Nouvel énorme détenteur de Bitcoin : BlackRock
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Nouvel énorme détenteur de Bitcoin : BlackRock
Le géant financier BlackRock a pris la place de Grayscale.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Huo Huo
Le 21 mars, BlackRock a annoncé le lancement de son premier fonds tokenisé BUIDL sur Ethereum, un événement qui a immédiatement fait grimper en flèche l'intérêt pour la catégorie RWA (Real World Assets, actifs du monde réel tokenisés via la technologie blockchain).
Toutefois, ce n'est pas la première fois que BlackRock secoue le marché cryptographique. Dès janvier, BlackRock a mené la mise en place très attendue d’un ETF spot sur Bitcoin, déclenchant une nouvelle vague d'enthousiasme dans tout le secteur crypto. Le prix du Bitcoin, stagnant depuis plus d'un an, a alors commencé à franchir la barre des 40 000 dollars.
On s'attend à ce que BlackRock s'implique encore davantage dans l'industrie crypto, devenant ainsi une force incontournable. Mais pourquoi BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, s'intéresse-t-il aux cryptomonnaies ? Quelles seront les conséquences pour le développement futur du secteur ? Plongeons-nous dans l’univers de ce nouveau géant du Bitcoin.
Qui est BlackRock ?
BlackRock, fondée en 1988, est actuellement la plus grande société mondiale de gestion d'actifs, d'atténuation des risques et de conseil financier.
Présent dans 38 pays avec 89 bureaux, BlackRock emploie plus de 16 000 personnes et dessert des clients dans plus de 100 pays. La société détient des actions dans 4 973 entreprises, notamment Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Facebook, Tesla et ExxonMobil.
Principales participations actionnariales de BlackRock, données d’août 2023, source : startuptalky
Sur le plan financier, le chiffre d'affaires de BlackRock s'élevait à 17,86 milliards de dollars en 2023, dont 14,4 milliards provenaient principalement de services de conseil en investissement, de frais de gestion et de prêt de titres. La région Amérique a été la plus contributive, générant 11,9 milliards de dollars en 2023. En résumé, les revenus proviennent surtout des services de conseil et de gestion financière, avec une forte contribution des entreprises américaines.
Source : https://in.tradingview.com
Selon certaines informations, au quatrième trimestre 2023, les actifs gérés par BlackRock atteignaient la somme vertigineuse de 10 000 milliards de dollars, ce qui confirme sa position dominante dans le secteur financier mondial, même sans le lancement de son ETF spot sur Bitcoin. Pourquoi donc BlackRock entre-t-il maintenant dans l'industrie crypto ? S'agit-il d'une simple expansion stratégique ? A-t-il perçu le potentiel du Bitcoin comme couverture contre les risques financiers traditionnels ? Ou considère-t-il cela comme un complément judicieux à son portefeuille ?
Les initiatives de BlackRock dans le domaine crypto
Dès les années précédentes, BlackRock avait déjà montré un intérêt croissant pour la cryptographie et la technologie blockchain, mais plusieurs obstacles subsistaient : la forte volatilité du marché, l'absence de réglementation claire, des règles encore mal établies, et pendant dix ans, la SEC avait systématiquement rejeté les demandes d'ETF spot sur Bitcoin sous prétexte de risque de manipulation du marché. C’est pourquoi BlackRock n’avait pas encore pris de mesures majeures.
Cependant, le 11 janvier 2024, BlackRock, en tête d’un groupe d’institutions, a lancé aux États-Unis les premiers ETF spot sur Bitcoin, baptisés iShares Bitcoin Trust (IBIT), mettant fin à une décennie de refus répétés et ouvrant un nouveau chapitre pour le développement des cryptos.
1) L’un des principaux moteurs de l’approbation des ETF spot sur Bitcoin
BlackRock possède un dossier impressionnant en matière d'approbation d'ETF. Selon des médias étrangers, la société a vu 575 de ses 576 demandes approuvées par la SEC, soit un taux de réussite quasi parfait. Un seul ETF avait été refusé, en octobre 2014 : un produit géré activement soumis conjointement avec Precidian Investments, en raison d’un manque de transparence sur les bénéfices.
Face à la SEC, qui avait refusé pendant dix ans les ETF spot sur Bitcoin, BlackRock a soigneusement préparé sa demande afin d'en maximiser les chances de succès. Le 15 juin 2023, en soumettant sa demande, BlackRock a anticipé les préoccupations de la SEC et proposé des solutions concrètes. Par exemple, pour répondre aux exigences de surveillance contre la manipulation du marché, BlackRock a prévu de signer des accords de partage de données réglementaires avec des plateformes renommées, et a désigné Coinbase comme dépositaire de l’ETF proposé, garantissant ainsi une gestion sécurisée du Bitcoin.
Grâce à la participation et à la réputation de BlackRock, plusieurs autres institutions financières ont rejoint cette course aux ETF, telles que Fidelity, Invesco, VanEck, Cathie Wood’s Ark Investment Management ou WisdomTree. La plupart ont également choisi Coinbase comme fournisseur de services de garde.
Malheureusement, le 30 juin, la SEC a jugé les documents soumis par BlackRock, Fidelity et d'autres comme manquant de clarté et d’exhaustivité, rejetant ainsi la demande. Quelques jours plus tard, BlackRock a resoumis sa demande. Généralement, la décision de la SEC concernant un ETF spot sur Bitcoin peut prendre jusqu’à 240 jours. Bien que le processus implique de longues discussions, le fait que la demande n’ait pas été rejetée catégoriquement représente un signe positif, laissant espérer une approbation future.
D’après les prévisions de l’époque, basées sur les dates de publication au registre fédéral des modifications réglementaires, Tokeninsight avait prédit les dates probables d’approbation pour huit ETF :
Comme prévu, tôt le matin du 11 janvier, la SEC a officiellement approuvé 11 ETF spot sur Bitcoin, dont celui de BlackRock.
Suite à cette annonce, le prix du Bitcoin a brièvement grimpé au-dessus de 49 000 dollars, marquant le début d’une hausse progressive. Depuis lors, en moins de trois mois, le Bitcoin a dépassé les 71 000 dollars.
En réalité, dès que BlackRock a annoncé sa demande d’ETF spot sur Bitcoin, le marché a réagi positivement. Le Bitcoin a franchi successivement les seuils de 30 000 puis 40 000 dollars en octobre 2023, avant de passer directement à 45 000 dollars après l’approbation.
Évolution du prix du Bitcoin sur l’année écoulée
De plus, cinq des sociétés ayant demandé un ETF spot sur Bitcoin ont choisi la bourse Coinbase comme dépositaire, ce qui a fait passer le cours de Coinbase de 70 dollars en octobre 2023 à un maximum de 187 dollars en décembre.
Évolution du cours du jeton Coinbase en 2023
Selon ChainCatcher, le 24 mars, les nouveaux ETF spot sur Bitcoin (hors GBTC) ont fortement accru leurs réserves en Bitcoin depuis leur lancement le 11 janvier 2024. Neuf nouveaux ETF détiennent désormais 474 363,55 BTC. BlackRock IBIT mène largement avec 242 829,94 BTC, faisant de lui un géant parmi ses pairs, représentant 51,19 % du total détenu par ces neuf ETF. Si l’on inclut GBTC, le total monte à 824 615,55 BTC, soit environ 3,92 % de l’offre maximale de Bitcoin.
Selon une analyse de Cointelegraph datée du 25 mars, si les flux de capitaux restent stables, le nombre de Bitcoins détenus par l’ETF spot de BlackRock pourrait dépasser celui du GBTC de Grayscale dans les trois semaines à venir.
Bien que certains prévoient que l'effet stimulant de l'approbation des ETF spot sur Bitcoin sera limité à court terme, à long terme, leur existence devrait sensiblement améliorer la conformité et l’investissabilité des actifs numériques, renforçant ainsi la profondeur du marché, la liquidité, réduisant la volatilité et renforçant la confiance des investisseurs.
En somme, grâce à sa réputation, son influence mondiale, son expertise et son expérience dans la création et la gestion d’ETF, BlackRock a convaincu la SEC et le marché de la viabilité et de la valeur des ETF sur Bitcoin. Ses actions ont eu un impact majeur sur le monde crypto. Passons maintenant en revue ses multiples investissements et préparatifs antérieurs dans le domaine.
2) Principal actionnaire de la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin
Dans son portefeuille crypto, BlackRock détient 5,53 % des actions de MicroStrategy. Cette société de logiciels et d’intelligence d’affaires est actuellement le plus gros détenteur institutionnel de Bitcoin. BlackRock a acquis ces actions via divers fonds et ETF, notamment l’iShares Core S&P 500 ETF, l’iShares ESG Aware US Aggregate Bond ETF et l’iShares Russell 1000 Growth ETF.
MicroStrategy détient aujourd’hui plus de 120 000 Bitcoins, d’une valeur supérieure à 5 milliards de dollars, et a levé plus de 2 milliards de dollars de dette pour financer ces achats. Selon une analyse récente du magazine Forbes, la participation de BlackRock dans MicroStrategy équivaut à plus de 6 600 Bitcoins, soit une valeur excédant 300 millions de dollars. BlackRock devient ainsi l’un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin, bien qu’il ne détienne aucun Bitcoin directement. Cette prise de participation reflète sa confiance dans MicroStrategy et dans le potentiel du Bitcoin.
3) Investissement de 384 millions de dollars dans des entreprises leaders du minage Bitcoin
En août 2023, BlackRock a investi 384 millions de dollars dans des entreprises de minage Bitcoin, dans le cadre de sa stratégie d’exploration de l’impact potentiel des monnaies numériques sur l’économie mondiale.
Les quatre entreprises soutenues par BlackRock sont parmi les plus grandes et les plus matures productrices de blocs Bitcoin : Marathon Digital Holdings, Riot Blockchain, Bitfarms et Hut 8 Mining.
Cet investissement dans le minage Bitcoin est une initiative audacieuse et innovante. D’un côté, il favorise la croissance et le développement du réseau et de l’écosystème Bitcoin, améliore la sécurité, la stabilité et la diversité du réseau, et soutient l’innovation technologique. De l’autre, il témoigne de l’intérêt croissant de BlackRock pour le secteur crypto et de sa reconnaissance de sa valeur et de son potentiel.
4) Collaboration étroite avec des acteurs du secteur crypto
Alors que les émetteurs d’ETF spot sur Bitcoin négociaient depuis longtemps avec la SEC, BlackRock a activement œuvré à cette cause, en collaborant avec d’autres parties prenantes et experts du secteur crypto (comme Coinbase, Fidelity ou VanEck) pour répondre aux préoccupations et exigences de la SEC.
Dès 2022, BlackRock a conclu un partenariat avec Coinbase, intégrant sa plateforme opérationnelle Aladdin avec la bourse cryptographique Coinbase afin de créer une solution solide pour l’ETF IBIT.
Au-delà des ETF sur Bitcoin, BlackRock a noué des partenariats avec d'autres grands acteurs crypto. Il détient une participation minoritaire dans Circle Internet Financial, émetteur de stablecoins, et gère plus de 25 milliards de dollars de réserves dans des fonds monétaires gouvernementaux, soutenant notamment USDC de Circle.
BlackRock gère également un trust privé sur Bitcoin pour clients professionnels. Selon des sources proches, les actifs de ce trust ont dépassé 250 millions de dollars, et la majorité des clients ont depuis transféré leurs fonds vers le nouvel ETF.
Le PDG de BlackRock : « Le Bitcoin, c’est bon ! »
L’acceptation du Bitcoin par BlackRock a été progressive. Pendant la pandémie, Rick Rieder, responsable mondial des investissements obligataires chez BlackRock, a commencé à inclure des contrats à terme sur Bitcoin dans ses fonds. Selon des sources internes, Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, a également joué un rôle clé dans la transformation de Larry Fink en partisan du Bitcoin.
Concernant Fink, classé parmi les milliardaires du classement Forbes en 2022, Larry Fink, 72 ans, surnommé « le pape de Wall Street » et « créateur d’un empire financier », a joué un rôle essentiel dans le développement de BlackRock.
Pourtant, Fink n’a pas toujours cru au Bitcoin. En 2017, il qualifiait cette monnaie de « baromètre du blanchiment », critiquant à plusieurs reprises les cryptomonnaies, affirmant qu’elles représentaient « des actifs que les clients ne veulent pas vraiment acheter ».
Ce n’est qu’en 2022 que sa position vis-à-vis des actifs numériques a nettement évolué. Selon des sources, le rebond du Bitcoin après l’effondrement du marché crypto cette année-là a été un facteur déterminant dans ce changement d’avis.
Lors d’une conférence téléphonique en avril, Fink a indiqué que l’entreprise étudiait largement le domaine des cryptomonnaies et constatait un intérêt croissant de la part des clients. Ce même mois, BlackRock a participé au tour de financement de 400 millions de dollars de Circle. Puis, durant l’été, BlackRock a discrètement lancé un produit spot sur Bitcoin destiné aux clients institutionnels américains, son tout premier trust privé. La société a elle-même fourni les fonds initiaux et a ensuite élargi le fonds avec des investisseurs externes.
Toujours cette année-là, BlackRock a noué un partenariat avec Coinbase, permettant aux clients institutionnels détenant du Bitcoin sur cette bourse d’utiliser la suite d’outils logiciels Aladdin pour gérer leurs portefeuilles et analyser les risques. C’est pourquoi Coinbase est aujourd’hui le dépositaire de leur ETF spot sur Bitcoin.
Aujourd’hui, qualifier Fink de fervent défenseur du Bitcoin semble tout à fait justifié. Son entreprise, BlackRock, a légitimé le Bitcoin, gère le fonds Bitcoin à la croissance la plus rapide, a établi des partenariats avec les leaders du secteur des actifs numériques, et a ouvert aux investisseurs traditionnels la possibilité d’acheter et vendre du Bitcoin aussi facilement que des actions.
Désormais, l’ambition de BlackRock ne se limite plus au Bitcoin. La société a déposé auprès de la SEC une demande en cours d’examen pour un ETF détenu en Ethereum, la deuxième cryptomonnaie par capitalisation boursière et jeton natif de la blockchain Ethereum. La date limite de décision de la SEC est fixée à mai, un moment hautement attendu.
Conclusion
Comme le dit le slogan de BlackRock : « Investir dans un nouveau monde ». BlackRock croit que les cryptomonnaies et la technologie blockchain peuvent transformer le secteur financier, créant de nouvelles opportunités de croissance, d’efficacité et d’inclusion.
Il semble que BlackRock ait compris que la demande et l’adoption des cryptomonnaies par les investisseurs institutionnels, les particuliers, les entreprises et les gouvernements ne cessent de croître. Son intérêt pour les cryptos n’est donc plus une simple mode ou un pari spéculatif, mais bien une vision stratégique à long terme.
On peut aisément prévoir que BlackRock restera un acteur incontournable dans le monde crypto à l’avenir.
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