Les plateformes de lancement de jetons s'activent, mais avez-vous vraiment gagné de l'argent ?
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Les plateformes de lancement de jetons s'activent, mais avez-vous vraiment gagné de l'argent ?
Analyse des forces et faiblesses des principales plateformes LaunchPad, la « bataille des centaines de groupes » livrée chacun pour soi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jesse, BUBBLE
Au cours de l'année écoulée, le marché des plateformes d'émission de jetons Meme sur Solana, appelées Launchpad, a connu une croissance explosive et s'est rapidement transformé en un paysage fortement concurrentiel. Pump.fun, la première plateforme à émerger, est considérée comme le catalyseur de l'essor du « casino blockchain » sur Solana. Elle permet à tout utilisateur d'émettre un jeton sans barrière d'entrée, en utilisant une courbe de liaison pour la fixation des prix, instaurant ainsi un modèle d'émission équitable sans prévente ni allocation d'équipe.
Profitant des avantages de Solana — transactions rapides et à faible coût —, Pump.fun a déclenché l'engouement autour des jetons Meme en 2024. En seulement 13 mois, les utilisateurs ont lancé plus de 8 millions de jetons sur la plateforme. À son apogée, le 24 octobre 2024, elle produisait plus de 36 000 jetons par jour, soit environ 25 nouveaux jetons chaque minute. Ce volume inédit de création de jetons a brièvement placé Pump.fun en position dominante, faisant de Solana la plus grande « salle de jeux » de la blockchain. Cependant, le succès de Pump.fun a aussi soulevé des inquiétudes. D'une part, un nombre massif de projets de faible qualité sont apparus, avec un taux de réussite inférieur à 1 %, la majorité des jetons ne durant que quelques instants. D'autre part, bien que la plateforme réalise d’importants profits, la plupart des utilisateurs subissent des pertes : près de 90 % des utilisateurs perdent de l’argent ou gagnent moins de 100 dollars dans les échanges de Meme coins, tandis que la plateforme engrange environ 98 millions de dollars en seulement six mois.
Fin 2024, les revenus cumulés officiels de Pump.fun dépassaient 223 millions de dollars (environ 115 000 SOL), et la plateforme continue de convertir ses recettes en SOL. En un an et demi, son compte de frais a vendu environ 3,403 millions de SOL (soit environ 629 millions de dollars), devenant ainsi la deuxième plus grande source de pression vendeuse après les investisseurs initiaux de Solana, FTX/Alameda. Un tel flux sortant massif a suscité des inquiétudes au sein de la communauté quant à la durabilité de la plateforme et à son impact sur l’écosystème. Face à la domination de Pump.fun, les acteurs du marché ont réagi rapidement, plongeant tout le secteur des Meme Launchpad dans une compétition féroce. Dans l’écosystème Solana, l’ancien exchange décentralisé Raydium a lancé LaunchLab pour contrer Pump.fun ; le populaire Meme coin BONK a mis en place sa propre plateforme, LetsBonk.fun ; et l’agrégateur on-chain Jupiter a également tenté de proposer un service similaire.
Déploiement quotidien de jetons, données provenant de @adam_tehc sur DUNE
Les défis de Pump.fun
Pump.fun, pionnière des plateformes d’émission instantanée de Meme coins, a établi le modèle opérationnel de base. L'utilisateur n’a besoin que de renseigner le nom et le symbole du jeton pour déployer automatiquement le contrat et créer un pool de trading, sans aucune compétence en programmation, abaissant ainsi considérablement la barrière à l’émission. La plateforme utilise plusieurs modèles de courbes de liaison pour équilibrer prix initial et demande du marché. Les jetons émis peuvent être immédiatement échangés via le pool AMM de la plateforme, sans nécessiter d’apport préalable de liquidités.
La plateforme introduit de manière innovante un mécanisme de destruction des parts LP : lorsque la capitalisation boursière d’un nouveau jeton atteint un certain seuil, une partie de la liquidité est automatiquement transférée vers le pool Raydium et les jetons LP correspondants sont brûlés, empêchant ainsi les fondateurs de retirer la liquidité et de disparaître, ce qui améliore la sécurité.
Grâce à son expérience « sans code, échange immédiat », Pump.fun est devenue populaire en 2024, générant de nombreux jetons Meme créatifs, certains multipliant leur valeur par cent voire mille, attirant ainsi de nombreux spéculateurs. En percevant des frais de transaction, la plateforme est devenue l’une des applications blockchain les plus rentables de l’année 2024.
Cependant, à mesure qu’elle grandissait, les problèmes de Pump.fun sont apparus : moins de 1 % des plus de 8 millions de jetons émis ont réussi à « passer à autre chose » en rejoignant des pools externes ; les rendements des utilisateurs sont gravement polarisés, créant un jeu à somme nulle ; la plateforme convertit ses frais en SOL et exerce une pression vendeuse constante sur le réseau Solana ; son modèle entièrement anonyme et non vérifié, bien qu’en phase avec l’esprit cryptographique, comporte des risques réglementaires et de confiance. Ainsi, Pump.fun a ralenti au début de 2025, son volume de transactions journalier chutant de 544 millions de dollars en janvier à 270 millions en février, soit une baisse proche de 50 %.
Le taux de réussite hebdomadaire des jetons de Pumpfun suit une tendance baissière continue
La guerre d’usure des LaunchPad — LaunchLab, Boop, Believe
La stratégie Degen on-chain de LaunchLab
Raydium LaunchLab est l'un des concurrents les plus directs de Pump.fun dans l'écosystème Solana. Raydium, en tant que protocole AMM important sur Solana, avait auparavant bénéficié du fait que les projets Pump.fun contribuaient à 41 % de ses revenus en frais d'échange. Mais avec l'arrivée de PumpSwap, lancé par Pump.fun lui-même, le trafic et le volume de transactions de Raydium ont été fortement affectés.
En mars 2025, Raydium a lancé LaunchLab, perçu comme une riposte directe à Pump.fun. Le mécanisme global de cette plateforme est très similaire à celui de Pump.fun, avec prise en charge de l’émission instantanée et de la tarification par courbe, mais des optimisations ciblées ont été apportées au niveau des détails.
Elle prend en charge plusieurs courbes de tarification, permettant aux émetteurs de choisir entre des modèles linéaires, logarithmiques ou exponentiels selon la vocation du jeton ; elle applique des frais de transaction plus bas, à 1 % seulement contre 2 % chez Pump.fun, et sans frais supplémentaires lors du transfert ; le seuil de passage est également abaissé : seuls 85 SOL (environ 11 000 dollars) doivent être levés pour intégrer le pool AMM de Raydium ; elle introduit un mécanisme de partage des revenus pour les créateurs, les fondateurs des jetons graduant pouvant continuer à percevoir 10 % des frais ; la plateforme renforce également l’intégration écologique, incluant le rachat de la monnaie de la plateforme RAY grâce aux frais, le verrouillage des LP, ainsi que des innovations telles que la diversité des devises de tarification.
Dès l’annonce, le jeton RAY a grimpé de 14 %, témoignant de l’espoir que le marché place en Raydium LaunchLab. Bien que l’équipe affirme que LaunchLab vise simplement à « offrir une alternative », elle attire déjà certains projets, affaiblissant ainsi la domination de Pump.fun.
Par ailleurs, d'autres plateformes comme LetsBonk.fun, lancé conjointement avec la communauté BONK, ainsi que Meteora, Boop et Genesis Launches, cherchent activement à percer, propulsant tout le marché des Launchpad vers une phase de concurrence totale.
L’utilisateur actif quotidien de LaunchLab augmente rapidement
Believe, une approche différente : transformer la narration créative en produit
À mesure que le marché des Meme Launchpad devient saturé, la « renaissance » du projet Believe attire une attention considérable dans le secteur.
Créé par l'entrepreneur australien Ben Pasternak, Believe était à l'origine une plateforme de jetons sociaux appelée Clout. Ben a développé plusieurs applications virales et les a monétisées avec succès, mais Clout a rapidement disparu en raison de sa dépendance excessive aux célébrités. Fin avril 2025, Ben revient sur le marché avec une version améliorée, Believe, changeant la philosophie de « Croire en quelqu’un » à « Croire en quelque chose », mettant l’accent sur la valeur des idées et des créations, marquant ainsi une transition stratégique d’une plateforme d’actifs sociaux vers une usine d’incubation créative.
Ben lui-même décrit ce changement comme « un passage de l’influence (Influence) à la confiance (Trust). Nous ne faisons plus la promotion de célébrités, nous cherchons des projets significatifs. »
Believe adopte un mécanisme produit unique, utilisant les réseaux sociaux comme porte d’entrée pour l’émission de jetons, assurant une connexion fluide entre Web2 et Web3. L’utilisateur n’a qu’à mentionner @LaunchACoin sur X avec le nom du jeton, et le système crée automatiquement un jeton via la courbe conjointe de Meteora, sans avoir à se connecter à une DApp ou remplir un formulaire. Ce mode d’interaction « discuter, c’est émettre » permet à toute idée valable de se transformer immédiatement en jeton, abaissant radicalement la barrière d’entrée. La plateforme instaure également un mécanisme de « point B » : lorsque les frais de transaction atteignent une valeur critique, les fondateurs peuvent retirer des fonds pour financer leur projet ; sinon, cela signifie que le marché rejette l’idée. Bien que le point B ne soit pas un seuil rigide, il s’apparente à un mécanisme de financement participatif à la Kickstarter : « la chaleur des échanges équivaut à un vote du marché ».
Imran Khan, cofondateur d’Alliance DAO, a commenté : « Quand un fondateur ou un Scout mentionne @LaunchACoin, un jeton naît. Le marché valorise l’idée en fonction de l’importance du problème qu’elle résout. » En résumé, la popularité du marché détermine le destin du projet.
Sur le plan de la structure des revenus, Believe innove également. Chaque transaction génère 2 % de frais. Contrairement aux autres LaunchPad, une taxe permanente de 2 % (1 % à l’achat, 1 % à la vente) reste intégrée au contrat du jeton après son lancement, mais sa répartition est fortement incitative : 1 % va au créateur (fondateur), 0,1 % au Scout (premier utilisateur à découvrir ou promouvoir le jeton), et les 0,9 % restants reviennent à la plateforme. Ce mécanisme garantit non seulement un gain immédiat aux créateurs, mais intègre aussi pour la première fois les « découvreurs de jetons » dans le partage des revenus, stimulant fortement la communauté à identifier et diffuser des idées de qualité.
Depuis son lancement, Believe a enregistré un volume total de transactions de 1,8 milliard de dollars, générant 9,5 millions de dollars de revenus directs pour les créateurs, dont 4,7 millions proviennent des échanges du jeton Believe.
Selon les données du tableau BelieveScan, les frais de transaction de Believe ont rapporté environ 10 millions au cours des dernières 24 heures
En même temps qu’il ouvre l’émission, Believe cherche à instaurer un certain ordre sur la plateforme pour éviter qu’elle ne devienne un repaire de jetons inutiles.
Concernant l’incitation des créateurs, Believe choisit de partager les revenus : 1 % de chaque transaction est directement reversé au créateur ; aucun lot réservé ni contrôle proportionnel n’est imposé, les fondateurs définissant librement la distribution ; un mécanisme d’incitation des Scouts encourage une découverte « décentralisée » du contenu ; la plateforme affiche publiquement des données telles que le volume d’échanges et les revenus des créateurs, renforçant la transparence. L’arrivée de créateurs Web2 ajoute également une dimension « meta » à Believe : Alex Leiman, développeur de RizzGPT, et le célèbre hacker Ruben Norte ont tous deux lancé leurs jetons personnels, atteignant chacun une capitalisation de plusieurs millions de dollars, rapprochant ainsi l’image de Believe d’un « laboratoire de valeur créative » plutôt que d’un simple terrain de jeu pour Meme coins.
Cette logique narrative s’est illustrée de manière frappante dans l’affaire LaunchCoin. Anciennement PASTERNAK, un jeton personnel émis par Ben, il a été renommé LaunchCoin à son lancement sur la plateforme, prenant une signification fonctionnelle. LaunchCoin a explosé de 200 fois le jour de son lancement, dépassant 200 millions de dollars de capitalisation, provoquant un vif débat au sein de la communauté.
Pour certains, c’était le signe que la plateforme entrait dans une phase de jeton de gouvernance ; d’autres ont soupçonné Ben d’avoir profité de son statut de fondateur pour réaliser un profit. Finalement, Ben a vendu progressivement la majorité de ses positions, réalisant environ 1,3 million de dollars. Le destin de LaunchCoin a alimenté un débat passionné sur le thème central de « confiance ». Que l’on soit partisan ou critique, ce scandale a ramené la marque Believe au cœur des discussions et validé l’attention portée à sa direction axée sur la valeur.
La narration de confiance met l’accent sur la valeur derrière la création, décourageant les comportements spéculatifs aveugles, attirant ainsi des bâtisseurs et entrepreneurs plus rationnels. Le mécanisme de partage des intérêts lie économiquement créateurs, Scouts et plateforme, incitant continuellement à la production de contenu de qualité. Dans ce cadre, de nombreux talents Web2 dotés de produits ont commencé à lancer des jetons.
Toutefois, les retours concrets de la communauté montrent que, une fois le jeton lancé, des robots récupèrent la majorité des jetons. En raison de la forte taxe initiale, il y a peu de ventes, et les bons projets atteignent rapidement une capitalisation de 5 à 10 millions de dollars. Ensuite, la taxe diminue, et les robots, détenant de grandes quantités, vendent massivement. De nombreux jetons montent ainsi à des dizaines ou centaines de millions, mais leur pérennité est faible. Certains membres de la communauté pensent que tout le monde y gagne — créateurs, Scouts, plateforme — sauf les petits investisseurs, qui paient la facture.
Ben espère que Believe trouvera un équilibre dynamique entre « autonomiser des projets à vraie valeur » et « limiter les bulles spéculatives aveugles ». Bien que la pérennité de cette approche fasse encore débat, Believe a déjà réussi, grâce à ses innovations mécaniques, à des événements médiatisés et à des performances impressionnantes, à s’imposer comme un acteur différencié dans la bataille acharnée des Meme Launchpad.
Comparaison des principales différences entre les plateformes leaders
Après l’expansion fulgurante de Pump.fun et l’imitation généralisée, le marché des Meme Launchpad compte désormais plusieurs grands acteurs. Voici une comparaison transversale selon plusieurs dimensions clés entre Pump.fun, Raydium LaunchLab, Boop et Believe.
Méthode et seuils d’émission
Pump.fun, LaunchLab et SunPump utilisent tous une interface DApp pour l’émission instantanée, où l’utilisateur doit se connecter et remplir les informations du jeton. Believe, en revanche, sort complètement du cadre DApp, déclenchant l’émission via les réseaux sociaux Twitter, sans nécessiter d’accéder à une page de plateforme.
En termes d’accès, Boop, Pump.fun et LaunchLab n’imposent presque aucune condition aux émetteurs : tout utilisateur peut lancer un jeton à tout moment. Believe semble offrir un accès libre, mais un « filtre naturel » émerge via le réseau social : les personnes suivant Ben, Alex et d’autres entrepreneurs deviennent les premiers créateurs et participants.
Concernant le « seuil de graduation », Pump.fun exigeait initialement une capitalisation de 69 000 $ ; LaunchLab fixe un seuil initial de 85 SOL (environ 11 000 $), mais propose un mode de lancement à partir de 30 SOL, donc plus accessible ; Believe n’a pas de seuil fixe, jugeant de l’acceptation du marché par les revenus de frais atteints au « point B ».
Structure des frais et mécanismes de répartition
Pump.fun prélève 2 % de frais de transaction, initialement tous conservés par la plateforme, mais depuis mai 2025, 50 % sont reversés aux créateurs ; LaunchLab applique un taux de 1 %, dont 25 % servent au rachat de la monnaie RAY, et les fondateurs peuvent demander jusqu’à 10 % supplémentaires ; Believe prélève 2 % de frais intégrés au contrat du jeton, répartis en 1 % pour le créateur, 0,1 % pour le Scout, et 0,9 % conservés par la plateforme. Sur le plan des données, Believe offre la part la plus élevée aux créateurs parmi toutes les plateformes, et introduit pour la première fois une récompense pour les Scouts, permettant aux découvreurs de bénéficier durablement.
Participation communautaire et gouvernance
Pump.fun suit un libéralisme extrême, sans modération ni mécanisme de gouvernance. La communauté diffuse les tendances spontanément, mais cela la rend vulnérable à la manipulation par des manipulateurs, entraînant plus de pertes que de gains pour les petits investisseurs.
Raydium LaunchLab s’appuie sur son background AMM, exploitant les ressources de la communauté DeFi, et utilise la monnaie RAY pour encourager l’économie interne ; Boop tire sa force de l’influence précédente de Dingaling au sein de la communauté.
Believe tente d’introduire des éléments de décision collective. Par la détention de jetons, les votes Snapshot, etc., la communauté délibère sur l’entrée éventuelle du jeton dans un pool DEX ou son soutien promotionnel, formant un cadre embryonnaire de « lancer un jeton, c’est gouverner ». Si cela mûrit, sa fidélité communautaire pourrait largement dépasser celle des plateformes actuelles.
Modèle économique des créateurs
En matière d’incitation, Believe et LaunchLab sont les plus attractifs. Believe combine un retour immédiat de 1 % des frais à l’émission avec une récompense aux Scouts, créant un effet boucle vertueuse : émettre → attirer de nouveaux → réémettre.
LaunchLab retient les créateurs grâce à de faibles barrières, une grande liberté et le rachat de RAY ; Pump.fun, faute de mécanisme incitatif précoce, perd une partie de son attrait dans ce nouvel environnement.
Perspectives du marché des Launchpad
A mesure que le marché des Meme Launchpad passe d’une phase d’explosion à une phase de maturité, plusieurs tendances clés émergent, orientant la concurrence et l’évolution du secteur.
Retombée de l’effervescence des données, début de la concurrence fine
Les données on-chain montrent que la frénésie d’émission de Meme coins ralentit. Prenez Pump.fun : son volume de transactions et son nombre quotidien d’émissions ont nettement diminué début 2025, et les mythes du « devenir riche du jour au lendemain » ne se reproduisent plus à grande échelle.
Cela signifie que la phase de croissance sauvage touche à sa fin. La concurrence entre plateformes va désormais se concentrer sur une gestion plus fine : celle qui pourra continuer à créer des succès, améliorer le rendement des créateurs et l’expérience des utilisateurs occupera une position favorable avant la prochaine vague. Les chiffres de Pump.fun (volume divisé par deux) montrent clairement que, si une plateforme ne corrige pas la structure gains/pertes et l’expérience émotionnelle des participants, même un avantage de premier entrant sera progressivement érodé.
Transition du modèle commercial de « prédation » vers « co-bénéfice »
Le modèle de profit initial de Pump.fun était simple et brutal : la plateforme prend les frais, les utilisateurs ont très peu de chances de gagner, créant une structure unilatérale « plateforme gagne, utilisateurs perdent ». En revanche, les nouvelles plateformes comme Believe et LaunchLab adoptent généralement une stratégie de redistribution aux créateurs et à la communauté pour croître.
Par exemple, Believe reverse 1 % des frais directement aux fondateurs, encourageant la production continue de contenu ; LaunchLab, via le partage des frais et le rachat de RAY, construit un écosystème plus autonome. Les futurs Launchpad insisteront davantage sur un bénéfice mutuel entre plateforme, créateurs et utilisateurs, formant un véritable « réseau d’incitation au contenu ».
Le récent lancement par Pump.fun d’un mécanisme de partage aux créateurs peut être vu comme la pression exercée par ce nouveau modèle sur les anciens acteurs.
Une configuration multichaîne devient la norme, chaque écosystème cultivant son propre terreau Meme
Avec l’intensification de la concurrence entre les plateformes Solana (Pump.fun, LaunchLab, BONK), d’autres blockchains accélèrent le déploiement de leurs propres Meme Launchpad : SunPump sur Tron, Boop sur Solana, Genesis Launches sur Base, voire des projets sur ICP et Avalanche commencent à tester le terrain.
Fondamentalement, les plateformes d’émission de Meme sont devenues des outils clés pour les blockchains afin d’attirer des utilisateurs actifs. Grâce à leur faible seuil d’entrée et leur fort potentiel viral, les Meme coins sont naturellement adaptés à la génération de trafic on-chain.
À l’avenir, chaque grande blockchain pourrait voir émerger un ou deux Launchpad leaders, étroitement intégrés à des portefeuilles, réseaux sociaux et outils NFT, devenant ainsi des indicateurs clés de vitalité écologique et de fidélité utilisateur.
La culture communautaire et la construction narrative deviendront le fossé protecteur des plateformes
Le cœur du Meme n’est pas la technologie, mais la narration. Il en va de même pour les plateformes :
Pump.fun a démarré avec « liberté absolue, ouverture totale », mais s’est retrouvée confrontée à la prolifération de manipulateurs et de projets médiocres ;
Raydium met l’accent sur « lancement équitable, optimisation technique », façonnant une image de « vengeur » pour reconquérir ses utilisateurs natifs ;
Boop exploite la marque personnelle de « Dingaling » et le recyclage écologique de $Boop, en se concentrant sur la récupération de valeur du jeton principal ;
Believe adopte la voie de la « confiance et de la valeur », cherchant à attirer les bâtisseurs, plaçant la créativité à l’origine du Meme.
À l’avenir, la culture communautaire déterminera directement le type d’utilisateurs attirés : spéculateurs purs (Degen), influenceurs (KOL), bâtisseurs (orientés valeur), ou grand public (essentiellement pour divertissement). La différenciation des plateformes ne reposera plus uniquement sur les mécanismes produits, mais s’étendra aux niveaux de consensus émotionnel et d’ambiance culturelle.
En pourcentage de déploiement quotidien de jetons, la part de marché de Pumpfun est passée d’un monopole massif à 57 %
Du Meme à ICM : l’émergence d’un nouveau chemin d’incubation entrepreneuriale
Bien que 99 % des Meme coins soient aujourd’hui des objets de spéculation à court terme, certains projets commencent à tenter le passage « du Meme au produit ». Certains fondateurs utilisent les frais pour constituer un fonds initial, former une équipe et développer un prototype ; certaines plateformes, comme Believe, encouragent les fondateurs à concrétiser leur feuille de route via un mécanisme de « libération des fonds après atteinte du point B ».
La communauté commence à observer et gouverner certains jetons sur le long terme. LaunchCoin présente une valeur expérimentale en matière de gouvernance, de partage et d’extension fonctionnelle. Si un petit nombre de projets Meme parviennent à se transformer en produits réels via un Launchpad, cela aura un impact profond sur l’industrie : cela prouvera que les Launchpad peuvent non seulement faire naître des jetons spéculatifs, mais aussi des projets Web3. Alors, le Launchpad ne sera plus un simple « outil d’émission », mais une « infrastructure de démarrage de projet ».
Synthèse
Les Meme Launchpad se trouvent à un tournant, passant d’une expansion sauvage à une gestion fine. La domination exclusive de Pump.fun est rompue. Des plateformes comme Raydium LaunchLab et Believe ont su s’imposer par des stratégies différenciées, conquérant progressivement utilisateurs et créateurs.
L’avenir ne sourira pas nécessairement à la plateforme aux frais les plus bas, mais à celle capable de créer une boucle de contenu, un consensus communautaire et un mécanisme de confiance. Believe, grâce à son modèle de distribution sociale, son incitation aux Scouts et ses explorations en gouvernance, a déjà construit un fossé protecteur différencié, montrant un fort potentiel d’itération et de croissance. Bien sûr, la course n’en est qu’au début. La plateforme qui sortira vraiment du lot devra réussir à équilibrer « reconnaissance culturelle, co-bénéfice des créateurs, gouvernance écologique, sécurité et conformité ».
Comme le dit Ben Pasternak : « Nous ne faisons pas juste une plateforme, nous voulons donner à chaque bonne idée une chance de se monétiser. » C’est peut-être là la direction la plus digne de foi pour la prochaine étape des Meme Launchpad.
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