Tesla voit ses bénéfices chuter de 70 %, Musk annonce une réduction de son temps consacré à DOGE
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Tesla voit ses bénéfices chuter de 70 %, Musk annonce une réduction de son temps consacré à DOGE
Elon Musk « revient » au statut d'entrepreneur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Zhou Yongliang
Tesla a publié ses premiers résultats financiers depuis le réélect de Trump.
Le 23 avril, Tesla a dévoilé ses résultats du premier trimestre 2025. Selon ces chiffres, le chiffre d'affaires de Tesla s'est établi à 19,335 milliards de dollars au cours du premier trimestre 2025, en baisse de 9 % par rapport aux 21,3 milliards de dollars un an plus tôt. Sur le plan de la rentabilité, le bénéfice net de Tesla n’a atteint que 409 millions de dollars, en chute de 71 % par rapport aux 1,39 milliard de dollars sur la même période l’année précédente. Le bénéfice net ajusté s'élève à 934 millions de dollars, en recul de 39 % par rapport aux 1,536 milliard de dollars un an auparavant.
Bien que les performances actuelles soient difficiles, Musk a encore une fois présenté son « grand projet ». Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, il a indiqué que les préparatifs pour la production d'un nouveau modèle économique avançaient conformément au calendrier, avec un démarrage prévu au premier semestre 2025. Par ailleurs, la production à grande échelle des Robotaxis (taxis autonomes) devrait commencer progressivement à partir de 2026.
En outre, Musk a précisé qu’à compter de mai, il réduirait significativement son implication au sein du Département pour l'efficacité gouvernementale (DOGE), limitant son activité à un ou deux jours par semaine.
Suite à la conférence téléphonique, le cours de l'action Tesla a grimpé après la clôture. Au moment de la rédaction, l’action prenait 5,39 % en séance post-bourse. Toutefois, depuis le début de l'année, Tesla a perdu plus de 40 % de sa valeur, effaçant ainsi toute la hausse réalisée après l'élection présidentielle américaine et faisant fondre plus de 530 milliards de dollars de capitalisation boursière.
Chute vertigineuse de 71 % du bénéfice net
En réalité, le recul des performances de Tesla était déjà perceptible. Début avril, Tesla avait annoncé un volume de livraisons de 336 700 véhicules au premier trimestre, soit une baisse de 13 % par rapport à l’année précédente. Il s’agit du pire résultat trimestriel depuis le deuxième trimestre 2022.
Ce recul est particulièrement surprenant pour Tesla, qui pendant longtemps affichait régulièrement des taux de croissance compris entre 20 % et 100 %, ce qui lui avait permis de devenir le constructeur automobile le plus valorisé au monde.
Principales données financières du T1 2025 de Tesla | Source : Rapport financier de Tesla
Sur le plan géographique, les tendances sont contrastées. Le marché chinois se montre relativement stable, avec 137 000 véhicules livrés au premier trimestre, soit une croissance de 3,6 %. Malgré cette progression, la dynamique est nettement ralentie par rapport au passé.
À l’inverse, les marchés américain et européen connaissent un recul plus marqué. Aux États-Unis, les livraisons ont atteint environ 142 000 unités au premier trimestre, en baisse de plus de 10 % sur un an. En Europe, la situation frôle même le « crash » : les ventes ont chuté de plus de 50 % en Allemagne, au Danemark et en Suède, approchent la moitié en Hollande, et ont reculé de 41 % en France.
Bien que Musk insiste souvent sur le fait que Tesla est une entreprise d’intelligence artificielle et de robotique, et pas seulement un constructeur automobile, la vente de voitures reste aujourd’hui la principale source de revenus.
Ainsi, la performance du secteur automobile impacte directement la santé financière globale de Tesla. Au premier trimestre, le chiffre d’affaires total s’élevait à 19,335 milliards de dollars, en baisse de 9 % par rapport à l’an dernier. Parmi celui-ci, les revenus liés aux véhicules ont atteint 13,967 milliards de dollars, en recul de 20 % sur un an.
Le Model 3 de Tesla est désormais « dépassé » par le Xiaomi SU7 sur le marché chinois | Source : Tesla
Tesla explique cette baisse par une diminution des livraisons due à la mise à jour du Model Y dans quatre usines, ainsi que par une baisse du prix de vente moyen (ASP) résultant de la composition des modèles vendus et des incitations commerciales.
Toutefois, de nombreux observateurs imputent une large part de la responsabilité à l’expérience controversée de Musk en tant que chef du Département pour l’efficacité gouvernementale (DOGE) sous l’administration Trump, qui aurait entaché l’image de marque de Tesla, suscitant des manifestations et même des actes de vandalisme devant certains showrooms. En Europe, le soutien public exprimé par Musk à des partis d’extrême droite en Allemagne et au Royaume-Uni aurait également contribué à la chute des ventes.
Malgré les difficultés du secteur automobile, l’activité stockage d’énergie de Tesla connaît une forte croissance et s’impose comme sa « deuxième courbe de croissance ». Les revenus de ce segment ont atteint 2,73 milliards de dollars, en hausse spectaculaire de 67 % par rapport aux 1,635 milliard de dollars un an plus tôt. Par ailleurs, les services de Tesla poursuivent leur croissance stable, générant 2,638 milliards de dollars, soit une progression de 15 % par rapport aux 2,288 milliards de dollars sur la même période.
À noter que la capacité de production de la gigafactory de stockage d’énergie à Shanghai augmente rapidement : plus de 100 unités Megapack ont déjà été produites.
Outre le chiffre d’affaires, la marge brute constitue un autre indicateur clé pour évaluer Tesla. Celle-ci est tombée à 16,3 %, en baisse de 1,1 point par rapport aux 17,4 % du premier trimestre 2024, atteignant ainsi son niveau le plus bas en plus de dix ans. Plus précisément, la marge brute du segment automobile (hors crédits réglementaires) n’est plus que de 12,5 %. Cela signifie que, sous la double pression de la hausse des coûts et de l’intensification de la concurrence, les marges de Tesla sont fortement comprimées.
La chute conjointe des volumes de ventes et des marges impacte directement la rentabilité. Au premier trimestre 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 409 millions de dollars, en baisse de 71 % par rapport aux 1,39 milliard de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net ajusté atteint 934 millions de dollars, en recul de 39 % comparé aux 1,536 milliard de dollars sur la même période.
« Réduction importante » de l'activité DOGE
Outre les résultats du premier trimestre, les investisseurs surveillent étroitement plusieurs autres sujets : le rôle actuel et futur de Musk au sein du gouvernement Trump, les perspectives pour le deuxième trimestre, les avancées sur les véhicules abordables et les Robotaxis, la réalisation des promesses d’autopilotage, ainsi que l’impact des droits de douane.
Lors de la dernière conférence sur les résultats, Musk a reconnu que Tesla avait effectivement connu quelques « revers inattendus » cette année. Toutefois, il a insisté sur la solidité opérationnelle de l’entreprise, affirmant qu’elle « n’était pas au bord de la mort ».
Concernant son poste au Département pour l’efficacité gouvernementale (DOGE), des rumeurs circulent sur une possible démission en mai, suscitant de nombreuses interrogations sur un retour à plein temps chez Tesla.
Le DOGE dirigé par Musk subit aujourd’hui des « retombées » | Source : Visual China
Musk a admis que son expérience au sein du gouvernement avait « provoqué certaines réactions », tout en soulignant qu’il s’agissait d’un « travail essentiel ». Il a clairement indiqué qu’il ne démissionnerait pas, mais qu’il réduirait dès mai son implication à un ou deux jours par semaine. Autrement dit, Musk cherche à trouver un nouvel équilibre entre ses fonctions publiques et la gestion de Tesla.
Par ailleurs, les progrès concernant les véhicules économiques et l’autopilotage restent des points d’attention majeurs.
Lors de la réunion, Musk a confirmé que les préparatifs pour le nouveau modèle économique avançaient selon le calendrier, avec une production prévue au premier semestre 2025. De plus, Tesla prévoit de lancer la production de masse du Robotaxi « Cybercab » en 2026, avec un déploiement pilote attendu en juin 2025 à Austin, au Texas. Ce véhicule, entièrement autonome, ne comportera ni volant, ni accélérateur, ni pédale de frein.
Fait notable, les modèles Model 3, Model Y et Cybertruck seraient désormais capables de conduite autonome intégrale, du flux de production aux zones logistiques, dans les usines de Fremont et du Texas.
Néanmoins, trop de « grandes promesses » finissent par provoquer une indigestion. Tesla évoque depuis des années ses projets de véhicules abordables et d’autopilotage, sans toutefois avoir encore concrétisé de livraisons massives. En outre, aucune information détaillée n’a été fournie sur le futur modèle économique, ce qui incite les observateurs à rester prudents malgré l’attente.
Les droits de douane sur les importations automobiles constituent un autre sujet sensible. Comparé aux autres constructeurs, Tesla est relativement peu affecté, car la majorité des véhicules vendus aux États-Unis sont produits localement. En revanche, de nombreux fabricants importent une partie de leurs véhicules depuis le Mexique ou d’autres pays.
À ce sujet, Musk a indiqué avoir donné des conseils au président américain Trump sur la politique tarifaire, tout en reconnaissant que la décision finale appartient au président. « Je continuerai de plaider pour une baisse plutôt qu’une augmentation des droits de douane, mais je ne peux pas aller plus loin », a-t-il ajouté.
En janvier 2025, Musk avait déclaré que cette année serait « la plus importante de l’histoire de Tesla », préparant ainsi une « révolution épique » en 2026. Pourtant, les chiffres actuels peignent un départ bien difficile. Tesla va-t-elle renaître de ses cendres ou voir sa bulle éclater ? La réponse pourrait bien se trouver dans l’un de ces grands discours de Musk. Mais pour l’instant, l’essentiel pour Tesla est de stabiliser ses ventes, en attendant que les activités liées à l’IA, aux robots et à la conduite autonome mûrissent.
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