TechFlow : Solana rapporte-t-elle de l'argent ? Une analyse financière révèle un bénéfice annuel pouvant atteindre 2 milliards de dollars
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TechFlow : Solana rapporte-t-elle de l'argent ? Une analyse financière révèle un bénéfice annuel pouvant atteindre 2 milliards de dollars
Si le SOL réussit, il aura de la valeur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : mhonkasalo
Traduction : TechFlow
Une critique fréquente adressée à Solana concerne la viabilité du $SOL en tant qu’actif (investissable). Sur Twitter/X, dans les discussions cryptos, vous avez peut-être entendu certaines affirmations comme :
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Solana pourrait être utile, mais sans capture de valeur.
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Les validateurs de Solana sont subventionnés, donc le système n’est pas durable.
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Optimiser les frais bas signifie toujours que le $SOL n’a pas de valeur.
Supposons que le réseau Solana soit résilient et décentralisé. L’objectif dans ces systèmes est de réduire autant que possible les coûts.
Rapidité et faible coût équivalent à utilité. Et puisqu’il n’y a pas d’échec de règlement dans ces systèmes, parler de couche de règlement ou d’exécution n’a guère de sens.
Notre objectif est de maximiser l’utilité. C’est ainsi que nous maximisons la valeur pour les utilisateurs finaux.
Si nous visons des milliards d’utilisateurs actifs quotidiens, percevoir des rentes auprès d’un groupe d’environ 10 000 utilisateurs actifs n’est pas ce que nous cherchons à optimiser.
Quoi qu’il en soit, le but de cet article n’est pas de débattre de la meilleure voie d’évolutivité, mais de souligner que si l’adéquation produit-marché est atteinte, obtenir des chiffres impressionnants de profit/revenus devient assez facile.
Si Solana réussit, le $SOL aura de la valeur.
La mathématique de l’actif SOL et sa capture de valeur
Quelques faits :
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Hier, les utilisateurs de Solana ont payé environ 100 000 dollars de frais de gaz.
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50 % aux validateurs, 50 % brûlés : 50 000 dollars pour la prestation du service, 50 000 dollars redistribués aux détenteurs de jetons. Un mécanisme similaire à la destruction d’ETH.
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Le taux d’inflation de Solana est d’environ 5,7 %. Il partait de 8 %, diminue de 15 % par an, avec un objectif à long terme de 1,5 %.
Il est important de noter que pour toutes les blockchains, ces paramètres sont modifiables. L’essentiel est d’avoir suffisamment d’incitations pour garder les validateurs honnêtes, après quoi on peut commencer à « payer » les détenteurs de jetons :
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Frais de base par transaction (en plus desquels il y aura toujours des frais prioritaires).
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Répartition des revenus (dynamique, algorithmique, fixe).
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Taux d’inflation (c’est-à-dire subventions).
Aujourd’hui, Solana n’est pas rentable (comme Ethereum auparavant) :
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Offre de Solana = 562 119 561 SOL
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Inflation à 5,7 % = 32 040 814 SOL = 1 440 875 405 dollars
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Revenus annuels = 100 000 dollars x 365 = 36 500 000 dollars
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Perte nette = - 36 500 000 dollars = 1 404 375 400 dollars
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Multiplicateur nécessaire pour l’équilibre = 1 440 875 405 / 36 500 000 = 39,48 fois
Cela signifie que Solana aurait besoin d’environ 40 fois plus de transactions au niveau actuel des frais pour atteindre l’équilibre.
Comme pour toute autre blockchain, une fois l’espace bloc rempli, ou dans le cas de Solana, lors de l’accès à certaines parties de l’état comme le minting de NFT, les frais prioritaires commenceront à dominer.
Mais poursuivons l’exercice avec quelques paramètres :
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Solana a aujourd’hui un TPS de 3 000, qui passera à plus de 100 000 avec Firedancer. En supposant que la moitié de l’espace bloc soit occupé, nous aurions un facteur 15 d’augmentation par rapport aux frais actuels.
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En supposant que les frais supplémentaires prioritaires doublent les frais totaux, nous arrivons maintenant à un facteur 30.
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Honorablement, Solana pourrait doubler les frais de base sans nuire aux utilisateurs, nous sommes donc déjà à un facteur 60.
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Globalement, dans ce scénario, Solana serait rentable à environ 2 fois.
Notez que ceci est une manière complètement conservatrice de mener cet exercice. Solana pourrait gagner bien davantage :
1 million de TPS avec Firedancer, blocs à moitié pleins = augmentation des frais par 150.
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Un gain supplémentaire de 4 fois grâce aux frais prioritaires = augmentation des frais par 600.
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Maintien des frais de base inchangés (après tout, les transactions Solana sont bon marché).
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Réduction de l’émission vers l’objectif à long terme de 1,5 % = gain de rentabilité multiplié par 2000.
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Solana réalise un bénéfice 70 fois supérieur à ses émissions, générant environ 22 milliards de dollars de revenus par an. Observez ce ratio prix/bénéfice.
Il semble assez simple que, après subvention aux validateurs, Solana puisse générer plus de 2 milliards de dollars de profit annuel (vous pouvez ensuite décider du montant approprié à brûler).
Le propos de cet article n’est pas la mathématique elle-même, mais que si Solana parvient à servir efficacement des applications grand public à grande échelle, elle gagnera beaucoup d’argent. Il vous suffit d’être optimiste sur les blockchains, d’optimiser pour les utilisateurs, et de régler ensuite les questions de rente.
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