Les inscriptions relancent le marché cryptographique, vers où soufflera le prochain « ouragan » ?
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Les inscriptions relancent le marché cryptographique, vers où soufflera le prochain « ouragan » ?
On entend encore faiblement le mugissement du taureau. Quels sont les codes de la richesse des deux derniers mois et à venir ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Terry
Depuis octobre, porté par l'anticipation des ETF Bitcoin au comptant, le marché a connu une hausse généralisée de concepts variés allant des BRC20 à l'écosystème Solana en passant par le GameFi, rendant la reprise du marché soudaine et vertigineuse.
Dans ce contexte de marché encore hésitant, les narratifs dominants tels que l'écosystème Bitcoin, celui de Solana ou encore la narration PoW se succèdent rapidement. Cet article propose un retour sur les tendances principales observées ces deux derniers mois, tout en examinant les secteurs susceptibles d’attirer l’attention à venir. Avertissement : le marché de la cryptographie évolue très vite, prenez garde aux risques !
Rotation rapide des thèmes du marché
1. Écosystème Bitcoin : ORDI en tête de file
Le premier thème en vogue est sans conteste l’écosystème Bitcoin, notamment le secteur des inscriptions incarné par « ORDI », qui a porté l’essentiel de l’activité du marché ces deux derniers mois, avec des records successifs d’appréciation pour les jetons stars liés aux inscriptions.
Après son entrée en Bourse sur BA, ORDI a affiché une performance exceptionnelle, propulsant en une semaine seulement la frénésie autour des inscriptions vers des sommets, devenant ainsi la nouvelle pépite la plus brillante du marché cryptographique.
Cela a également entraîné un engouement pour les concepts d'inscription sur d'autres blockchains comme SATS et RATS. Toutefois, les récentes déclarations virulentes du développeur principal de Bitcoin Core, Luke Dashjr, critiquant fermement les inscriptions telles qu'ORDI, ont refroidi l'enthousiasme, provoquant une forte volatilité sur ORDI ces derniers jours.
Globalement, les développeurs de Bitcoin Core s'opposent depuis longtemps aux inscriptions et ont clairement indiqué leur intention d'agir. Toutefois, étant donné que le marché des inscriptions implique désormais les mineurs, les plateformes d'échange et les utilisateurs, son évolution sera marquée par des compromis et des tensions, rendant toute avancée progressive loin d'être linéaire.
À noter également que l'industrie rediscute activement d'Ethereum et de ses solutions Layer 2, notamment en raison des problèmes causés par la prolifération continue de nouveaux Layer 2 fondés sur la scalabilité : fragmentation de liquidités, incompatibilités mutuelles, etc., ce qui affaiblit la narration Ethereum. L'essor fulgurant des inscriptions Bitcoin accentue encore cette situation.
2. Écosystème Solana : rebond significatif de SOL
Dans ce contexte, les blockchains hétérogènes à haute performance comme Solana ont regagné l’attention du marché. En deux mois seulement, SOL a grimpé de plus de 300 %, atteignant une capitalisation proche de 30 milliards de dollars.
Parmi les facteurs expliquant la remontée de SOL, outre les efforts constants de la communauté Solana pour reconstruire après l’effondrement de FTX, l’intérêt croissant suscité auprès des capitaux traditionnels de Wall Street, notamment grâce à Lily Liu, présidente de la Fondation Solana, joue un rôle crucial, en particulier dans la promotion de Solana auprès d’investisseurs institutionnels extérieurs, un avantage concurrentiel difficilement reproductible par d’autres blockchains.
Avec la montée en puissance de SOL, les projets de l’écosystème Solana connaissent également un petit printemps, donnant naissance à plusieurs sous-projets prometteurs. Parmi eux, le projet d’oracle PYTH et le projet MEV JTO se distinguent particulièrement, ayant été rapidement cotés sur de grandes plateformes telles que BA et Coinbase ; leurs performances futures méritent donc une attention particulière.
Par ailleurs, la diffusion du momentum depuis Solana vers d'autres blockchains alternatives (Alt L1) est aussi notable. Actuellement, Avalanche constitue la première chaîne bénéficiaire de ce phénomène, tandis que d'autres nouvelles blockchains commencent progressivement à être entraînées.
3. Concept de restructuration de FTX
Le représentant emblématique est bien sûr FTT. Alors que la procédure de faillite de FTX avance, avec le recouvrement de plusieurs milliards de dollars d’actifs et de nouvelles propositions de restructuration favorables aux utilisateurs ainsi qu’un espoir de relancement de la plateforme, le prix des créances FTX a fortement augmenté ces dernières semaines.
Les données sont parlantes : dès octobre, la valorisation hors cote des créances FTX a dépassé 0,5 dollar, ce qui reflète l’anticipation du marché selon laquelle environ la moitié des actifs des utilisateurs seront récupérés.
D’ici novembre, les offres publiées par certains grands créanciers atteignaient même 0,6 à 0,65 dollar, soit une hausse de 30 % par rapport à un mois plus tôt, témoignant d’un optimisme croissant du marché.
Cela a poussé FTT à atteindre son plus haut niveau en un an.
Actuellement, on observe de plus en plus d'annonces publiques concernant l'acquisition hors cote de créances FTX. Avec la valorisation croissante des actifs gelés de SOL et d'autres actifs, le traitement des créances FTX s'accélère. Un renouveau complet de FTX n'est donc pas impossible, et d'autres projets liés à la restructuration d'entreprises en faillite, comme VGX, méritent également attention.
4. Écosystèmes PoW et IA : KAS, TAO
KAS, nouveau venu prometteur dans l’écosystème PoW, a vu sa capitalisation battre plusieurs records successifs, franchissant le seuil du milliard de dollars avant d’être coté sur BA. Il a ainsi provoqué une brève vague d’enthousiasme pour d’autres jetons PoW et même pour de petites plateformes spécialisées PoW, bien que la plupart n’aient été que des feux de paille, comme on dit.
Quant aux jetons liés à l’IA, ils ont retrouvé l’intérêt du marché pendant le mois de novembre, suite aux querelles internes chez OpenAI. Des projets comme TAO, qui opèrent sur le marché des modèles algorithmiques d’IA tout en intégrant un concept PoW, attirent naturellement davantage l’attention des investisseurs.
TAO, qui s’inscrit dans des applications concrètes d’IA en fournissant des modèles algorithmiques aux développeurs du monde entier afin de créer un marché dédié, bénéficie d’une prime d’évaluation. Depuis début octobre, il a multiplié sa valeur par plus de six.
Quels concepts pourraient prendre le relais ?
En dehors de ces thèmes, quels autres secteurs ou concepts semblent présenter des signes encourageants ou des tendances potentielles dans les semaines à venir ?
1. Concepts dérivés des ETF
Dans une certaine mesure, le rebond du marché ces deux derniers mois repose principalement sur l’anticipation des ETF Bitcoin au comptant, dont l’approbation par la SEC américaine constitue un facteur décisif.
À ce jour, la SEC américaine n’a reconnu officiellement que cinq jetons comme non titres : outre Bitcoin et Ethereum, on trouve BCH, LTC et DOT.
Cela signifie que si les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant devaient effectivement être approuvés par la SEC américaine dans les années à venir, les nouveaux dépôts d’ETF par les institutions financières se concentreraient logiquement sur BCH, LTC et DOT — les trois seuls jetons classifiés comme non titres.
Ainsi, alors que la date de décision de la SEC approche, outre Bitcoin et Ethereum, BCH, LTC et DOT disposent d’un fort potentiel spéculatif et d’imagination. La récente hausse de DOT inclut probablement déjà cet effet anticipatif.
2. Montée en puissance de l’écosystème Cosmos
Au moment de la rédaction, plusieurs projets de l’écosystème Cosmos ont atteint de nouveaux sommets historiques. NTRN, par exemple, profite de la proposition communautaire visant à adopter un « modèle de contrat intelligent à permission », élargissant ainsi les cas d’usage compatibles avec cosmWASM, ce qui constitue un avantage direct majeur.
En tant que blockchain grand public principale pour contrats intelligents dans l’écosystème Cosmos, Neutron agit comme un hub centralisé pour les contrats intelligents. Si Neutron réussit à établir un bon modèle, cela aura un impact positif considérable sur l’utilité et la valorisation d’ATOM.
Par ailleurs, INJ a franchi avec succès la barre des 27 USDT aujourd’hui, TIA celle des 11 USDT, atteignant tous deux des records historiques. INJ s’est imposé comme le jeton le plus spectaculaire de l’écosystème Cosmos cette année, sans aucun doute, avec une capitalisation atteignant désormais 2 milliards de dollars.
Actuellement, que ce soit Celestia, Injective ou Neutron, chacun apporte des variables extrêmement prometteuses pour ATOM.
Conclusion
En résumé, de nouveaux thèmes émergent constamment, laissant entrevoir un possible retour du marché haussier, bien que la peur baissière reste présente. Le marché attend surtout la décision finale sur les ETF Bitcoin au comptant.
Dans ce contexte, rester prudemment optimiste, observer attentivement et participer activement constituent peut-être les seules stratégies viables face à ce climat de rotation rapide des intérêts du marché.
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