Forbes : Pourquoi les Argentins adoptent-ils les cryptomonnaies ?
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Forbes : Pourquoi les Argentins adoptent-ils les cryptomonnaies ?
L'Argentine est un marché atypique, où beaucoup de gens achètent simplement du USDT.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Javier Paz, Forbes
Traduction : Luffy, Foreisght News
Ces dernières années, l'Argentine a été étiquetée comme pays de l'inflation, tout comme elle est mondialement célèbre pour son bœuf grillé. Au cours des 12 derniers mois, le taux d'inflation cumulé du pays a atteint 276 %. Un exemple typique de la flambée inflationniste en Argentine réside dans le changement des habitudes alimentaires : la demande de viande bovine diminue, les habitants optant plutôt pour des protéines moins chères telles que le porc ou le poulet. Certains observateurs prévoient que les prix de la viande augmenteront de 600 % cette année, transformant le steak en un plat trop coûteux pour être consommé quotidiennement.
Taux mensuel d'inflation en Argentine
Bien que les Argentins commencent seulement maintenant à chercher des alternatives au bœuf, ils tentent depuis des décennies d'échapper à la dépréciation constante du peso. En réalité, pendant 50 ans, les Argentins ont acheté des dollars via des circuits parallèles illégaux. Les opérateurs les plus célèbres du marché noir étaient même présents sur l'artère principale de Buenos Aires, l'Avenida Florida.
Le marché noir est un recours contraint pour les Argentins, exposés à de nombreuses arnaques. Dans ces bureaux de change non autorisés et peu sûrs, les citoyens échangent parfois leurs pesos contre des dollars à un taux deux fois supérieur à celui annoncé officiellement. Le taux actuel excède de 41 % le taux officiel de 954 pesos pour 1 dollar. Ce n'est pas le seul risque. Selon l'un des deux principaux journaux locaux, La Nación, d'autres dangers incluent le vol par des contreparties ou la réception de faux billets.
Mais aujourd'hui, une nouvelle méthode s'impose pour accéder au dollar : les cryptomonnaies. En effet, l'adoption des cryptomonnaies (proportion d'utilisateurs par rapport à la population totale) est plus élevée en Argentine qu'ailleurs dans l'hémisphère occidental. Une étude menée par Forbes en collaboration avec la société d'analyse de données SimilarWeb révèle que sur 130 millions de visiteurs des 55 plus grandes bourses mondiales, 2,5 millions proviennent d'Argentine.
Adoption des cryptomonnaies en Amérique
Les Argentins ne spéculent pas sur les memecoins ni ne cherchent à s'enrichir rapidement grâce au prochain jeton à la mode. Au contraire, ils achètent généralement Tether (USDT), une version synthétique du dollar d'une capitalisation de 112 milliards de dollars, qu'ils conservent. Maximiliano Hinz, responsable de Bitget pour l'Amérique latine, explique : « L'Argentine est un marché atypique. Beaucoup achètent simplement de l'USDT. Nous n'observons pas cela ailleurs. Ils achètent de l'USDT au comptant, puis ne font rien. »
Bien que les stablecoins comme l'USDT semblent être une solution idéale pour sortir de l'hyperinflation argentine, ils comportent aussi des risques. Aucun cadre réglementaire n'a encore été mis en place dans le pays pour encadrer ce secteur en pleine expansion. De plus, les bourses et marchés les plus fiables au monde (sélectionnés par Forbes) ne sont pas ceux que les Argentins utilisent le plus couramment.
Le nouveau président libéral argentin, Javier Milei, a affirmé être favorable à la dollarisation du pays. Le 17 mai, lors d'une conférence économique, il a déclaré que l'Argentine se dirigeait vers un « système monétaire concurrentiel », où chacun pourrait choisir librement sa monnaie pour payer et échanger. Il prévoit ainsi une utilisation croissante du dollar et une disparition progressive du peso : « Quand presque plus personne n’utilisera le peso, nous serons dollarisés, la banque centrale sera abolie, et les politiciens corrompus ne pourront plus voler la richesse en imprimant de la monnaie. »
Les stablecoins adossés au dollar s'alignent bien sur cette vision de dollarisation, mais les acheteurs doivent disposer de moyens sûrs pour les acheter, les conserver et les utiliser. Or, l'Argentine n'offre aucune protection fiable aux utilisateurs de cryptomonnaies.
L'adoption des cryptomonnaies y est plus élevée qu’ailleurs en Amérique. Selon une étude de Forbes basée sur les données du site Similarweb, parmi les 130 millions de visiteurs des 55 plus grandes bourses mondiales, 2,5 millions viennent d'Argentine. En outre, l'entreprise d'analyse Chainalysis indiquait dans un rapport publié fin 2023 que, jusqu’en juillet 2023, l’Argentine « dominait l’Amérique latine en termes de volume brut de transactions, avec une valeur estimée à 85,4 milliards de dollars ».
Cependant, l'USDT, le stablecoin choisi par les Argentins, possède une histoire complexe. Tether, dont le siège est aux îles Vierges britanniques, reste très discret sur ses opérations internes, n’a jamais fait l’objet d’un audit complet et ne révèle pas les banques avec lesquelles il collabore. En 2021, la CFTC et le procureur général de New York ont forcé Tether à payer respectivement 41 millions et 18,5 millions de dollars d'amendes pour avoir faussement affirmé que chaque USDT était entièrement couvert par un dollar américain. Pourtant, dans un pays toujours frappé par une inflation à trois chiffres, ces signaux d'alerte semblent négligés par les utilisateurs.
Les risques ne s'arrêtent pas là : ils concernent aussi les bourses qui servent les Argentins. Parmi les 20 bourses de cryptomonnaies les plus fiables au monde sélectionnées par Forbes en mai, aucun des cinq principaux fournisseurs argentins — Binance, eToro, BingX, HTX et Bitget — n’a été retenu, en raison notamment de l’absence de supervision réglementaire locale. Binance, la plateforme la plus visitée, attire plus de trafic d'Argentine que de tout autre pays. Mais Binance n’est surveillée par aucun régulateur national, encore moins local.
Bourses de cryptomonnaies les plus visitées par les Argentins
Origine des visiteurs du site Binance
À quel point est-il dangereux de faire affaire avec Binance ? On sait que Binance a reconnu avoir violé les lois américaines sur le blanchiment d'argent, entraînant le paiement d'une amende de 4,3 milliards de dollars et un contrôle prolongé par les autorités américaines pour éviter de futurs abus.
Mais ce n’est pas tout. Une enquête antérieure de Forbes sur Binance a également révélé que les soldes en ligne des clients ne sont pas totalement fiables, car les décisions finales sur les jetons détenus reposent sur les registres internes de l’entreprise, non accessibles au public. (Note du traducteur : Binance a publié une preuve de réserves.) L'entreprise a déjà transféré des fonds hors de la bourse pour servir de garantie à l’émission de stablecoins. Cependant, à son avantage, Binance n’a pas fait faillite, a pu honorer les retraits des clients et continue de fonctionner normalement.
La plupart des Argentins ordinaires ou nouveaux investisseurs peinent à comprendre et identifier ces risques. Fernando Apud, ingénieur logiciel vivant dans la province de Tucumán, dans le nord du pays, a récemment examiné des sites tels que Cocos Capital et Binance, beaucoup plus grand et complexe. Bien que ces sites vantent sécurité et commodité comme principaux arguments, il a constaté que même une grande plateforme comme Binance hésite à divulguer des informations de base, comme son immatriculation en Argentine ou l’identité réelle de ses propriétaires.
Interrogée par Forbes sur la situation de Binance en Argentine, Rose Zimler, membre de l’équipe de communication hispanophone de Binance, a déclaré que l’entreprise « maintenait des contacts étroits avec les autorités », mais n’était pas encore enregistrée en Argentine. Elle n’a pas précisé pourquoi ni si une inscription était envisagée. Elle a ajouté que Binance détenait 18 licences à travers le monde.
Binance n’est pas un cas isolé. Aucune des principales bourses de cryptomonnaies en Argentine n’est enregistrée auprès de l’autorité nationale de régulation des valeurs mobilières, la CNV. Elles affirment généralement à Forbes mériter la confiance des clients grâce à leur historique positif. Pablo Monti, ambassadeur de marque de BingX, a refusé de commenter la conformité réglementaire de la plateforme en Amérique latine, mais a déclaré le 20 mai à Forbes : « Alors que nous célébrons notre sixième anniversaire, BingX étend davantage ses activités en Argentine, ainsi qu’en Turquie et au Vietnam. » Un porte-parole d’eToro n’a pas abordé la question de l’absence d’enregistrement, mais a affirmé : « En tant qu’entreprise régulée par plusieurs autorités financières à travers le monde, eToro s’engage à respecter les règles et réglementations applicables dans chaque juridiction où elle opère. » Bitget, une bourse de cryptomonnaies dont l’ambassadeur est la star argentine du football Lionel Messi, a vu son représentant Maximiliano Hinz déclarer : « À ma connaissance, aucun permis n’est requis dans les pays latino-américains où Bitget opère. » Enfin, HTX, une bourse liée à Sun Yuchen, n’a pas répondu aux courriels concernant ses activités en Argentine.
Outre les bourses de cryptomonnaies, les Argentins peuvent utiliser des sociétés locales pour acheter et dépenser des cryptomonnaies via des cartes prépayées, comme Lemon et Buenbit. Toutefois, ces entreprises présentent elles aussi des failles réglementaires. Selon Alfonso Martel Seward, responsable de la conformité chez Lemon Cash, cité dans le dernier rapport de Chainalysis sur l'Amérique latine, son entreprise compte environ 2 millions d'utilisateurs argentins, alors que le total des utilisateurs de cryptomonnaies dans le pays s'élève à environ 5 millions.
Les Argentins en ont assez du peso. Depuis janvier 2002, date à laquelle le pays a mis fin à la parité fixe entre le peso et le dollar, la dépréciation monétaire leur cause de graves difficultés. Depuis lors, des années de dépenses excessives et de défauts de paiement ont pesé sur le peso. Dix ans après la rupture de la parité, le dollar valait environ 4 pesos ; au début de la pandémie de Covid-19 en 2020, le taux était passé à 64 pesos pour 1 dollar.
Selon des données de Bloomberg, bien que la dévaluation du peso ait stimulé le commerce extérieur au début du siècle, cet avantage s’est estompé après 2009. Au cours des dix dernières années, le PIB ajusté de l’inflation a diminué en moyenne de 0,1 % par an, avec seulement quatre années de croissance.
Pourquoi l'Argentine est-elle dans cette situation ? Outre un secteur public surdimensionné employant 3,5 millions de personnes et l’absence d’engagement envers l’austérité budgétaire, des facteurs externes comme les conditions météorologiques (phénomène La Niña) ont fortement affecté les exportations agricoles — principale source de devises fortes du pays — ces deux dernières années. L'Argentine connaît la pire sécheresse des 60 dernières années. « Jamais auparavant les trois grandes cultures — soja, maïs et blé — n’avaient connu une mauvaise récolte simultanément », souligne Julio Calzada, directeur de la recherche économique à la principale bourse agricole du pays. « Nous attendons tous la pluie. » La baisse des récoltes réduit les revenus en dollars, fait grimper les prix alimentaires, augmente les risques de défaut et les taux d’intérêt. Lors de son discours d’investiture le 10 décembre 2023, Milei a clairement annoncé vouloir rompre avec les pratiques passées : « Ce jour marque l’enterrement de décennies d’échecs et de luttes sans sens. Il n’y a pas de retour en arrière possible. » À ce moment-là, l’inflation annualisée atteignait 143 %, le déficit commercial s’élevait à 43 milliards de dollars et le déficit budgétaire représentait 3,5 % du PIB. Six mois après la prise de fonction de Milei, l’inflation reste élevée, mais le pays enregistre six mois consécutifs de surplus commercial et un excédent budgétaire de 1,1 % du PIB.
Milei s’efforce d’inverser la tendance économique du pays. Ses mesures comprennent le licenciement de dizaines de milliers d’employés du secteur public, la suspension des travaux publics, la suppression des subventions énergétiques, l’augmentation des impôts et la réduction des transferts de revenus entre le gouvernement fédéral et les provinces. Ces politiques ont rencontré une forte opposition, déclenché des manifestations de rue et conduit à un assouplissement significatif des mesures d’austérité, qui bénéficient d’un soutien limité au Congrès. En juin, une version révisée des mesures budgétaires a été adoptée de justesse au Sénat et sera désormais soumise à la Chambre des députés.
La stratégie rigoureuse de Milei pourrait être le remède nécessaire pour redresser l'Argentine, mais un peu de douceur aiderait à mieux avaler la pilule.
Même si la situation économique s’améliore, les décennies de mauvaise gestion signifient que les Argentins continueront de se tourner massivement vers le dollar, sous forme physique ou numérique. Pourtant, le gouvernement prend peu de mesures concrètes pour protéger ses citoyens.
Quelles sont les réglementations sur les cryptomonnaies en Argentine ? Il y a plus de trois mois, la CNV a annoncé une exigence d’enregistrement : toute entité « diffusant de la publicité via des sites web, réseaux sociaux ou autres supports à destination de personnes résidant en Argentine » et « recevant des fonds d’utilisateurs par quelque technologie que ce soit » doit s’inscrire. Aucune date limite n’a été fixée. Robert E. Silva, président de la CNV, a déclaré : « Les institutions non enregistrées ne pourront pas exercer d’activités dans le pays. »
Cette exigence n’est ni complexe ni lourde. Pourtant, parmi les 55 entreprises de cryptomonnaies étudiées par Forbes, nombreuses opèrent en Argentine sans s’être inscrites, même trois mois après l’entrée en vigueur de la règle le 25 mars. Au 20 juin, le registre public listait 48 entreprises, dont la majorité sont de petites structures locales. Les responsables argentins n’ont pas répondu aux multiples demandes de commentaires sur ce sujet.
L’enregistrement est un premier pas modeste, manifestement insuffisant pour une économie de 633 milliards de dollars, 22e plus grande du monde. Les bitcoins et les monnaies numériques sont nés durant la grande récession américaine de 2008. Mais s’ils avaient vu le jour dans ce pays andin marqué par une inflation chronique et des troubles politiques, ils auraient tout autant de légitimité.
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