Entretien avec le PDG de Hashed : Concentré sur les nouvelles opportunités d'investissement en Asie, optimiste quant à l'avenir des jeux et des stablecoins
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Entretien avec le PDG de Hashed : Concentré sur les nouvelles opportunités d'investissement en Asie, optimiste quant à l'avenir des jeux et des stablecoins
Sur le marché blockchain occidental, 71 % des projets sont axés sur l'infrastructure, contre 67 % de projets d'applications et de contenus en Asie.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : JAY JO AND YOON LEE
Traduction : TechFlow
Récemment, Tiger Research a interviewé Simon Kim, PDG de Hashed, à propos de la stratégie d'investissement de Hashed en Asie et de sa vision des marchés Web3 dans plusieurs pays asiatiques. Voici la traduction de cet entretien par TechFlow.
Contexte de l’entretien : Hashed est le principal fonds d’actifs cryptographiques et acteur de construction communautaire en Corée du Sud, investissant activement dans des projets Web3 en Asie. Tiger Research est un institut de recherche et de conseil spécialisé sur le marché Web3 en Asie.
Introduction
L'année 2023 a été cruciale pour saisir les opportunités et le potentiel du marché Web3 en Asie. Alors que les pays occidentaux adoptaient une attitude principalement conservatrice, renforçant la régulation de l'industrie des cryptomonnaies et de la blockchain, l'Asie, elle, prenait une position plus ouverte grâce à des réformes réglementaires et à une volonté d'embrasser le marché Web3. Cette année a également vu émerger plusieurs initiatives Web3 axées sur l'Asie, notamment Hashed, originaire de Corée du Sud, qui s'est aujourd'hui développé en un fonds de capital-risque de portée mondiale.
Parmi les autres fonds de capital-risque mondiaux spécialisés dans la crypto, Hashed se distingue par son orientation claire vers l'Asie. Son portefeuille se compose majoritairement d'équipes asiatiques. Contrairement aux fonds dont les investissements se concentrent principalement sur l'Amérique du Nord, Hashed investit activement auprès des fondateurs et technologies asiatiques. Cette étude explore le rôle pionnier de Hashed sur le marché Web3 asiatique. À travers un entretien avec Simon Kim, PDG de Hashed, nous examinons les spécificités du marché Web3 asiatique et les opportunités qu'il offre.
Hashed, leader du marché Web3 en Asie
Depuis sa création en 2017, Hashed manifeste un intérêt particulier pour le marché asiatique, investissant activement dans de grands projets Web3 tels que Kyber Network, Sipher, Sky Mavis et Coin98 au Vietnam. Comparé à la plupart des fonds de capital-risque asiatiques financés par des partenaires asiatiques, qui privilégient généralement des investissements sur le marché nord-américain, l'engagement de Hashed envers l'Asie est manifeste.
En 2020, l'entreprise est devenue un fonds de capital-risque à part entière en créant Hashed Ventures et en lançant ses premier et deuxième fonds, totalisant 360 milliards de won coréens (environ 275 millions de dollars). Il convient de noter que Hashed ne se limite pas à fournir du capital : c’est aussi un créateur d'entreprises et un accélérateur de projets. Par exemple, il a joué un rôle catalyseur dans le développement de l’écosystème Web3 en Asie à travers diverses initiatives, comme la création de la startup Web3 « Unopnd », la gestion du think tank « Hashed Open Research », l’organisation du programme de formation pour bâtisseurs Web3 « Protocol Camp », l’animation de rassemblements communautaires tels que le « Hashed Potato Club », ainsi que l’organisation d’événements blockchain internationaux comme KBW (Korea Blockchain Week).
Récemment, l'entreprise a accéléré son expansion dans l'écosystème asiatique. En 2023, Hashed s'est implanté hors de Corée du Sud en ouvrant des bureaux à Singapour, en Inde et dans d'autres centres stratégiques d'Asie. Cette expansion ne constitue pas seulement un investissement ; elle reflète l'engagement de Hashed à collaborer plus étroitement avec les parties prenantes clés en Asie et à participer activement au développement de l’écosystème Web3 dans chaque pays.
Particulièrement remarquable est l'effort important déployé par Hashed pour pénétrer le marché indien. En 2022, l'entreprise a créé Hashed Emergent, qui compte désormais plus de 15 employés dédiés à l’évaluation des investissements et au soutien de l’écosystème.
Aujourd’hui, Hashed Emergent a levé 512 milliards de won coréens (environ 39 millions de dollars) destinés aux investissements en Inde et dans les pays en développement. En décembre 2023, Hashed Emergent a organisé la première Indian Blockchain Week, regroupant des événements blockchain dispersés en Inde, mettant ainsi en lumière le potentiel du marché Web3 indien face au monde entier.
En Thaïlande, Hashed collabore également avec de grandes institutions financières pour innover autour des technologies Web3. En septembre 2023, Hashed Emergent a cofondé Shard Lab avec SCBX, le plus grand groupe financier de Thaïlande, afin d’innover dans les infrastructures financières. Ces initiatives illustrent bien les démarches actives et diversifiées de Hashed sur le marché asiatique.
Pourquoi Hashed se concentre-t-il sur l'Asie ?
Le PDG de Hashed, Simon Kim, explique les raisons pour lesquelles l'entreprise mise sur le potentiel du marché asiatique.
Premièrement, l'Asie représente un marché crucial pour la généralisation du Web3. Cela découle des différences entre les marchés occidental et asiatique de la blockchain. Les pays occidentaux se concentrent principalement sur les projets d'infrastructure, tandis que l'Asie excelle davantage dans les applications et contenus basés sur la blockchain. Selon la répartition du portefeuille de Hashed, 71 % des projets blockchain en Occident — Amérique du Nord et Europe — sont des projets d'infrastructure, contre seulement 33 % en Asie, où 67 % des projets concernent les applications et contenus.
Cette différence est essentielle pour développer des applications phares capables de populariser le secteur Web3. Historiquement, l’apparition d'applications phares a provoqué une croissance explosive des technologies Internet et mobiles. Hashed pense que l'Asie a le potentiel de perpétuer cette tendance.
Ensuite, Kim souligne que le marché asiatique est très sensible aux nouvelles opportunités d'investissement ou aux expériences accessibles au grand public. Ce trait s'est accentué avec le succès des jeux P2E (Play-to-Earn) comme Axie Infinity. En particulier, l'Asie du Sud-Est est au cœur de la vague P2E, attirant de nombreux Vietnamiens, Philippins et Indonésiens vers l’écosystème Web3. En Inde, plus de 100 millions de personnes ont déjà accès au marché des cryptomonnaies et participent activement aux activités d'investissement.
Les principales entreprises de jeux asiatiques ont rapidement saisi cette opportunité et pénétré le marché P2E plus activement que leurs homologues occidentales. Par exemple, les sociétés sud-coréennes WeMade, Nexon, Netmarble, Neowiz et Com2Us sont en tête de ce segment. Cela illustre une fois de plus la souplesse du marché asiatique. De plus, l'Asie représente plus de 60 % du volume global des transactions en cryptomonnaies, et le nombre de détenteurs de cryptomonnaies y est environ cinq fois supérieur à celui de l'Amérique du Nord. Cela témoigne de l'agilité exceptionnelle du marché asiatique dans l’identification de nouvelles opportunités.
Enfin, l'Asie se démarque comme un terrain d'expérimentation précoce pour des projets Web3 innovants. Des entreprises leaders mondiales en Corée, Japon, Thaïlande et Singapour s'impliquent de diverses manières dans l’écosystème Web3. En Corée, des groupes industriels tels que Samsung, SK, LG et Lotte, ainsi que des géants du jeu comme Nexon, Netmarble et Krafton, exercent une influence majeure sur le marché Web3.
Parallèlement aux initiatives Web3 des entreprises asiatiques, leur approche expérimentale et ouverte mérite attention. Même lorsqu'elles ne gèrent pas directement des activités Web3, ces entreprises sont disposées à intégrer la technologie blockchain là où elles jugent cela nécessaire. Elles considèrent la blockchain comme un composant adaptable selon les cas d’usage. Cette approche, qualifiée de « Web2.5 », se situe entre Web2 et Web3.
Cette flexibilité d’utilisation est une caractéristique marquante du marché asiatique, facilitant l’entrée d’un large éventail d’entreprises dans l’écosystème Web3. Le lancement récent du portefeuille Web3 par Grab à Singapour illustre parfaitement cette tendance. Selon Kim, ces facteurs font de l'Asie un marché plus prometteur que l'Occident pour l'adoption du Web3.
Opportunités identifiées par Hashed sur les principaux marchés asiatiques
Bien que Hashed soit enthousiasmé par le potentiel d'adoption massive du Web3 en Asie, il surveille attentivement les particularités et opportunités uniques de chaque région asiatique, notamment au Japon, en Inde, en Thaïlande et au Moyen-Orient. Voici un aperçu des opportunités que Hashed entend saisir dans ces pays.
Japon : Un marché revitalisé par les politiques gouvernementales et fort en contenu
Le Japon est un marché dont on s’attend à ce que les politiques publiques relancent le secteur Web3. La participation active de nombreuses grandes entreprises japonaises au marché Web3 ouvre de nouvelles perspectives de collaboration. Hashed suit attentivement ces évolutions et les opportunités d’investissement associées.
La force du Japon dans le domaine du contenu est particulièrement notable, surtout avec l'entrée des grands éditeurs de jeux japonais dans le Web3. De nombreuses entreprises leaders comme SONY, Bandai Namco et Square Enix ont déjà créé des studios de développement de jeux Web3 et s'engagent activement dans des écosystèmes centrés sur des blockchains japonaises telles qu'Oasys et Astar Network. Par ailleurs, le fonds Web3 de 663 millions de dollars annoncé récemment par SBI Holdings est un élément clé à garder à l’esprit.
Inde : Usine mondiale de talents, berceau des projets d'infrastructure Web3
L'Inde est un centre mondial de l'industrie informatique et un marché Web3 émergent. Selon Kim, ce pays présente des avantages du point de vue des développeurs. Avec près de 13,2 millions de développeurs, l'Inde arrive juste après les États-Unis en termes de main-d’œuvre technique. Cela s’est illustré lors du hackathon organisé récemment par Hashed Emergent lors de l'Indian Blockchain Week. Alors qu’un hackathon typique attire entre 100 et 200 participants, celui-ci en a réuni plus de 2 500 — plus de dix fois la moyenne — démontrant ainsi l’ampleur de la communauté indienne des développeurs.
Kim souligne également que, contrairement à d'autres pays asiatiques, l'Inde possède des compétences solides en infrastructure informatique et en ingénierie système. Le succès de projets mondiaux d'infrastructure Web3 comme Polygon a attiré de nombreux développeurs indiens vers ce secteur. Au-delà de leurs compétences techniques, leur pensée orientée données, leur rigueur computationnelle et leur leadership global sont également remarquables.
En discutant avec des fondateurs indiens, Kim a été impressionné par leur capacité à analyser et présenter les données de manière tridimensionnelle et nuancée, allant au-delà des indicateurs superficiels. Selon lui, le potentiel du top 0,1 % de la population indienne pourrait même surpasser celui du top 0,1 % américain. Toutefois, l'Inde manque encore d'une base institutionnelle solide pour le marché des cryptomonnaies, avec une infrastructure sociale faible et des taux d'imposition élevés. Le développement du marché intérieur prendra donc encore du temps.
Néanmoins, l'Inde est un marché prometteur à l’échelle mondiale, appelé à devenir une puissance de l'innovation. En réponse, Hashed investit massivement dans l’écosystème Web3 indien via Hashed Emergent. L’entreprise a recruté de nombreux employés indiens et compte désormais plus de 30 entreprises dans son portefeuille axé sur l’Inde.
Thaïlande : Un marché caractérisé par des initiatives Web3 pilotées par le gouvernement et la finance traditionnelle
La Thaïlande fait partie des marchés Web3 récemment mis en avant par Hashed. Le pays montre un enthousiasme particulier pour les cryptomonnaies : 22 % des citoyens thaïlandais en possèdent, un taux bien supérieur à la moyenne mondiale de 12 %. La Thaïlande est également à l’origine de plusieurs initiatives Web3 centrées sur le gouvernement et la finance traditionnelle, un fait renforcé par l’élection récente d’un Premier ministre favorable aux cryptomonnaies. En effet, le gouvernement thaïlandais a annoncé son intention de distribuer une cryptomonnaie à tous les citoyens afin de mettre en place un revenu de base universel. Des banques commerciales comme Siam Commercial Bank (SCBX) et Kasikornbank sont également des acteurs engagés dans l’écosystème Web3.
Dans ce contexte, Hashed cherche de nouvelles opportunités sur le marché Web3 thaïlandais. Kim souhaite en particulier, en s’appuyant sur la vitalité du marché local, co-développer des startups Web3 avec les principaux acteurs de l’écosystème plutôt que de se limiter à des investissements passifs. Récemment, Hashed a rejoint un projet conjoint avec le groupe financier SCBX pour transformer l’infrastructure financière thaïlandaise vers le Web3.
Moyen-Orient : Un marché marqué par des initiatives Web3 dirigées par l’État, soutenues par des fonds souverains
Ces dernières années, le Moyen-Orient transforme le paysage du marché Web3. Ces changements se concentrent principalement sur les Émirats arabes unis (ÉAU) et l'Arabie saoudite. Selon Kim, ces pays poursuivent activement des stratégies de diversification industrielle au niveau national, confrontés à l’épuisement de leurs ressources pétrolières. Pour eux, passer à de nouveaux secteurs et systèmes financiers n’est pas une option, mais une nécessité. Contrairement à d’autres pays qui abordent prudemment le marché Web3, Kim affirme que ceux-ci agissent rapidement au niveau national pour promouvoir les technologies Web3.
Les Émirats arabes unis deviennent une position stratégique clé pour les entreprises Web3, jouant un rôle similaire à celui de Singapour au Moyen-Orient. Cela attire de nombreuses entreprises Web3 mondiales qui y installent leur siège. Les entreprises sud-coréennes Wemade et Neowiz ont également ouvert des bureaux à Abou Dabi. Dubaï abrite plus de 600 entreprises Web3 internationales, notamment Binance, au sein du Dubai Multi Commodities Centre (DMCC), qui dispose d’un centre crypto dédié.
En particulier, les Émirats arabes unis élaborent activement des lignes directrices innovantes au niveau national, cherchant à devenir l’un des pays les plus accueillants au monde pour le Web3. Le marché Web3 étant un domaine à risque élevé en raison de son incertitude réglementaire, devenir un centre mondial exige de fournir rapidement des cadres sécurisés et avant-gardistes. En outre, le soutien financier puissant des fonds souverains des ÉAU alimente continuellement l’intérêt et les investissements mondiaux dans la région. Les accélérateurs et espaces de coworking d’Abou Dabi attirent également des développeurs du monde entier, ajoutant à l’enthousiasme ambiant.
Kim considère ensuite l'Arabie saoudite comme un marché important en raison de son vaste marché de détail, le plus grand du Moyen-Orient. Ce marché avait auparavant peu attiré l’attention en raison de son caractère fermé. Depuis l’arrivée du prince héritier Salmane, des réformes et innovations sont en cours. En 2019, pour la première fois dans l’histoire du royaume, des visas touristiques ont été délivrés, marquant le début de politiques plus ouvertes.
Ces facteurs expliquent pourquoi Hashed surveille de près le marché du Moyen-Orient. L’entreprise affirme qu’elle continuera de se concentrer sur les investissements, la formation des développeurs Web3 et les projets de création d’entreprises afin d’élargir les opportunités dans cette région.
2024, l'année de la récolte
Le PDG Simon Kim estime que le marché sera différent en 2024. Il note avec prudence que le cycle centré sur la halving du bitcoin deviendra flou. En effet, la réduction de moitié de l’offre de bitcoins n’aura pas l’impact qu’elle avait par le passé. Plus de 90 % des bitcoins ont déjà été minés, les volumes de transaction atteignent des milliers de milliards de dollars, et les investisseurs institutionnels entrent massivement sur le marché, rendant peu probable une hausse soudaine des prix. Ce qui importe désormais, dit-il, c’est la demande dans la vie réelle et l’augmentation de l’adoption massive.
En particulier, l’afflux d’investisseurs institutionnels crée une liquidité massive, et la demande explose à mesure que les entreprises accélèrent leur entrée sur le marché Web3. Par exemple, la demande de BlackRock pour un ETF Bitcoin montre que les institutions reconnaissent désormais les cryptomonnaies comme une classe d’actifs majeure. Dans le domaine Web3 grand public, l’adoption de portefeuilles Web3 par de grandes entreprises mondiales est également significative. Avec l’entrée sur le marché Web3 de géants technologiques comme Telegram, PayPal et Grab, qui comptent chacun des centaines de millions d'utilisateurs, une arrivée massive d’utilisateurs est attendue.
Les domaines qui enthousiasment le plus Kim sont :
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Les jeux Web3
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L’innovation financière autour des stablecoins
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L’accélération de l’adoption du Web3 par les entreprises
Concernant les jeux Web3, Kim nourrit de grands espoirs. Le marché du jeu a toujours été l’un des plus innovants et ambitieux, et il est le plus à même de propulser l’adoption généralisée du Web3. Depuis les ordinateurs 386 des années 1980 jusqu’aux smartphones d’aujourd’hui, les jeux ont toujours été les pionniers des nouvelles plateformes. Sur Apple App Store et Google Play, la répartition actuelle des revenus entre jeux et applications non ludiques montre que les jeux constituent une machine à générer des revenus bien plus puissante. Il convient aussi de noter que le lien entre les actifs virtuels dans les jeux et les actifs du monde réel est désormais une seconde nature. Autrefois, combiner finance et jeux était difficile. Aujourd’hui, grâce aux technologies Web3, on s’attend à une convergence massive entre contenus et finance, générant des effets synergiques. Par exemple, le jeu P2E Axie Infinity est utilisé par des personnes sans compte bancaire pour gagner un revenu financier tout en s’amusant, accumulant ainsi des actifs de base.
Ensuite, l’innovation financière autour des stablecoins devrait s’accélérer. Bien qu’il n’existe pas encore de cadre clair pour l’émission de stablecoins, certains pays asiatiques comme le Japon, Hong Kong et Singapour ont déjà créé un environnement favorable. À noter que la capitalisation boursière de stablecoins comme USDT continue de battre des records historiques. Avec une adoption plus large des portefeuilles numériques, ils devraient transformer radicalement le secteur de la finance grand public.
Enfin, l’adoption du Web3 par les entreprises devrait augmenter. En particulier, l’utilisation croissante de composants Web3 par des entreprises non natives du Web3. En raison de leur spécificité, les entreprises Web3 avaient un seuil d’entrée élevé, mais elles sont désormais largement accessibles aux entreprises classiques et aux startups. Parmi les cas d’usage figurent l’émission de composants de paiement basés sur des stablecoins et de NFTs membres par des groupes comme New World et Lotte. Cette démarche pourrait accélérer davantage l’intégration des composants blockchain comme outils commerciaux.
Conclusion
À travers cet entretien avec Simon Kim, PDG de Hashed, nous avons exploré l’importance du marché asiatique et dressé des prévisions pour le marché Web3 en 2024. Bien que Kim soit enthousiaste face au potentiel de l’Asie, il insiste également sur la nécessité de coopérer avec les marchés occidentaux plutôt que de se concentrer uniquement sur l’Asie. Les projets d’infrastructure occidentaux auront besoin d’applications et de contenus compétitifs pour dynamiser leurs écosystèmes. Inversement, les projets asiatiques ont besoin d’infrastructures solides et de développeurs open source expérimentés pour soutenir leurs applications. Il est clair que l’Asie jouera un rôle central dans l’adoption massive du Web3 dans les années à venir. Dans ce contexte, il est légitime d’espérer que Hashed, en tant que leader du marché Web3 asiatique, parviendra à créer des ponts entre l’Est et l’Ouest.
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