Critique acerbe d'Apollox V2, "plus adapté à la constitution des petits BSC"
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Critique acerbe d'Apollox V2, "plus adapté à la constitution des petits BSC"
Cet article présentera une analyse critique des caractéristiques, des avantages et inconvénients du produit ApolloX V2, ainsi que de son importance pour l'écosystème BSC.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesL'ancien échange de produits dérivés ApolloX sur BSC a publié sa version V2, intégrant partiellement les mécanismes de GMX et GNS à son modèle de carnet d'ordres V1, tout en y ajoutant des innovations spécifiques adaptées au contexte particulier de la blockchain BSC.
Cet article propose une analyse critique des caractéristiques, forces et faiblesses du produit ApolloX V2, ainsi que de sa signification pour l'écosystème BSC.
Les caractéristiques principales d'ApolloX V2 peuvent être résumées comme suit :
1. ALP adopte un modèle d'actif indexé similaire à GLP, permettant aux transactions sur actifs cryptographiques majeurs tels que BTC/ETH d'atteindre le niveau de GMX en termes d'expérience utilisateur et de gestion des risques ;
2. Un taux de financement bilatéral identique pour les positions longues et courtes, offrant une expérience proche des CEX, combiné à un mécanisme de glissement dynamique inspiré de GNS ;
3. Prise en charge des actifs synthétiques, avec une limitation de volume pour maîtriser les risques ;
4. Collaboration étroite avec Binance Oracle, facilitant un soutien flexible pour davantage d'actifs négociables.
Aspects remarquables d'ApolloX V2 :
A. Taux de financement
Bien que la formule du taux de financement d'ApolloX V2 soit très similaire à celles de GMX V2/GNS – basée sur le ratio entre positions longues et courtes ainsi que la volatilité – ApolloX applique un même taux aux deux côtés (longs et courts).
Lorsque Long OI > Short OI, la partie ShortOI * Funding Fee Rate est versée aux détenteurs de positions courtes, tandis que le solde restant (LongOI - ShortOI) * Funding Fee devient un revenu pour le système.
Oui, bien qu’il n’y ait pas de « Borrow Fee », on peut dire qu’ApolloX fusionne habilement cette notion avec celle du Funding Fee. Compte tenu du fait que les utilisateurs BSC sont majoritairement novices et habitués au modèle des contrats Binance, cette approche constitue une innovation localisée pertinente.
B. Glissement dynamique
Le glissement à l'ouverture de position sur ApolloX V2 s'inspire de GNS :
1. Plus l'OI global est élevé et plus le volume ouvert est important, plus le glissement augmente ;
2. Plus la profondeur du couple de trading correspondant est importante sur les CEX, plus le glissement diminue.
Ce mécanisme de glissement dynamique contribue à augmenter le coût des attaques par manipulation des prix, réduisant ainsi les risques.
Actuellement, ce mécanisme ressemble beaucoup à celui de GNS, une méthode déjà validée par le marché.
C. Catégories flexibles d'actifs synthétiques
Apollox prend également en charge les actifs synthétiques, utilisant directement ALP pour les soutenir. En raison de l'absence d'actifs sous-jacents dans ce mode, les risques s'amplifient. Apollx choisit donc de limiter la taille de ces actifs afin de diversifier les options de trading tout en maîtrisant les risques.
Étant donné qu'ApolloX est initialement un projet financé par Binance Labs et bénéficie du soutien de Binance Oracle, il peut personnaliser rapidement de nouvelles catégories d'actifs, contrairement aux projets généralement limités par Chainlink. S'il pouvait à l'avenir proposer des actifs liés aux actions chinoises (A-shares), ce serait intéressant – bien que cela semble peu probable.
D. Expérience fondamentale de trading
En tant que projet expérimenté, ApolloX dispose d'une solide expertise accumulée dans le trading, compétences qui pourront être réutilisées efficacement dans V2 :
1. Fonctionnalités de base telles que la modification des ordres de prise de bénéfices et d'arrêt de perte, ou l'ajout de garantie ;
2. Un bot de notification via Telegram ou autres canaux, simple mais absent chez la plupart des DEX ;
3. Des fonctionnalités absentes chez d'autres concurrents, telles que les ordres en grille (grid orders), pourraient aussi être migrées à moindre coût vers V2 à l'avenir.
Tous ces éléments contribuent à créer un certain avantage différenciateur.
E. Coopérations externes
Apollox continue de partager ses capacités techniques : par exemple, le module de trading de contrats de Pancake est supporté par ApolloX. Actuellement, le modèle repose sur une coopération traditionnelle où des protocoles comme Pancake apportent notoriété et trafic, tandis qu'ApolloX fournit le soutien technique, les frais étant partagés. Si ce modèle pouvait évoluer vers une logique plus web3 à l'avenir, il pourrait connaître un développement significatif.
Avantages et inconvénients du produit
Comme indiqué ci-dessus, les principaux avantages compétitifs d'ApolloX résident dans :
1. L'innovation localisée sur BSC, « mieux adaptée à la constitution des utilisateurs BSC » ;
2. Les ressources BD, appuyées par Binance Labs, permettant des collaborations fluides avec d'autres projets dans l'écosystème BSC ;
3. L'expérience de base en matière de trading : après un an et demi d'activité en tant qu’échange de produits dérivés chevronné, quelques acquis sont incontestablement présents.
Les points faibles incluent :
1. V2 ne représente qu'un sous-ensemble d'ApolloX ; comparé aux clones spécialisés de GMX, le positionnement du jeton est flou, et la tokenomie ne peut pas pleinement soutenir V2 ;
2. Le modèle de coopération axé sur la marque et le trafic reste très web2, manquant de profondeur. Étant donné que le trafic actuel sur BSC est modeste, les bénéfices tirés de ces partenariats restent limités.
Explorer à l'avenir des modèles de collaboration plus profonds, accompagnés d'une tokenomie dédiée visant à protéger les intérêts des détenteurs d'APX et de CAKE, pourrait offrir une opportunité significative de rupture.
Signification pour l'écosystème BSC
L'écosystème BSC donne une impression marquée de « court terme » : la plupart des équipes de projet passent rapidement d’un projet à un autre. Dans ce contexte, l'équipe d'ApolloX choisit de relancer un ancien projet avec de nouvelles ambitions, donnant ainsi une impression relativement « durable » par comparaison.
De plus, le développement du trafic via des coopérations larges requiert un travail considérable. Bien que cet effort n'ait pas encore été pleinement valorisé, il permet au moins de maintenir une position stratégique, ouvrant la voie à des améliorations progressives.
En résumé, passer d'une logique « courte » et « isolée » à une logique « durable » et « collaborative » ne se fait pas du jour au lendemain. Mais au moins, une tendance timide commence à se dessiner. Bon signe !
Conclusion
Apollox V2 est un échange de produits dérivés innovant, qui combine les protocoles avancés existants avec des spécificités propres à BSC.
Selon des rumeurs, ApolloX prévoit de lancer un minage de liquidité sur V2 dans les prochaines semaines, offrant peut-être de bonnes opportunités de farming.
Annexe : Données d'Apollox V1 (V1 est essentiellement un CEX, comme Dydx, donc ses données ne sont pas sur blockchain)
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