幣圈最賺錢的 CEO 此刻都在幹什麼？

撰文：Connie Loizos

編譯：AididiaoJP，Foresight News

如果你最近看新聞，可能會注意到過去一週的一個趨勢。除了《財富》和《彭博社》的大篇幅報道外，穩定幣公司 Tether 的 CEO Paolo Ardoino 還接受了路透社和 TechCrunch 的專訪。這位身處爭議漩渦的穩定幣創始人，為何突然展開一輪全面的媒體宣傳？

時機並非偶然。本週 Tether 推出了名為 USAT 的新產品，這是其首款完全符合美國聯邦法規的穩定幣，通過 Anchorage Digital Bank 發行，旨在與 Circle 的 USDC 直接競爭。與此同時，富達投資也在週三推出了自己的穩定幣，加入摩根大通和 PayPal 日益激烈的戰局。

這標誌著一個巨大的轉變。多年來，Paolo Ardoino 一直遠離美國，在海外規避監管機構調查、檢方追究。他的公司常被貼上「不透明」「涉嫌欺詐」的標籤，《經濟學人》去年夏天甚至稱其為「洗錢者的美夢」。

但在本週的視頻採訪中，Paolo Ardoino 明確表示：那樣的日子已經結束了。Tether 正與白宮官員會面，與 FBI、特勤局合作，並期望 USAT 能打破 Circle 在美國市場的壟斷地位。（USAT 與 Tether 主打的 USDT 不同，後者全球流通量達 1870 億美元，但不符合美國新的監管要求。）41 歲的 Paolo Ardoino 在 Tether 瑞士盧加諾的辦公室接受了採訪，他用一個多小時講述了公司如何從加密貨幣玩家走向主流認可。

Tether 的勢頭確實不容忽視。其 USDT 本質上是一種基於區塊鏈的數字美元，可跨境流通而不依賴單一機構，市值已超過所有其他穩定幣總和。用戶數約 5.36 億，並以每季度 3000 萬的速度增長。「它的增長速度更像 Facebook，而非一般的金融科技應用。」Paolo Ardoino 說。

他認為，Tether 的先發優勢不僅是市場主導，更為貨幣疲軟國家的人們帶來了改變。「過去五年，阿根廷比索對美元貶值了 94.5%，」他指出，「海地人均日收入只有 1.34 美元。這些人從未被傳統金融體系覆蓋。」

「Tether 創造了人類歷史上最大規模的金融包容性成功故事。」他補充道。

Paolo Ardoino 清楚，要贏得更多信任還需努力。去年夏天《經濟學人》的報道並未幫忙——文章披露俄羅斯洗錢者葉卡捷琳娜·日丹諾娃涉嫌利用 Tether 連接英國販毒團伙、莫斯科黑客、受制裁寡頭與俄情報人員。

提起這篇報道，Paolo Ardoino 輕描淡寫，稱其中涉及的金額「不過是滄海一粟」。「USDT 絕大部分使用者是普通人，」他說，「我們已與 60 多個國家的近 300 家執法機構合作。iPhone 和豐田車也可能被壞人利用，但這不代表產品本身有問題。」

他更進一步指出，Tether 的技術在追蹤非法活動上比現金更有優勢。「成百上千億現金在全球流動，美國執法機構很難追查。但通過 USDT，我們與司法部、FBI、特勤局等數百家機構合作，能迅速凍結資金。」

據他介紹，Tether 已凍結 35 億美元代幣，其中大部分屬於「被騙或被黑的用戶」。例如 2023 年，傳統金融系統未能發現的「殺豬盤」騙局中，Tether「眨眼間」就識別並凍結了 2.25 億美元。（「殺豬盤」指詐騙者通過建立信任甚至網戀關係，誘騙受害者進行虛假投資。）

「我們與 FBI、特勤局密切配合，嚴格遵守 OFAC 制裁規定。」他說。

批評者是否滿意尚不清楚，但 Tether 確實挺過了一次次危機。三個月前，標普全球評級還指出 USDT 的穩定性較弱。

對此，Paolo Ardoino 不以為然：「如果這是那家當年完全沒預測到次貸危機的標普，那我為他們覺得我們『弱』而感到自豪。」

他提到 2022 年春天，另一主流穩定幣 TerraLuna 突然崩盤，一夜蒸發 400 億美元，引發市場恐慌。對沖基金押注 Tether 會是下一個，用戶瘋狂擠兌。「我們 48 小時內兌付 70 億美元——佔儲備的 10%；20 天內兌付 200 億美元——佔儲備的 25%。全球沒有銀行能承受這種擠兌，但我們做到了。」

他暗示另一個競爭對手（顯然指 Circle）在銀行危機中表現不佳。2023 年硅谷銀行倒閉時，Circle 因披露 30 億美元風險敞口導致 USDC 短暫脫錨。當被問及常被描繪為「更乾淨替代品」的 Circle 時，Paolo Ardoino 的公關團隊迅速打斷，他只勉強說：「如果你不向華爾街低頭，別人就會用不同眼光看你。」

Paolo Ardoino 強調，Tether 目前持有 300 億美元超額儲備，遠超兌付所需。這些儲備由 Cantor Fitzgerald 託管——這家華爾街公司由霍華德·盧特尼克領導三十餘年，他一年前出任美國商務部長。盧特尼克公開為 Tether 背書，而該公司也因管理 Tether 鉅額國債資產獲得可觀費用，形成了商業利益與政策影響力的交織。

Paolo Ardoino 認為，Tether 比傳統銀行更安全。「銀行實行 90% 的部分準備金制度，存 100 萬美元，只有 10 萬留在銀行，90 萬被貸出。而我們即使比特幣歸零，持有的資金也足以覆蓋所有已發行的 USDT。」

鉅額儲備帶來鉅額利潤。《財富》報道稱，Tether 2025 年利潤超 150 億美元，主要來自儲備金收益——不同於儲蓄賬戶，這些利息並不與 USDT 持有者分享。被問及是否會考慮分享利息，Paolo Ardoino 表示，雖然美國用戶習慣利息，但 Tether 核心用戶的首要需求是保值。

「土耳其里拉五年對美元貶值 81%，阿根廷比索貶值 94.5%。對於每日貨幣貶值 3% 的人，年化 4% 的利息毫無意義。對世界其他地區，美元穩定幣像是儲蓄賬戶；但對美國人，它更像支票賬戶。」

Tether 不分享收益可能還有法律考量。正在國會推進的《CLARITY 法案》可能禁止穩定幣發行商向持有者支付利息，以防存款從傳統銀行流失。若通過，這反而將固化 Tether 現有模式，而對嘗試獎勵計劃的 Circle 等競爭對手構成打擊。

不止於穩定幣

Paolo Ardoino 的野心遠不止 USDT。2020 年推出的黃金背書代幣 Tether Gold，目前流通量 26 億美元，相當於用戶持有等值黃金。但 Tether 的黃金戰略更宏大：據其在彭博社採訪中透露，公司持有約 140 噸黃金，價值約 240 億美元，已是全球最大私人黃金持有者之一。

為何推出黃金產品？Paolo Ardoino 說是為了在不確定的世界提供選擇。「黃金是人類最早普及的貨幣形式。藉助區塊鏈，我們首次能讓黃金不僅作為價值儲存，更成為交易媒介。」

產品推出時，「我們幾乎被當作瘋子。」他回憶。此後 Tether 以每週 1-2 噸的速度購金，阿爾多伊諾稱之為「構建全球最大的黃金中央銀行之一」。

但公司對 AI 的投入，透露出更宏大的願景。約九個月前，Tether 推出了去中心化 AI 平臺 Qvac，名字源自阿西莫夫的短篇《最後的問題》——Paolo Ardoino 眼中「最偉大的科幻作品」。

他對 Qvac 的定位與 USDT 一脈相承：服務被忽視的人群。「USDT 從未瞄準摩根大通的客戶，我們服務的是被傳統金融拋棄的人。」他說，中心化 AI 平臺也會錯過數十億無力訂閱的用戶。

「如果他們連每年 150 美元的銀行賬戶都負擔不起，就更用不起昂貴的 AI 平臺。」Qvac 將能在智能手機本地運行。阿爾多伊諾預計，三到五年內，現今的高性能智能手機將在非洲、南美普及，覆蓋 80% 的 AI 使用場景。「USDT 將賦能全球最大的去中心化 AI 平臺。」

即便如此，Qvac 也只是宏大戰略的一環。《財富》報道，Tether 已向德國 AI 機器人公司 Neura 投資超 10 億美元，向社交媒體平臺 Rumble 投資 7.75 億美元，另在衛星、數據中心、農業等領域投入數億美元。雜誌評價 Tether 正轉型為「類似主權財富基金」的實體。

從外部看，這些投資——包括對尤文圖斯足球俱樂部的持股——似乎缺乏關聯。但 Paolo Ardoino 堅稱其內在一致：「Tether 的宗旨是『穩定』。我們投資土地、牲畜、農業、現代科技、黃金……共同目標都是確保 Tether 能持續作為用戶世界的基石。」

他描繪了一個互聯繫統：農業數字化、黃金市場革命、通信點對點化。「我們要打造一家經得起時間考驗的公司，成為改變數億人生活、為他們提供從未有過的『穩定』的社會影響力企業。」

當被問及政治風險——若下一屆美國政府像上屆那樣視 Tether 為威脅，Paolo Ardoino 表示已做好準備。

「我希望金融包容、讓 5.36 億人接入美元體系，是兩黨都關心的事，這需要教育。」