Conversation avec qw, associé d'Alliance DAO : les entrepreneurs crypto fuient vers l'IA, 90 % des projets combinant crypto et IA sont de fausses promesses
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Conversation avec qw, associé d'Alliance DAO : les entrepreneurs crypto fuient vers l'IA, 90 % des projets combinant crypto et IA sont de fausses promesses
L'un des fonds de capital-risque crypto les plus performants de ce cycle, comment aborde-t-il l'investissement transversal entre Crypto et IA ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesInterview : Jack, BlockBeats
Édition : Zhouzhou, BlockBeats
Dans ce cycle, AllianceDAO est sans doute le fonds d'investissement en phase initiale qui se porte le mieux dans l'univers de la cryptographie. Du moins aux yeux des petits investisseurs, c’est toujours ce fonds « qui a incubé une application générant un chiffre d'affaires de 1 milliard de dollars ». Actuellement, le marché primaire de la crypto est sinistré : les gestionnaires de fonds s'affrontent sur les réseaux sociaux en comparant leurs IRR et DPI comme preuves de souffrance. Face à l'avenir, certains fonds ont cessé leurs activités ou tourné vers le secondaire. C’est précisément à ce moment-là que Qiao Wang, associé fondateur d’AllianceDAO, affirme : « Nous allons augmenter nos investissements, devenir plus agressifs. »
Bien sûr, Alliance n’est ni aveuglément optimiste, ni simplement appliquant la maxime « quand les autres ont peur, soyez gourmand ». Ce qui leur fait face, c’est un monde Web3 dont les récits se sont effondrés, et une industrie crypto en perte continue de talents. À la croisée entre Crypto et IA, comment un fonds spécialisé doit-il choisir sa voie ? Comment se positionner ? Ce ne sont pas des questions simples, mais bien celles auxquelles Qiao Wang doit véritablement réfléchir et répondre. Heureusement, il sait une chose clé : « La plupart des VC dans cette industrie ne savent pas comment investir au niveau applicatif. »
Le VC en dollars « le plus proche de la Chine », qui décide d’investir après seulement 5 minutes de discussion
Des « pro-Trump » aux « anti-Trump », le groupe ayant changé d’avis le plus radicalement ces derniers mois concernant la politique américaine est probablement celui des cryptonautes. Depuis que Trump a lancé son meme coin $TRUMP, la liquidité du secteur a commencé à se tarir ; l'euphorie haussière née de son élection en novembre s'est progressivement dissipée, et le « cygne noir tarifaire » du jour de libération a été le déclencheur d’un retournement complet d’humeur.
Aujourd’hui, de nombreux acteurs de la crypto sont devenus de fervents amateurs de macroéconomie. Personne ne s’intéresse plus aux actifs sous-évalués ou aux « nouveaux récits cryptos de demain ». Selon les médias spécialisés, les activités de levée de fonds et d’investissement en phase primaire ont atteint un creux historique depuis plusieurs années. Pourtant, AllianceDAO a décidé d’augmenter ses investissements, et pour y parvenir, Qiao Wang prend désormais ses décisions après seulement 5 minutes d’échange avec les fondateurs.
BlockBeats : En tant qu’associé fondateur d’un fonds d’investissement crypto, pensez-vous fréquemment à l’impact que les changements de contexte macroéconomique peuvent avoir sur votre entreprise ?
Qiao Wang : En tant qu’entreprise lean, l’environnement extérieur a peu d’effet sur nous. Nous ne dépensons jamais beaucoup, et nos ressources restent limitées aux mêmes postes. Tant que notre philosophie de gestion reste sobre, l’impact est minime.
Mais je pense que le problème fondamental entre la Chine et les États-Unis, c’est le manque mutuel de compréhension. Cette incompréhension est profonde. Par exemple, la politique américaine de taxation de la Chine repose sur l’idée que cela forcera la Chine à céder. Mais c’est une erreur stratégique totale. Cette approche aurait pu fonctionner en 2018, mais aujourd’hui, la Chine dépend bien moins des exportations vers les États-Unis, et son économie se transforme activement, réduisant volontairement sa dépendance vis-à-vis des USA.
De plus, la guerre commerciale renforce plutôt la cohésion interne en Chine. Même si l’économie subit des pressions, la menace extérieure unit les gens. Les Américains ont tout raté là-dessus. Bien sûr, je ne suis pas un expert, c’est juste mon analyse basée sur l’observation. J’espère que chacun poursuivra ses apprentissages.
BlockBeats : Cette incompréhension se manifeste-t-elle aussi dans la communauté crypto anglophone ? Et quel impact cela a-t-il sur le secteur ?
Qiao Wang : Oui, elle est profondément ancrée. Pendant plus de dix ans, aux États-Unis, des gouvernements aux médias en passant par la société civile, la Chine a été vue comme un « ennemi » plutôt qu’un concurrent. Cette logique de somme nulle — « si la Chine gagne, nous perdons » — a dominé les politiques, la culture et les décisions sociales, et cela ne changera pas à court terme. Cela imprègne tous les niveaux de la société, et on ne peut pas s’y attendre du jour au lendemain.
Dans le secteur crypto, cependant, la situation est meilleure. La plupart des acteurs sont plus intelligents, et ont une vision du monde plus complète que la moyenne des Américains. Parmi ceux que je côtoie, la Chine est souvent perçue comme un concurrent respectable, non comme un ennemi. C’est très différent de la vision dominante dans les médias et le gouvernement américains, où l’opinion publique, influencée par les médias, considère la Chine comme une menace.
À moyen et long terme, l’impact direct de la macroéconomie sur le secteur crypto est faible. Il y aura des fluctuations à court terme, car les marchés suivent souvent Wall Street. Mais les ordres exécutifs signés par Trump étaient globalement très favorables à la crypto. Donc, pour notre activité, l’essentiel reste de trouver de bons projets. Les variations macroéconomiques n’affectent pas notre logique d’investissement.
BlockBeats : Beaucoup pensent que l’évolution du marché américain détermine celle du BTC, et d’autres pensent que la masse monétaire mondiale (M2) est le principal moteur du prix du BTC. Quelle est votre attente concernant le marché crypto cette année ?
Qiao Wang : Je n’ai pas d’opinion forte sur l’évolution à court terme du marché crypto, car deux forces opposées entrent en jeu. D’un côté, le marché américain pourrait baisser à court terme (3-6 mois), en raison d’une possible récession ou de données sur l’inflation, ce qui entraînerait la crypto vers le bas. Surtout que les valorisations boursières sont actuellement très élevées, une correction semble probable. De l’autre côté, la liquidité mondiale augmente — notamment via la création monétaire — ce qui pourrait faire grimper les actifs crypto. Lequel de ces deux facteurs l’emportera ? Je ne peux pas le prédire. Donc, je n’ai pas de vue claire sur le court terme, mais je pense que le marché américain va probablement corriger à la baisse.
La manière de calculer le M2 varie selon les personnes : inclure ou non la Chine ou d'autres pays. Mais globalement, le M2 mondial augmente, et la tendance à long terme des actifs crypto suit étroitement cette courbe. À court terme, d'autres facteurs, comme la volatilité du marché américain, peuvent dominer.
BlockBeats : Selon les médias, les activités d’investissement en phase primaire ont chuté à un niveau record ces derniers mois. AllianceDAO ressent-il lui-même ce « refroidissement » ?
Qiao Wang : Ces dernières années, les investissements des VC en phase primaire sont restés stables. Si le marché secondaire (par exemple les cours des cryptos) monte alors que le primaire stagne, cela signifie que le primaire performe moins bien. Une fois que le secondaire baisse, le primaire chute encore plus, et les prochains trimestres risquent d'être encore plus mauvais. Mais notre programme d’incubation n’est pas affecté par le nombre d’investissements des autres VC. Si les autres investissent moins, nous pouvons même investir davantage. L’important, c’est qu’il y ait de bons projets. Sans projets prometteurs, nous n’investirons pas aveuglément.
BlockBeats : Sur le plan de la création et de l’incubation de produits, AllianceDAO a toujours eu une méthodologie unique, particulièrement visible pendant la vague des MEME. Aujourd'hui, le cycle MEME semble terminé. Réévaluez-vous vos stratégies passées d’investissement et d’incubation ?
Qiao Wang : Nous faisons des retours d’expérience chaque jour, mais notre méthode générale ne change pas parce qu’un segment de marché régresse. Nous cherchons toujours d’excellentes équipes et des directions prometteuses. L’an dernier, nous avons optimisé notre processus décisionnel : auparavant, nous avions deux discussions d’une heure chacune avec les équipes.
Nous avons maintenant remarqué qu’après une lecture attentive du dossier, 20 minutes d’échange suffisent, et nous pouvons décider sous 24 heures. Aux premiers stades, les informations sont limitées, donc l’intuition et l’expérience comptent plus. Ce qui importe, c’est la clarté du raisonnement, la capacité d’expression, et la soif de réussite — tout cela se perçoit souvent en 5 minutes.
BlockBeats : En 5 minutes, quels détails observez-vous pour juger le potentiel d’une équipe ?
Qiao Wang : D’abord, la clarté logique : être capable d’expliquer simplement des problèmes complexes. Ensuite, la passion : sentir qu’ils veulent vraiment réussir. Le reste du temps sert à comprendre des domaines ou des détails techniques inconnus, mais l’impression globale sur l’équipe se forme en 5 minutes. Au stade très précoce, la direction ou le domaine choisi ne sont pas des facteurs critiques.
Les entrepreneurs crypto « fuient » vers l’IA
Récemment, Jocy, associé fondateur d’IOSG, a publié sur les réseaux sociaux qu’un autre projet de son portefeuille avait pivoté vers l’IA, exprimant ainsi ses inquiétudes quant à l’avenir de la crypto.
« Les entrepreneurs crypto fuient vers l’IA » — c’est une phrase triste, mais c’est la vérité. Qiao Wang ne nie pas ce phénomène : dans la dernière promotion d’AllianceDAO, un tiers des projets sont des startups purement axées sur l’IA. Dans la promotion précédente, ces projets représentaient une petite minorité. Entre-temps, de nombreux projets ont également pivoté vers l’IA.
Le fait que les VC crypto soient « contraints » d’investir dans l’IA devient une tendance de plus en plus courante. Quand on découvre soudainement que son portefeuille regorge de startups IA, les gestionnaires doivent se demander : quels avantages avons-nous dans l’IA ? Et comment positionner notre fonds ?
Les VC crypto « forcés » d’entrer dans l’investissement IA
BlockBeats : Dans ce cycle, beaucoup de gestionnaires disent que leurs projets pivotent vers l’IA. AllianceDAO connaît-il des cas similaires ?
Qiao Wang : Notre dernière promotion compte 25 projets, environ un tiers sont liés à l’IA. Certains étaient dès le départ des projets purement IA, d’autres venaient de la crypto et ont ensuite pivoté. Ils nous choisissent principalement parce qu’ils ont un passé dans la crypto et connaissent notre modèle d’incubation.
BlockBeats : Pourquoi des projets purement IA choisissent-ils une structure crypto comme plateforme d’incubation ?
Qiao Wang : Ces équipes ont travaillé ou lancé des projets dans la crypto, et maintenant elles veulent faire de l’IA. Elles nous connaissent, donc elles postulent à notre programme. Leurs projets IA sont souvent des applications verticales — éducation, droit, publicité — où l’expérience sectorielle compte plus que la compétence technique en IA.
BlockBeats : Depuis quand ce phénomène de pivot devient-il fréquent ?
Qiao Wang : Ces six derniers mois, à partir de la fin de l’année dernière.
BlockBeats : Ce pivot est-il décidé seul par l’équipe puis annoncé, ou est-ce discuté avec vous ?
Qiao Wang : Certains ont une idée très claire, décident seuls, puis m’en parlent. D’autres viennent d’abord discuter avec moi pour savoir quoi faire ensuite. Je leur donne alors des conseils, voire des idées IA si je sens qu’ils comprennent bien un marché ou des utilisateurs. Nous décidons ensemble. Donc, les deux cas existent.
BlockBeats : Quand la vague Web3 a débuté, de nombreuses équipes Web2 ont suivi le mouvement. Aujourd’hui, les entrepreneurs crypto font pareil avec l’IA. Comment distinguez-vous un projet de « surf sur la tendance » d’un vrai pivot sérieux ? Et avez-vous des inquiétudes sur leurs chances de succès ?
Qiao Wang : Nous sommes très vigilants là-dessus. En 2021, lors du passage Web2 vers Web3, nous avons investi dans quelques projets, mais certains ne faisaient que suivre la mode. Aujourd’hui, quand nous parlons à des équipes IA, nous plongeons dans les détails du produit, le marché cible, les douleurs des utilisateurs, et pourquoi ils font ce projet. L’essentiel est de savoir s’ils comprennent vraiment le secteur et résolvent un vrai problème. Idéalement, s’ils créent pour eux-mêmes — c’est la motivation la plus authentique.
La principale cause d’échec en创业 est de résoudre un problème qui n’existe pas. Les équipes Web2 vers Web3 partaient souvent du principe qu’il y avait une demande, mais ce n’était pas forcément vrai. Avec les projets IA, notre question centrale est : qui sont vos utilisateurs ? Quel est leur problème ? Comment le validez-vous ? Le meilleur scénario est que l’équipe vive elle-même ce problème, car elle en connaît la réalité.
Par exemple, un de nos projets était mené par un ancien product manager d’Uniswap. Il a constaté que la publicité sur TikTok était trop chère, et a utilisé l’IA pour réduire drastiquement les coûts. C’est une创业 motivée par un vrai problème. Certaines personnes disent : « Si je ne résous pas ce problème, je serai malheureux », parce qu’elles le vivent personnellement. Alors elles doivent absolument le résoudre.
BlockBeats : Certains craignent que l’évolution des grands modèles rende obsolètes les applications verticales. Quelle est votre logique d’investissement dans l’IA, et en quoi diffère-t-elle de celle appliquée à la crypto ?
Qiao Wang : L’essentiel est que le projet apporte une valeur que les grands modèles ne peuvent pas remplacer — par exemple une expérience utilisateur unique ou des données exclusives. Prenons Cursor : il utilise l’IA pour aider à coder. Même s’il dépend de grands modèles, grâce aux données des développeurs et à une UX optimisée, sa valeur augmente avec les progrès des modèles.
Lorsque nous investissons dans des applications IA, nous regardons surtout la compréhension approfondie du secteur et la capacité à résoudre de vrais problèmes, pas seulement les compétences techniques. Tout tourne autour du produit et du marché : qui sont vos utilisateurs ? Quel problème résolvez-vous ? Pourquoi ce marché ? Quels problèmes restent non résolus ? Chaque projet est différent, les questions sont concrètes. L’objectif est de vérifier s’ils ont vraiment réfléchi, s’ils comprennent réellement les besoins des utilisateurs.
BlockBeats : Selon vous, quelle est la principale motivation des équipes qui pivotent vers l’IA ?
Qiao Wang : Oui, c’est surtout la recherche d’opportunités et de tendances. Et ils trouvent aussi que ce qu’ils font est vraiment intéressant — c’est très important.
BlockBeats : Que signifie exactement « intéressant » ?
Qiao Wang : Intéressant, c’est qu’ils trouvent la technologie fascinante, et qu’elle peut résoudre de vrais problèmes. Par exemple, le plus gros problème de la crypto ces dix dernières années, c’est que beaucoup d’équipes n’ont pas résolu de problème réel.
Mais dans l’IA, ils voient des douleurs concrètes, et pensent que l’IA peut y remédier. C’est ça qu’ils trouvent intéressant. Vous voyez ? Comme vous l’avez dit, beaucoup de grosses entreprises — Tencent par exemple — font de bons produits, lancent vite, mais finissent toujours par dépendre de la sortie d’un jeton. C’est clair : ils ne résolvent pas un vrai problème, ils veulent juste gagner de l’argent.
BlockBeats : Le fait que des fondateurs ou pairs « passent à l’IA » affecte-t-il le moral et la confiance des autres entrepreneurs crypto dans votre portefeuille ?
Qiao Wang : Oui, bien sûr, cela a un impact. Chaque entrepreneur crypto est touché par cela, que ce soit par ses amis ou par l’opinion publique. À ce moment-là, tout le monde se demande : pourquoi je continue en crypto ? Pourquoi je ne fais pas de l’IA ? Ce genre de réflexion est tout à fait normal.
BlockBeats : Les entrepreneurs crypto semblent aujourd’hui montrer pour l’IA le même enthousiasme qu’avaient jadis les entrepreneurs Web2 pour la « Web3 » et le « métavers ».
Qiao Wang : Oui, il y avait deux récits dominants au dernier cycle : le métavers et le Web3 métavers. J’ai toujours pensé que c’était un « faux récit », sans grand intérêt pour moi. En revanche, la Web3, je l’ai trouvée très intéressante, et je la trouve toujours intéressante aujourd’hui.
La Web3 a fait une chose essentielle, à mon avis : les réseaux sociaux décentralisés. C’est fondamentalement intéressant, car cela évite de donner autant de pouvoir à des sociétés comme Twitter ou Facebook. Mais peut-être que les utilisateurs n’ont pas senti un besoin urgent, ou que la technologie n’était pas assez mature pour résoudre leurs problèmes.
Passer de la niche crypto à la tech généraliste : Alliance réfléchit à sa marque
BlockBeats : Après un pivot vers l’IA, les projets doivent-ils adapter leur mode et montant de financement ?
Qiao Wang : Au niveau applicatif, le modèle de financement ne change pas beaucoup. Mais je pense que, ces dernières années, le premier vrai killer app de l’IA a été l’amélioration radicale de l’efficacité des développeurs.
Vous avez peut-être vu mes articles récents. Dès la sortie de ChatGPT — vers novembre 2021 — j’ai commencé à poser régulièrement à nos startups une question : « De combien l’IA améliore-t-elle votre efficacité ingénierie ? »
Les premiers mois, ils répondaient : 20 % à 50 %. J’ai suivi cette question chaque année. Il y a un ou deux mois, leur réponse était : 2 à 4 fois plus efficace. Passer de 20-50 % à 2-4x, c’est un bond énorme.
Si cette tendance se maintient, dans 5 à 10 ans, les entrepreneurs auront besoin de moins en moins de capital. Un ingénieur pourra faire le travail de quatre. Sur cette base, notre philosophie d’investissement est simple : nous vous donnons 500 000 dollars, vous formez une équipe de deux ou trois personnes, et vous tenez deux ans. Cela devrait suffire à trouver un product-market fit.
Une fois le PMF trouvé, soit vous commencez à générer des revenus et pouvez recruter, soit lever devient plus facile — une série A ou un gros seed round — pour passer à l’échelle. Sur ce point, que ce soit pour l’IA ou la crypto, tant que c’est applicatif, il n’y a pas de différence fondamentale. Bien sûr, si vous construisez une infrastructure de base, vous aurez besoin de plus d’argent.
BlockBeats : AllianceDAO a-t-il déjà un cas de projet ayant pivoté vers l’IA et atteint le PMF ?
Qiao Wang : Ma définition du product-market fit est assez stricte. Pour moi, c’est quand la croissance hebdomadaire ou mensuelle est stable entre 10 % et 30 %, voire plus, et que le chiffre d’affaires annuel atteint sept chiffres ou plus.
Et surtout, la demande des utilisateurs est tellement forte qu’elle dépasse vos capacités de traitement. C’est cet état que j’appelle PMF. Selon ce critère, je n’ai encore vu aucun projet ayant pivoté de la crypto vers l’IA atteindre ce niveau.
BlockBeats : Est-ce parce qu’ils commencent à peine, ou parce qu’ils rencontrent des difficultés ?
Qiao Wang : Principalement parce qu’ils démarrent. Ce pivot vers l’IA a commencé il y a environ six mois, donc ils ont besoin de plus de temps pour trouver un vrai PMF.
Et la concurrence en IA est féroce. Dans presque chaque domaine vertical, des dizaines, voire des centaines d’équipes font la même chose. C’est extrêmement concurrentiel.
BlockBeats : Revenons à AllianceDAO. Vous êtes un fonds spécialisé dans la crypto, mais avec désormais des projets purement IA dans votre portefeuille. Réfléchissez-vous à votre positionnement de marque ?
Qiao Wang : Oui, nous réfléchissons à la marque, et nous améliorons progressivement notre image. Finalement, nous voulons continuer à accélérer les projets crypto, mais aussi d’autres domaines.
La technologie avance par vagues successives, chacune durant 5 à 10 ans, parfois plus. Quand une vague passe, les opportunités précoces diminuent. Il faut alors regarder la prochaine vague. Nous finirons donc par devenir un accélérateur multi-domaines.
BlockBeats : En entrant dans l’IA, vous sentez-vous exposé à plus de risques ? Et ce phénomène de « fuite » des entrepreneurs affecte-t-il votre confiance personnelle dans la crypto ?
Qiao Wang : Non, je ne sens pas un risque accru. L’IA est certes très concurrentielle, mais c’est une tendance énorme. Je pense qu’elle est même d’un ordre de grandeur supérieur à la crypto.
Donc globalement, je ne me sens pas plus risqué. Quant à l’impact de l’IA sur la crypto, oui, il est réel. Je vois de mes yeux des entrepreneurs crypto passer à l’IA. Selon mes observations et les données, il y a bel et bien une fuite de talents vers l’IA.
« Nous avons investi dans chaque entrepreneur qui est passé de l’IA à la crypto »
BlockBeats : N’avez-vous pas peur qu’avec de plus en plus de projets passant à l’IA, et de moins en moins d’entrepreneurs crypto, on perçoive l’industrie comme sans avenir ?
Qiao Wang : Oui, j’ai cette inquiétude. Mais ce qui me préoccupe le plus, c’est que nos entrepreneurs réussissent vraiment.
Quand ils veulent pivoter vers l’IA, je vérifie deux choses. Premièrement : ont-ils perdu la passion pour leur projet actuel ? Ne voient-ils plus d’avenir à long terme ? Je dois comprendre cela.
Deuxièmement : sont-ils prêts pour ce nouveau chemin, comme l’IA ? Ont-ils les compétences et ressources nécessaires ? Et surtout, leur nouveau projet résout-il un vrai problème utilisateur ? Si les deux réponses sont oui, je ne les arrête pas. Je les encourage même à essayer.
BlockBeats : Vous avez dit que la crypto perd beaucoup de talents vers l’IA. S’agit-il surtout de développeurs ou de visionnaires ?
Qiao Wang : Les deux. Je pense que deux facteurs expliquent cette fuite de talents : l’IA, que je vois de mes yeux, et la répression américaine contre la crypto ces quatre dernières années. Ensemble, ils ont causé une importante perte de talents — que ce soit des entrepreneurs visionnaires ou des développeurs.
BlockBeats : Puis-je supposer que la majorité de ces entrepreneurs partis sont entrés dans la crypto au dernier cycle ?
Qiao Wang : Oui, exactement. Ces six derniers mois, il y a encore eu quelques personnes de Web2 qui voulaient entrer en crypto. Elles savaient qu’elles pouvaient faire de l’AR, mais elles ne le veulent pas. Elles choisissent la crypto, car elles la trouvent intéressante. Il y en a, peut-être quatre ou cinq. Nous les avons financés. Presque tous ceux venus de Web2 vers crypto ces six derniers mois, nous les avons soutenus, car ils nous semblent très intéressants.
Ils pourraient faire de l’IA, mais choisissent la crypto, avec de bonnes idées. Nous les finançons. Ces personnes sont fascinantes. Il y en a donc encore, mais dans l’autre sens, il y en a bien plus — probablement un ou deux ordres de grandeur de plus.
BlockBeats : Autrement dit, pour chaque 4-5 nouveaux projets crypto, il y a 10-20 pivots vers l’IA.
Qiao Wang : Oui, probablement un ou deux ordres de grandeur de plus, pas seulement 10-20. Dans tout le secteur, cela peut aller de dizaines à des centaines, voire plus.
BlockBeats : Ces rares entrepreneurs déterminés à rester en crypto, que font-ils aujourd’hui ?
Qiao Wang : Ils lancent des projets combinant social et spéculation, comme Palm Fantasy, Moonchat, ou d’autres projets sociaux. Certains ont échoué, mais ils pensent que c’était une bonne idée mal exécutée. Donc ils veulent réessayer.
En même temps, ils trouvent l’IA trop concurrentielle, et doutent de leur succès. Ils préfèrent donc un projet intéressant, mais moins saturé.
BlockBeats : Inversement, dans quels domaines verticaux se concentrent actuellement les projets IA d’Alliance ?
Qiao Wang : Nous n’avons pas beaucoup de projets IA, environ un tiers de la dernière promotion, donc 7 ou 8 projets. Ils couvrent divers domaines : certains ciblent les développeurs, comme Y Coding, générant du code directement par langage naturel — très intéressant.
Il y a aussi l’équipe que j’ai mentionnée, qui fait de la publicité vidéo IA, ou celle qui développe des projets éducatifs pour enfants, élèves du primaire ou plus jeunes. D’autres utilisent l’IA pour créer des jeux directement à partir de texte. Très varié. Mais nous n’en finançons pas beaucoup.
Et ces 7-8 équipes viennent toutes du monde crypto. Elles ont lancé des startups en crypto, ou viennent de boîtes fortes comme Uniswap, Coinbase, etc.
BlockBeats : Donc elles ont un fort background crypto.
Qiao Wang : Oui, même si, comme je l’ai dit, pour les applications IA, l’expérience en IA n’est pas forcément cruciale.
BlockBeats : C’est assez triste : les meilleurs talents du secteur ne veulent plus y rester.
Qiao Wang : Il y a encore quelques très bonnes équipes qui font uniquement de la crypto. Mais la proportion d’IA dans la promotion précédente était bien inférieure. Elle était presque nulle, mais un ou deux projets ont pu pivoter plus tard. Ils sont entrés en crypto, ont travaillé six mois environ, puis sont passés à l’IA.
Crypto+IA a-t-il un avenir ?
BlockBeats : Le concept Crypto+IA reste populaire. Est-ce un « faux récit » selon vous ?
Qiao Wang : Je pense que 90 % en est un faux récit, mais 10 % pourrait produire des choses intéressantes. Imaginez deux grands cercles, Crypto et IA : leur intersection est très petite. Même si chaque cercle est vaste, leur chevauchement est minuscule. Mais dans ce petit espace, il pourrait y avoir quelque chose d’intéressant — comme l’entraînement décentralisé, par exemple.
Nous avons vu des projets similaires, mais la plupart sont des infrastructures. Beaucoup de VC les suivent, leur attribuent des valorisations élevées, ce qui nous rend difficile d’entrer. Les équipes sont fortes, je les aime bien, mais ces projets sont très difficiles, et prennent des années. Pour l’instant, l’entraînement décentralisé n’a pas avancé significativement.
Le défi majeur est de fusionner les petits modèles formés dans différents centres de données. Transférer les données entre centres est extrêmement coûteux, et le coût du réseau pour ces transferts est prohibitif. On ne sait donc pas encore si l’entraînement décentralisé peut être plus économique que le centralisé.
BlockBeats : Dans le contexte actuel, la valorisation et l’engouement pour les projets Crypto+IA en phase primaire ont-ils nettement baissé ?
Qiao Wang : Il y a encore de très gros fonds qui, faute de choix, investissent massivement dans ce type de projets. Donc, plusieurs VC finissent par co-investir dans les mêmes gros projets.
Je pense que beaucoup de VC ne comprennent pas vraiment la couche applicative de la crypto, donc ils ne peuvent investir que dans les infrastructures techniques. Mais il n’y a pas tant de projets intéressants là-dedans. Prenez les Layer 2 : il y en a des centaines aujourd’hui. Il faut donc trouver un créneau légèrement différent et concentrer ses efforts dessus.
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