TechFlow, 17 novembre – Dans ses prévisions pour 2026 publiées le 17 novembre, CICC indique que les actions chinoises continuent de bénéficier de la vague technologique de l'IA et d'une liquidité abondante, avec une valorisation raisonnable. Bien qu'une volatilité accrue en fin d'année soit possible, aucun signal de sommet haussier n'a encore été observé. Il est recommandé de maintenir une surpondération, avec un style interne plus équilibré.
La même logique favorable s'applique également aux actions américaines, mais en période de dépréciation du dollar, leur élasticité est faible et les inquiétudes liées à une survalorisation persistent, ce qui accroît le risque de surachat. Une pondération standard est donc conseillée.
Bien que le niveau des taux d'intérêt en Chine pourrait encore baisser, la valorisation des obligations souveraines chinoises est déjà élevée, limitant ainsi le potentiel de hausse ; une sous-pondération est recommandée. Les obligations américaines bénéficient du cycle d'assouplissement de la Fed, mais font face à moyen terme à des risques d'inflation et d'endettement : une pondération neutre standard est maintenue. Les matières premières permettent à la fois de se couvrir contre les changements de tendance de l'or et des actions, tout en profitant d'une logique de rattrapage post-détente monétaire ; il est proposé de passer d'une sous-pondération à une pondération standard. L'or bénéficie du cycle d'assouplissement de la Fed et de la restructuration de l'ordre monétaire, mais sa valorisation est élevée ; il est conseillé de maintenir une surpondération, de réduire les achats sur progression et les ventes sur baisse, et d'augmenter les allocations lors des replis. (Jinshi)
