BTC et ETH en léger recul depuis leurs sommets, pourquoi les altcoins passent-ils en mode baissier ?
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BTC et ETH en léger recul depuis leurs sommets, pourquoi les altcoins passent-ils en mode baissier ?
La libération continue des jetons, qui dilue l'offre, la pression de vente des fonds de capital-risque, le manque d'afflux de nouveaux capitaux et les tendances saisonnières ont tous contribué à une forte baisse des prix des altcoins.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Krisztian Sandor, CoinDesk
Traduction : Felix, PANews
Points clés :
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Ces derniers mois, des altcoins comme SOL, AVAX, APT et SUI ont enregistré des corrections de 40 % à 70 %, pesant sur la confiance du marché, tandis que BTC et ETH n’ont reculé que d’environ 15 % par rapport à leurs sommets annuels.
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Markus Thielen souligne que les fonds de capital-risque font face à une pression à la vente pour réaliser les profits issus des investissements réalisés ces dernières années.
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David Shuttleworth, associé chez Anagram, indique que le manque d’afflux de capitaux dans le marché cryptographique « a un impact particulièrement négatif sur les jetons devant être débloqués en grande quantité, ainsi que sur les nouvelles émissions et les campagnes d’airdrop ».
Le marché cryptographique, après une forte hausse allant d’octobre dernier à mars cette année, traverse désormais un ajustement sain (du moins pour ceux qui ont investi dans BTC et ETH). Toutefois, pour les détenteurs d’altcoins, cet ajustement est impitoyable, et l’humeur générale au sein de la communauté crypto ressemble à un désespoir propre aux marchés baissiers.
Alors que BTC et ETH ne sont qu’à environ 15 % en dessous de leurs sommets annuels, des altcoins comme SOL et AVAX ont perdu entre 40 % et 50 % depuis leurs pics de mars, tandis que SUI et APT ont chuté de 60 % à 70 %.
La faiblesse des altcoins est due à plusieurs facteurs : pressions de vente des fonds de capital-risque, augmentation de l’offre liée aux déblocages de jetons, absence de nouveaux afflux de capitaux dans le secteur crypto, ainsi que des tendances saisonnières.
Des déblocages entraînant une forte dilution
L’offre de nombreux altcoins est continuellement diluée en raison des déblocages et des distributions programmées. En effet, une grande partie des jetons est initialement réservée aux investisseurs précoces ou allouée au développement de l’écosystème et à des subventions, puis progressivement libérée.
Prenons l’exemple du jeton ARB du réseau Ethereum L2 Arbitrum, dont le prix se situe près de son plus bas historique depuis septembre dernier malgré une capitalisation passée de 1 milliard à 2,5 milliards de dollars, en raison d’une augmentation significative de l’offre.
Un autre exemple est Solana, dont l’offre augmente chaque jour de 75 000 jetons, soit environ 10 millions de dollars au cours actuel.
Quinn Thomson, fondateur du hedge fund cryptographique Lekker Capital, a souligné sur X : « Contrairement aux ETF où les flux de capitaux et les rachats d’obligations entraînent un achat passif continu d’actions, les cryptomonnaies, surtout les altcoins, connaissent la situation inverse : une pression vendeuse constante. »
Une part importante de cette pression vendeuse provient des fonds de capital-risque, contraints de vendre pour réaliser les bénéfices issus d’investissements effectués il y a plusieurs années.
Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a indiqué dans un rapport la semaine dernière : « Les fonds de capital-risque ont investi 13 milliards de dollars au premier trimestre 2022, avant que le marché n’entre rapidement en phase baissière. Avec l’intelligence artificielle devenant un domaine plus attractif, ces fonds subissent désormais une pression accrue de la part de leurs investisseurs pour récupérer leurs capitaux. »
Lorsque l’intérêt pour les actifs cryptographiques plus petits et spéculatifs diminue, accompagné d’un recul des volumes de transaction — comme observé ces derniers mois —, la demande devient insuffisante pour absorber cet effet de dilution.
Absence d’afflux de nouveaux capitaux
Ces dernières semaines, les entrées de capitaux vers le marché crypto se sont taries, voire inversées, comme le montre la capitalisation des stablecoins.
Selon les données de TradingView, la capitalisation totale des quatre principaux stablecoins (USDT de Tether, USDC de Circle, FDUSD de First Digital et DAI de Maker) a augmenté de 30 milliards de dollars début 2024, mais stagne depuis avril.
Capitalisation totale des USDT, USDC, FDUSD et DAI (TradingView)
David Shuttleworth, associé chez Anagram, a signalé dans un post X utilisant des données de Nansen une baisse de 4 milliards de dollars des soldes de stablecoins sur les exchanges, atteignant leur niveau le plus bas depuis février. « Cela affecte négativement les jetons devant être largement débloqués, les nouvelles émissions et les programmes d’airdrop », a-t-il ajouté.
Les récents lancements de jetons Wormhole (W), Ethena (ENA) et Starknet (STRK) ont tous vu leurs cours chuter de 60 % à 70 % depuis leurs sommets respectifs, tout en devant faire face à des distributions de plusieurs milliards de dollars de jetons dans les prochaines années.
Pour les jetons à plus petite capitalisation, les tendances saisonnières sont également baissières : juin est traditionnellement un mois défavorable aux altcoins.
Les données de TradingView montrent que, durant les six dernières années, la capitalisation totale des actifs cryptographiques autres que BTC et ETH (indicateur TOTAL3) a diminué chaque mois de juin.
Ce mois-ci ne fait pas exception, avec une baisse de plus de 15 % du TOTAL3 jusqu’à présent.
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