JPMorgan : L'Ethereum dépassera le Bitcoin en 2024
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JPMorgan : L'Ethereum dépassera le Bitcoin en 2024
La réduction de moitié du prix du bitcoin et la « grande déception » autour de la DeFi auront également un impact sur le marché cryptographique, tandis que les perspectives pour les investissements en capital-risque s'amélioreront.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Yogita Khatri, The Block
Traduction : Kate, Mars Finance
Points clés
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Les analystes de JPMorgan estiment qu'en 2024, l'ether pourrait surpasser le bitcoin et les autres cryptomonnaies.
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Cette prévision intervient après la mise à niveau d'Ethereum EIP-4844 prévue l'année prochaine.
JPMorgan s'attend à ce que l'ether surperforme le bitcoin et d'autres cryptomonnaies en 2024, bien que la banque reste globalement « prudente » quant aux perspectives du marché des cryptomonnaies pour l'année à venir.
« Nous pensons qu'Ethereum (ETH) retrouvera sa position dominante l'année prochaine et reconquerra des parts de marché au sein de l'écosystème crypto », ont écrit mercredi les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou dans un rapport. « Le principal catalyseur est la mise à niveau EIP-4844, ou Protodanksharding, prévue au premier semestre 2024. Cette mise à jour pourrait constituer une avancée significative vers l'amélioration de l'activité sur le réseau Ethereum, ce qui contribuera à sa surperformance. »
Protodanksharding constitue la première étape vers la mise en œuvre complète de Danksharding, une forme plus efficace du sharding d'Ethereum. Contrairement aux techniques de sharding initialement envisagées, Danksharding évite la complexité de diviser Ethereum en plusieurs chaînes fragmentées. À la place, il introduit des « blobs » de données, des paquets temporaires annexés aux blocs capables de stocker davantage de données qu'un bloc classique, sans toutefois être conservés de façon permanente ni accessibles par la machine virtuelle Ethereum (EVM).
Les analystes de JPMorgan soulignent que cette mise à jour bénéficie particulièrement aux réseaux de couche 2 comme Arbitrum et Optimism, car elle fournit un espace temporaire supplémentaire pour les données, augmentant ainsi le débit du réseau et réduisant les frais de transaction sur les solutions de couche 2 d'Ethereum. En substance, ces blobs de données améliorent l'efficacité des réseaux de couche 2 sans modifier la taille des blocs d'Ethereum.
La halving du Bitcoin déjà anticipée
Les analystes de JPMorgan indiquent que les facteurs considérés comme positifs pour le bitcoin l'année prochaine, notamment une éventuelle approbation d’un ETF spot et la prochaine halving, sont déjà intégrés dans le prix actuel.
Les analystes rappellent qu’après la halving de 2020, le ratio entre le prix du bitcoin et son coût de production avait diminué, et jugent raisonnable d’observer une évolution similaire après la halving de 2024.
Ils concluent : « Étant donné que le ratio actuel entre le prix du bitcoin et son coût de production est d’environ x2,0, cela signifie que l’événement de halving de 2024 est largement anticipé par le marché. »
La « grande déception » de la DeFi
Les analystes de JPMorgan affirment que la « grande déception » de la finance décentralisée (DeFi) réside toujours dans son incapacité à pénétrer le système financier traditionnel, une condition essentielle pour que l’écosystème crypto passe d’une logique native à des applications dans le monde réel.
« La principale application blockchain dans la finance traditionnelle — à savoir les opérations de pension overnight automatisées via contrats intelligents sur des plateformes blockchain hébergées par des entreprises telles que Broadridge et JPMorgan — se produit en dehors des blockchains publiques », notent-ils. De plus, le développement de la tokenisation demeure « assez lent », étant encore largement expérimental, freiné par la fragmentation, l’absence de coopération et d’interopérabilité entre les plateformes, le report du lancement des monnaies numériques des banques centrales par la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne, ainsi que par un cadre réglementaire insuffisant, ajoutent-ils.
Perspectives des investissements en capital-risque dans le secteur crypto
Bien que le financement par capital-risque dans le domaine crypto au quatrième trimestre ait connu une amélioration par rapport à la morosité observée durant le reste de l’année, les analystes de JPMorgan jugent cette progression « assez temporaire ».
« Cela dit, si cette amélioration se prolongeait jusqu’au premier trimestre 2024, cela représenterait une avancée majeure, qui selon nous annoncerait la fin de l’hiver crypto », concluent-ils.
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