Pearlの分析：RWAとve(3,3)が出会うとき、どのような火花を散らすのか？

2023.07.06

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Pearlの分析：RWAとve(3,3)が出会うとき、どのような火花を散らすのか？

Pearlは、ガバナンストークンの保有とロックの実用性および報酬を高めることで、トークン価格の維持に寄与し、継続的な流動性をもたらします。

2023.07.06 - 10:53:31

Pearl

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Pearlは、ガバナンストークンの保有とロックの実用性および報酬を高めることで、トークン価格の維持に寄与し、継続的な流動性をもたらします。

執筆：HAYLΞS.eth

翻訳：TechFlow

Polygonエコシステムにはve(3,3)型取引所が不足しており、この課題を解決するのがPearlの存在意義である。ここでは、PearlがRWAから注目を集める仕組みをどのように流動性に変え、エコシステムへ導入していくのかを詳しく解説する。

強力なブライバリー（賄賂）プロトコルの台頭により、Sushiswapなどの従来型AMM DEXモデルは衰退した。Pearlを通じてユーザーはAMMを自ら最適化でき、プラットフォームのガバナンストークンの売却圧力を生じさせることなくこれを実現できる。その方法は極めてシンプルである。

最も多くの投票を得たLPに対してトークンのエミッションを行う。DEX上のLPは、投票を得るために流動性提供者へのインセンティブを付与する。これらの投票によって、LPはPearlから割り当てられるトークン発行量を最大化できる。

PearlはTangibleと提携している。Tangibleは最大級のブライバー（賄賂提供者）であり、最も広く採用されているRWAプロジェクトの一つでもある。彼らのステーブルコイン$USDRを利用することで、Solidyモデルを通じてUSDRからの自動ブライバリーが可能になる。USDRは不動産に裏付けられたトークン化資産であり、家賃収益から年利8％のリターンを提供する。

現在、PearlのTVL（総価値供託額）は4300万ドルに達しており、Velodromeに次ぐ、主要なve(3,3)型DEXとして位置づけられている。RWAとDeFiの統合に対する需要が高まる中で、まもなく取引高もさらに拡大し、現在のポジションを上回ると見込まれる。

Pearlのトークン

• $pearl (ERC-20) - 主要なユーティリティトークンとして、流動性提供者のインセンティブや優れた取引条件の獲得に使用される。

• $vePearl (ERC-721) - このトークンを使用して、pearl DEX上のLPエミッションに対して投票できる。

vePearlを取得するには、ユーザーは$pearlをロックしなければならない。ロック期間が長いほど、得られる投票権も多くなる。

Pearlの仕組み

• 投票者は自動ブライバリーを通じて$USDRを獲得する。

• インセンティブが増えることで、pearlに対する需要が高まる。

• pearlトークンの価格が上昇する。

• pearlの発行価値が増加する。

• 発行量を獲得するためにTVLを引き上げる。

• TVLの増加に応じて、USDRによる自動ブライバリーも増加する。

Solidlyのブライバリーモデルにおいて、インセンティブは極めて重要である。より優れたインセンティブを提供するプラットフォームが自然と他を凌駕する。これは、Pearlのチャートから明確に読み取れる。

Thena - BSC上で動作するSolidly DEXだが、チャートを比較すると相対的に劣勢にある。これはおそらく提供されるブライバリーが少ないためと考えられる。同様にArbitrum上のSolidly DEXであるChronosも存在する。

トークノミクス

Pearlは、誰もが可能な限りエコシステムに参加できるようにすることを目指しているが、アクティブユーザーにはより多くの$vePearlの分配が行われる。

Pearlのve(3,3)モデルの持続可能性は、主にロック解除されたガバナンストークンによるLPへのインセンティブ付与、取引手数料のveトークン保有者への分配、プロトコルがプールに対して非均等なエミッションを解放できること、およびプロトコルがロック保有者に報酬を与えて投票を促すブライバリーを許容することに由来している。