Comment voir l'intégration par Velo du fonds obligataire américain titrisé de BlackRock, BUID, dans la stablecoin ?
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Comment voir l'intégration par Velo du fonds obligataire américain titrisé de BlackRock, BUID, dans la stablecoin ?
PayFi n'est pas tant un concept narratif qu'un défi à long terme consistant à intégrer la finance traditionnelle web2 avec les infrastructures et liquidités de la chaîne web3.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Haotian
Récemment, le concept de PayFi introduit par la Solana Foundation a suscité un vif intérêt sur le marché, donnant naissance à une série de projets populaires tels que Huma et Credix.
Hier encore, @veloprotocol, un acteur chevronné du secteur des paiements, a annoncé l'intégration du fonds obligataire à court terme de BlackRock (BUIDL), après sa tokenisation, dans l'écosystème des stablecoins, afin d'accélérer la convergence entre les produits financiers traditionnels et l'univers Web3. Qu'en penser ? Voici mon analyse.
Dans les scénarios de consommation classiques des applications Web2, des problèmes persistent : délais longs pour le recouvrement des créances, frictions élevées dans les règlements transfrontaliers via SWIFT, etc. Le nœud du problème réside dans la complexité réglementaire gouvernementale, les procédures bancaires, les infrastructures de paiement international, ainsi que les différences de taux de change et de fuseaux horaires.
Objectivement parlant, parmi les multiples facteurs qui entravent l'efficacité des réseaux mondiaux de paiement, l'infrastructure blockchain offerte par Web3 ne représente qu'une petite part. L’enjeu principal réside plutôt dans la capacité à trouver un équilibre au sein de réseaux complexes incluant les régulateurs, la compatibilité des systèmes bancaires, et les chaînes d’intérêts des prestataires de services de paiement.
Or, en pratique, les projets technologiquement solides dans Web3 sont souvent déconnectés des réalités politico-commerciales complexes de Web2, tandis que ceux bien ancrés dans les réseaux Web2 manquent généralement d’ADN véritablement web3. Velo Finance, quant à lui, réussit relativement bien cet équilibre délicat :
1) Concernant son assise institutionnelle, Velo Finance appartient au CP Group, le plus grand conglomérat commercial de Thaïlande. Depuis sa création, il soutient opérationnellement les activités financières, de vente au détail, de chaîne logistique, télécoms, immobilier et médias du groupe, avec notamment plus de 12 000 magasins 7-Eleven – autant de points de vente à forte fréquence transactionnelle.
Il est clair que, dans les régions d’Asie du Sud-Est et Asie-Pacifique, Velo incarne un profil « aristocratique » en matière de relations politico-commerciales Web2. Récemment, Velo a conclu un partenariat avec PTL Holding Co. Ltd, s’étendant ainsi au marché financier du Laos, marquant une étape supplémentaire vers sa vision d’un réseau mondial de règlement. PTLH est une entreprise emblématique du secteur industriel laotien, fortement implantée dans les matières premières, le système bancaire et la logistique commerciale.
Par ailleurs, Velo a noué un partenariat stratégique mondial avec Visa, collaboré avec la banque thaïlandaise SCB (Siam Commercial Bank), puis développé avec une banque numérique asiatique des solutions pour les paiements transfrontaliers. Il est évident que Velo s’est fortement investi dans l’établissement de relations cruciales avec les acteurs traditionnels de Web2.
En effet, le marché mondial des transferts transfrontaliers dépasse 1 000 milliards de dollars, dont plus de 150 milliards rien qu’en Asie du Sud-Est. Or, une grande partie de la population locale n’a même pas accès à un compte bancaire. Dans ce contexte, tenter d’introduire une technologie blockchain pour les paiements internationaux en Asie du Sud-Est sans projet porteur d’une forte assise industrielle, d’applications concrètes et de relations politico-commerciales solides serait extrêmement difficile.
2) Après avoir consolidé ses bases dans les réseaux complexes de Web2, Velo a également mené plusieurs initiatives dans l’infrastructure des paiements transfrontaliers Web3 :
1. L’architecture blockchain de Velo repose sur le réseau Stellar. Ce dernier, comme Ripple, fait partie des blockchains historiques dédiées aux paiements, permettant des transactions à très faible coût. Velo a directement acquis Interstellar, fondée par l’équipe principale de développement de Stellar, ce qui fait de Velo une solution de paiement transfrontalier issue « directement » de l’écosystème Stellar ;
2. Il utilise Nova Chain, compatible EVM, comme couche unique d’exécution blockchain. Parallèlement, il a lancé l’application mobile Orbit, proposant un mode de « paiement par scan de QR code » simple d’utilisation, visant à réduire la barrière d’entrée pour les utilisateurs traditionnels vers l’environnement Web3. En outre, il a construit Universe, un super DEX, permettant aux utilisateurs de connecter leurs propres wallets auto-gérés tiers pour gérer leurs actifs, garantissant ainsi une intégration fluide à l’écosystème natif Web3 ;
Au-delà, Velo a déployé un réseau Warp interchaînes, compatible avec Stellar, BNB Chain, Ethereum et d'autres blockchains publiques majeures. Globalement, si Velo n’accumule pas de concepts ultra-avancés comme la « modularité » ou l’« abstraction de chaîne », il dispose de toutes les fonctionnalités pratiques nécessaires — une approche pragmatique et ancrée dans la réalité.
3. Velo a mis en place un réseau de crédit transactionnel fédéré (FCX), similaire à une organisation DAO distribuée. Ce réseau fonctionne via un système de mise en jeu (staking) du token Velo pour émettre un crédit numérique indexé 1:1. Comme ses membres internes sont majoritairement des institutions traditionnelles telles que la banque SEBA ou le groupe Lightnet, ce réseau, bien qu’il adopte un cadre proche de DeFi, relève stricto sensu d’un modèle CeDeFi, capable d’interagir efficacement avec des partenaires dans des environnements CeFi et DeFi.
3) En examinant la feuille de route technique de Velo et sa double stratégie de développement — à la fois dans les technologies Web3 et l’expansion de ses ressources politico-commerciales Web2 — on perçoit clairement une approche singulière : ni entièrement web3 native, ni figée dans les modèles traditionnels web2, Velo se positionne comme un projet biculturel CeDeFi.
À noter que Velo a récemment signé un partenariat stratégique avec la Solana Foundation. Solana servira de couche de règlement blockchain, tandis que Velo deviendra naturellement le « pont » financier technologique reliant l’off-chain et l’on-chain, et les deux entités collaboreront pour fournir un service de compensation désigné pour les transactions de l’or numérique au Laos.
On comprend aisément que PayFi n’est pas simplement une narration marketing, mais un défi à long terme consistant à intégrer les infrastructures et liquidités Web3 avec la finance traditionnelle Web2.
Comment rendre les avantages pratiques des technologies Web3 utiles au cadre des paiements financiers traditionnels ? Et comment introduire des liquidités blockchain sans compromettre les intérêts des acteurs établis ? Chaque étape est semée d’obstacles.
Particulièrement dans un écosystème Web3 purement on-chain où les couches d’infrastructures s’accumulent de manière excessive, des solutions orientées vers des cas d’usage réels — comme payer avec les intérêts d’un protocole de prêt, permettre la monétisation des créateurs, ou exécuter des paiements transfrontaliers en temps réel — sont particulièrement précieuses.
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Haotian | CryptoInsight
