Point de vue : les crypto-monnaies ne sont pas un actif, mais une technologie
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Point de vue : les crypto-monnaies ne sont pas un actif, mais une technologie
Le véritable sens de « Crypto » semble avoir été déformé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : JP Koning
Traduction : Luffy, Foresight News
Vous pouvez me traiter de puriste, mais je n’aime pas le terme « Crypto ». Dès 2011, il désignait une catégorie disponible, alors qu’il n’existait qu’une seule crypto — le bitcoin. Aujourd’hui, ce n’est plus un terme significatif ; pire encore, il nuit à la compréhension.
Le graphique de Fidelity ci-dessus en est un exemple typique : il recommande à ses clients d’investir prudemment 40 % de leur patrimoine en « actions », 59 % en « revenu fixe » et les 1 % restants en « Crypto ».
Cette classification des catégories n’a aucun sens, car dans la plupart des cas, la « crypto » est justement des actions ; dans d’autres cas, elle correspond au revenu fixe.
Prenons par exemple le jeton MKR, basé sur le réseau Ethereum et classé parmi les 100 premiers actifs cryptographiques par capitalisation boursière sur CoinGecko. Il semble donc appartenir à la catégorie « crypto », mais attendez : en tant que détenteur de MKR, vous avez droit à une part des revenus du MakerDAO.
Le MakerDAO est en réalité une banque offshore. Vous bénéficiez de rachats, de droits de vote et d’un droit de réclamation sur les actifs résiduels après remboursement des créanciers en cas de faillite. C’est bien là de l’équité ! Oui, acheter du MKR équivaut économiquement à acheter des actions d’une banque américaine.
De même, le jeton DAI est un instrument de paiement (appelé stablecoin) émis par le MakerDAO sur Ethereum, classé 25ᵉ par capitalisation sur CoinGecko. Il ressemble aussi à de la « crypto », n’est-ce pas ? Mais outre son ancrage au dollar, le DAI verse un intérêt de 5 %. Il appartient sans ambiguïté à la catégorie du revenu fixe, tout comme un compte rémunéré non assuré dans une banque américaine.
Alors, qu’est-ce que la crypto exactement ?
Le terme « crypto » décrit une technologie de base de données, pas une catégorie d’actifs. Différentes classes d’actifs — telles que les actions, obligations, options ou comptes d’épargne (ou leurs combinaisons) — peuvent être enregistrées et stockées dans une base de données crypto, comme c’est le cas pour MKR sur Ethereum, l’une des bases de données crypto les plus populaires. Ces bases de données crypto appartiennent à la même catégorie que les bases Azure SQL ou Oracle : elles enregistrent des actifs, mais ne constituent pas en soi une classe d’actifs.
Vous comprenez maintenant pourquoi la recommandation de Fidelity consistant à investir 99 % du portefeuille en actions + revenu fixe et 1 % en « crypto » est absurde. C’est une erreur de catégorisation, comparable à celle de conseiller à quelqu’un de détenir 99 % d’actions + revenu fixe et de placer les 1 % restants dans une base de données Oracle.
Recommander à un client d’investir 1 % de sa richesse dans des actifs génériques stockés dans une base Oracle ne serait pas seulement une erreur de catégorie, cela semblerait franchement irresponsable. Les bases de données Oracle contiennent toutes sortes d’informations financières extravagantes, comme des paris sportifs ou des options exotiques. Quant aux bases de données crypto, elles sont notoirement envahies par des fraudes financières telles que les pyramides de Ponzi.
La « crypto » ne désigne pas une catégorie d’actifs, mais la technologie de base de données où ces actifs apparaissent. La meilleure solution serait tout simplement d’abandonner complètement ce mot.
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