額は3000万米ドルに達する。12月8日、TaikoはGalxe上でコミュニティ教育キャンペーンを開始し、主に以下の3つのタスクを含む：Particleを使ってアカウント抽象化ウォレットを作成、.taikoドメインを作成、公式記事を読み、クイズに回答。タスク完了者はロイヤルティポイントを獲得できる。
Taikoは現在、新しい設計とRollupコントラクトコードベースの微調整を行っている。完了後、これは四段階の証明システムを持つTaikoのAlpha-6テストネットとして展開される。到来するA6テストネットでは、すべてのレベルに24時間のクーリング期間を設ける。最終的に、Taikoの主な目標は、異議申し立て可能なRollupとしてOptimistic RollupとZK-Rollupの両方の利点を組み合わせることである。
Manta
Mantaパブリックチェーンは、Celestia上に構築された初のイーサリアムL2であり、6000万米ドルを調達した。エアドロップされるトークン供給量の5%を確保。ETHおよび厩舎（stablecoin）にネイティブなリターンを提供する。
Mantaが開始したエコシステム内流動性インセンティブ活動「New Paradigm」は、先ごろBlurが開始したBlastの流動性ステーキングと類似しており、基本的なロジックは全報酬が3%（基本報酬）+2%（追加報酬）+1.5%（エコ報酬）=6.5%となる。ユーザーはETHまたはUSDCをステーキングし、ブラインドボックスのピース報酬を受け取り、ピースをブラインドボックスと交換、ブラインドボックスを開けて得たNFTを将来のトークンエアドロップと交換できる。
最早2024年1月から、ユーザーは獲得したNFTをトークン報酬と交換できるようになる。トークン報酬を受け取ってから69日後、ユーザーはMantaエコシステムからステーキングしたETHおよびUSDCのロックを解除し、引き出すことができる。現在は招待リンクを使用して活動ページにアクセスする必要がある。
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