Coinbaseのレイヤー2チェーンBaseの可能性とリスクを探る
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Coinbaseのレイヤー2チェーンBaseの可能性とリスクを探る
Baseチェーンは、Coinbaseが新たに開発した第2層ブロックチェーンネットワークであり、イーサリアムメインネットのパフォーマンスを強化し、取引速度を向上させ、コストを削減し、機能を拡大することを目的としています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察変化の激しい暗号資産分野において、Coinbaseはすでに主要な中央集権型取引所（CEX）としての地位を確立しています。しかしCoinbaseは、分散化が誰もがアクセス可能なオープンでグローバルな暗号経済を創造する鍵であると信じており、2016年に「秘密のマスタープラン」を発表し、Dappのリリースを通じてその目標を達成しようとしています。2023年8月、Coinbaseはこのビジョン実現に向けて重要な一歩を踏み出し、正式にBaseチェーンをローンチしました。
Baseチェーンは、Coinbaseが新たに開発したイーサリアム第2層（L2）ブロックチェーンネットワークであり、イーサリアムメインネットのパフォーマンスを強化し、トランザクション速度を向上させ、コストを削減し、機能を拡張することを目指しています。
Coinbaseは、オープン性と協働の追求をさらに示すため、複数の取り組みを推進しています。1年以上前からOptimismと連携しており、手数料の削減とトランザクションスループットの増加を目指すEIP-4844（別名Proto-danksharding）の開発にも貢献しています。エコシステムの分散化を確保するため、Coinbaseは5つの主要原則を定め、ユーザーが偏見や障壁なく参加・成長できるフェアな環境の構築を目指しています。
強力なユーザーベースを持つCoinbaseは、第2層ブロックチェーンソリューションという競争の激しい領域に参入しました。Baseチェーンを通じて、Coinbaseは10億人以上のユーザーをグローバルな暗号経済へと導くことを目指しています。
Baseが牽引するLayer 2新時代
現在、Layer 2ネットワークはWeb3ゲーム、NFT、SocialFiなど多岐にわたる分野で広く活用されています。BitDAO（Mantle Network）、Consensys（Linea）、Krakenなどの有名企業も、熾烈なLayer 2市場に参入しています。
さまざまな分散型アプリケーション（dApp）が登場し、Layer 2はイーサリアムエコシステムにおいて欠かせないインフラとなりました。これにより、取引コストが大幅に削減され、ユーザー体験が向上しています。
Layer 2 Overview
Footprint Analyticsのデータによると、BaseはArbitrumやOptimismといった老舗L2チェーンに次いで、Layer 2市場シェアで第3位となっています。新興パブリックチェーンの中では、非常に印象的な成果を上げています。
Layer2 Daily Bridged Transactions
以降のセクションでは、Baseの成長軌跡を振り返り、その台頭を支えた要因を分析します。Layer 2に関する詳細情報を知りたい方は、過去の分析レポートをご覧ください。
Baseの特徴
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イーサリアムベースのLayer 2パブリックチェーン：Baseは、イーサリアムの安全性、安定性、拡張性を最大限に活用しつつ、Coinbaseのベストプラクティスを統合することで、Coinbase、イーサリアムL1、および他の相互運用可能なブロックチェーンからの開発者がスムーズにBaseに参加できるようにしています。
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Coinbaseとのシームレスな統合：BaseはCoinbaseの製品、ユーザー、ツールと完全に統合されており、開発者は1.1億人以上の検証済みユーザーと800億ドル相当の資産を持つCoinbaseエコシステムにアクセスできます。この統合はユーザー体験を強化するとともに、ブロックチェーンの普及を加速させます。
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高性能かつ低コスト：Baseは、極めて低いコストでEVM互換サービスを提供します。シンプルなAPIを使ってアカウント抽象化のための手数料トランザクションを設定でき、使いやすいブリッジを使って安全にマルチチェーンアプリを開発可能です。
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オープンソースでOptimismがサポート：Baseは分散化とオープン性の原則を貫き、先見性のあるクリエイターすべてを歓迎します。オープンソースのOP Stack上に構築されており、許可不要で革新を包摂する環境を保証しています。
一方で、明るい将来が見込まれる中でも、Baseはいくつかの課題に直面しています。
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技術的未熟さ：Layer 2技術はまだ初期段階にあり、安全性と安定性を確保するためには大量の開発・テストが必要です。BaseはParadigmとの提携やBreathクライアントの開発、Pessimismのようなオープンソース監視ツールの作成を通じて、技術成熟度の向上に取り組んでいます。
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政策・規制問題：Coinbaseは中央集権企業として、暗号資産分野における不透明な規制環境に直面しており、これが事業に課題をもたらしています。しかしCoinbaseは積極的に対応し、規制課題の解決のリーダーとなるよう努力しています。
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セキュリティ問題：開放的なブロックチェーンとして、Baseは十分に審査されていない多数のプロトコルをホストしており、正式リリース後に頻発するセキュリティインシデントにつながっています。これはユーザーが技術的詳細を精査できないことに起因しています。
Layer 2スタック分野は進化を続けており、Polygonも9月に自らのLayer 2スタック「Polygon CDK」を発表しました。
Polygon CDKとOptimismのOP Stackは似た設計思想を持っており、モジュール性とコンポーザビリティによって開発者のハードルを下げ、イーサリアム中心のL2相互運用ネットワークを構築することを目指しています。また、特定アプリケーション向けチェーンを並列化することで、イーサリアム中心のLayer2マルチチェーン連携ネットワークを形成します。
ただし、両者にはいくつかの違いもあります：
このような汎用チェーンアーキテクチャの設計手法は、現在のLayer 2分野におけるトレンドの一つです。PolygonとOptimismはこの設計潮流を牽引しており、卓越した拡張性と開発者への優れたサポートを特徴としています。この設計は、開発者を惹きつけながら優位性を獲得し、Layer 2技術の急速な成長を促進すると予想されます。ただし、Layer 2ソリューションのパフォーマンスと長期的持続可能性については、実際の市場運営の中でさらに深く観察・検証する必要があります。
Baseチェーンの発展の軌跡
Baseチェーンは、Coinbaseが構築するグローバルなオープン金融システムビジョンにおいて極めて重要な役割を果たしており、今年2月にテストネットを開始して以来、大きな注目を集めています。
Base TVL
Footprint Analyticsのデータによると、BaseチェーンのTVL（総ロック価値）はローンチ初日に1.48億ドルを超え、12月初旬には4.59億ドルに増加しています。
$BALDが巻き起こした注目
$BALDは7月30日のリリース後、すぐに多くの資金的支持を受け、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング氏との関連性（彼の象徴的なハゲ頭に由来）により、初期から注目と議論を呼びました。一部では$BALDがCoinbaseの公式トークンではないかとの憶測も出ました。
BALD Daily Token Price
$BALDのバズは急速に広がり、わずか2日で時価総額が1億ドルを超えるまでになりました。しかし、この熱狂は長続きしませんでした。$BALDの開発者「BaldBaseBald」が悪意ある退出操作を行い、流動性プールから10,500ETH以上（約2,000万ドル）を引き出したことで、$BALDの流動性が大きく損なわれ、BaseチェーンのTVLも急落しました。CoinbaseのJesse Pollak氏は8月14日、この騒動について「Baseは『許可不要』のシステムであるため、こうした事象を制御できない」と説明しています。
friend.techが市場を席巻
friend.techはBaseチェーン上で動作するソーシャルメディア系の分散型アプリ（DApp）であり、Coinbaseが支援するイーサリアム第二層ブロックチェーン上に構築されています。この革新的なプラットフォームは、ファン経済とオンチェーンゲームの概念を巧みに融合させ、独自の相乗効果を生み出しています。
friend.techは2023年8月10日の本格公開が、Baseの初登場と重なったタイミングの良さが大きな効果を生みました。friend.techの成功は、戦略的な時期選択だけでなく、革新的なコンセプト、収益共有モデル、そして強力なインフルエンサー効果にも支えられています。これらの要素が相まって、迅速に現象級のアプリケーションへと成長し、幅広いユーザーの参加と認知を得ました。friend.techの流行は自らの成功を勝ち取っただけでなく、Baseブロックチェーン全体の利用状況と知名度を大幅に高める結果にもなりました。
Aerodrome Financeで頂点へ
8月31日、Optimism上最大のDEXプロトコルVelodromeが、Baseネットワーク上でフォークDEXプロジェクト「Aerodrome」をローンチしました。わずか2日足らずで、AerodromeのTVLは一時2億ドルに達し、Base全体のTVLの50%を占めました。
Aerodromeは戦略的にveAEROの7%をAERO-USDC LPプールに配布し、流動性提供者に市場で希少なAEROの購入を促しました。流動性提供の報酬が非常に魅力的だったため、需要が高まり、AEROの価格が上昇し、提供者へのリターンがさらに高まるという好循環が生まれました。しかし、この循環の持続可能性については疑問の声も上がっています。
現状
Coinbaseの支援と話題のプロジェクトFriend.Techの存在、そしてBase自身による積極的な開発助成活動により、Baseは短期間で急速に成長し、強力なエコシステムへと進化しました。2023年11月15日時点で、このエコシステムには230以上のプロジェクトが存在し、主にインフラ（64件）、DeFi（51件）、ゲーム（26件）が中心です。プロジェクト数の急増は、Baseが多様なプロジェクトを惹きつけ、エコシステムの繁栄を促していることを示しています。
Base Ecosystem Project Distribution
プロジェクトタイプの多様性は、BaseがDeFiの中心にとどまらず、インフラからゲームに至るさまざまな分野に対応できる包括的なプラットフォームであることを示しており、広範な用途に使える統合的ブロックチェーンソリューションとしての可能性を示しています。
イーサリアムや他チェーンの主要DeFiプロトコルも積極的にBaseへと展開し、DeFiエコシステムに活力をもたらしています。2023年11月15日時点で、Base上には51のDeFiプロジェクトがあります。AaveやCompoundといった主要貸借プロトコルがBaseにデプロイされています。Uniswap、SushiSwap、BalancerなどのDEXプロジェクトが、Base上で分散型取引を提供しています。Beefy Financeなどのリターンアグリゲーターは、複数プロトコルにまたがって収益最適化を行います。
BaseはOpenSea、ZORA、ManifoldといったNFTインフラも統合し、デジタルコレクションやNFTマーケットプレイスをサポートしています。またAnimoca Brandsなどのゲームスタジオと連携し、ブロックチェーンゲームの共同開発も進めています。
開発者ツール、ウォレット、オラクル、ノードサービスの拡充に伴い、Baseはネットワーク上のdAppやサービスを支える堅固なインフラ基盤を構築しています。活気あるエコシステムは、Baseが強い成長勢力を有しており、今後主要なLayer2スケーリングソリューションとなる可能性を示しています。
Base Bridge Daily Users & Daily Transactions
しかし、市場は波乱に満ちており、Baseの持続可能性は懸念される課題となっています。
名声と影響力が高まる一方で、Baseエコシステムは幾つかのセキュリティインシデントも経験しています。$BALD事件を皮切りに、8月にはSwirlLendチームが46万ドルを持ち逃げ。約10日後、Magnate Financeチームがプラットフォームから約650万ドル相当の暗号資産を引き出しました。8月にはDEX RocketSwapがハッキングされ、472ETH以上（約86.9万ドル）が盗まれる事件も発生。また、潜在的な脆弱性のため、LeetSwap DEXは8月1日にBase上での取引を一時停止しています。
まとめ
わずか数ヶ月で、Baseは急速な成長を遂げ、さまざまなアプリケーションを惹きつける可能性を示しました。業界が技術的未熟さや規制環境の不確実性といった課題に直面する中でも、Baseは市場から広く注目されています。friend.techのような話題性の高いプロジェクトの参画は、エコシステムの発展を大きく後押ししました。
今後、CoinbaseはBaseを通じて10億人以上のユーザーを暗号市場に導入する計画を掲げており、期待が寄せられます。しかし投資家は依然として注意深く行動し、エコシステム発展に伴う潜在的リスクを認識しておくべきです。
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