CEO de Shuidi Capital : Qui a vraiment gagné de l'argent dans ce cycle haussier jusqu'à présent ?
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CEO de Shuidi Capital : Qui a vraiment gagné de l'argent dans ce cycle haussier jusqu'à présent ?
Tout d'abord, ce n'est certainement pas du VC, ensuite, ce ne sont pas non plus des particuliers.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Jademont
Qui a réellement gagné de l'argent dans ce cycle haussier jusqu'à présent ?
Tout d'abord, ce ne sont pas les investisseurs en capital-risque (VC). La majorité des projets financés par les VC n'ont même pas encore lancé leurs jetons. Même pour les jetons critiqués par la communauté pour leur FDV élevée et leur faible circulation, qui semblent afficher des gains spectaculaires sur papier, une baisse de 90 % au moment du déblocage des VC serait loin d'être surprenante si aucun mouvement haussier des altcoins ne se produit.
Ensuite, ce ne sont pas non plus les petits investisseurs particuliers. La plupart spéculent sur les Meme coins, jouent avec les altcoins ou utilisent des contrats à terme. Certains ont pu gagner de l'argent, mais ils sont extrêmement rares — le taux de réussite est comparable à celui du loto.
À l’observation, voici les catégories ayant réellement profité :
1. Les détenteurs de Bitcoin
Détenez du Bitcoin, et le monde entier travaille pour vous. À cette époque l’an dernier, BTC valait 25 000 dollars ; aujourd’hui, il est à 65 000. Un gain massif. Atteindre 100 000 dollars dans l’année paraît très probable, mais beaucoup sous-estiment ce rendement et finissent par ne pas profiter de la hausse du BTC. C’est logique.
2. Les bourses centralisées
Les bourses occupent depuis toujours le sommet de la chaîne alimentaire crypto. L’essentiel de l’écosystème crypto travaille indirectement pour elles. Bien sûr, diriger une bourse implique d’énormes risques : errance permanente à l’étranger, pression intérieure (comme celle de Yancheng) et extérieure (comme la SEC), des risques proportionnels aux profits. Tout cela est raisonnable.
3. Tether et autres plateformes CeFi
Tether a généré 4,7 milliards de dollars de bénéfices au premier trimestre, plus que la plupart des bourses. Stricto sensu, cet argent ne provient pas directement de l’écosystème crypto. Par ailleurs, certains fournisseurs de services financiers crypto accumulent discrètement de solides revenus — comme les plateformes de custody ou de gestion patrimoniale. Ils apportent des services utiles et leur rentabilité est pleinement justifiée.
4. Certaines équipes opérationnelles de blockchains ou de produits DeFi
Les produits DeFi comme Uniswap génèrent un trafic considérable. Or, les frais de transaction reviennent presque entièrement à l’équipe projet, et non aux détenteurs du jeton de gouvernance — ce qui représente un montant substantiel. L’équipe de Base a pu percevoir plusieurs dizaines de millions de dollars grâce uniquement aux frais générés par FriendTech. La blockchain Tron, quant à elle, engrange des sommes colossales via les transferts quotidiens d’USDT, dont la majeure partie profite aussi à son équipe. Ces projets ne vivent pas en vendant des promesses creuses aux petits investisseurs, mais en développant de véritables activités commerciales, similaires aux modèles traditionnels de l’internet. Ils représentent l’avenir de la crypto et méritent d’être imités par tous les projets. Avec des exemples inspirants comme MakerDAO, et désormais des propositions chez UNI visant à distribuer des dividendes, ces initiatives constituent l’alpha de ce cycle haussier.
5. Les émetteurs de jetons à forte capitalisation dont le seul objectif est la vente de jetons
Ceux qui ont déjà listé leurs jetons sur des bourses centralisées (CEX) ont déjà amassé des fortunes colossales. Ils n’ont besoin d’aucun revenu réel : prenez certains projets zk, après un airdrop, leur activité quotidienne sur la chaîne tombe à quelques dizaines d’utilisateurs, sans empêcher une valorisation de plusieurs milliards. Les market makers aident joyeusement les équipes à écouler leurs jetons. De même, certains jetons DeFi fortement manipulés, ou des jetons GameFi pilotés par des studios fantômes sans aucune communauté active, connaissent le même phénomène. Ces parasites siphonnent continuellement l’écosystème crypto. Les équipes manipulateurs derrière ces projets font bien sûr partie des grands gagnants. On a même vu récemment sur Twitter des personnes vanter publiquement les profits réalisés par leurs manipulations — un spectacle grotesque propre au monde crypto.
Il existe aussi d'autres acteurs, comme les équipes de trading quantitatif, qui gagnent honnêtement leur vie — difficile d’en dresser une liste exhaustive. Si vous avez d’autres observations, n’hésitez pas à commenter pour me faire rêver un peu.
Cela dit, à la lumière de cette analyse, on pourrait envisager de construire un portefeuille « crypto toujours gagnant », composé principalement d’actifs issus des catégories 1 à 4, tout en évitant soigneusement la catégorie 5.
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