Comment choisir des cryptomonnaies Meme prometteuses en fonction de l'évolution de la TVL ?
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Comment choisir des cryptomonnaies Meme prometteuses en fonction de l'évolution de la TVL ?
La théorie de la hausse de la TVL des memecoins suppose que le principal memecoin, ou un panier de principaux memecoins, servira de levier pour parier sur la TVL en chaîne.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : CHARLES
Traduction : TechFlow
Ce cycle est qualifié par certains de « cycle des memecoins », voire même de « supercycle des memecoins ». Nous avons vu des nouveaux memecoins comme WIF passer d'une capitalisation nulle à plusieurs milliards de dollars en quelques mois. Nous avons également observé l'émergence de produits construits autour du phénomène memecoin, comme le lancement de pump.fun. Que vous le vouliez ou non, les memecoins sont incontournables.
La plupart des acteurs actifs dans la cryptosphère ressentent profondément que les memecoins ont été exceptionnellement performants durant ce cycle, surpassant largement tous les autres secteurs en tant que catégorie. Lorsque nous entendons les histoires de traders réalisant des gains multiplicateurs grâce aux memecoins, la question qui revient toujours est : « Comment ont-ils identifié ce memecoin en particulier ? » Bien sûr, il y a un biais de survivant, mais y a-t-il d'autres facteurs à l’œuvre ?
En général, chez HFAResearch, nous nous concentrons sur des idées fondées sur des aspects fondamentaux provenant de l'investissement, du trading et du minage. Cela rend difficile pour nous de couvrir le secteur des memecoins — tout comme les NFT, la logique d'investissement derrière les memecoins est souvent plus floue, reposant davantage sur l’« ambiance » et le mème lui-même, ce qui complique l’analyse fondamentale. Du moins, c’était notre avis avant de découvrir ce que nous appelons la « théorie du levier TVL des memecoins ».
La théorie du levier TVL des memecoins postule que les principaux memecoins, ou un panier de grands memecoins, agissent comme une mise levée sur la TVL (valeur totale verrouillée) en chaîne. Avant d'examiner divers exemples passés, examinons d'abord pourquoi cela semble logique.
Nous savons qu’à mesure que la TVL en chaîne augmente, une certaine proportion des fonds s’écoule vers certaines applications ou « destinations » sur cette chaîne… par exemple X % vers les marchés monétaires, Y % vers les principaux DEX (échanges décentralisés), etc. Il est donc raisonnable de supposer qu’une petite partie des capitaux cherche le moyen offrant le beta le plus élevé pour parier sur cette chaîne. Comment font-ils ? En achetant les principaux memecoins ou un panier de ces derniers. Pour certains d’entre vous, cela peut sembler évident, mais nous pensons que cela offre une manière précieuse — et potentiellement moins risquée — de participer au secteur des memecoins, car cela fournit une approche « fondamentale » pour évaluer la performance future des memecoins (qu’elle soit haussière ou baissière).
Examinons quelques exemples historiques illustrant ce phénomène :
Base
TVL de Base
La performance de TOSHI commence à suivre la croissance du TVL de Base dès mars
Les deux phases paraboliques de BRETT coïncident avec la tendance haussière du TVL de Base
TON
TVL de TON
REDO est le principal memecoin du réseau TON
Les exemples ci-dessus montrent clairement : afflux de TVL = bonne performance des principaux memecoins. Si l’on parvient à anticiper une hausse du TVL, on peut investir dans les principaux memecoins de cette chaîne comme mise levée sur cette prédiction.
Les critiques de cette stratégie objecteront qu'elle réduit les gains potentiels, car elle exige de savoir quel est le memecoin le plus important afin de déterminer où va le TVL. Cette critique est légitime. Cette approche ne permet certes pas de repérer un memecoin à 100 000 dollars de capitalisation et de réaliser un gain 1000x jusqu'à 100 millions, mais elle peut être très efficace pour identifier des memecoins légèrement plus gros et plus matures, puis en tirer profit. Par exemple, entre fin février et début avril, Base a connu une phase parabolique de TVL, tandis que Toshi est passé d'une capitalisation de 40 millions à plus de 300 millions de dollars, générant presque sans interruption d’excellents rendements en moins de deux mois.
La prévision de la croissance du TVL peut se diviser en deux catégories : long terme et court terme. La prévision à long terme consiste à anticiper les flux de TVL sur plusieurs mois. On pourrait par exemple souligner que Base bénéficie du canal de Coinbase pour amener des utilisateurs grand public, ce qui expliquerait une croissance stable du TVL. On peut observer la relation quasi incestueuse entre TON et Telegram pour comprendre l'impact potentiel des 900 millions d'utilisateurs mensuels actifs de Telegram sur la montée en chaîne et donc sur le TVL. On pourrait mentionner Solana et son excellente expérience utilisateur ainsi que ses portefeuilles mobiles, comme raisons de croire que le TVL suivra aussi. Vous voyez l'idée : à long terme, prédire la croissance du TVL implique d'étudier les bases plus profondes de distribution en chaîne. Ensuite, vous examinez les principaux memecoins de cette chaîne et placez vos paris en conséquence.
L’approche à court terme considère des catalyseurs tels que les programmes de points ou les airdrops comme causes de croissance du TVL. Par exemple, $FOXY, en tant que memecoin phare de Linea, a remarquablement bien performé lors de l'afflux de TVL suite à l'annonce de son programme de points « Surge » :
TVL de Linea, lancement du programme Surge mi-mai
Capitalisation de $FOXY
L’approche à court terme exige une surveillance plus active du marché et de la manière dont les capitaux pourraient être attirés par des incitations. Cela rappelle un jeu que certains d’entre nous pratiquaient lors du précédent cycle : entrer dans le pool n°2 du principal DEX d’une nouvelle blockchain pour parier sur la croissance du TVL générée par des incitations.
Un exemple plus précis est Scroll. Depuis le lancement de son dernier programme de points, nous avons assisté à une explosion de sa TVL. Scroll deviendra-t-il la prochaine cible idéale pour la stratégie à court terme ?
Nous pensons que cette méthode propose une façon plus systématique et moins risquée de participer au secteur des memecoins. Toutefois, nous sommes encore novices dans ce domaine, et nous serions heureux d’avoir votre retour !
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