Décryptage de la logique à long terme du courant wallstreetien : pourquoi AXL constitue-t-il le meilleur actif cryptographique pour parier sur le récit « full chain » ?
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Décryptage de la logique à long terme du courant wallstreetien : pourquoi AXL constitue-t-il le meilleur actif cryptographique pour parier sur le récit « full chain » ?
Le récit progressif de la chaîne complète, ainsi que le changement fondamental des fondamentaux d'AXL, rappellent facilement SOL à 20 dollars.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Terry
Avez-vous déjà pensé qu’il existe une logique interne de rotation derrière chaque vague narrative du marché ?
En réalité, si l’on reste suffisamment longtemps dans le marché crypto et que l’on est assez sensible, on peut probablement identifier des schémas et saisir à l’avance la prochaine monnaie en forte hausse. Prenons par exemple les tendances les plus lucratives de l’année écoulée : l’engouement autour des inscriptions (« inscriptions ») et celui des « meme coins ». Ces deux phénomènes ont suivi un cheminement clair : du Bitcoin à Ethereum puis aux autres blockchains concurrentes, puis des projets liés à Binance vers Solana, avant d’atteindre d’autres chaînes comme Base ou TON.
La raison en est simple : les nouveaux actifs comme les inscriptions ou les memes apparaissent toujours là où la liquidité est la plus élevée. Il s’agit donc fondamentalement d’un transfert de liquidité en chaîne, du plus haut niveau au plus bas — ce qui signifie que la logique centrale derrière tous les actifs ou secteurs populaires repose toujours sur la liquidité.
Pour les utilisateurs ordinaires, cette rotation rapide des tendances en début de cycle haussier n’est donc pas nécessairement un mal : elle offre suffisamment d’opportunités pour détecter les indices cachés derrière ces concepts, anticiper les mouvements de liquidité sur la blockchain et positionner ses investissements en amont. Cet article vise justement à explorer la narration émergente de l’interopérabilité multi-chaînes et les actifs prometteurs qu’elle recèle.
La logique à long terme derrière l’essor de la narration multi-chaînes
Considérée comme une grande narration du monde crypto, la piste de l’interopérabilité entre chaînes (cross-chain / omnichain) avait été quelque peu oubliée lors du dernier cycle haussier-baisser, perdant de son attrait.
Mais récemment, plusieurs indicateurs commencent à montrer une évolution différente. D’abord, Binance a successivement intégré des jetons leaders du concept omnichain comme Axelar (AXL), Wormhole (W) et Omni Network (OMNI). Ensuite, LayerZero a relancé les spéculations autour d’un éventuel airdrop de jeton. Ces faits transmettent subtilement un signal de reprise de la narration de l’interopérabilité.
Du point de vue de la spéculation financière, la rotation du focus des L2 et blockchains haute performance vers la narration omnichain est tout à fait cohérente. En 2023, la résurgence de chaînes hétérogènes comme Solana et Avalanche, ainsi que l’effervescence autour des L2 d’Ethereum telles que Blast et Base, sans compter la multiplication des projets L2 sur Bitcoin, ont ravivé l’intérêt du marché. Toutefois, cela a également conduit à une fragmentation progressive du trafic et des capitaux, créant de nouveau des îlots isolés de valeur.
À partir de 2024, avec l’expansion continue de la narration modulaire et celle des données accessibles (DA), l’émergence croissante et fragmentée de nouvelles L2 devient inévitable. De nombreux projets envisagent désormais de lancer leur propre L2 ou L3. Il est donc probable que la question de l’interopérabilité entre chaînes devienne progressivement un thème central en 2024.
En résumé, tant que la modularité continuera à se développer en 2024, et que de nouvelles blockchains/L2 continueront d’apparaître, la narration omnichain gagnera en importance. Plus il y aura d’îles isolées en mer, plus florissante sera l’activité des ferries assurant les liaisons — voilà la base fondamentale la plus solide derrière la remontée de cette narration en 2024.
Parallèlement, d’un point de vue de rotation de liquidité, après que le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets cette année, les altcoins ont globalement déçu. Les narrations traditionnelles comme DeFi et NFT sont devenues des « vieilles connaissances », tandis que les nouvelles histoires axées sur l’adoption massive (mass adoption) attirent de plus en plus l’attention.
Que ce soient des projets natifs Web3 ou des acteurs traditionnels du Web2.5, tous doivent aujourd’hui résoudre l’expérience utilisateur morcelée imposée par la fragmentation blockchain. L’interopérabilité cross-chain/omnichain deviendra donc une infrastructure essentielle, un produit indispensable. Ils auront besoin d’intégrer des services omnichain comme fondations pour l’abstraction de compte ou l’abstraction de chaîne.
Le vent souffle fort, c’est le moment d’hisser les voiles. La narration omnichain devrait donc être un axe majeur en 2024. Outre LayerZero, les projets cross-chain ou omnichain ayant déjà lancé leur jeton pourraient aussi devenir des zones denses de potentiel : des projets comme Celer (CELR) ou Axelar (AXL) pourraient connaître une réévaluation de leur valeur.
Cependant, dans l’ensemble, il convient de privilégier les jetons listés sur des plateformes phares comme Binance. Pourquoi ? Parce qu’une large base d’utilisateurs facilite la spéculation, et les CEX ont tout intérêt à amplifier ces mouvements — exactement comme pour les memes coins ou les inscriptions, où être listé sur une CEX ou faire partie de l’écosystème Binance constitue presque une condition nécessaire pour devenir un « jeton divin ».
Les véritables talents émergents du secteur omnichain
Parmi les jetons récemment listés par Binance dans le domaine omnichain, lesquels méritent une attention particulière ?
Avant même cette vague de listings, fin 2023, le Binance Research avait publié un rapport sur les protocoles d’interopérabilité, ne citant que quatre grands protocoles : Chainlink CCTP, Wormhole, LayerZero et Axelar.
Or, parmi ces quatre-là, ChainLink (LINK) est principalement classé dans la catégorie des oracles, tandis que LayerZero n’a pas encore lancé son jeton. Ainsi, ceux susceptibles de prendre rapidement le leadership semblent se limiter à W et AXL.
Analysons d’abord W. Comme on le sait, Wormhole (W) est principalement soutenu par les capitaux du groupe Jump Trading (société mère de Jump Crypto). Et pour les utilisateurs avertis, Jump ne doit rien dire d’inconnu : outre Terra, des projets comme Wormhole, Pyth, ou encore Monad, qui vient de lever 225 millions de dollars, relèvent tous du « réseau étendu de Jump ».
Toutefois, la particularité de ces projets « Jump-affiliés » est d’avoir une capitalisation boursière entièrement diluée (FDV) très élevée, mais une capitalisation en circulation extrêmement faible, ce qui peut rebuter bien des investisseurs. Selon les dernières données de CoinGecko, même après avoir perdu la moitié de sa valeur, la FDV de W reste à 6,1 milliards de dollars (capitalisation boursière : 1,1 milliard).
Moins connu : dès le début 2023, suite à la mise en examen de Do Kwon, Jump Trading a progressivement quitté le secteur crypto — mettant fin à sa collaboration avec Robinhood, se retirant des ETF Bitcoin au comptant, et coupant les ponts avec ses projets incubés (y compris Pyth, Wormhole et Monad).
Autrement dit, le listing de W pourrait surtout servir de sortie stratégique aux fonds VC entrés en amont, expliquant pourquoi le prix n’a cessé de chuter depuis son introduction.
Axelar (AXL), en revanche, est un ancien leader de la narration omnichain ayant déjà lancé son jeton. Le fait que Binance ajoute maintenant des paires au comptant et en contrat est un signal positif quant aux perspectives futures du projet.
Historiquement, les exchanges sont des acteurs experts en « contre-cyclisme » et en lecture fine des dynamiques de marché. Grâce à leurs capacités d’analyse supérieures à celles des investisseurs particuliers, ils peuvent anticiper les secteurs porteurs, positionner tôt des projets prometteurs et profiter pleinement des effets multiplicateurs en début de cycle haussier.
Curieusement, le rapport du Binance Research mentionné plus haut soulignait expressément qu’Axelar était le projet le plus sous-estimé parmi les quatre cités — un indice subtil, mais significatif.
Les capitaux de type Wall Street derrière Axelar
En creusant du côté des grands investisseurs ou équipes de gestion derrière Axelar (AXL), on découvre qu’il partage avec le renouveau du réseau Solana une proximité notable avec les vieux capitaux de Wall Street.
Dès mai 2022, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a lancé le « Projet Guardian », une initiative de collaboration avec le secteur financier visant à explorer le potentiel économique de la tokenisation d’actifs, tester ses cas d’usage dans la DeFi, tout en maîtrisant les risques pour la stabilité et l’intégrité financières.
Par la suite, de grands noms comme Schroders (géant britannique de gestion d’actifs), UBS, ou encore SBI Digital Markets (filiale digitale du conglomérat japonais SBI Group) ont rejoint ce projet pour y expérimenter leurs propres cas innovants de tokenisation.
En novembre dernier, Apollo (gestionnaire d’actifs alternatifs), la plateforme d’actifs numériques Onyx de JPMorgan, ainsi qu’Axelar ont collaboré pour livrer une nouvelle preuve de concept (POC) dans le cadre du Projet Guardian — impliquant un portefeuille de 5,5 billions de dollars. À la suite de cette annonce, AXL a grimpé d’environ 50 % (attirant ainsi l’attention de Binance), marquant un changement fondamental dans ses fondamentaux.
Cette collaboration permettrait de réduire plus de 3 000 opérations manuelles dans la gestion de patrimoine à un seul processus automatisé, d’accélérer le règlement programmé (réduction d’environ 20 % des frais de portefeuille), et offrirait jusqu’à 400 milliards de dollars de revenus annuels supplémentaires au secteur de la gestion de patrimoine (AWM).
Cela signifie qu’Axelar, en tant qu’infrastructure de base, apporte un soutien innovant à l’entrée des géants de la finance traditionnelle dans l’investissement tokenisé. En retour, Axelar bénéficiera directement de centaines de milliards de dollars de liquidités non tokenisées issues du système financier traditionnel, qui seront introduites sur la blockchain via son architecture omnichain sous forme d’actifs réels (RWA), libérant ainsi pleinement leur liquidité.
Outre son rôle de leader consolidé dans la narration omnichain, Axelar (AXL) devient surtout le seul projet crypto — le seul jeton — associé explicitement à « Wall Street » et au « concept JPMorgan ». Son potentiel s’ouvre alors largement, à l’image de la nomination de Lily Liu à la présidence de la Solana Foundation : il incarne désormais le pont critique reliant les capitaux traditionnels au monde crypto.
Dans une certaine mesure, des facteurs comme JPMorgan ont objectivement présenté Axelar à un public beaucoup plus large de capitaux hors chaîne et de ressources traditionnelles — un avantage concurrentiel que les autres projets omnichain peinent à reproduire.
Conclusion
Le monde crypto est bruyant, mais la demande pour des récits structurés est éternelle. C’est pourquoi, vu à l’échelle mensuelle ou annuelle, la logique derrière chaque grande vague de marché est souvent identifiable.
Pour l’utilisateur moyen, saisir la prochaine grande narration dominante, identifier le jeton phare au sein de celle-ci, n’est donc pas une mission impossible. Prenez la montée progressive de la narration omnichain, ou le retournement fondamental des fondamentaux d’AXL fin 2023 — cela rappelle fortement le Solana à 20 dollars :
Des capitaux de Wall Street qui commencent à miser dessus, un écosystème qui accélère son auto-évolution, des innovations techniques, une attention accrue des marchés — tout indique que des pas complètement différents ont été franchis. Certains indices discrets, accumulés en amont, vont progressivement se manifester en 2024.
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