21 世紀什麼最貴？交易所的流量焦慮

作者：佐爺

沒錢了只好挽留你的注意力

傍晚六點下播換掉 OK 的衣裳，幣安大清算我去喝幾瓶啤酒。

在 Meme 櫃檯瘋狂的 Perp 商場，用媽媽 KYC賺一點返傭。

2026 年開年大戲，見證交易所的大廈崩塌，不同於以往的直接爆點，比如大清算或者插針引爆輿論，而是輿論不再關注交易所，表現為幣安廣場和 OKX 星球的拉新無力。

當美女荷官勵志故事都無人關注，交易所不得不出來出門高喊，“看看孩子吧，白看還給錢”！

謹以此文，紀念川寶登基一週年，總統級別的整活，給我們滿滿的情緒價值。

躺好當錢錢

不在沉默中爆發，就在沉默中滅亡。

交易所 2025 年沒有做錯任何事，擁抱 Perp DEX 積極上鍊，積極合規痛打媽媽住院返傭兒，就在前兩天，Binance錢包還有 Meme 交易賽，回應 OKX 錢包的智能賬戶系統。

交易所 2026 年做不好任何產品，散戶的注意力影響資金流動，BNB Chain 月活 200 萬無非是數字遊戲，如同推特的百萬大獎賽，招徠成功學故事在一天內失溫。

財富效應正在更換代言人，當人們在意 1000 USD 的創作獎勵，註定無人關注 1000x 的財富故事。

這些事實都在強調一件事，交易所需要人，不是金光閃閃的 VIP，而是蓬頭垢面的合約狗。

在你下單開合約的時候是 VIP，在你爆倉清算就是路邊一條。

不那麼精確的計算，一個圈外用戶在入圈後，生存週期大概是 6 個月，一個加密 KOL 帶單賬號，生命週期大概是 18 個月，無論走何種路線，本質上都是對散戶注意力的爭奪。

可惜，交易所對注意力的理解還停留在前 AI 時代，停留在 KOL 身上，在 Vibe Coding 時代，代碼和媒體的價值在指數級下降，不僅是實現產品不值錢，甚至於創意都不值錢，工程化試錯可以把一切組合 A/B 測試。

傳播能力才具有商業化價值，但推薦算法並不是上帝，馬斯克轉發 1 億的曝光量是 X 的負債，只有馴化算法的內容才是新時代的現金流，既能提升平臺日活，又能吸引廣告主下單。

一句話，詩云無法降低李白的價值，算法無法迭代至無限。

但是交易所還把散戶當成 KOL 和媒體的附屬物，大人，時代變了，散戶為自己發生的時代已經來臨。

分析下內容創作者的角色，始終卡在交易所和散戶之間，為散戶的交易行為心理按摩，為交易所品牌部完成 KPI，共同完成一批批散戶的宰殺和利用。

這不意味著散戶沒有覺醒時刻，每輪週期會剩下的“成精韭菜”會牢牢記住過往，成為黑暗森林的信標，從打假賽道進化到噴子賽道，沒有人能記錄幣圈，但幣圈生長出記憶。

散戶不是不花錢，而是散戶認識到自己的注意力最值錢，這個道理非常簡單，小紅書等國內社媒瘋狂封殺幣圈內容為數字人民幣讓路，推特大幅降低加密權重以重塑用戶體驗，只知道刷刷刷的 Agency 已經隨 Kaito走入陌路。

圖片說明：CZ 回應

圖片來源：@cz_binance

在奇妙的內外夾擊下，CZ 還能用“自己是推特小股東”來安慰自己，這 5 億美元的往事依然是用來安慰散戶，營造幣安很強大的假象，實則是幣安廣場拉新已經瘋狂。

如果幣安做了，那麼 OKX 也會做，如果龍頭做了，那麼 Bitget和 Gate 也會做，如果 KOL 不入駐，那麼他們會直接拉取內容假裝生態繁榮，進而和老闆 Leader 彙報，搶人成功。

但這一切都是假的，散戶的關注度對 KOL、媒體和交易所是一種無限的仁慈，KOL、媒體需要用此來換取維持生存的流量，交易所需要散戶的人頭數來換取維持體面的動量，園區銷金窟，平臺價萬錢。

圖片說明：返傭落幕，直播上場

圖片來源：@binancezh

在推特之外的抖音，才有交易所心心念唸的公域流量，他們也是最早覺醒的那一批，無數的評論區都在強調，Viwer 不是被動的數字，而是活生生的靈魂。

• 可愛貓貓評論區，用戶知道貓視頻觀看量很重要，決定今晚貓糧的質量和成色，他們知道主動躺下當貓糧；
• 霸道蛋總評論區，用戶欣賞對雞蛋極致打磨不易，決定做號幾年的成敗和心血，他們知道主動躺下當母雞；
• 鰥寡孤獨評論區，用戶主動為直播善舉點贊推流，決定論跡不論心的正向循環，他們知道主動躺下當米麵。

在高強度的“網感”教育下，全民皆網民，全民參與造神弒神是我們這個時代的鬥獸場，每個人都知道自己的關注可以被算法彙集成錢，全民都知道自己對一個代幣的關注度就是真金白銀。

唯獨在加密行業，交易所總是把散戶當成被動傻瓜，還試圖為 KOL 的關注量和粉絲數階梯定價，不會再有這種情況了，散戶的覺醒會徹底改變整個行業的運作模式。

無效行為的精神分析

交易所的瘋狂並非新鮮事，但是交易所為了“內容”焦慮卻是第一回。

只不過這種焦慮只留下對情緒價值的渴求，無法被真正轉化為交易價值，現在的問題是散戶知道自身注意力的價值，KOL 需要迎合推特算法的變化，但是交易所還在打直球。

在馬斯克如約公佈 Feed 算法後，“活人感”成為最具價值的舉動，機械的互動和矩陣短期內被限流，現在審核員變成了無休無眠的 Grok Transformer。

圖片說明：X 互動權重

數據來源：@elonmusk

然後交易所還在根據 KOL 粉絲量為 OKX 星球宣發競價排名，說真的，徐明星應該做好新入職員工的市場培訓，單純的員工福利無法吸引散戶的交易，OKX 錢包比幣安錢包好用一萬倍，散戶也沒有超越幣安。

如果不能提高財富效應，至少要減少炫富跡象。

散戶活的這麼艱難，交易所老闆還過得愜意無比，這場仗沒開打就已經宣告結束，OK 追不上幣安，廣場超越不了推特，只剩下無人星球高唱錯錯錯。

幣安焦慮 OK 爛活，馬斯克左右開弓。

如果交易所不能為散戶提供情緒價值，那麼散戶就不給交易所提供交易價值，KOL 無非是其中傳遞價值的一環，想散戶之所想，急 CEX 之所急。

這個過程非常簡單，大家都知道拍視頻、寫文章的 KOL 能用流量換成真金白銀，散戶看的人越多，評論的越多，停留的時間越長，創作者面向平臺的盈利能力越強，進而 KOL 能提供給用戶更好的閱讀體驗。

然後交易所聞風而動，要求 KOL 把流量賣給自己，把散戶傾銷給市場，這是市場微結構徹底崩壞的過程。

幣安宣稱 3 億用戶，甚至比推特 2021 年貨幣化月活 mDAU 還要多一億，但這沒有意義，可以明確說，這種流量焦慮可以被量化。

1. 推特的月活應該在下降，用戶在 X/推特的日使用時間已經從 34 分鐘降低到 28 分鐘，Nikita Bier 說 X 用戶在推特日閱讀帖子數不過 30 個，可以印證沒有大幅增長。
2. 美、日是推特最大用戶群，美國地區一億左右，香港+新加坡用戶 2 千萬左右，考慮到大陸用戶無法直接訪問需要借道，可以估算中文推特幣圈用戶最高在數百萬量級。

那麼幣安、OK 為何要向數百萬的群體要增量，並且轉化至自平臺還要指數級衰減，那麼可以得出一個結論：數萬、數十萬人的關注度可以支撐幣安 3 億總用戶數。

在人際關係理論中，六度分割理論指信息的傳播難度，信息網最多傳導至 6 個人，並且還有三度影響力指數，指每個人可以影響“朋友的朋友”的行為，按照一個 KOL 有 20 個朋友計算，其最大影響力在 20X20X20 = 8000 人，這不是傳播力的上限，但這是帶單能力的上限。

但很可惜，鄧巴數還在限制影響力的發揮，150 個人是我們能觸達的聯繫人圈層，因為幣圈用戶會高度交叉，你可以在每個群裡看見差不多的 KOL 和交易所運營，請相信我，每個群裡的捧哏散戶大致也是一波人。

圖片說明：山野萬里你是我藏在微風裡的歡喜

在反覆的交叉影響下，OKX 星球最多能拉走幣安廣場都進不去的三流 wed3 KOL，龍媽好歹還去 BNB Chain。

還記得散戶和 KOL 生命週期嗎，至少我加的 NFT 群已經徹底不活躍。

結語

謙遜是一種人生態度，登化是一種人生選擇。

向全宇宙廣播，我們每個人對交易所的關注度都是對交易所的恩賜，尤其是在行業艱難時刻，這不是交易所拿來魚肉用戶的途徑。

交易所現在要考慮一件事，到底是把最後的注意力拿來變現，讓炫富員工拿去給老闆和股東交差，還是要用服務上帝的態度照顧散戶的生死存亡，把內容做好，讓流量自然生長。