6つの暗号資産投資のための思考モデル：確率、サバイバル、サイクル、リターン、アービトラージ
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6つの暗号資産投資のための思考モデル：確率、サバイバル、サイクル、リターン、アービトラージ
お金はいくら稼いでもキリがないが、失う分には確実に尽きる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
執筆：KekLabs投研社
TechFlowの許可を得て転載
暗号資産業界で5年間浮き沈みを経験し、私がまとめた非常に重要な6つの思考モデル（順不同）：
1）確率――ランダムな報酬
今このチャンスを逃したら、一生後悔するのではないかと思いませんか？あるいは、「成功とは大きなチャンスを数回掴むことだ」という主張を信じているかもしれません。
この言葉は正しいですが、ある種の誤解も生んでいます。つまり、「一時的なチャンスのリターン」を強調しすぎ、チャンスが訪れる「回数」――いわゆる「遍歴性（エргディシティ）」を無視しているのです。
Crypto市場に1年以上身を置いているなら、誰もが気づくでしょう。仮想通貨業界にはチャンスが多すぎるのです。最近1ヶ月のように厳しい状況でも、孫氏による火幣買収、$XENの鋳造、$APTOSの上場など、依然として魅力的な機会がありました。
これは本当に大底の相場ですよ、皆さん。
しかし、チャンスが多い一方で、落とし穴もまた非常に多いです。詐欺プロジェクト（CX）、RUGプル、不適切な信念一つで、巨額の損失を被ることになります。
だから私は常々こう考えています。儲けはいくらでもあるが、損失でゼロになることはあり得る。
チャンスは多いが、それ以上にリスクも多い。確率という視点を正しく捉えれば、チャンスは無限にあるが、自分のミスできる回数（許容範囲）は限られていることが分かります。
だから簡単にFOMOしたり、感情的になったりしないでください。じっくり観察して、確信を持ってから参入しましょう。
今回はダメでも、次に儲ければいい。
大丈夫、道はまだまだ長いのです。
2）冗長性――生き残ることが最優先
ランダムな報酬の存在を理解した上で、私は確信しています。慎重に行動すれば、ゆっくりではありますが、必ずや豊かになれるはずだと。
ただここで問題があります。ウォレットが盗まれたり、取引所アカウントがハッキングされたりといった予期せぬブラック・スワンが起きた場合、どう対処すべきでしょうか？
そこで私は、「下方向へのリスク」を完全に封じることに決めました。
その方法は、常に一定の現金準備を持つことです。USDT、米ドル、人民元、あるいは金塊でも構いません。
とにかくこれらは動かさず、保管方法も絶対に安全なものにします。
もし私のリスクが10%ゼロになるとしたら、この穴を塞げば理論的には負けない立場に立てます。
あとは豊かになるまでの時間の問題です。
3）サイクルモデル
人間は天命に逆らえるか？
私は逆らえないと思います。
例えば、中国の70年代生まれは最も幸せな世代だと思います。20歳で働き始め、改革開放、百業が立ち上がる中、至る所にチャンスがありました。不動産、インターネットという二大分野がまさに始まったばかり（90～00年代）、住宅価格も商品化の初期段階で、国も購入を推奨していました。少し余裕があれば追加で家を買うのも当然のことでした。心理的負担もなく。
20年後に生まれた90年代生まれは比較的苦しい立場です。産業発展が頭打ちになり、住宅価格は高値圏で受け継がれ、30歳になって奮起しようとしても、客観的な環境がそれを許しません。
今や内巻き＋躺平（タオピン：努力放棄）の時代です。
個人の話ではなく、集団全体の運勢が非常に重要だと言いたいのです。
話を戻すと、金融市場、特に仮想通貨市場は非常に明確な周期性を持っています。俗に言う「4年サイクル」。熊相場では90％以上下落し、牛相場では1000％以上上昇します。
熊相場で大きく稼ぐのは難しい。確率的にも環境的にも不可能です。一方、牛相場で儲けられないのは恥ずべきことで、初心者以下です。
これは（市場の）サイクル特性がもたらす（結果）です。
現在、我々は明らかにまだサイクルの底にあります。あるいは底を探している途中です。
私たちの対応策は「インフラ整備」への投入です。
そう、我々小さな個人投資家にもインフラ整備はあるのです。認知力の向上、技術力の習得、信頼できるコミュニティを見つけて協力し合い、スキルを学び、安値圏でアカウントを準備しておくなど。
これらの蓄積は、牛相場到来時にあなたが破産しない「レバレッジ」となります。
4）リターン = 投資調査 × 技術 × 資金 × 実行力
これはパートナー「chad」がまとめたもので、私の感想は：
資金は生まれ持ったもの。借金はお勧めしません。
実行力は個人差があり、熱心に行動するのが苦手な人もいます。
ただし、投資調査能力と技術力のどちらかは、必ず必要です。
技術はリターンを拡大し、リスクを低減できます（バグ除く）。優れた技術があれば、投資調査が得意な人と組めばよい。逆もまた然り。
注意：この式は足し算ではなく、掛け算です。
価値連鎖の中で、自分が最も得意なことに集中し、他は協力で補いましょう。
実行力を馬鹿にするわけではありません。実行力は見過ごされがちですが、私が知るトップクラスのエアドロハンターは、資金も技術も投資調査力もないタイプです。しかし、強力な実行力によって他のリソースからの支持を得ており、コアコミュニティに入り、うまくやっています。
人材はどこに行っても人材です。
5）上昇幅 = 期待との乖離 × ノイズ（トラフィック）
まず一つの誤解について。基本面が良ければ、買って必ず儲かると思っている人がいます。
これは明らかに甘い考えです。
熊相場では多くの優良コインが不当に売られています。なぜあなたの買った銘柄だけが上がるのでしょう？従来のPER評価で見ても、香港株より安いコインが山ほどあります。
ここは仮想通貨の世界です。
今の時代、インターネット社会では「酒は香り高くとも路地裏では売れない」のです。
良いプロジェクトでも知られなければ、上昇の余地は限られます。
注意してください、ここでも掛け算を使っています。
プロジェクトが良くても価格が高ければ意味がなく、上昇余地は小さい。
私たちが求めるのは、プロジェクトが良く、価格が安く、長期的または突発的な好材料により将来への期待が高まるということです。
この期待との乖離こそが、私たちの利益の源なのです。
ではノイズは何の役に立つのか？
ノイズは増幅器です。誰かが最終的に買い支える必要があります。でも、なぜ他人があなたの代わりに買うのでしょうか？まず、その情報を知らなければいけません。
広めるため、ノイズが必要なのです！
6）非対称リターン――アービトラージ
神魚氏は、「ここ10年で最も影響を受けた思考モデルはアービトラージ思考だ」と言いますが、私は長らく「アービトラージとは何か」が理解できませんでした。
アービトラージとは、単なる裁定取引、期間差、料金差、新規上場狙いのような「術」の話ではありません。もっと広い視野で「非対称リターン」を探すことです。
非対称リターンとは、コスト／リスクに対して期待されるリターンが圧倒的に大きい状態を指します。
不均衡であるからこそ、アービトラージと呼ぶのです。
アービトラージの前提は、広い視野と包括的なスキルです。そうでなければ、目の前にあってもそれが操作可能かどうか、アービトラージの機会かどうかさえ分かりません。
いくつか例を挙げてみましょう：
1）CRVのバイアウト投票
昨年11月、$MIMはバイアウト投票を通じて、CRVプロトコルから巨額の流動性を獲得しました。
後になって分かったのですが、初期のバイアウト投票のリターンは10倍以上もあり、架空のステーブルコインを発行し、バイアウトで流動性を獲得して売却すれば、簡単に利益を得られたのです。
難易度は、バイアウトメカニズムの理解とコスト計算にあります。
2）LUNA暴落後のUSTCショート
これは誰もが参加可能な、少額でもできる例です。
ご存知ですか？LUNAのショートは多くの人が損をしました。価格が30から10へと60％下落しても、1から7へ700％上昇したことで、一度の反発で強制清算されたのです。
しかし、$USTCのショートは非常に安全でした。LUNAは死亡確定であり、たとえ反発しても、USTCが長期にわたって1ドルを超えることは不可能です。最高でも1ドルまでです。
したがって、1ドルでUSTCをショートすれば必勝。全財産を賭けても恐れることはありません。これは非常に優れたアービトラージ機会ではないでしょうか？
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