Opinion : Le projet de loi GENIUS est devenu une loi, les banques ne devraient désormais pas tenter de le réécrire
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Opinion : Le projet de loi GENIUS est devenu une loi, les banques ne devraient désormais pas tenter de le réécrire
Le consommateur est le gagnant lorsque la concurrence existe.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Summer Mersinger
Traduit par : TechFlow
Les institutions financières traditionnelles devraient embrasser activement la concurrence, plutôt que d'étouffer les entreprises émergentes par des réglementations hostiles à l'innovation, affirme Summer K. Mersinger, PDG de la Blockchain Association.
La concurrence saine stimule l'innovation et offre aux consommateurs de meilleurs produits, ce qui est au cœur du leadership économique américain. Malheureusement, avec la promulgation de la loi GENIUS, portée par un large consensus bipartite, de nombreuses institutions financières traditionnelles semblent inquiètes face à l'innovation que les stablecoins apportent aux marchés financiers.
Les groupes de pression bancaires et leurs équipes de relations publiques multiplient les plaintes auprès du Congrès concernant cette loi, exhortant les législateurs à rouvrir le débat et à modifier la législation afin de ralentir la croissance du marché des stablecoins, protéger les profits bancaires et limiter les choix des consommateurs.
Cette réaction est à la fois excessive et inutile. Les institutions traditionnelles devraient plutôt accueillir la concurrence en lançant des produits et services innovants répondant réellement aux besoins des consommateurs, plutôt que d'écraser les nouveaux entrants par des règles et régulations anti-innovation.
La loi GENIUS a été soigneusement élaborée grâce à une coopération bipartite complète, visant à renforcer la protection des consommateurs, assurer une supervision réglementaire et maintenir la stabilité financière. Les tentatives de remettre en cause ses dispositions visent davantage à protéger les intérêts bien établis des banques qu'à défendre ceux des ménages. Cette concurrence contribue à garantir que le système bancaire américain reste le plus fort et le plus innovant au monde.
Certains critiques mettent en garde contre le risque que l'autorisation des récompenses liées aux stablecoins entraîne une fuite massive des dépôts des banques communautaires, allant jusqu'à évoquer 6,6 billions de dollars. Une analyse plus poussée montre toutefois que cette crainte n'a aucun fondement solide.
Un rapport publié en juillet 2025 par la société de conseil Charles River Associates conclut qu'aucun lien statistiquement significatif n'existe entre l'adoption des stablecoins et la perte de dépôts dans les banques communautaires. En réalité, la grande majorité des réserves de stablecoins reste dans le système financier traditionnel — soit déposée dans des comptes bancaires commerciaux, soit investie en bons du Trésor à court terme — soutenant ainsi la liquidité et le crédit dans l'économie américaine. Ces estimations alarmistes reposent sur des hypothèses irréalistes, selon lesquelles chaque dollar émis en stablecoin quitterait définitivement le système bancaire.
Les stablecoins ne détournent pas les ressources du crédit. En fait, selon un rapport du Département du Trésor, leur croissance pourrait augmenter progressivement les flux vers la masse monétaire américaine. Cela signifie que les Américains peuvent bénéficier d'un dollar numérique moderne et programmable sans compromettre la disponibilité du crédit au sein des communautés.
D'autres appellent à abroger le paragraphe 16(d) de la loi GENIUS, lequel permet aux filiales d'institutions agréées au niveau étatique d'opérer dans plusieurs États dans le domaine des stablecoins sans autorisation supplémentaire. L'abrogation de cette disposition clé entraînerait un système réglementaire morcelé et inefficace, nuisible au commerce interétatique.
L'innovation a toujours été la colonne vertébrale du capitalisme américain — elle distingue une économie de marché dynamique d'une économie stagnante basée sur la protection. Plutôt que d'évincer les nouveaux acteurs du marché, les banques devraient s'efforcer d'assurer à leurs clients actuels et futurs l'accès à des produits et services de pointe, y compris à des taux d'intérêt plus avantageux sur les comptes d'épargne.
Bien que le taux directeur de la Réserve fédérale soit actuellement supérieur à 4 %, le rendement moyen d'un compte courant n'est que de 0,07 %, et celui d'un compte d'épargne de 0,39 %. Cet écart ne reflète pas une protection des consommateurs, mais la valeur captée par les banques. En comparaison, les programmes de récompenses offerts par les stablecoins permettent aux plateformes de rivaliser directement pour attirer les clients, forçant ainsi les institutions traditionnelles à offrir une meilleure valeur.
Lorsque la concurrence existe, ce sont les consommateurs qui gagnent.
La loi GENIUS positionne les États-Unis comme leader mondial de la finance numérique, tout en maintenant les protections les plus strictes pour les consommateurs. Le Congrès a déjà traité ces questions à travers des délibérations minutieuses et bipartites. La loi exige que les réserves soient détenues à hauteur de 1:1 en espèces ou en bons du Trésor, impose des licences et une surveillance rigoureuses, et offre une transparence bien supérieure à celle des dépôts traditionnels. Revenir sur ces points maintenant minerait le consensus atteint et menacerait le leadership américain dans la finance numérique.
Les stablecoins ne sont pas une faille, mais une innovation qui, tout en préservant la stabilité du système bancaire, apporte aux consommateurs les avantages de la concurrence. Les décideurs politiques doivent voir au-delà de cette campagne de peur et rester fidèles au cadre équilibré et bipartite déjà adopté par le Congrès.
L'innovation et la concurrence ont forgé le leadership financier américain. Il est temps de leur redonner toute leur place — sans laisser les intérêts acquis entraver leur croissance prometteuse. Les consommateurs américains méritent davantage de choix.
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