Douro Labs（Pyth）CEOインタビュー：DeFiに欠けているインフラを構築し、世界中のすべての金融データをPythを通じて送信する
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Douro Labs（Pyth）CEOインタビュー：DeFiに欠けているインフラを構築し、世界中のすべての金融データをPythを通じて送信する
今号の特集インタビューでは、Pythがなぜオラクルという分野を選んだのか、現在のオラクルが抱える問題点、そして競合他社との今後の関係性について語ります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察ZK、RWA、Intent……ますます多くのプロジェクトがこうしたホットトピックに寄り添い始めています。中には深く検討された戦略的選択もありますが、一時的な流行を追っているだけのプロジェクトも少なくありません。注目されにくい分野にも実は解決すべき課題が多く存在しており、たとえばオラクル（予言機）もその一つです。9月12日、Google Cloud OracleがLayerZeroと提携し、すべてのLayerZeroアプリケーションに対してサービスを提供すると発表され、オラクルが再び市場の注目を集めました。
最近終了したTOKEN 2049では、Douro Labs (Pyth Network) CEOのMike Cahill氏が「The Pyth Effect: How the Oracle is Reshaping DeFi」と題して、Pythがオラクル分野においてどのような課題意識を持ち、どのように考えているかについて登壇しました。セッション終了後、私たちはMike氏にインタビューを行い、Pythがなぜオラクルという分野を選んだのか、現在のオラクルが抱える問題、そして競合他社との将来の関係性について語っていただきました。
Pyth NetworkはDeFi専用に構築されたオラクルであり、高スループットが求められるDeFi世界でリーディングポジションを占めています。現在、サポートするプロトコル数では業界第2位（チェーンリンクに次ぐ）となっています。以下にインタビュー全文をお届けします。
Pythの立ち上げ：オラクル分野への確信ある選択、DeFiに欠けていたキーピースを取り戻す
TechFlow 深潮：本日はお時間いただきありがとうございます。先ほどのスピーチも非常に魅力的で洞察に富んでいました。まず、読者のためにPyth Networkとあなたの役割、そして会社で主に担当している業務について教えていただけますか？
Mike Cahill：もちろん。私はMikeで、DouroLabsのCEOです。Douro LabsはPythのためにツール群を開発し、開発支援を行っています。Pythは最大のプライムソース（一次情報源）オラクルネットワークであり、そのミッションはすべての金融データをブロックチェーン上に伝達することです。まるで世界中の音楽がSpotifyを通じて流れているように、将来的には世界中の金融データがすべてPythを通じて流れるようになると信じています。
Pythはオラクル分野に属しています。ブロックチェーンアプリケーションは現実世界のデータを直接取得できません。彼らがアクセスできるのはブロックチェーン上の状態のみです。外部データをブロックチェーンに取り込むのがオラクルの役割です。Pythは無許可型の高速オラクルであり、金融、暗号資産、株式、外為、金属、金利などあらゆる種類のデータをカバーする価格情報を提供することを目指しています。
TechFlow 深潮：ありがとうございます。もう一つ気になるのは、オラクルはインフラ（基盤技術）の一種に分類されるということですが、なぜこの分野を選ばれたのですか？特別な理由はありますか？
Mike Cahill：それは原点にさかのぼります。私は以前、トレーディング会社で働いており、多くのプロジェクト投資を行い、DeFiのビジョンを理解しようと努めていました。私が常にワクワクしてきたビジョンは、「分散型取引プラットフォーム」の構築です。米国のRobinhoodや世界的なInteractive Brokersのようなものです。ただ分散型取引プラットフォームであれば、誰もが投資可能な資産にアクセスできるようになります。
この分野でさらに深く研究を進める中で、私たちが直面したボトルネックの一つがオラクルの問題でした。前述の通り、信頼できるデータが必要です。しかし当時のソリューションを詳しく調べると、それらは非常に遅いことがわかりました。インターネットからデータをスクレイピングしているため、既に遅延しているからです。私もトレーディング会社で働いていたので知っていますが、トレーディング業界では「遅延」は致命的です。データが遅ければ損失につながります。つまりこれは、DeFiやインフラ全体の中で欠落していた重要な部分だと気づいたのです。
そこから、我々はPyth Networkの開発に着手しました。Pythがなければ、DeFiは次の段階へと進化できないと考えました。これにより、アプリケーションが短期間で中央集権型のものと同等の競争力を持つことができるようになると信じています。すでに特定のタイプのデリバティブ取引アプリはそれを実現しており、今後さらにグローバル資産管理ソリューションでも同様のことが可能になるでしょう。
TechFlow 深潮：おっしゃる通り、DeFiにおいて価格情報のフィードは極めて重要であり、迅速かつスムーズな更新が不可欠です。Pythはこの点で多くのイノベーションを生み出しています。Pythの主な特徴と、それがオラクル分野に与える影響についていくつか紹介していただけますか？
Mike Cahill：主に3つの大きなイノベーションがあります。
第一に、Pythは一次情報源としてのオラクルネットワークであり、現在90社以上のデータプロバイダーが参加しています。それぞれが金融機関、つまりトレーディング会社または取引所であり、自らが保有するデータを直接公開することにインセンティブを与えられています。これにより、無料で利用できるデータやパッケージ販売されているデータに加え、これまで入手困難だった高品質なデータにもアクセスできます。例えば米国の特定資産データは通常非常に高価ですが、Pythのデータプロバイダーはこれらを提供可能です。これが第一のイノベーションです。
第二はPythnet。これはSolana仮想マシンに基づくブロックチェーンで、Solanaと同じ透明性を持ちます。つまり、作成されたすべての価格データや、90のデータプロバイダーの詳細をオンチェーンで確認できます。これは非常に重要です。現在、350のシンボル（通貨ペア）をサポートしており、毎月増加しています。1月には約200でしたが、今後も増え続けます。各シンボルは400ミリ秒ごとに更新され、Wormholeを通じて30以上のブロックチェーンに配信されます。これは画期的なイノベーションです。「完全なオラクル」と呼ぶのもそのためです。すべてのデータがPythnet上に公開され、Optimism、Solana、Sui、Aptosなど30以上のチェーンが任意のシンボルをいつでも「引き出す」ことができます。まさにブレークスルーです。
第三は信頼区間（Confidence Intervals）。他のオラクルチームがまだ実現していないことです。市場を正確に反映するには、ある時点での価格Xを提示するだけでなく、その価格が許容される範囲を示す必要があります。ビットコインには統一価格がありません。Binance、Coinbase、Upbitなど各取引所で価格が異なり、時折乖離が生じます。高速で成長するオラクル企業としては、こうした価格差がある中で信頼を得るのは難しい。信頼区間は、価格Xに加えて±yの範囲内で取引されている可能性があることを示すことで、より豊かな情報を提供し、信頼性とスピードの両立を可能にしています。
以上が、Pythが高速かつ信頼性の高いデータ伝送を実現する3つのコアイノベーションです。
TechFlow 深潮：ありがとうございます。PushモデルとPullモデルについて話されるかと思っていました。このモデルの違いについてはどうお考えですか？個人的には非常に重要なイノベーションだと思うのですが。
深潮注：現在のオラクルは主に2つのフィードモデルに分けられる：
Pushモデル：オラクルが継続的に各ブロックチェーンに価格更新を「プッシュ」し、更新ごとにトランザクション手数料を支払う方式。これにより、対応するプロトコル数・チェーン数・更新頻度が増えれば増えるほどコストが指数関数的に増大し、拡張性の限界となる。
Pullモデル：需要に基づく価格更新モデル（「プル」モデル）。ユーザー（アプリ、清算者、裁定取引者）が必要なときにのみオンチェーンで価格データを「引き出す」仕組み。効率的かつ経済的な設計である。
Mike Cahill：Pushモデルにはさまざまな問題があります。まずその利点から言えば、アプリケーション開発者はオラクルの内部動作を気にする必要がなく、一定間隔で外部からデータが自動更新される点が便利です。しかし問題は、誰かがその更新コストを負担しなければならない点です。
その結果、ビジネスモデルが曖昧になりがちです。典型的な運営方法は、プロトコルや利用者に対して年間データ使用料を請求し、ガス代の一部を徴収することです。「来年のデータ更新を続けるため、あなたたちに料金を払ってもらう」という形です。しかし、ここに利益最大化の目標と価格データの質の間に矛盾が生じます。利益を最大化したいなら、データ更新頻度を最低限に抑えようとします。またガス代が上昇すれば、予算不足となり更新が維持できなくなるリスクもあり、持続可能性に欠けます。
一方、Pullモデルでは経済モデルが非常に透明になります。ユーザーは自分が使う価格データに対して直接支払いを行うのです。Pullモデルでは、必要なときに価格をオンチェーンに「引き出す」ことになりますが、Pythnet上には350のシンボルが400ミリ秒ごとに更新されています。シンボル数を増やしても追加コストはかかりません。もしオラクル全体の利益を最大化したいなら、引き出し手数料を調整すればよく、ユーザーはそれに対して支払う価値があるかどうかを判断できます。これはより公平で持続可能なモデルです。なぜなら、すべての価格更新が可視化され、その量が減少しないからです。したがって、Pullモデルは明確に持続可能なビジネスモデルを示していると言えるでしょう。
TechFlow 深潮：つまり、DeFiプロジェクトにとって最適な選択はPullモデルということでしょうか？
Mike Cahill：はい、まさにそうです。ただし現在のPullモデルの難点は、より多くの統合作業が必要であること、そして市場の変化に合わせてデータをより多くのネットワークに接続していく必要がある点です。Synthetixは良い例です。エンドユーザーからは見えない形でバックエンドに埋め込まれており、取引中に「Pyth価格」という情報が使われても、ユーザーはそれに気づきません。開発者側では当初より多くの作業が必要でしたが、Pythによって今後の成長の余地が大きく広がりました。
TechFlow 深潮：次の質問はDouro Labsについてです。Douro Labsは比較的新しく設立された組織と聞いていますが、なぜ独立した組織を設立したのか、またそれがPythの将来の発展やエコシステム構築にどう影響するのか教えていただけますか？
Mike Cahill：これはPythの成長における重要なマイルストーンです。Douro Labs設立前は、さまざまな組織からの貢献者がPythに協力していましたが、全員がフルタイムというわけではありませんでした。Douro LabsはPythにフルタイムの開発チームを提供し、優秀な人材とともにPythの開発とビジネス拡大に集中できる体制を整えました。現在19名のメンバーが在籍しており、Jump Trading出身者が多く、ゴールドマン・サックス、BNPパリバ、AWS、Chorus Oneなどの経歴を持つコアメンバーもいます。非常に優れたチームであり、現時点ではPythに集中しています。将来的にはPyth以外のプロジェクトにも注力するかもしれませんが、今はPythが最優先事項です。
TechFlow 深潮：ありがとうございます。PythはSNS上でトークンによるガバナンス導入を推進していると述べています。Pythトークンに関して、今後の計画を共有していただけますか？
Mike Cahill：ホワイトペーパーにも記載されていますが、いずれトークン主導のガバナンス体制が導入される予定です。そのためのツールを開発中ですが、具体的な時期は未発表です。ガバナンストークンにより、ネットワークの利用者がネットワークの運営方法を決定できるようになります。たとえば料金体系の設定、新たなデータプロバイダーやシンボルの追加などです。Pythと連携しているプロジェクトはすでに200以上あり、多様なシンボルが必要とされています。それらは今後、Pythトークン保有者コミュニティによって管理される可能性があります。私たちにとって、真にコミュニティが所有・運営する分散型のPythオラクルネットワークは驚嘆すべき未来です。
競合関係：エコシステム全体を大きくすることで、皆が成功する
TechFlow 深潮：では次の話題に入りましょう。競合関係についてです。現在、多数のオラクルが存在しており、サポートするプロトコル数ではPythは現在2位です。Pythは他オラクルとの関係をどう捉えており、どこで差別化されると思いますか？
Mike Cahill：先ほど述べた3つのイノベーションは非常にユニークで、私たちが誇るべき点です。低遅延のオラクル革命が起きつつあり、それは暗号資産から従来の資産へと広がっています。現在の350のシンボルのうち、25%は現実世界の資産です。これはPythの大きな違いです。他のほとんどのオラクルは暗号資産に集中しています。
他オラクルとの関係については、友好的に捉えています。Pythがやっていないが、他オラクルが行っていることに敬意を表しています。Pythは最速で最高品質の金融データをオンチェーンに届けることに集中しています。乱数生成器やスポーツ結果、天気予報などは扱いません。そうした分野に挑戦する他のオラクルを、むしろ尊敬しています。
一部のオラクルは橋（ブリッジ）といった異なる製品も展開しています。たとえばChainlinkのCCIPはWormholeをブリッジとして利用していますが、今後は別のブリッジを使うかもしれません。ブリッジとオラクルは縦軸が異なります。私たちはまだ始まったばかりです。業界の仲間を支援すべきです。エコシステム全体が成長すれば、私たち全員が成功するからです。
TechFlow 深潮：現在Pythは主にDeFiプロトコルをサポートしていますが、今後さらに他の分野にも進出する予定はありますか？
Mike Cahill：今の段階で結論を出すのは早いです。成功の定義はさまざまあります。
Pythにとっては、DeFiが金融データを使う以上、この垂直領域で世界最高の製品になることが目標です。その後、他の分野に進出する可能性を考えることはできます。他の種類のデータを使った興味深いイノベーションもあるでしょう。しかし現時点では、他のデータタイプへの参入計画はありません。
TechFlow 深潮：ありがとうございます。もう一つ、最近Google CloudがLayer Zeroと提携した件について、オラクル分野に関連していると見なされていますが、この提携についての見解や潜在的影響を教えていただけますか？
Mike Cahill：これはつい最近発表されたため、詳細は把握していません。Layer Zeroはブリッジ、Google Cloudはクラウドサービスプロバイダーです。推測するに、PythモデルではWormholeをブリッジとして使用していますが、Pythのデータ供給元は90社の独自プロバイダーに依存しています。Google Cloudはデータソースとしては印象に残らず、保護された金融市場データをオンチェーンに持ってくる動機付けや競争優位性も感じられません。むしろ、財務データ以外の分野、たとえばオープンソースデータ（「現在のシンガポールの気温は？」など）に焦点を当て、Layer Zeroを通じてブロックチェーンに持ち込むのに適していると考えられます。Google Cloudが特定のビジネスモデルなしに金融市場データを収集できるとはとても思えません。
今後の計画：世界中のすべての金融データはPythを通じて流れる
TechFlow 深潮：個人的な質問になりますが、今後10年で特に突出するDeFiプロトコルはどれだと思いますか？
Mike Cahill：これは予測が難しいですが、Synthetixは長期間にわたりその強さを証明しています。最も初期のデリバティブプロトコルの一つであり、オンチェーンでも最大級です。最近V3を展開しており、彼らのチームは多くのサイクルを経験しており、非常に熟練しています。よって、失敗するのは難しいでしょう。
TechFlow 深潮：別の質問です。現在多くのオラクルが存在していますが、長期的には市場構造も変化すると考えられます。Pythは将来のオラクル競争でどの程度の市場シェアを占めると考えますか？
Mike Cahill：これは難しい予測ですが、金融データの観点からは、世界中のすべての金融データがPythを通じて流れると思っています。前述の通り、世界中のすべての音楽がSpotifyを通じて流れるように。これは非現実的な話ではありません。私たちの専門分野、すなわちDeFiや金融データの分野において、将来的には100％のデータがPythを通じて流れるようになると期待しています。
TechFlow 深潮：Cool。最後の質問です。先ほど言及されたホワイトペーパーに興味を持つユーザーも多いでしょう。Pythのトークンやメカニズムに関する実用的な参考情報が含まれているからです。すでに他のオラクルはトークンを発行していますが、Pythトークンの独自性や利点、今後の計画について教えていただけますか？
Mike Cahill：このトークンはガバナンストークンです。ユーザーがPythの将来の方向性を決定できるようになります。他のガバナンストークンと同様に、手数料の支払い、データプロバイダーへの報酬、さらにはプロバイダーのステーキングによるネットワークセキュリティ強化などにも使用される可能性があります。
現時点ではトークン発行時期の発表はありません。しかし前述の通り、トークン主導のガバナンス体制を実現するために必要なツールを開発中です。コミュニティがPythをどのように次のレベルに引き上げていくか、非常に楽しみにしています。
TechFlow 深潮：つまり、このトークンはコミュニティ主導型のものになるのでしょうか？
Mike Cahill：はい、コミュニティ主導のプロジェクトであり、コミュニティガバナンストークンとなることが目標です。
深潮注：Pythの仕組みについてさらに詳しく知りたい方は、こちらもご覧ください：Pyth V2 深度研究：フィードモデルのキーチェンジ、クロスチェーンとマルチシナリオ対応で爆発的に向上したプロダクト力
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