Discours complet de Xiao Feng lors de l'événement HashKey Chain Web3 Voyage : « Blockchain : revenir à l'origine »
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Discours complet de Xiao Feng lors de l'événement HashKey Chain Web3 Voyage : « Blockchain : revenir à l'origine »
Nous devons accueillir une nouvelle ère passant « de hors chaîne à sur chaîne ».
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Le 20 février, le Dr Xiao Feng, président-directeur général du groupe HashKey, a prononcé un discours principal intitulé « Block Chain : revenir à l'origine » lors de l'événement Web3 Voyage organisé par HashKey Chain. Voici le texte intégral de son intervention, retranscrit et légèrement édité à partir d’un compte rendu sténographique sans altération du sens.
Bonjour à tous, et bienvenue à cette réunion en présentiel.
Le 28 août 2023, nous étions déjà réunis au même endroit — le Musée maritime de Hong Kong — pour le lancement officiel de notre exchange hongkongais, HashKey Exchange. Étant donné que Hong Kong est une ville portuaire, nous avions choisi ce lieu symbolique pour célébrer notre ouverture. C’est la deuxième fois que le groupe organise un événement ici. HashKey Exchange est une aile de HashKey ; HashKey Chain est l’autre aile du groupe HashKey. Lors de ce discours, je vais expliquer en détail pourquoi HashKey Chain revêt une importance capitale pour nous.
La blockchain : une nouvelle infrastructure financière
Partons de l’origine même de la blockchain, abordons-la selon le principe de première intention, revenons aux fondamentaux. Nous devons examiner les actifs cryptographiques, aussi appelés actifs virtuels, qui font aujourd’hui tant parler d’eux. Tout cela repose sur la technologie blockchain. Il est donc essentiel de revenir à nos racines et de comprendre ce qu’est véritablement la blockchain.
Les trois éléments de l’évolution de la société humaine
Avant d’entrer dans le vif du sujet, j’aimerais citer les travaux d’un lauréat du prix Nobel d’économie. Ce chercheur, spécialiste de la révolution industrielle, a conclu que « la révolution industrielle dut attendre une révolution financière. » Ses recherches couvrent les trois premières révolutions industrielles. Aujourd’hui, nous entrons dans la quatrième — celle de l’intelligence et du numérique. Selon lui, chaque révolution industrielle a besoin d’un nouveau mode de services financiers pour s’épanouir, se développer et s’étendre. Inversement, sans révolution financière, les révolutions industrielles risquent fort de ne pas réussir.
Beaucoup hésitent à reconnaître que la blockchain constitue l’infrastructure de la quatrième révolution industrielle, d’où l’insistance fréquente sur les « blockchains de consortium » ou les « blockchains sans jetons ». Pourtant, les dix dernières années ont montré que ces tentatives échouent généralement. Nous devons avoir le courage d’admettre que la blockchain, en tant qu’outil de transformation des rapports de production, trouve son point d’entrée principal dans la finance. En l’absence de besoins financiers, la blockchain serait inutile. Cela signifie qu’en entrant dans la quatrième révolution industrielle, caractérisée par l’innovation numérique et intelligente des rapports de production, une nouvelle révolution financière est indispensable. Sans elle, rien de tout cela ne pourrait advenir, ou du moins ne réussirait pas.
Les quatre « révolutions industrielles »
Cet économiste souligne que chaque révolution industrielle résulte de la superposition d’une révolution énergétique, d’une révolution industrielle proprement dite et d’une révolution financière, cette dernière étant souvent le préalable.
Cela me fait penser aux travaux en physique : le progrès social et technologique dépend de la conversion entre énergie, puissance et information. Cette dynamique correspond, dans certains cas, aux révolutions énergétique, industrielle et financière. Dans ce cadre, réexaminons les trois précédentes révolutions industrielles :
La première, marquée par la machine à vapeur, eut lieu en Angleterre ;
La seconde, incarnée par l’électricité et les communications sans fil, aux États-Unis ;
La troisième, symbolisée par l’informatique, le code et Internet, prit également naissance aux États-Unis.
Un autre scientifique a évoqué trois révolutions cognitives traversées par l’humanité :
La première fut l’invention du langage, permettant la communication entre êtres humains ;
La seconde fut l’apparition de l’écriture, permettant d’enregistrer et transmettre l’expérience ;
La troisième fut, au siècle dernier, l’invention du code. Le code, en tant que nouveau langage, a multiplié par mille millions l’étendue des interactions, communications et coordinations humaines.
Sans code, pas d’IA, pas de blockchain, pas d’Internet. Le code a créé un langage entre humains et machines, entre machines elles-mêmes, étendant considérablement l’espace de vie et d’activité économique. Cela explique pourquoi certaines entreprises cotées atteignent aujourd’hui une capitalisation de 3 000 milliards de dollars, contre un maximum de 600 milliards à l’ère industrielle (comme ExxonMobil ou General Electric). Les sociétés valorisées à mille milliards sont désormais courantes, et certains prédisent que NVIDIA pourrait atteindre 5 000 ou même 10 000 milliards.
La quatrième « révolution industrielle »
La quatrième révolution industrielle a commencé au début de ce siècle, portée par la blockchain, l’IA et le cloud computing. Si, en janvier, je n’aurais pas osé dire qu’elle concerne la Chine, je peux aujourd’hui affirmer que les États-Unis et la Chine la poussent ensemble. Des dix plus grandes plateformes Internet aux grands modèles d’IA, presque tous sont concentrés aux États-Unis et en Chine, avec peu de présence européenne ou japonaise. La Chine est bel et bien montée à bord de ce train express.
Toutefois, la quatrième révolution industrielle exige un soutien financier. L’Angleterre s’appuya sur les crédits et les obligations, les États-Unis sur les banques d’investissement et les marchés de capitaux, la troisième sur le capital-risque (VC) qui a fait naître Silicon Valley et les plateformes internet chinoises. La quatrième révolution ne nécessite-t-elle pas un nouveau modèle financier ?
La plus grande valeur de l’IA réside dans l’intelligence incarnée et l’intelligence spatiale, ce qui implique de nombreux robots. Alors, quelle monnaie utiliser pour les paiements entre robots, ou entre humains et robots ? Le dollar ou le yuan ? Seule une monnaie programmable basée sur des contrats intelligents peut répondre à ce besoin. Cela signifie que la quatrième révolution industrielle appelle nécessairement une nouvelle révolution financière, faute de quoi son potentiel sera fortement limité.
La quatrième « révolution financière »
La quatrième révolution industrielle est indissociable de la blockchain, des contrats intelligents, des portefeuilles numériques et de la monnaie programmable. La blockchain est un grand livre public, transparent et mondial. La méthode de calcul humain n’a changé que trois fois en mille ans : la comptabilité en partie simple à l’époque sumérienne, la comptabilité en partie double en Italie vers 1300 après J.-C., puis la comptabilité distribuée apportée par Bitcoin en 2009. Cette dernière est née de la nécessité de gérer la vie numérique, qui transcende le temps, l’espace et les organisations. Elle constitue la base financière de la quatrième révolution industrielle.
Comparée à la finance traditionnelle, la nouvelle finance connaît trois transformations majeures :
Premièrement, la méthode de calcul passe de la comptabilité en partie double à la comptabilité distribuée ;
Deuxièmement, le compte bancaire cède la place au portefeuille numérique ;
Troisièmement, l’unité de compte passe de la monnaie fiduciaire à la monnaie numérique. Cela donne naissance aux actifs cryptographiques — une nouvelle catégorie d’actifs fondée sur des algorithmes cryptographiques distribués et un grand livre décentralisé.
Le principe de première intention de la blockchain
Quel est le principe fondamental de la finance ? C’est la décalage temporel et spatial de la valeur, une essence inchangée depuis des millénaires. Ce qui change, c’est le mode de service : du système sans banque à celui avec banques, de l’absence de banque centrale à sa création. Certains disent que l’essence de la finance ne change pas, mais que les banques et bourses ne sont que des outils. Les activités numériques franchissent désormais les barrières de temps et d’espace : les paiements deviennent des réseaux point à point, distribués et auto-organisés. Un virement de Hong Kong aux États-Unis s’effectue en quelques minutes, sans que cinq institutions aient à rapprocher leurs comptes. Quelle méthode est la plus conforme à la nature humaine ? Un virement en quelques secondes avec des frais quasi nuls n’est-il pas clairement supérieur ?
L’essence de la finance
Les rendements du DeFi (finance décentralisée) sur blockchain sont élevés : 10 % à 20 %, voire 30 % à 40 %. Le monde de la finance traditionnelle affirme souvent que tout rendement supérieur à 7 % est probablement une escroquerie, accusant le DeFi d’être un système de Ponzi. Après des années de réflexion, j’en suis arrivé à cette conclusion : les projets DeFi réglementés offrent des rendements sans risque, avec un effet de levier inférieur à celui des banques (dont le ratio de fonds propres est seulement de 12 %), grâce à la sur-collatéralisation. Le cœur du sujet réside dans l’efficacité du roulement des fonds : une banque tourne ses capitaux au maximum 12 fois par an, tandis que le DeFi peut atteindre des dizaines de milliers de tours, voire réaliser des prêts flash en une seconde. Cette efficacité accrue est précisément le charme de la nouvelle finance.
Du numérique natif au jumeau numérique
Évoquons quelques sujets d’actualité, notamment les RWA (actifs du monde réel). Il y a dix ans, les stablecoins (comme USDT en 2015) ont lancé la tokenisation monétaire. En 2024, leur volume de transactions a atteint 16 000 milliards de dollars, pour une taille totale de 300 milliards seulement, dépassant largement l’efficacité des 300 000 milliards de transactions de la finance traditionnelle. À partir de 2024, la tokenisation des actifs financiers s’accélère : des sociétés de gestion américaines émettent des parts de fonds sur des blockchains publiques, avec un volume destiné à dépasser celui des stablecoins. La troisième vague sera celle de la tokenisation des actifs physiques, dont la mise en œuvre exigera de résoudre le problème des oracles, afin de créer un jumeau numérique fiable depuis le monde réel vers la chaîne.
Cinq types de jetons
Il existe de nombreux types de jetons, chacun ayant une fonction différente. On peut les classer en cinq catégories : les jetons de paiement (comme les stablecoins), les jetons de réserve (comme le Bitcoin), les jetons fonctionnels (comme l’ETH d’Ethereum), les jetons de type titre (comme les parts d’ETF) et les jetons mèmes (comme ceux émis par Trump).
Pour terminer, je dirais que nous entrons dans une ère nouvelle : celle du passage « hors chaîne » vers « sur chaîne ». En 2025, cette tendance va s’imposer, portée par la législation américaine et l’impulsion présidentielle. Une fois que les États-Unis auront légalisé et réglementé le secteur crypto, les autres pays suivront. Hong Kong a déjà pris les devants en matière de législation. Puis les institutions financières mondiales entreront massivement dans le domaine crypto, construisant de nouveaux systèmes de paiement et de règlement sur blockchain, ou lançant de nouveaux actifs financiers basés sur l’économie des jetons. L’ère « sur chaîne » entrera alors véritablement en phase d’explosion.
C’est tout ce que je souhaitais partager. Merci à tous.
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