資本市場自由落體仍在繼續，現在是抄底良機嗎？

作者：The Kobeissi Letter

編譯：深潮TechFlow

今日美國股市期貨再次下跌，標普500指數期貨跌幅達-22%，正式進入熊市區域。

過去32個交易日，美國股市平均每天蒸發4000億美元市值。

現在是時候“抄底”買入股票了嗎？

就在32個交易日前，標普500指數創下歷史新高，達到6147點。

在下面的時間線中，我們將解釋標普500在32個交易日內如何蒸發了超過1300點。

這是類似2020年3月的暴跌行情，市場情緒已經達到歷史上最悲觀的水平之一。

關鍵時間節點：

• 美國東部時間中午12點：加密市場開始下跌。

• 下午5點：跌勢急劇加速，市值蒸發了約2000億美元。我們將此視為風險規避交易再次加劇的明確信號。

• 下午6點：美國期貨市場開盤即下跌6%。

那麼，自週五以來發生了什麼變化？

更準確地說，是自週五以來“沒有”發生什麼變化——特朗普總統加倍強調他的貿易戰立場。

在週五收盤前，投資者還對本週末可能出現貿易協議的跡象抱有希望。

然而，結果卻是完全的沉默，而市場對此表現得極為不滿。

剛剛，特朗普總統對股市暴跌發表了回應：

標普500指數預計將在3天內下跌15%，這是近代歷史上最大的一次三日跌幅之一。

他的回應是：“有時候你必須吃藥。”

換句話說，就是短期的痛苦換取長期的收益。

最新市場情緒調查（AAII Sentiment Survey）進一步揭示了悲觀情緒：

• 僅有21.8%的投資者持樂觀態度。

• 61.9%的投資者持悲觀態度，這是歷史上第三高的讀數。

• 僅有2009年3月和1990年10月的悲觀情緒更高。

值得注意的是，這些調查結果大部分是在4月2日之前收集的

今日市場觀察：恐慌情緒飆升，市場進入極端狀態

今天，波動率指數期貨（$VIX）飆升至高於2024年8月的峰值。

我們已經做空標普500指數數週，並將之前的標普500下跌稱為“有序回調”。

但現在，這場下跌已不再顯得有序，恐慌情緒達到極端水平。

市場可能即將觸底反彈。

一個顯著的觸底信號？

連避險資產如黃金也出現了急劇拋售。

在週五之前，黃金因關稅不確定性而大幅上漲。

但今天，黃金價格已跌回每盎司3000美元以下，表明投資者加速撤離市場。

恐慌情緒再次加劇。

週五，美國東部時間上午9:30至中午12:00之間，零售投資者拋售了15億美元的股票。

這是歷史上最大的一次2.5小時內的拋售記錄。

自2022年以來，零售投資者一直堅定地逢低買入，但這一趨勢似乎正在迅速逆轉。

機構資本的大規模撤離與大量現金轉至場外相結合，進一步加劇了市場的急劇下跌。

2025年3月標誌著近年來機構資本從美國股票中撤出的最劇烈輪換。

現在，零售投資者也加入了拋售潮，加速了市場的跌勢。

目前市場已消化大量利空消息

在最近標普500指數下跌15%的過程中，我們尚未看到任何“喘息性反彈”。

任何關於與主要貿易伙伴達成貿易協議或延遲關稅的短期消息，都可能引發5%以上的反彈。

風險與回報的天平正在發生變化。

總結當前市場現狀：

1. 標普500指數在32個交易日內直線下跌；

2. 加密市場在經歷平穩一週後也加入拋售行列；

3. 黃金因投資者蜂擁撤離而大幅下跌；

4. 波動率指數（$VIX）突破2024年8月高點；

5. 零售和機構資本雙雙撤出；

6. 市場已計入大量利空消息。

雖然這並非長期底部的預測，但我們強調市場需要一場喘息性反彈。

即便是最慘烈的熊市，也會出現5%以上的反彈行情。

“健康的”熊市需要喘息性反彈來延續市場節奏。

我們已經連續數週做空市場，但現在這已成為一個過於擁擠的交易策略。

當前市場情緒兩極分化，恐慌情緒已接近2020年3月的水平，這意味著未來將出現更多波動。

我們的訂閱者正在利用這些波動實現收益。

最終，一切都歸結為一個核心問題：特朗普的關稅政策會長期堅持下去嗎？

• 如果答案是會，那麼美國將不可避免地面臨一場嚴重的經濟衰退。

• 如果答案是不會，那麼當前市場將是一次歷史性的抄底機會。

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