HTX DeepThink : Que réserve l'avenir au bitcoin après avoir atteint 95 000 $ ?
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HTX DeepThink : Que réserve l'avenir au bitcoin après avoir atteint 95 000 $ ?
HTX DeepThink se concentre sur les tendances mondiales, les principales données économiques et les actualités clés du secteur de la cryptomonnaie, aidant ses lecteurs à trouver de l'ordre dans le chaos d'un univers cryptographique en constante mutation.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
« HTX DeepThink se concentre sur les tendances mondiales, les données économiques clés et les sujets brûlants du secteur de la cryptomonnaie, aidant ses lecteurs à trouver l'ordre dans le chaos d'un univers cryptographique en constante mutation. »
Trump a momentanément mis de côté sa politique des tarifs douaniers, le bitcoin approche les 95 000 $, mais les perspectives des négociations commerciales restent incertaines ; avec la publication imminente de données cruciales, début mai pourrait constituer une fenêtre importante en termes de liquidité. Ce numéro accueille Chloe de HTX Research (@ChloeTalk1) qui décrypte avec vous la situation macroéconomique actuelle et explore les vents favorables ainsi que les courants souterrains du marché cryptographique.
Le deuxième cent-jours de Trump : promesses tenues, vent favorable relancé
Dans les cent premiers jours de son administration, Trump a rapidement mis en œuvre plusieurs politiques favorables au secteur des cryptomonnaies, poussant certaines entreprises traditionnelles à acheter du bitcoin pour la première fois. Parmi ces mesures figurent l'amélioration du cadre réglementaire des stablecoins, la nomination d'un président pro-crypto à la SEC, ainsi que l'adoption de DOGE afin de réduire les dépenses publiques. À venir, la Maison Blanche concentrera ses efforts sur les négociations commerciales et la paix entre la Russie et l'Ukraine, tout en faisant avancer le « grand beau projet de loi » centré sur « une baisse massive des impôts, une sécurité frontalière renforcée et un allègement réglementaire », ainsi que la mise en œuvre au Sénat du FIT21, qui fournira un cadre clair pour la régulation des actifs numériques.
Rétrospective hebdomadaire : déconnexion et facteurs moteurs
La semaine dernière, le marché cryptographique s'est initialement décorrélé des marchés boursiers américains, soutenu principalement par un indice du dollar en baisse continue, combiné à un rythme accru d'achat d'actifs cryptos par des entreprises et institutions financières traditionnelles. L'émission de stablecoins sur chaîne a continué d'augmenter, les ETF bitcoin ont enregistré des afflux nets consécutifs, propulsant le prix du bitcoin jusqu'à 88 000 $. Ensuite, les déclarations plus conciliantes de Trump et de Bessent concernant les tarifs douaniers ont encore stimulé le sentiment du marché, portant le bitcoin vers 95 000 $. Toutefois, bien que les discussions sur les accords commerciaux aient envoyé des signaux positifs, la conclusion effective d’un accord prendra probablement plusieurs mois. Par ailleurs, des factions protectionnistes influentes au sein de l'administration Trump continuent d'exercer une pression significative sur ses décisions, constituant un facteur d'incertitude majeur pour l'avenir.
Aperçu des données clés à venir : tournant pour la volatilité à court et moyen terme
Cette semaine seront publiées les chiffres préliminaires du PIB américain du premier trimestre et l'indice des prix PCE sous-jacent (mercredi 30 avril à 20h30 heure de Pékin), suivis des données sur l'emploi non agricole et le taux de chômage d'avril (vendredi 2 mai à 20h30 heure de Pékin). Les investisseurs devront prêter attention à des stratégies de couverture avant et après ces publications.
Les attentes du marché anticipent un ralentissement de la croissance du PIB, passant de 2,4 % l'année dernière à 0,2–0,4 %, une baisse de l'inflation sous-jacente PCE en glissement annuel, passant de 2,8 % à 2,6 %, une création nette d'emplois non agricoles tombant de 228 000 à environ 130 000, tandis que le taux de chômage resterait stable à 4,2 %. Si les données confirment une faible croissance accompagnée d'une désinflation, cela renforcera les anticipations de baisse des taux au milieu de l'année, entraînant une hausse conjointe des actifs risqués. En revanche, si les données dépassent largement les attentes, cela pourrait retarder la baisse des taux ou raviver les craintes d'une remontée des taux, freinant temporairement le marché cryptographique. Dans un scénario extrême, une faible croissance du PIB accompagnée d'un effondrement de l'emploi provoquerait une vente panique, suivie d'un rebond lié à la révision à la hausse des anticipations de baisse des taux. Enfin, une inflation galopante combinée à une stagnation économique exposerait l’économie à un risque de stagflation.
La Fed reste inactive : une « auto-protection » malgré une capacité technique à baisser les taux
À ce jour, le montant des réserves au sein du système de la Réserve fédérale s’élève à environ 3 300 milliards de dollars, les soldes des opérations de pension inversée (ON RRP) à environ 94 milliards, et le compte général du Trésor américain est également élevé. Sur le plan technique, les conditions sont donc réunies pour permettre une nouvelle détente monétaire via une baisse des taux. Cependant, durant l’exercice 2024, la Fed a versé 226,8 milliards de dollars d’intérêts sur les réserves et les ON RRP, alors qu’elle n’a perçu que 158,8 milliards de revenus provenant des obligations d’État et des MBS, enregistrant ainsi une perte nette annuelle de 77,5 milliards de dollars. Une baisse précipitée des taux de 0,3 point ferait perdre environ 20 milliards de dollars supplémentaires chaque année sur son portefeuille d’actifs de 6 700 milliards, aggravant davantage ses pertes et réduisant fortement les versements au Trésor public. Pour préserver sa viabilité financière et son indépendance politique, la Fed choisit donc de maintenir les taux stables.
Fenêtre de liquidité et risques estivaux : le moment idéal pour s’ajuster
Si les données de cette semaine correspondent aux attentes, une fenêtre de liquidité pourrait s’ouvrir en mai, entraînant un retour de capitaux vers le marché cryptographique. Toutefois, après l’approbation du plafond de la dette, on prévoit que le Trésor américain émettra de nouvelles obligations entre juin et juillet afin de reconstituer son compte TGA à hauteur de 50 à 60 milliards de dollars, retirant ainsi une quantité équivalente de liquidités du marché. Cela fera monter les taux à court terme et exercera une pression sur les actifs risqués. Historiquement, chaque fois que le TGA a été fortement reconstitué, le bitcoin et le marché cryptographique global ont reculé de 5 à 10 % dans les semaines suivantes. Entre bonus politique et resserrement de liquidité, émetteurs de projets et investisseurs doivent profiter de la fenêtre offerte début mai, tout en se préparant à couvrir les risques liés au réapprovisionnement du TGA en été.
Dans ce contexte marqué par l’interaction entre facteurs politiques et dynamiques de liquidité, les opérations à court terme doivent cibler précisément les dates de publication des données clés et la fenêtre de liquidité ; à moyen et long terme, il convient de surveiller attentivement la mise en œuvre de cadres réglementaires comme le FIT21, ainsi que l’expansion continue des applications des stablecoins. En outre, il est essentiel de suivre de près l’infiltration accélérée des capitaux institutionnels traditionnels vers le bitcoin (BTC), ainsi que vers d'autres actifs hors BTC (comme Solana, par exemple).
HTX DeepThink : Trouver l’ordre dans le chaos
Note : Le contenu de cet article ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre, une sollicitation ou une recommandation relative à un produit d’investissement.
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