Démêler l'histoire sombre de MANTRA : manipulation du marché, litiges juridiques et modèle OTC de promotion terrain
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Démêler l'histoire sombre de MANTRA : manipulation du marché, litiges juridiques et modèle OTC de promotion terrain
Ce brusque et soudain effondrement n'est pas seulement dû à des problèmes techniques, mais ressemble davantage à la détonation d'une bombe à retardement accumulée depuis des années.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Fairy, ChainCatcher
Éditeur : TB, ChainCatcher
« C’est pire que LUNA. »
Dans la nuit de ce jour, heure de Pékin, une chute soudaine et brutale a empêché de nombreux investisseurs en cryptomonnaies de fermer l’œil. Le jeton OM de MANTRA a chuté d’environ 10 % en une heure, puis s’est effondré de manière vertigineuse de 5,21 dollars à 0,50 dollar, soit un plongeon de 90 %.
L’émoi est grand. Un membre de la communauté commente sévèrement : « Beaucoup de gens déposent encore leur OM pour gagner des intérêts, sans même avoir le temps de fuir. C’est plus mortel que l’effondrement soudain de LUNA. »
Cet effondrement soudain n’est pas seulement dû à des facteurs techniques, mais ressemble davantage à une bombe à retardement qui aurait fini par exploser après des années de préparation.
Une « histoire noire » ? Décryptage du passé controversé de MANTRA
Dans le monde Web3, il n’est pas rare que la valorisation d’un projet s’écarte de ses fondamentaux. Mais lorsqu’un protocole DeFi affiche une TVL (valeur totale verrouillée) de seulement 4 millions de dollars, tout en ayant une capitalisation boursière entièrement diluée (FDV) atteignant 9,5 milliards de dollars, il devient difficile de ne pas remettre en question sa légitimité.
L’effondrement de MANTRA n’est peut-être pas survenu sans signes avant-coureurs. Ces dernières années, le projet a été entaché par de nombreuses controverses :
Un contrôle excessif par l’équipe du projet. Selon l’analyste cryptographique Mosi, MANTRA détient la majeure partie de l’offre circulante de $OM. Près de 90 % des $OM (792 millions de jetons) seraient concentrés dans une seule adresse portefeuille.
Un jeu de relais infini autour du jeton. Le KOL crypto Rui souligne que la logique sous-jacente de OM ressemble davantage à un jeu de trésorerie OTC soigneusement emballé. Au cours des deux dernières années, OM aurait levé plus de 500 millions de dollars via des ventes OTC basées sur un modèle de promotion terrain. Ce système fonctionnerait en émettant constamment de nouveaux jetons OTC pour absorber les ventes des investisseurs précédents, créant ainsi un cycle de type « nouveau rembourse l’ancien ». Dès que la liquidité se tarit ou que les jetons débloqués ne peuvent plus être absorbés par le marché, l’ensemble du système risque de s’effondrer.
L’équipe du projet profite également de chaque hausse pour retirer des fonds, profitant de l’ouverture de contrats et de la montée des prix pour engranger des bénéfices supplémentaires.
Acquisition du projet par un capital du Moyen-Orient. Selon les révélations de Ye Su, en 2023, la FDV de OM était tombée à moins de 20 millions de dollars, le projet étant presque abandonné. Par la suite, grâce à un intermédiaire, un fonds du Moyen-Orient a racheté le projet OM, conservant uniquement l’ancien PDG, tandis que tout le reste de l’équipe a été remplacé. Ce fonds possède de nombreuses villas de luxe, des complexes hôteliers et divers actifs RWA. Il a rebaptisé OM comme un projet phare de RWAfi. Profitant de la popularité du thème RWA et d’une forte concentration du jeton, OM a connu une hausse de plus de 200 fois en 2024.
Impliqué dans des litiges juridiques, accusé de détournement d’actifs. Selon le *South China Morning Post*, la Haute Cour de Hong Kong a exigé que six membres de MANTRA DAO divulguent certaines informations financières, suite à des accusations de détournement d’actifs du DAO par l’équipe du projet.
Retards importants dans le paiement des frais et des jetons promis. Le KOL crypto Phyrex affirme avoir participé tôt au projet, mais n’avoir jamais reçu les jetons promis. Même après avoir gagné un procès en 2023, l’équipe MANTRA n’a jamais exécuté le jugement, invoquant comme excuse « avoir déménagé de Hong Kong aux États-Unis ». Il dénonce : « Pas un seul centime, pas un seul jeton ne m’a été versé. »
Opérations d’airdrop très critiquées. Selon Bingwa, dès le début des campagnes d’airdrop, l’équipe MANTRA a fréquemment modifié les règles, repoussant progressivement les calendriers de déblocage des jetons, faisant ainsi échouer à plusieurs reprises les attentes des utilisateurs. Pendant la phase de distribution, le manque de transparence a été criant. Face aux critiques de la communauté, l’équipe a adopté une attitude passive, voire mis en place un mécanisme de purge similaire à un « jugement de sorcières », privant les utilisateurs de leurs droits d’airdrop sous prétexte d’« attaque Sybil », sans jamais fournir de critères clairs ou de données justificatives.
Décryptage de l’effondrement : liquidation forcée et fuite des gros porteurs
Après l’effondrement brutal du prix de OM, qui a rapidement provoqué panique et suspicion au sein de la communauté, l’équipe MANTRA s’est exprimée en urgence quelques heures plus tard, affirmant que le projet n’était pas directement responsable de cette volatilité extrême. Plusieurs analyses et hypothèses circulent depuis sur les raisons de ce krach. Les causes peuvent être regroupées en deux points principaux :
Des liquidations forcées à l’origine de la volatilité
Selon JP Mullin, cofondateur de MANTRA, la forte volatilité du marché OM serait due à des liquidations forcées menées de manière imprudente par des exchanges centralisés sur les détenteurs de comptes OM. Il précise que ces positions ont été soldées de façon très soudaine, sans avertissement ni notification suffisante.
Les données indiquent qu’au cours des 12 dernières heures, l’effondrement de OM a entraîné plus de 66,97 millions de dollars de liquidations forcées, dont 10 positions ont dépassé chacune 1 million de dollars de pertes.
Fuite massive d’un investisseur stratégique
Selon les observations de Lookonchain, avant l’effondrement de OM, au moins 17 portefeuilles ont transféré 43,6 millions de jetons OM (d’une valeur d’environ 227 millions de dollars à l’époque) vers des exchanges, représentant 4,5 % de l’offre en circulation. Parmi eux, deux adresses sont liées aux investisseurs stratégiques de MANTRA, Laser Digital.
En outre, selon Spot On Chain, 19 portefeuilles soupçonnés d’appartenir à une même entité ont transféré 14,27 millions de jetons OM (environ 91 millions de dollars) vers OKX durant les trois jours précédant l’effondrement, à un prix moyen de 6,375 dollars. Début mars, ces mêmes portefeuilles avaient acheté 84,15 millions de jetons OM sur Binance pour environ 564,7 millions de dollars, à un prix moyen de 6,711 dollars. Ces portefeuilles auraient pu couvrir partiellement leurs positions sur d’autres plateformes, amplifiant ainsi la chute.
La chute de 90 % d’OM rappelle cruellement la réalité impitoyable du « modèle de moissonnage » dans le marché cryptographique. OM n’est ni le premier projet à subir ce sort, ni le dernier. Dans l’industrie crypto, opportunités et bulles coexistent. Seule une vigilance constante et un investissement rationnel permettent d’avancer sereinement dans un environnement aussi complexe et instable.
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