TechFlow rapporte que, le 15 juin, 10x Research a publié une analyse selon laquelle le mécanisme des marchés d’options qui avait contribué à faire chuter le bitcoin en dessous du seuil de soutien à 70 000 USD est en train de changer — voire pourrait désormais soutenir une hausse. Après la rupture de ce niveau à 70 000 USD, l’effet « gamma négatif » sur le marché des options a amplifié la baisse : les teneurs de marché, qui avaient pris des positions « short gamma », ont été contraints de vendre à mesure que le cours baissait, transformant ainsi un simple recul normal en une série de liquidations en chaîne. Le bitcoin est alors tombé jusqu’à un plus bas de 65 705 USD. Ce mécanisme n’a pas disparu, mais s’est déplacé vers une nouvelle zone clé.
Pour l’heure, la plus importante position « gamma négatif » sur le marché des options du bitcoin se situe autour du cours au comptant actuel, pour un montant d’environ 1,8 milliard de dollars. En cas de volatilité, les opérations de couverture menées par les teneurs de marché pourraient à nouveau amplifier les mouvements de prix. Par ailleurs, l’amélioration des indicateurs de sentiment du marché, la possibilité que des accords liés à l’Iran réduisent la prime de risque liée à l’inflation, ainsi que l’anticipation d’une orientation plus « dove » de la part du prochain président de la Réserve fédérale américaine (FED) sont autant de facteurs susceptibles de transformer la structure des options — auparavant source de pression baissière sur le bitcoin — en un moteur de rebond.
