IOBC Capital : bilan annuel et perspectives - les infrastructures et les applications riches sont prêtes
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
IOBC Capital : bilan annuel et perspectives - les infrastructures et les applications riches sont prêtes
Après les hauts et les bas de l'industrie en 2022, nous restons aujourd'hui plus que jamais fidèles à notre mission.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesEn cette fin d'année, nous souhaitons revenir ensemble sur l'évolution du secteur des cryptomonnaies. En tant que fonds crypto, IOBC a toujours eu pour mission, depuis sa création, d’accompagner les entrepreneurs dans leur parcours exigeant — franchir la porte étroite, marcher sur un long chemin et découvrir une lumière ténue. Malgré les hauts et bas traversés par tout le secteur en 2022, nous restons fidèles à notre vision initiale.
L’évolution narrative de la crypto
Si l’on considère le développement de la crypto depuis la naissance du Bitcoin en 2009, on peut distinguer plusieurs grandes phases :
2009-2014 : La narration du « numérique doré » conçue comme rempart contre la dépréciation monétaire.
Cette période s’est principalement caractérisée par les récits de « monnaie numérique », de « or numérique » et de « support de valeur ». Outre Bitcoin, de nombreuses copies sont apparues, telles que Litecoin.
2015-2018 : La narration des blockchains publiques à contrats intelligents visant à devenir un « ordinateur mondial ».
Le récit dominant durant cette période reposait sur les notions d’« ordinateur mondial », de « contrat intelligent » et de « blockchain publique ». Après l’avènement d’Ethereum, de nombreux projets ont émergé, notamment EOS, Tron et Cardano.
2019-2022 : L’explosion narrative des innovations d’applications Web3.
En tant qu’acteurs du secteur blockchain, combien d’entre nous ont été interrogés par des personnes extérieures avec la question suivante : « Quelles sont les applications concrètes de la blockchain ? »
Bitcoin constitue la première application de la blockchain. Aujourd’hui, nous insistons davantage sur son rôle de « réserve de valeur », souvent comparé à de l’« or numérique ». Bien que ses fonctions de paiement et de circulation soient moins mises en avant, elles ont néanmoins progressé : le nombre de BTC verrouillés dans les canaux du réseau Lightning est passé de 26 BTC en 2018 à plus de 5 000 BTC au maximum. Actuellement, environ 12 000 nœuds sont actifs sur le réseau Lightning, avec près de 85 000 canaux interconnectés. Cependant, à comparer avec le volume de Wrapped BTC transféré vers des écosystèmes comme Ethereum, l’échelle du réseau Lightning reste encore très limitée.
Si les couches applicatives étaient relativement pauvres durant les deux premières périodes, c’est entre 2019 et 2022 que la couche applicative a connu des avancées substantielles :
-
La narration la plus marquante fut sans conteste celle du DeFi : Le DeFi a permis une libre circulation des capitaux privés, jouant un rôle crucial dans l’évolution de la crypto. Plusieurs projets phares sont apparus dans divers segments du DeFi : protocole de trading Uniswap, agrégateur 1inch, protocoles d’épargne et de prêt Compound et AAVE, protocole d’actifs synthétiques Synthetix, stablecoin DAI, protocole de contrats perpétuels dYdX, etc. ;
-
Les NFT, dont l’impact a largement dépassé les cercles traditionnels de la crypto : Les NFT ont attiré un public nouveau, loin des habitués des cryptos, incluant de nombreuses célébrités et jeunes générations (notamment la génération Z). Ce phénomène de « breakout » a été extrêmement précieux pour tout le secteur. Au-delà des NFT eux-mêmes, le domaine NFTFi a également progressé, avec l’émergence de services de prêt et de location de NFT en fin de cycle ;
-
Les GameFi, régulièrement porteurs de succès fulgurants : Le modèle Play-to-Earn a explosé grâce au succès retentissant d’Axie Infinity, entraînant une brève frénésie autour des GameFi. Toutefois, ces jeux sur blockchain avaient alors une forte composante financière, tandis que leurs qualités ludiques restaient médiocres, limitant ainsi leur véritable impact hors niche. Que ce soit Axie Infinity (acheter des NFT Axie pour gagner) ou Stepn (acheter des NFT de chaussures pour courir et gagner), ces modèles conservaient essentiellement une forte dimension financière ;
-
Le Métavers, somme de toutes les applications : La vague du métavers provient initialement du Web2, relancée par l’engagement massif de Meta. Cela a déclenché une frénésie d’investissements. Selon IT桔子, en 2022, pas moins de 704 levées de fonds ont eu lieu dans le secteur mondial du métavers, totalisant 86,867 milliards de dollars. Dans le cadre du Web3, les projets phares incluent The Sandbox, Decentraland et Otherside, tous ayant une influence significative sur le marché. Bien que le métavers n’ait pas encore véritablement explosé, il pourrait transformer profondément nos vies dans des domaines comme la socialisation, le shopping ou le divertissement.
Les nouvelles narrations dominantes en crypto
Actuellement, les nouvelles narrations dominantes en crypto incluent : la scalabilité L2 en infrastructure, les blockchains modulaires, l’abstraction des comptes, les DAO, les réseaux sociaux décentralisés et les protocoles de dérivés sur chaîne au niveau applicatif. Par ailleurs, l’émergence des Appchain / RollApps remet progressivement en question la théorie classique du « protocole gras, application maigre », ce qui mérite une attention particulière.
1. Les infrastructures devraient être largement prêtes d’ici deux ans
Chaque crise ou bouleversement a, rétrospectivement, stimulé et accéléré le progrès technologique du secteur :
● La crise de liquidité du 12 mars (« Black Thursday ») et les effondrements de prêts collatéralisés ont mis en lumière la congestion du réseau Ethereum et le manque d’oracles décentralisés, stimulant ainsi le développement des narratives autour d’ETH2.0 et de la scalabilité en couche 2 (Layer2), ainsi que la reconnaissance de la valeur des oracles ;
● Le recul successif d’étoiles montantes comme EOS et Solana a révélé les limites de performance des blockchains monolithiques, encourageant par conséquent le développement de la narration des blockchains modulaires.
La scalabilité en couche 2 (Layer2) est aujourd’hui devenue la narration centrale du secteur. Plus précisément, plusieurs grands projets ZK Rollups ont lancé leur mainnet au cours des premier et deuxième trimestres 2023. Les opportunités d’investissement en phase primaire semblent désormais épuisées, mais celles en phase secondaire pourraient apparaître au quatrième trimestre. Outre ces grands projets ZK Rollups, l’accélération matérielle (hardware acceleration) pour zkRollup mérite une attention particulière. Compléter cette « planche » du tonneau permettra d’améliorer l’efficacité des preuves de connaissance nulle (zero-knowledge proofs), favorisant ainsi le déploiement à grande échelle d’applications ZK.
Les pionniers des blockchains modulaires incluent Celestia et Fuel. Bien que cette narration ait émergé initialement dans l’écosystème Cosmos, elle est désormais adoptée par d’autres écosystèmes comme Ethereum et Near.
Le 15 septembre dernier, Ethereum a réussi le Merge, passant son mécanisme de consensus de PoW à PoS. Cela marque officiellement la fin de la feuille de route ETH1.0 (Frontier, Homestead, Metropolis, Serenity) et le début de la nouvelle ère ETH2.0 (The Merge, The Surge, The Scourge, The Verge, The Purge, The Splurge).
Au-delà des apparences, la feuille de route d’ETH2.0 transmet deux messages clés : Ethereum adoptera les Rollups comme solution principale de scalabilité, et la disponibilité des données (data availability) pour les Layer2 sera résolue via Danksharding. Cela signifie qu’Ethereum embrasse de fait l’architecture modulaire : la couche L1 d’Ethereum deviendra la couche de consensus et de règlement, tandis que les Rollups L2 assureront la couche d’exécution. Les blobs remplaceront progressivement les calldata pour supporter une partie de la disponibilité des données des Layer2 (aucun projet leader spécialisé dans la disponibilité des données pour l’écosystème Ethereum n’a encore émergé – une opportunité potentielle ici).
Par ailleurs, l’abstraction des comptes (Account Abstraction) a suscité un vif intérêt lors du Devcon à Bogotá cette année. Son objectif est de généraliser les comptes Ethereum, offrant plus de liberté aux projets et élargissant les possibilités fonctionnelles. Les Layer2 serviront de terrain d’expérimentation : StarkNet et zkSync2.0 ont déjà intégré cette fonctionnalité.
2. Les Appchain / RollApps pourraient conduire à des « applications grasses »
Depuis que la narration Web3 s’est imposée dans le secteur crypto, la théorie du « protocole gras, application maigre » est largement acceptée. La majorité de la valeur est capturée par les blockchains de base, tandis que les applications capturent relativement peu de valeur. Par exemple, dans l’écosystème Ethereum, de nombreux protocoles DeFi exigent que les utilisateurs paient des frais de gaz (gas fees), mais ces frais ne sont pas capturés par les applications elles-mêmes, mais par Ethereum.
Ce phénomène ne changera pas à court terme, mais pourrait être remis en cause à long terme. Si des flux d’utilisateurs à l’échelle de dizaines de millions affluaient vers le Web3, cela se produirait probablement d’abord au niveau des applications plutôt qu’à celui des infrastructures de base. Par ailleurs, il est intéressant de noter que certains projets applicatifs particulièrement performants, devenus des licornes, peuvent être tentés de créer leur propre chaîne ou Appchain.
-
Axie Infinity a développé sa propre Roninchain. À son pic, Axie rassemblait plus de 25 millions de joueurs, et son trésor communautaire détenait plus de 2 milliards de dollars d’actifs. Après un grand succès au niveau applicatif, Axie n’a pas voulu s’arrêter là et a conçu RoninChain, une sidechain d’Ethereum spécialement destinée aux jeux blockchain ;
-
DYDX prévoit de construire sa propre Appchain. Leader parmi les protocoles de dérivés sur chaîne, DYDX développe sa version V4 en utilisant Cosmos SDK et Tendermint pour créer sa propre Appchain. Si ce transfert vers Cosmos aboutit à un succès renouvelé, cela pourrait déclencher une tendance généralisée chez les licornes applicatives vers la création d’Appchains.
-
Stepn a choisi une voie différente, minimisant l’importance de la « chaîne » et optant pour un déploiement multi-chaînes. Initialement basé sur Solana pour lancer ses NFT de chaussures, Stepn a ensuite ajouté BSC. En termes de capture de valeur, le projet a réussi à concentrer la majeure partie de sa valeur via la vente de NFT de chaussures, et en étendant sa présence sur BSC (opération similaire aux « serveurs supplémentaires » dans l’industrie du jeu vidéo), il a su attirer progressivement les utilisateurs des deux chaînes. Bien que des facteurs externes (comme des restrictions locales) et la nature inflationniste du GST (jeton servant de « tampon à vente ») aient conduit à une spirale baissière des prix, l’attrait de Stepn a progressivement diminué. Néanmoins, dans l’histoire du secteur blockchain, Stepn reste incontestablement un cas de réussite au niveau applicatif.
De tels exemples pourraient devenir plus nombreux. La narration des Appchain / RollApps correspond bien aux besoins techniques et aux intérêts stratégiques des super-applications.
3. L’innovation applicative nécessite encore un succès phare
Comme l’a souligné Vitalik dans un article récent, « le monde d’aujourd’hui n’est plus celui d’hier ». L’infrastructure blockchain est presque prête, suffisamment mature pour répondre aux besoins applicatifs actuels. Il est donc temps de recentrer l’attention sur l’exploration et l’innovation au niveau applicatif. Outre DeFi, NFT, GameFi et Métavers, les DAO, les identités décentralisées (DID) et les réseaux sociaux décentralisés ont également fait parler d’eux ces deux dernières années, mais ils pourraient ne porter leurs fruits qu’au prochain cycle.
-
DAO : Nous avons déjà abordé cet sujet dans un précédent article intitulé « DAO : Un nouveau paradigme organisationnel pour le Web3 ». Les DAO se divisent principalement en Protocol DAO, Venture DAO, Creator DAO, Guild DAO et Charity DAO. Certains Protocol DAO ont atteint des valorisations élevées, mais aucun projet centré exclusivement sur le modèle DAO n’est encore devenu une licorne.
-
DID : De nombreux entrepreneurs s’intéressent à ce domaine, mais aucun projet phénoménal n’a encore émergé. Cependant, nous sommes très optimistes quant au potentiel du secteur DID lors du prochain cycle.
-
Social : Plusieurs projets se positionnent dans ce secteur, notamment des infrastructures spécialisées comme DeSo et Crossbell, ainsi que des middlewares comme RSS3 et Lens Protocol. Les DID constituent également une base fondamentale pour le développement du Social Web3.
Par ailleurs, les protocoles de trading de dérivés sur chaîne, basés sur les Layer2, pourraient connaître une percée, car les performances des infrastructures sous-jacentes devraient fortement s’améliorer lors du prochain cycle, répondant ainsi aux exigences techniques des dérivés.
En résumé, nous attendons avec impatience l’émergence de projets applicatifs innovants et à fort impact lors du prochain cycle.
Évolutions des projets du portefeuille IOBC
LayerZero : Concentré sur la construction d’outils et d’environnements de développement meilleurs
Avant même que Pre-Crime de LayerZero ne soit ouvert au public, il avait déjà protégé Stargate en mai. Aujourd’hui, Pre-Crime est opérationnel et accessible à toutes les applications, permettant aux développeurs de définir leurs propres garanties de sécurité personnalisées en configurant des invariants pour chaque message.
Le nombre de contrats actifs sur le testnet de LayerZero a grimpé jusqu’à plus de 7 000. Pour mieux accompagner ces développeurs, LayerZero concentre ses efforts sur la création des meilleurs outils et environnements de développement. LayerZero Scan est désormais disponible, permettant aux développeurs et utilisateurs de lier deux transactions inter-chaînes et d’afficher simultanément état, statut et chronologie dans une seule interface. Cela améliore significativement l’expérience utilisateur pour les projets basés sur LayerZero, et ce n’est que le premier d’une série d’outils à venir pour la communauté.
LayerZero a achevé sa mise à jour ULNv2. Cette version inclut le support des chaînes non-EVM, l’intégration de LayerZero Scan, une amélioration de plus de 20 % de l’efficacité en gaz, et corrige des vulnérabilités de sécurité présentes dans ULNv1 liées à d’éventuelles ruptures de chemins de chaînes. En outre, après les sept chaînes initiales, cinq nouveaux réseaux principaux ont été ajoutés : Aptos, Moonbeam, Harmony, Swimmer et DFK.
Fandom : Signature de MOU avec plusieurs sociétés de divertissement coréennes, possibilité d’achat direct de NFT via le compte TikTok coréen
Fandom Korea Co.Ltd a signé un mémorandum d’entente (MOU) avec la société coréenne de divertissement Yooborn Company en milieu d’année afin de co-produire et promouvoir des contenus NFT. Yooborn représente des acteurs célèbres tels que Cho Woo-jin, Kang Ki-young, Lee Won-geun, Jo Hyeok-joon, Lim Hwa-young et Shin Hyun.
Par ailleurs, Fandom a également signé un MOU avec H&Entertainment, une autre agence coréenne représentant des stars comme Joo Ji-hoon, Jung Ryeo-won, Yoon Park, Chun Woo-hee, Kwak Dong-yeon et Jung Soo-jung.
Fandom vise à renforcer les liens entre fans et créateurs via les NFT, afin de bâtir un écosystème économique positif pour les créateurs. Actuellement, Fandom collabore avec TikTok Corée, permettant aux utilisateurs d’acheter directement des NFT via leur compte TikTok local.
bloXroute : Lancement récent de 5 relais privés et développement de nouvelles fonctionnalités
bloXroute a récemment lancé 5 relais privés situés en Allemagne, en Californie, à Hong Kong, à Shenzhen et au Japon. De nouvelles fonctionnalités sont actuellement en développement : Tx Status, Tx Bump, surveillance du nonce des transactions, flux EthReceipts, événements OnBlock, etc. De plus, des nœuds supplémentaires ont été ajoutés aux rapports Txtrace.
À venir, bloXroute prévoit de développer plusieurs nouveautés, notamment :
-
Développement d’un Gateway Go light pour accélérer la diffusion des données et l’envoi de transactions ;
-
Amélioration des performances du BDN pendant les pics de trafic transactionnel (« tempêtes ») ;
-
Publication d’un tableau de bord BDN Performance affichant l’origine et la propagation des transactions ;
-
Introduction d’un nouveau plan combinant des fonctionnalités professionnelles et l’accès aux relais privés.
Eizperchain : Développement de la version mobile, test bêta prévu pour le deuxième trimestre de l’année prochaine
Eizperchain a déjà mené un test public de sa version PC. Les données indiquent que la majorité des joueurs proviennent des États-Unis, de Russie, d’Inde et d’Ukraine, et non d’Indonésie. Cela confirme son potentiel de rayonnement mondial, tout en incitant Eizperchain à accélérer le développement de sa version mobile.
Initialement, Eizperchain visait principalement le marché indonésien et asiatique du Sud-Est. L’Indonésie compte plus de 170 millions de joueurs, dont 60 millions d’athlètes eSports (dont 90 % sur mobile). Le nombre d’utilisateurs de smartphones y dépasse largement celui des possesseurs d’ordinateurs. Pour cette raison, Eizperchain accélère désormais le développement de sa version mobile, avec un test pré-alpha prévu prochainement, suivi d’un test bêta programmé pour juin 2023 (au plus tard septembre).
Elfin Kingdom : Version mobile pré-lancée disponible
Récemment, la version mobile pré-lancée d’Elfin Kingdom a enfin été publiée. Au cours du mois à venir, une série d’activités promotionnelles aura lieu, notamment Bug Bounty et distribution gratuite de boîtes aveugles New Elfin Swidomflame.
DuelistKing : Publication récente d’un bilan annuel, plus de 25 000 participants au CloseAlpha
DuelistKing a récemment publié son bilan annuel, faisant le point sur les avancées commerciales et techniques.
Sur le plan commercial, DuelistKing a noué des partenariats avec 19 organisations (notamment des guildes de jeu comme Good Game Guild), et a organisé deux championnats en août et octobre, réunissant plus de 2 000 inscrits, plus de 200 spectateurs présents et plus de 30 partenaires. En matière de développement produit, DuelistKing a intégré la chaîne BNB pour améliorer la liquidité de ses plus de 500 000 NFT en circulation, et a lancé sa version Alpha ainsi que la version V4 des cartes, avec plus de 25 000 participants au CloseAlpha.
Volare Finance : Lancement sur le testnet Avalanche Fuji et organisation d’un concours de trading
Volare Finance est un fournisseur de services d’options. À ce jour, il a levé plus de 6 millions de dollars.
Volare Finance a lancé son testnet sur Avalanche Fuji en milieu d’année et a organisé un concours de trading. En outre, Volare Finance a intégré les données de prix Chainlink pour sécuriser les transactions d’options.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@iobc_capital
