Guide d'opération : la fin des ETF approche, quelles stratégies d'investissement sont adaptées maintenant
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Guide d'opération : la fin des ETF approche, quelles stratégies d'investissement sont adaptées maintenant
Le guide rouge des marchés volatils sur tous types d'actifs : miser sur la volatilité est un bon choix.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Loopy Lu
Alors que la date fatidique du 10 janvier pour l'approbation finale des ETF Bitcoin au comptant approche, l'humeur du marché des cryptomonnaies continue de s'intensifier. Depuis hier soir jusqu'à ce matin, plusieurs progrès majeurs ont été réalisés concernant les ETF Bitcoin au comptant. Le BTC connaît également une nouvelle hausse significative.
À présent, moins de 24 heures séparent le verdict final sur ces ETF. Quel que soit le sens de la tendance lors de leur approbation, il est largement admis que le marché connaîtra une forte volatilité. L’ETF Bitcoin au comptant n’est plus qu’à un pas.
Face à cette potentielle grande volatilité imminente, comment les investisseurs particuliers doivent-ils agir ? Comment tirer profit de ces mouvements prévisibles ? Odaily Planet News a compilé les différentes stratégies envisageables :
Levier varié
Les contrats à terme et les opérations avec effet de levier sont les méthodes les plus simples, fondamentales, et offrent potentiellement les rendements (ou pertes) les plus élevés. Face aux fortes fluctuations attendues, une position longue ou courte bien orientée peut générer des profits multipliés.
Actuellement, les principaux CEX proposent divers moyens d’application du levier : contrats en crypto-monnaie, contrats en USD, levier sur spot, jetons à effet de levier, etc. Il est aussi possible d’utiliser les protocoles DeFi pour emprunter des stablecoins et appliquer un levier directement sur la blockchain.
Odaily Planet News rappelle aux investisseurs que l'utilisation de l'effet de levier dans les marchés cryptos est extrêmement risquée.
Le 7 janvier, Vitalik Buterin (Vitalik) a publié sur X une recommandation d'investissement : « N'utilisez jamais un levier supérieur à 2x. Jamais. »
Lors des fortes fluctuations du marché d’hier, selon les données Coinglass, le volume total des liquidations sur le marché crypto a atteint 208 millions de dollars en 24 heures, dont plus de 100 millions pour le BTC. En 24 heures, 60 036 personnes ont été liquidées, la plus grosse perte unique s'élevant à 9,4389 millions de dollars.
Parier sur la hausse de la volatilité
Bien qu'il soit difficile d'anticiper la direction exacte du cours du BTC après l'annonce des ETF, tout le monde s'accorde à penser qu'une forte volatilité suivra inévitablement cette annonce.
Ainsi, parier sur une augmentation de la volatilité du BTC devient une stratégie intéressante.
À l’époque de FTX, celui-ci avait innové en introduisant des jetons de volatilité, une solution simple et novatrice. Aujourd'hui, FTX ayant fait faillite, aucun produit similaire dominant ne s'est encore imposé sur le marché.
Toutefois, quelques options intéressantes subsistent sur le marché DeFi :
Crypto Volatility Index (CVI)
CVI (Crypto Volatility Index), l'indice de volatilité cryptographique, désigne à la fois le nom d’un indice et d’un projet DeFi. L'indice CVI vise à mesurer la volatilité globale du marché crypto : plus la volatilité est élevée, plus la valeur de l'indice augmente. On peut faire une analogie approximative mais utile : cet indice correspond à la volatilité implicite (IV) du marché crypto dans son ensemble.
En résumé, le projet met à disposition des utilisateurs un jeton CVI dont le prix suit l'indice CVI, intégrant des frais de financement et ajusté quotidiennement.
Si l'utilisateur anticipe une hausse future de la volatilité, il peut acheter ce jeton puis le revendre lorsque la volatilité augmentera. S’il prévoit une baisse, il peut frapper (mint) le jeton et percevoir les frais de financement à chaque ajustement.
Évolution horaire de l'indice CVI aujourd'hui
Volmex
Volmex est un autre protocole DeFi permettant d'échanger la volatilité. Ce dernier propose ses propres indices de volatilité cryptographique : BVIV et EVIV. Contrairement au CVI qui couvre l'ensemble du marché, ces deux indices se concentrent spécifiquement sur le BTC et l’ETH, représentant respectivement la volatilité implicite du Bitcoin et de l’Ethereum.
Sur la plateforme Volmex, les utilisateurs peuvent trader ces indices, fournir de la liquidité ou même échanger la volatilité du Bitcoin contre celle de l'Ethereum.
Évolution horaire de la volatilité sur Volmex aujourd'hui
Volmex vise à offrir aux utilisateurs un moyen simple d'accéder à la volatilité des cryptomonnaies, permettant ainsi de concevoir des stratégies d'investissement complexes.
Trading d'options
Actuellement, les principaux CEX comme Deribit, ainsi que certains protocoles DeFi, offrent des marchés d'options sur cryptomonnaies.
Acheter une option d'achat (call) ou de vente (put) expirant le 12 janvier est la manière la plus simple de parier à la hausse ou à la baisse sur le BTC.
Cependant, contrairement aux contrats à terme sur CEX, les options sont automatiquement réglées à l'expiration. Si la prédiction de prix est incorrecte, l’option expire sans valeur (« out of the money »). Par exemple, si vous achetez une option d'achat BTC à 50 000 $ alors que le BTC est à 40 000 $, et que le prix atteint seulement 49 999 $ à l'expiration, la prime est perdue intégralement.
Il est également possible de vendre des options de vente (puts) pour gagner la prime. Toutefois, le vendeur d'option prend un risque plus élevé, car théoriquement exposé à des pertes illimitées.
Les produits d'options sont complexes. Nous conseillons vivement aux investisseurs novices de bien se former avant toute opération. Odaily Planet News a publié une série de guides d’introduction aux options.
Naturellement, utiliser des options pour une simple prédiction haussière ou baissière semble excessif. Le véritable intérêt des options réside dans leur combinaison avec d'autres positions (spot, contrats, etc.) pour exécuter des stratégies de couverture ou de composition.
Comment utiliser les options pour parier sur la hausse de la volatilité ?
La stratégie la plus simple consiste à construire un straddle (position croisée).
Par exemple, lorsque le Bitcoin est à 40 000 $, achetez simultanément une option d'achat et une option de vente à 40 000 $. Pour l'investisseur, cela implique uniquement le paiement de deux primes. Dès que le prix monte ou descend fortement, et que le mouvement dépasse le coût des primes, les bénéfices commencent. Le straddle est une stratégie simple pour parier sur une hausse de la volatilité : perte maximale limitée (les primes), gain potentiel illimité (pas de limite à la variation du prix).
Diagramme de profit/perte du straddle
Inversement, en adoptant la position opposée — c’est-à-dire en vendant les options — on parie sur une baisse de la volatilité, et l’on peut gagner les primes si le marché reste stable.
Exemple pratique
Prenons le marché actuel : construire un straddle basique reste possible, mais semble peu rentable.
Prenons l'exemple du BTC expirant le 12 janvier (prix actuel : 46 632 $). En combinant BTC-46500-CALL et BTC-47000-PUT, le coût total des primes s’élève à environ 3 000 $. Le BTC devrait dépasser 49 932 $ ou tomber sous 43 362 $ pour que la stratégie commence à être profitable.
Prédiction unidirectionnelle : stratégie de spread
Si l'utilisateur anticipe un mouvement dans une seule direction, il peut appliquer une stratégie de bull spread (haussier) ou bear spread (baissier).
Prenons l'exemple du bull spread : achetez une option d'achat à prix d'exercice bas, et vendez une option d'achat à prix d'exercice plus élevé, mais avec la même date d'expiration. Par exemple, si le BTC est à 40 000 $, et que vous êtes haussier, achetez une option d'achat à 45 000 $ et vendez-en une à 50 000 $.
Ce type de stratégie offre un gain limité, maximal lorsque le prix du BTC se situe entre 45 000 $ et 50 000 $ (valeur approximative, après prise en compte des coûts et revenus liés aux primes).
Exemple pratique
Comparée à l’achat d’une seule option d’achat, cette stratégie réduit le coût initial grâce à la vente d’option. Avec un peu d’adaptation, elle améliore davantage l’efficacité du capital.
Reprenons le cas actuel, toujours avec le BTC expirant le 12 janvier.
Si vous achetez BTC-48000-CALL et vendez BTC-52000-CALL, vous payez environ 900 $ et recevez environ 200 $ de prime, pour un coût net de 700 $.
À l'expiration le 12 janvier, vous serez bénéficiaire si le prix du BTC se situe entre environ 48 700 $ et 52 000 $. Au-delà de 52 000 $, la vente d'option compense les gains, empêchant tout profit supplémentaire.
Pourquoi choisir cette stratégie ? Comme mentionné précédemment, le coût est réduit à 700 $ au lieu de 900 $ pour une option d'achat seule. Comparé à une opération unique, cette combinaison double améliore l'efficacité du capital de 22 %.
Peut-on améliorer l'efficacité du capital tout en supprimant la limite de gain maximal ?
Oui, avec une légère adaptation. Dans la stratégie de spread ci-dessus, le delta du portefeuille est proche de zéro (mais non nul). En orientant le delta vers une valeur plus positive, on peut lever la limite de gain.
On peut adopter la même stratégie mais avec « acheter 3, vendre 2 » ou « acheter 2, vendre 1 ». Ainsi, la limite de gain maximal est brisée, permettant une exposition unidirectionnelle haussière via les options.
Ces exemples illustrent des stratégies simples et accessibles, mais le trading d'options comporte des risques élevés. Odaily Planet News rappelle à tous les utilisateurs de bien évaluer les risques et d'agir avec prudence.
Le trading d'options est bien établi sur les marchés traditionnels. Les investisseurs peuvent apprendre davantage via les options sur actions.
Trading d'actions
Dans un contexte de forte volatilité imminente, le trading d'actions liées aux cryptomonnaies constitue une autre voie pour parier sur le marché crypto.
Les actions comme COIN affichent historiquement une corrélation forte avec le marché crypto global. Les outils d'investissement plus matures et accessibles sur les marchés boursiers offrent donc davantage de possibilités. Que vous souhaitiez parier à la hausse, à la baisse ou sur la volatilité, les actions du secteur crypto constituent des supports intéressants.
Outre COIN, leader du secteur, d’autres opportunités existent : entreprises minières, MicroStrategy (considéré comme un « jeton de levier alternatif sur BTC »), parts GBTC de Grayscale, etc.
De plus, si GBTC obtient son approbation, l’écart entre GBTC et le BTC pourrait offrir un espace d'arbitrage. Actuellement, GBTC affiche une décote de 6,82 %.
Évolution du taux de prime/décote de GBTC sur les 3 derniers mois
Produits CEX
Au-delà du trading de cryptos, que proposent les CEX ? Les robots de trading et les produits d'épargne sont également des options intéressantes.
Dans un marché en constante oscillation, la stratégie de grille (grid trading) s'avère particulièrement efficace.
Le grid trading exploite les mouvements de prix dans un range. Chaque fois que le prix touche une ligne prédéfinie, le bot achète ou vend automatiquement pour en tirer profit.
Prenons l'exemple d'OKX : les stratégies de grille officielles en tête de classement ont toutes réalisé de bons rendements lors des précédents marchés latéraux.
Les produits d'épargne sont également une bonne alternative.
Ces derniers temps, l'humeur du marché est fréquemment optimiste et dynamique. Dans ce contexte, la demande de prêt grimpant fortement, les taux d'intérêt restent élevés.
En conséquence, les prêteurs bénéficient de rendements importants.
Toujours sur OKX, le rendement annuel des produits d'épargne en stablecoin est actuellement de 8 %. Au cours des 30 derniers jours, ce taux a même atteint 58 %, restant généralement au-dessus de 20 %. Dans un tel climat, les produits d'épargne en stablecoin sur les CEX constituent un choix relativement sûr et rentable.
Évolution du rendement des produits d'épargne USDT sur OKX
La demande de prêt sur la chaîne est également forte. Sur Aave, par exemple, le taux moyen d'APR pour USDC a dépassé 8 % ces dernières semaines sur les marchés Polygon et Optimism.
Intérêts USDC sur Aave Optimism
Intérêts USDC sur Aave Polygon
Les ETF arrivent : que dois-je faire ?
Actuellement, le seul facteur déterminant l'approbation des ETF Bitcoin au comptant est l'attitude des membres votants de la SEC (cinq au total, y compris Gary Gensler). Personne ne connaît le résultat final, et cet événement est presque imprévisible.
Pour la majorité des investisseurs, rester vigilant face aux risques et surveiller sa taille de position reste la meilleure approche.
Les anticipations quant au succès ou à l'échec des ETF restent partagées. Le résultat final sera connu dans les 24 heures à venir.
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