Lors d'un cycle haussier, tirer parti de la prime des MEME pour générer davantage de rendements
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Lors d'un cycle haussier, tirer parti de la prime des MEME pour générer davantage de rendements
La spéculation est également une forme de consommation.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : MATTI
Traduction : TechFlow
Lors des précédents marchés haussiers, les cryptomonnaies dites « meme coins », en particulier Doge, sont apparues comme un véritable type de cryptomonnaie. Mais ce ne sont pas uniquement les meme coins qui subissent une prime de mème. En réalité, chaque jeton réussi est affecté par cette dynamique. J’irais même plus loin : tout produit emballé dans une marque contient une prime de mème.
Le père spirituel de Doge
La prime de mème est un phénomène par lequel les individus attribuent une valeur monétaire accrue à une idée pour deux raisons principales :
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Ils constatent que d'autres personnes valorisent également cette idée
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Ils anticipent que davantage de personnes vont la valoriser à l'avenir
La prime de mème est une course perpétuelle à l'imitation, une forme pure de spéculation qui existait bien avant que l'humanité ne connaisse le concept même de spéculation financière. Comme Platon nous le rappelle à travers Durant :
« Les gens se lassent vite de ce qu'ils possèdent et désirent ce qu'ils n'ont pas ; ils désirent rarement quoi que ce soit, sauf si cela appartient à autrui. »
Dans un monde dominé par les réseaux sociaux, la spéculation devient une nouvelle forme de consommation. Ce qui était sérieux devient divertissement, et le divertissement prend un tour sérieux. Nous polluons le divertissement avec la politique, transformant la guerre ou l'inflation en spectacles à consommer. Les cryptomonnaies font pleinement partie de ce changement culturel.
Au cours du dernier cycle, les « degens » de la crypto étaient perçus comme la face sombre et marginale de cet univers, pourtant ils ont été ceux qui ont fait avancer ce cycle. Les petits NFT, les meme coins et les schémas de Ponzi basés sur les rendements sont devenus du divertissement. Même l'effondrement et la mise au pilori de Three Arrows Capital, Do Kwon ou SBF ont été largement diffusés, et semblent avoir été consommés par tous avec une certaine jouissance.
Alors que les investisseurs crypto les plus « sérieux » discutent d'infrastructures crypto ou de modèles SaaS, les degens ont prospéré. Et je pense que nous entrons dans la phase la plus spectaculaire de dégénérescence de l'histoire de la crypto. Nous intensifions la folie, que ce soit via les meme coins, la SocialFi, la GameFi ou la ré-constitution.
Comparé au précédent cycle, où la prime de mème était plutôt implicite, elle deviendra complètement explicite cette fois-ci. La crypto sera plus dégénérée que jamais. Cela signifie peut-être que vous n'aurez même plus besoin d'acheter Doge pour spéculer sur un mème : vous pourrez acheter n'importe quel jeton, car la vérité est désormais établie — chaque jeton est un mème coin.
Analyse du (3,3)
J'ai déjà expliqué que l'action Coca-Cola ne repose sur aucun fondamental autre que sa marque et la demande subséquente des clients. Je soutiens que spéculer sur les cryptomonnaies est une forme de consommation, tout comme boire une boisson sucrée. L'action Coca-Cola n'est qu'un agrégat collant de facteurs (RIP Charlie Munger).
Munger n'était pas un fan des cryptomonnaies, qu'il qualifiait de « cryptoshit » et de « cryptocrapo ». Bien que sa sagesse infinie nous manquera profondément, ses opinions désuètes sur ce qui peut ou ne peut pas être objet d'échange commercial sont moins regrettables. Quoi qu’il en soit, je suis convaincu que si Munger avait eu 20 ou 30 ans aujourd’hui, son livre *The Poor Charlie Almanack* comporterait un chapitre entier sur la prime de mème.
Je propose simplement de mettre à jour certaines sagesse obsolètes à la lumière des constructions expérimentales actuelles valant plusieurs milliards. Leur taille peut sembler modeste, les chances de succès individuelles minces, mais elles grandissent. Plutôt que de les rejeter normativement, les cyniques devraient chercher à mieux les comprendre. Après tout, la technologie est la base du développement social, et non l'inverse.
Efforçons-nous de comprendre la cryptomonnaie comme un bien de consommation, plutôt que de rejeter normativement sa manière d'être consommée. Le capitalisme est piloté par les marchés, et les marchés par la consommation.
La spéculation est aussi une forme de consommation. Chaque marque sur cette planète repose sur une prime de mème. La narration autour du (3,3) qui a dominé OlympusDAO en 2021 exprimait clairement cette prime de mème.
C’est ici que nous nous situons sur la courbe d’adoption de la cryptomonnaie : en pleine transition des mèmes purs vers des mèmes dotés d'utilité (ce qu'on appelle SocialFi). J’espère que nous pouvons désormais convenir que nos jetons dépendent largement de la prime de mème — et qu’il n’y a rien de mal à cela.
Durant ce cycle, les mèmes seront directement monétisés, réduisant ainsi la nécessité d'investir dans des mèmes traditionnels. Le mème devient un outil de coordination, et leur tarification devient un jeu social. Je ne serais pas surpris de voir la valeur migrer des stupides mèmes vers de plus petits projets de coordination offrant un potentiel de croissance « infini ».
Notre été DeFi pourrait trouver son équivalent dans un été des mèmes enveloppé dans une narration SocialFi (pour l’instant, la saison Blast semble être un point de Schelling). Plutôt que d'investir dans un seul mème usé comme Doge et ses clones, les gens pourraient participer à divers petits jeux ayant un objectif précis.
Après tout, l'argent est un jeu de coordination, et le prix est un signal. Le (3,3) d'OlympusDAO incarnait un mème complet : GameFi, SocialFi et une tentative sérieuse d'utilité. C’était une vraie meme coin, encore plus importante que Doge. Car si vous voyez un mème coin uniquement comme un mème, alors la magie de cette masse irrationnelle est destinée à être éphémère.
Apprendre à évaluer les mèmes a toujours été l'alchimie de la finance. Les mèmes de l'ère des génies des marchés étaient différents. Des dérivés jusqu'aux mèmes coins, la finance continue d'évoluer car les marchés s'étendent dans un monde numérique sans frontières.
Tirer pleinement parti de la puissance de la crypto signifie comprendre la réflexivité, non pas sous la forme d'une hausse ou baisse des prix, mais comme une transformation du prix en fondamentaux. Le monde peut changer avec les marchés. La prime de mème est une énergie potentielle pouvant se transformer en énergie cinétique.
La fin des années 2020 et les années 2030 pourraient marquer l'âge d'or des hedge funds crypto centrés sur la valeur des mèmes, qui embrasseront la réflexivité inhérente aux actifs numériques. Pendant longtemps, la crypto aura nié sa propre nature, mais ce n'est qu'en acceptant sa véritable essence que nous pourrons en tirer toute la valeur possible.
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